1989年，在国家计委轻纺出口产品基建项目办公室的基础上，成立了中国高新投资集团。当时，中国投融资体系发生重大变化，承担政策性职能的国有投资机构逐步走向市场。
中国高新的回报还可以，扶持了美的、海尔、小天鹅等知名企业，最“辉煌”的经历是，1999年组建高新张铜，专注从事空调制冷用铜管、铜水管及管件、铜合金系列产品的生产和销售。
“办法对借壳上市的规定趋于严格，壳资源的价值会下行。而且关闭了创业板的借壳大门，这个信号值得高度重视。”英大证券首席经济学家李大霄在微博中评论说，借壳路断成为当时市场的普遍共识。
错综复杂的“马甲”
哪些行业企业热衷借壳上市？新兴产业行业占了多数。2014年，影视机构证券化案例已超过两位数，其中新丽传媒、幸福蓝海、能量影视、唐德影视4家机构直指IPO，但最终仅唐德影视一家闯关成功。与IPO高被否率形成鲜明对比的是，在去年成功完成借壳登陆A 股的21家企业中，来自影视媒体行业却占比最多，达到4 家。
“按照规定，南纺股份如果不虚构利润的话，上市公司早就该退市了。”南纺股份虚假陈述案代理律师、上海华荣律师事务所合伙人许峰介绍，投资者诉南纺股份证券虚假陈述责任纠纷一案，已于10月15日在南京市中级人民法院首次开庭，仍待进一步审理。
国泰君安证券一位风控负责人表示，按照法不溯及既往的原则，新的制度对南纺股份等近日被立案、诉讼中的问题公司是否适用，还需要监管层在细则中确认。“新规还需要各交易所在‘重大违法’的解释上给出一个合理的标准，不能留下太大的操作空间。”
已披露交易价格的上市公司中，多数公司为溢价转让，仅少数几家为折价或平价转让。不少公司披露拟变更公告后，随即收到交易所问询函。
沙钢溢价并购，到底想干什么？最终资金到了哪里？要知道，德利迅达总资产不断增长，净资产却不断下降；营收大幅飙升，同时亏损幅度也不断加大。
资本大佬卢志强，可能坐不了飞机头等舱了。
被民生银行起诉、被山东高速追债、被朝阳法院限制高消费……开年不到两个月，资本大佬卢志强可谓“麻烦”不断。而这一系列“麻烦”背后，则是泛海系千亿债务压顶的困境。
退市制度终于尘埃落定。近日，证监会正式发布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》(以下简称《意见》)，《意见》在列明吸收合并等7种主动退市情形外，同时确定了上市公司存在欺诈发行和重大信息披露违法将强制退市的原则。《意见》将于一个月后生效。
任元林的经济头脑，在当时也逐渐显现。他在接受采访时表示，“在江阴街上，100元钱面值的国库券卖85元钱，在上海可卖87元。那时，一个月的工资只有30元钱，我累积1万元人民币面值的国库券，带到上海卖掉，转手赚200元钱差价。赚这种小钱很轻松，原始资本就是这样赚来的。”
2009年12月29日，母公司沙钢集团和控股子公司淮钢特钢签订协议，把淮钢特钢持有安阳永兴钢铁80%的股权，转让给母公司沙钢集团。
除了民生银行外，今年以来向卢志强追债的还有来自老家的山东高速集团。
被交易所关注
2017 年 3 月中国泛海联合熊晓鸽，花费 12 亿美元完成了对美国国际数据集团（IDG）的收购，并称这是其资产多元化和国际化进程中的一个重要里程碑。
但目前随着A股市场水涨船高，“便宜”的壳资源越来越难找。且退市的*ST股开始陆续出现，继*ST博元被强制退市后，5月21日，*ST二重主动退市，*ST国恒、*ST武锅B已终止上市,并自5月29日起进入退市整理期。
压线重组后，高新张铜2010年终于扭亏为盈，达到恢复上市的条件。
此外，马云也曾是泰山会成员，但加入后不久马云便退出并且成立了浙商会。
不过，面对巨大的利益，一份份精心构建的重组方案先后出炉，巧妙绕开监管红线，引发各方关注。根据目前的规定，构成借壳上市的认定需满足两个方面要求：一是上市公司实控人发生变更；二是上市公司向收购人及其关联人购买的资产总额，占上市公司控制权发生变更前一个会计年度期末资产总额的比例达到100%以上。
