每经编辑：杜宇
3月22日上午，东方财富（SZ300059）盘中突发“跳水”，截至午盘，东方财富报18.98元/股，跌幅5.95%，市值2508亿元。半日成交金额57.31亿元，约159亿市值蒸发。
3月21日，#东财崩了#登上微博热搜。据悉，东方财富APP在当日上午、下午均出现长时间用户登录异常、持仓显示异常、无法交易等情况。
据多位网友3月21日反馈，东方财富交易软件出现故障，无法登录和委托，并提示：“网络繁忙，请稍后重试。”不过，十点半左右，陆续有投资者反映，已经可以登录。
3月21日A股下午开盘后，有网友反馈，东方财富软件再次崩了。
从投资者反馈的情况来看，该APP不稳定运行的时间累计长达数小时。截至3月21日收盘，依然有投资者反映，还是看不到持仓情况。
对于故障原因，券商中国记者致电东方财富投资者热线。在多次忙线后，得到客户回复称，需要与技术部门确认后再具体回复。
由于此次APP异常时间较长，不少股民由于无法及时买卖，账户出现了损失。
有网友在社交网站上表示：“一起组团换个券商吧，累了......”“我就东财一个交易软件，看来要多搞几个交易软件，信誉崩塌就在今天，东财即将失去一大批客户。”
有不少网友表示，即使恢复了，但没有及时卖出，还是受损了。
还有不少愤怒的股民求拉维权群。
东方财富每年在研发上均砸重金投入。东方财富2022年年报显示，公司研发费用为9.36亿元，同比增长29.25%，研发投入占总营收比例为7.49%。
人员方面，截至2022年末，东财研发人员数量达到2123名，相比2021年增长约1.4%，研发人员数量占到全公司的34.21%。从研发人员学历来看，硕士及博士占比约为23.88%。
券商中国记者还注意到，东方财富在年报中提到2023年经营计划，称进一步加大在数据基础设施及能力建设上的投入，积极提供一站式大数据中台解决方案。东财还表示，公司将不断加强AI能力建设，进一步强化自然语言处理、图像处理、语音识别和多模态融合技术能力，并继续深入AIGC、交互式AI等领域的研究。
重金投入下，缘何APP宕机事故一再发生？
“具体原因还得具体分析。你可以理解这是一个超级复杂的系统，投入多只是功能多，不表示一定完美。而且互联网基因的券商，升级可能也会多一些。有时候就是一个小疏忽。毕竟Google前段时间也崩溃过。”一位资深券商IT人士告诉券商中国记者。
另一位券商IT人士表示，“交易软件用户无法登录交易，一般就是服务器宕机了，有时候是数据量太大，并发太多，有时候是程序出了一些Bug，导致调用的一些服务太多，搞挂了影响全部。”
另有业内人士称，看来东财的灾备系统也做得一般。所谓灾备，就是通过预先建立的备份中心、备份设备和备份数据等，在可以容忍的时间内恢复业务系统的正常运行，将企业因业务中断而导致的损失降低到预定的程度。
2022年5月份，证监会机构部下发了《机构监管情况通报》，针对近期发生的多起信息系统安全事件案例进行了专门通报。
分析近一年来信息系统安全事件后，证监会分析认为，事件主要类型及反映出的问题有以下五个方面：
其一是个别公司合规内控管理不到位，系统升级改造过程中存在薄弱环节；
其二是主体责任意识不强、履行不力，未清晰、准确、完整掌握外部供应商提供软件的系统架构；
其三，运维人员操作规范性不足，未能建立有效的权限管理及复核机制；
其四，监管通报指出，当前移动APP开发管理存在短板，已成为信息系统安全事件易发领域；
其五，安全管理存在漏洞，应对外部网络攻击或爬虫程序访问等网络防护能力仍需提升。
证监会陆续发布完善一系列政策规定，完善细化工作流程，切实做好投资者保护工作。2021年6月4日，证监会发布了《证券期货业网络安全事件报告与调查处理办法》（下称“《处理办法》”），结合信息系统类别和信息系统服务能力异常，提出了统一的网络安全事件分级方法，完善了网络安全事件报告流程。