证券时报记者根据公司公告，找到27家公司名单，昨日有7家公司停牌。在昨日停牌公司中，有半数公司筹划重组变凤凰。
与此相比，2012年博盈投资收购奥地利斯太尔动力一案，终于在A股市场浓重的“圈钱式并购重组”氛围中，带来了一股新气息：面对深陷债务泥潭的欧洲同行，早已对其先进技术如饥似渴并手握充裕资金的中国企业家们，找到了通过并购实现产业改造的机会。作为先行者，普凯资本总裁王世渝开创了“全球并购，中国整合”的模式，并且吸引了更多的人远赴欧洲寻找资产。
所以，1993 年 10 月，段永基提议建立一个为企业资产超过亿元的企业家交流、开拓民营企业生存环境的平台时，卢志强是最先回应的一批人。
回顾卢志强带领泛海系纵横捭阖，征战商场的前 30 年间，虽有小风浪，但整体是比较顺的。
不过，卢老板的烦心事可不止这一件。一个月前，身为民生银行大股东和副董事长的卢志强，竟然被“自己家”的公司给告了。
转型，成为必然。转型，需要成本。
前述分析师表示，“长航集团作为老牌央企，旗下的上市公司南京水运已经退市。股东方一定会抓紧最后时间，对长航凤凰实施积极保壳。”
长油5需适应2014年修订、2015年执行的新重新上市规则，这版规则提高了的重新上市门槛，在硬性指标上，有如下要求：
以永乐影视借壳康强电子为例，重组预案显示，康强电子拟以27.8亿元的价格向永乐影视全体股东发行股份及支付现金购买其持有的永乐影视100%股权。其中，本次购买资产发行股份的价格为10.19元/股，发行股份数量不超过2.18亿股，股份支付占比80%，现金支付金额不超过5.56亿元，现金支付金额占比20%。
本次交易完成后，资深电视人程力栋及其一致行动人也将入主康强电子，持有康强电子约1.63亿股股份，占比约32.90%，成为公司的控股股东及实际控制人。
作为曾经公募基金的一哥，王亚伟依靠中国特色式的投资重组股创造了7年超10倍的回报。私募一哥徐翔在潜伏借壳重组股方面也是独树一帜。重组预案显示，徐翔旗下的上海泽熙增煦投资中心将捧场康强电子此次资产重组。康强电子拟向上海泽熙増煦投资中心非公开发行股份募集配套现金8.5亿元，用于支付康强电子拟购买永乐影视100%股权的现金对价、本次重组费用和补充永乐影视流动资金。
在本轮次新股行情之前，借壳上市题材一直是市场最赚钱热点。据《价值线》不完全统计，过去15 年里A 股年度涨幅最大的个股中有相当大的比例属于借壳上市类型，以2011年为例，年度涨幅最大的10只股票中，有8只是借壳上市的。从个股来看，如2013年江苏宏宝被长城影视借壳，累计走出12个涨停板，股价一口气从6.03元飙升至19.03元；2014年中纺投资获注安信证券100%资产，当年累计涨幅300.65%，排名2014年十大牛股第八。借壳造就牛股的最近的一个例子是康强电子，受永乐影视借壳影响，2015年5月11日，康强电子复牌后，连拉12个涨停，短短12个交易日，股价从12.97元飙升至40.43元，月内累计涨幅超过200%。
值得一提的是，备受关注的万福生科与神雾环保也有着极为类似的情况。两家都是不能被借壳的创业板公司，万福生科也因原实控人龚永福、杨荣华夫妇无法按期归还借款，被法院裁定将万福生科26.18%的股划拨给桃源湘晖，万福生科控制权就此易主。
海通证券分析表示，通过对26起借壳上市的成功案例分析，一般来说，比较理想的“壳”公司有三个方面的特点：首先是小盘，市值在50亿元以下，其中25亿以下市值最为普遍，这样便于重组方以较小的代价介入，股本小股价高且债务负担小的为优先借壳标的；其次，公司主营业务失去市场竞争力或面临淘汰；第三，上市公司长期处于亏损或微利状态，上市平台基本失去融资功能。