根据《处理办法》，当集中竞价交易系统以外的实时交易系统出现严重异常，且故障持续时间30分钟以上的属于重大事件；若故障持续时间10分钟以上的属于较大事件。
图片来源：视觉中国-VCG211314441874
在证券行业，近年来交易软件宕机事件屡见不鲜，仅2021年以来就有招商证券、国信证券、华西证券、国元证券、首创证券等券商发生较大规模的宕机事件。
也有不少券商因此收到监管罚单。比如，招商证券曾在2022年3月及5月出现2次APP故障，一度冲上热搜，被深圳证监局采取责令改正措施，监管认为招商证券在网络安全事件中存在变更管理不完善，应急处置不及时、不到位等问题。
首创证券于2021年5月18日发生集中交易系统部分中断，影响交易时间合计约20分钟。北京证监局认为，公司信息技术部门有关人员在应急处置过程中删除相关日志及数据库信息，且未进行备份，导致始终无法确定本次信息安全事件的真实原因，公司在第一次报告中未如实报告应急处理不当的情况。
国元证券APP也在2022年6月13日发生故障，后被出具警示函，并被记入证券期货市场诚信档案，公司存在公司手机客户端交易软件在系统升级、变更上线前未进行充分测试等三大问题。
券商中国记者了解到，在一些券商出现APP宕机事故后，尽管事故持续时间不算很长，但是却导致了大量后续投资者投诉。某券商营业部经理向记者表示：“当时宕机事故后，连续几个月都忙着处理客户投诉相关事宜。”
根据投保基金公司2022年5月15日发布的《证券公司投资者保护状况评价报告（2022）》中提到，从“12386”中国证监会服务热线情况来看，2021年度因交易系统稳定性问题被投诉的证券公司有79家，累计被投诉944次。其中，被投诉5次及以上的有42家。
从投资者反映的问题来看，主要有页面无法访问、交易信息显示错误、无法及时成交或撤单、无法正常登录等情况，特别是在市场行情转换的时间点，对投资者股票交易造成一定影响。另外，还有部分投资者反映，当交易系统发生故障时，券商服务人员无法准确定位故障原因，使得解决问题周期过长。
图片来源：视觉中国-VCG211276657648
交易系统的安全和稳定是券商的生命线，投资者通过交易系统下达买卖指令，即便是1分钟的宕机，也可能给投资者造成损失。
对此，河南泽槿律师事务所主任付建表示，交易系统的开发和运营应当保证用户的正常使用，并且制定相关的应急处理方案。在面临突发情况时，可以最大限度地保障用户的财产利益。交易软件崩溃说明存在管理不到位问题，但对于投资者而言，造成损失却很难得到赔偿，因为如果向法院起诉，投资者很难证明因为系统故障无法完成交易而造成了财产利益的损失。
据中国基金报2022年5月23日报道，北京寻真律师事务所律师王德怡向记者表示，券商向客户提供App是一种服务行为，与投资者之间构成服务合同关系。如果在相同的时间段，其他券商的App没有发生技术故障，而某一券商的App发生宕机事件，则从逻辑上可以推定这个券商的App存在较大的软件缺陷，系服务达不到标准或要求，应当承担相应的违约责任，赔偿投资者因此而产生的经济损失。从诚实信用的商业原则来讲，券商也应该主动向客户认错，并给予客户实际的赔偿。
不过，王德怡也提到，在实践操作中，投资者维权并不容易，存在两大难点：
首先，投资者由于App宕机造成的损失在法律上没有具体明确的计算标准。对某一证券产品的买入卖出，与投资者是否能获利之间没有必然的联系。在具体的案件当中，法庭可以酌情判决券商承担一定的赔偿责任；
其次，这种服务类的合同中，券商通常会在格式条款当中对于技术故障声明免责，或设定赔偿的上限。如果没有明确的合同条款，就应该由法官根据每个投资者的具体情况酌情判定。
他还强调，这种宕机事件给投资者造成经济损失是客观存在的，有权利应必有救济。但是单个投资者提起索赔成本太高，可能得不偿失。未来制度设计中，可以考虑引进代表人诉讼制度，通过个案确定赔偿规则。
每日经济新闻综合券商中国、中国基金报、每经网、公开资料
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每日经济新闻
物竞天择、物极必反、合久必分、分久必合、万物轮回。世间万物皆有周期，太阳每天的升起、降落，白天黑夜的更替，一年四季循环往复，潮水的起起落落。周期是自然之道的体现形式，是万事万物无法回避的过程，互联网金融浪潮是典型的周期性代表。
互联网金融的浪潮也还没有汹涌几年，我们已经进入了中国股市的第29个年头，在这过去的28年里经历了完整的四轮牛熊。四轮过后必然是第五轮牛熊.....股票代码的背后是公司，股票价格交易的背后是人性，有句话叫做：人类其实从来没有以史为鉴过，这也就是周期的根源。
对于互联网金融而言，核心在于互联网。A股当中很多金融公司都是披着互联网的外衣，其实本质上并没有互联网的基因。尤其是一些中小券商公司，和腾讯、阿里这样的公司签个战略合作协议并不是踏上了互联网的快车道。
今天我们就来分析下互联网金融姊妹花---东方财富和同花顺。
而对于真正出生就自带有互联网基因的互联网金融姊妹花同花顺和东方财富进行分析。分析财报的过程当中，少不了以下的一些财务数据，营业收入、净利润及利润率、每股现金流、PEG、ROE等。
一、营业收入
同花顺和东方财富
营收来看，2015年，上半年大牛市，双方都实现了营收的飞跃，正式突破10亿元大关，实际上是行业和公司的飞跃，东方财富的营收几乎是同花顺的两倍。有意思的是次年2016年，双方差距一度缩小到6亿元，东财23.52亿元，同花顺17.34亿，让人感觉同花顺大有赶超东方财富的架势。
可是2017年同花顺的营收出现较大规模的下滑，而东财增长缓慢，却也取得了8%的同比正增长。
去年2018年，两者的营收再度扩大，同花顺13.87亿元，东方财富31.23亿元，差距逐步拉大。
从营收来看，同花顺需要向老大哥东方财富学习，但2016年的波动也透露出东财的软肋，基金第三方销售规模同比大幅下降导致金融电子商务服务业务收入同比大幅下降。
在群狼环视的氛围中，“败也萧何成也萧何”，自带互联网基因的东方财富威力再次显现，稳打稳扎，营收逐年攀升。在遍地是鲜血的2018年，东方财富的营收超过了2015年的牛市，同样同花顺的业绩虽略有逊色，但同样取得了骄人业绩，营收仅仅下滑1.62%。
市场占有率上升以后，同花顺和东方财富的规模会进一步扩大，一轮牛市来了之后，翻倍的营收应该是可以轻松看到了，至于能达到多少，要展开想象了。有个简单的方法就是M2和营收的比例，当然最终还是人性的贪婪决定的。
二、主营构成分析
同花顺
增值电信服务，占比近60%，说句通俗的话，就是卖产品给小白，赚韭菜的钱，这个赚钱速度还是非常的厉害，尤其是同花顺在金融科技这条路上越走越远，AI，量化产品等越来越吸引更多的客户，因此每一轮牛市，同花顺的业绩弹性非常大，往往呈现爆炸式的增长。有意思的是同花顺的基金销售也占其业务的7%，同花顺基金销售弱，但是广告强啊，这个也反映了两家公司的不同之处。广告来自于流量，这个是同花顺厉害的地方，同花顺在手机财经类APP中排名第一，要知道移动互联网时代，谁掌握了入口，谁就掌握了天下。
同花顺没有牌照，这是同花顺的痛点，在下一轮牛市中，随着营收和净利润的增加，同花顺有没有意愿去解决牌照问题呢？ 这个是很大的看点。
我们再来看下东方财富的主营构成。
这几项说简单点分别是：证券服务是东方财富证券券商经纪业务、金融电子商务服务是天天基金网基金销售、金融数据服务是卖软件(包括和Wind竞争的choice金融终端软件）和广告服务。