据《价值线》统计，市值方面，在*ST 阵营中，30 亿元以下公司有7家，包括*ST霞客、*ST皇台、*ST国恒、*ST国创、*ST凤凰、*ST国通、*ST元达，而其中发布重组公告的就有*ST皇台、*ST国创、*ST国通、*ST元达4家，占比57%。除*ST国通外，均处于停牌阶段。而*ST国通恰好为最近的*ST 股借壳案例，5月28日*ST国通重组方案获证监会批准，当日收报一字板。值得注意的是，该股近来的交易日也异常活跃，从5月8日至5月20日该股的7个可交易日内，该股涨幅达到35.4%。
市值在30亿至50亿之间的有16家，按市值从小到大排序分别为*ST狮头、*ST建机、*ST新都、*ST金路、*ST南化、*ST中昌、*ST京蓝、*ST厦华、*ST蒙发、*ST沪科、*ST新梅、*ST申科、*ST星美、*ST金化、*ST集成、*ST明科，其中已发布重组公告的有4家，*ST新都、*ST金路、*ST厦华、*ST金化，占比25%。 *ST新都从4月9日到4月29日连收14个一字涨停板，股价从 5.24元一直涨到10.28元。因重大事项停牌的有两家，包括*ST京蓝和*ST星美。
渤海证券研究员谢晓冬对记者表示,由于*ST板块是主要的壳资源，投资者可以从四个角度来进一步细化挖掘。首先，在经营指标方面，已被借壳的样本股近三年营业收入均值为5.28亿元，远低于ST板块的39.62亿元的平均水平，说明依靠本身经营无法根本改善业绩的公司更愿意转让壳资源。其次，在债务指标方面，样本股平均债务规模为7.29亿元，远低于ST板块49.26亿元的平均水平，说明借壳方更偏爱债务规模较轻的壳资源。而其流动比率和速动比率的均值分别为0.61和0.46，低于ST板块0.90和0.70的整体水平，说明短期偿债压力较大是这些ST股愿意出让壳资源的重要原因。再次，在股本规模方面，样本股平均股本为2.66亿股，平均市值为14.44亿元，远低于ST板块7.65亿股和30.14亿元的平均水平，说明借壳方愿意选择股本规模较小的ST股以避免稀释股权或支付过多借壳成本。最后，在地域特征方面，出台借壳方案的ST股，其借壳方均为处于相同或邻近省份的公司，说明借壳方更愿意选择地域邻近的壳资源，以方便同对方达成交易。
首先，上市公司发布的公告仅仅是一个资产重组的预案，还要经过证监会的审批，如果证监会有异议的会要求补充材料，最终决定审批是否通过。近来发展股市作为国家战略之一，也被提起高度重视，证监会的审核也更加严格。
此外也不乏企业的重组预案被证监会否决的案例。最近一家游戏公司与上市公司重组预案被否决的是群兴玩具，2014年7月22日，群兴玩具发布预案，以14.4亿元收购星创互联100%的股份。星创互联开发的游戏是《全民英雄》，腾讯也是其股东。
2015年2月6日，证监会要求补充材料，3月7日，证监会公告重组方案不予核准。理由是本次重组的标的公司未来盈利能力存在重大不确定性，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条“有利于上市公司增强持续经营能力”以及第四十三条“有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续盈利能力”的规定。
其次，牛市中的借壳牵扯到巨大的利益，因此借壳双方的利益纠葛以及借壳双方竞争对手的狙击屡见不鲜。
此外，层出不穷的“黑天鹅”也让借壳充满变数。今年3月，江苏三友公布重组方案。受此利好刺激，江苏三友连拉15个一字涨停板，从10元/股飙升至65.2元/股。但在重组的关键时刻，员工因不满之前的职工股清退，而产生严重质疑。中咨律师事务所贾瑞果对记者表示，若江苏三友未能将股权问题处理妥当，且股权存在争议并引起诉讼，此次重组进程或会受到严重影响。
今年5月5日，汇源通信发布公告称，因江苏峰业科技环保集团股份有限公司的控股股东、实际控制人许德富因涉嫌单位行贿罪已被监视居住，对重组造成实质影响，因而终止此次重组。这也是第三次重组失败。
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