东方财富全部产品均实现了同比高速增长，其中证券服务和金融电子商务服务占比最大，两者营收占比达92.16%。金融电子商务主要是受益于天天基金网销售基金额度增长，2018年实现了26.20%的增长，而证券服务也同比增长26.4%，可谓高歌猛进。而金融数据服务同比有一定的下滑，这里也可以理解，免费给客户用了啊！（2019.03.05的公告最新披露信息）
证券服务方面，东方财富证券进行大力推广，不断打破券商佣金的最低比例，在一些微信公众大号的渠道可以万1.8开户还送level2行情使用权。除此之外，我觉得东方财富几项业务中最可圈可点的金融数据服务，choice金融数据终端虽然还处于亏损状态，但是很有可能成为东方财富未来增长的亮点，就是我们通常说的明星产品。
2018年11月，东方财富旗下金融数据品牌—Choice数据，本着用户第一的核心价值观，为券商及其他金融机构免费提供半年期正式版Choice金融终端账号，直接叫板万得！一场金融终端大战开打。而同花顺iFinD 也宣布降价30%，并承诺三年不涨价。而万得却涨价30%，一场混战开打，江湖纷争，风起云涌。
总结下：
1) 东方财富在券商、基金销售上占据天然的优势，而同花顺在软件交易和广告上更有优势。
未来两大看点是东方财富的choice终端能不能拿下机构用户更多的市场份额，从国外来看，机构用户的金融服务领域是一个庞大的市场，华尔街也要用好的工具啊，万得的优势在于先发优势，数据全且准，一个wind，全中国的大部分经济数据都有了，干什么都方便。如果东方财富能够抢下更多的市场份额，可想象的空间还是很大的，目前市场给予的高估值，常年比同花顺高20倍，也是有原因的。虽然对于弹性很大的互联网金融券商简单的用PE估值有失偏颇，我还是把他列于此做个比较吧，2018年底，东方财富市盈率50倍，同花顺35倍。2019.3.5日，东方财富市盈率114.72，而同花顺70.36.
2)同花顺，未来会不会解决牌照问题，如果因此而停牌，那么就上不了车了，牛市最大的风险其实是踏空。
三、净利润与利润率
同花顺
东方财富
在税率不变的情况下，净利润增长率和利润率一定程度体现公司的运营和成本管控能力。
比较同花顺和东方财务二者的净利润，同花顺的净利润在逐年下滑，但有放缓趋势，比东方财富获取利润的能力要稳定很多。
东方财富净利润开始慢慢回升，但是波动特别大。出现了2016年和2017年的连续两年大幅下滑的情况。
另外有个重大的变化是近年来开始同花顺加
公司持续加大在大数据、人工智能应用等重点领域及产业方向的布局投入。
而东方财富同样不敢懈怠，东方财富这些年也不断在开发新产品，比如choice金融数据终端、东方财富证券等。
所以双方的管理费用都是非常高的，多方面的创新和产品布局，正是以放弃当前的利润来博取未来更大的发展，道理大家都非常的明白，不惜血本，重金投入。
另外，我也不得不提一下，互联网金融是一个很好赚钱的行业，近三年同花顺的净利率的都是在50%以上，东方财富也有25%以上。你去比较一下其他行业的净利率就知道这个是相当高的。所以，从这个角度来看，互联网金融行业是符合价值投资的好
PEG用于分析成长股，可以弥补了PE对企业动态成长性估计的不足。由于PEG分析涉及到对这两家公司未来3-5年的盈利预测，我们这里主要还是取值一些券商的预测值。
从目前看2019年8.98亿，一季报预批也不错。
各大券商对2019，2020年同花顺和东方
互联网金融公司是轻资产公司，而且现金流一般来说都很充足，这里就不分析了，对于投资而言，参考意义也不是很大。
各位看官，行文于此，互联网金融姊妹花东方财富和同花顺，哪个更漂亮？ 你更喜欢哪一个呢？
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