中金网02月17日讯，被限制逾两年的股指期货终于迎来了松绑，昨日晚间中金所发布公告，在证监会的统一部署下，中金所在综合评估市场风险、积极完善监管安排的基础上，按照“发挥功能、动态调整、加强监管、防范风险”的原则，决定稳妥有序地调整有关交易安排：
一是自2017年2月17日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手，套期保值交易开仓数量不受此限；
二是进一步加强会员管理，提高会员合规意识；
一、规避风险的需要
第二次世界大战后，以美国为代表的发达国家的股票市场取得飞速发展，上市股票数量不断增加，股票市值迅速膨胀。以纽约股票交易所为例：1980年其股票交易量达到3 749亿美元，是1970年的3.93倍；日均成交4 490万股，是1960年的19.96倍；上市股票337亿股，市值12430亿美元，分别是1960年的5.185倍和4.05倍。随着机构投资者持有股票种类和数量的不断增多，其感受到的市场风险越来越高，规避系统性价格风险的要求也越来越强烈。
1973~1974年，第四次中东战争爆发，阿拉伯国家决定利用石油武器捍卫自己的利。世界石油输出国组织(OPEC)把其所控制的石油价格提高了4倍，并对西方国家实行石油禁运。提价前，石油价格每桶只有3.01美元，两个月后石油价格达到每桶1165美元，使原本完全依赖廉价原油的美国工厂，包括汽车等各大产业、居民庭生活都陷入了经济困境，最终引发了第二次世界大战后世界最大的一次经济危机。到1974年底，道·琼斯指数最低狂跌到570点，两年下跌近40%(见图)，很多上市公司眼睁睁地看着自己的股票市值跌了一半。美国几乎所有股票的市盈率都变成个位数。这在华尔街非常少见。市场一片恐惧，没有人愿意继续持股，每个人都在抛售股票。股票投资者损失惨重却没有恰当的金融避险工具可以利用。痛定思痛，投资者深刻认识到，他们迫切需要一种能够有效规避风险，实现资产保值的避险工具，于是，股指期货市场应运而生。
二、科技发展的需要
本文源自投资快报
期货概念股今日午后走强。今天14：30左右，中国中期、美尔雅等个股出现强势拉升。
量金资金董事长孟诚表示，如今平今仓手续费还是较高，对高频形成限制，但是量化对冲和中低频CTA可以“跑起来”了，理论上单个产品规模可以达到2—3亿，而他们也没一直在为期指常态化布局相关产品，近期行情上涨，波动较大，产品收益也水涨船高。
美国股市，不是一天两天就涨起来了，其阶段也遇到了长时间的震荡，并且也有散户投资者大比例多于专业投资者的时间。那么，你现在看到的美股能很好的上涨，但是原来呢？上世纪初呢？是不是也是一直向上涨的呢？
首先是参股期货公司概念股，包括中国中期、美尔雅、弘业股份、厦门国贸、新湖中宝等。
中信期货研究部张革表示，从维护资本市场稳定的角度看，投资者需要有行之有效的套期保值和管理风险工具。本次股指期货交易安排的调整进一步降低了交易保证金和手续费，并再次调整了日内开仓量限制，这将进一步满足市场中各类主体的风险管理需求，促进股指期货市场功能进一步发挥，有利于市场的长期稳定健康发展。
三是进一步加强跨证券期货市场监管，积极做好跨市场自律管理协作；
宏观体验：股指期货为稳定市场筑牢基础
我们再看看，如果这个时候小明的叔叔从股市中彻底撤出，也就是说他既不买其他股票也不继续持有，他可以有些什么选择呢？
微观体验：套期保值让投资收益更稳定
时间进入12月，经过上两个月股票市场波动，先是十月上涨一波，引起股指期货随之升水，在本月初升水超过十个点，但是由于股指期货的连续升水，股票中的中性策略开始出现亏损，最大的甚至超过了三成。
中性策略亏损加剧
有些机构则认为，这一波下跌走位已近地点为，后续随着市场上成本段的降低，新开仓策略形成利好，中性产品当前，开仓的性价比得到提升，截至昨日收盘，沪深300指数自10月31日的最低点3495.95点连续多日上涨至12月1日的最高点3894.77点，累积涨幅达11%，其余的上证50，中证500等也均出现大幅上涨，由于市场的上涨预期强烈，IF300主力合约，昨日收盘升水10.23，其余股指也均有小幅升水，而昨日的升水幅度，相比起10月底，已缩小了不少，同时众多股票中性策略产品，在升水期间出现大幅亏损。
超七成五出现亏损
根据私募排排网数据显示，近三月来共有810只股票中性策略产品，而有612只中性策略产品，收益都是亏损的，占整体比例超七成，其中亏损最严重的产品，甚至达到了-30.20%的收益，对此中信期货股指，分析师姜沁表示，中性策略收益扰动的因素共有四方面：一升贴水幅度，二市场涨跌，中性策略多有敞口暴露，上行市中性策略收益普遍较好，三行业轮动速度，一般主线持续时间越久，对于超额收益获取越有利，四波动率、换手率，波动率、换手率放大环境T0收益易获取，目前因素一，因素二，因素四开始向，有利于中性策略的方向发展，但鉴于轮动速度偏快，以及主线频繁切换，可能会影响，中性策略收益的空间。
中金所在公告中称，下一步，中金所将在证监会的指导下，继续做好相关各项工作。
周一重点：
稳步修复状态
韩颖朗进一步表示，从历史数据看，当前基差整体水平，处于近三年高位，进一步大幅提升的空间较小，我们认为，随着整体市场情绪与信心，将进入稳步修复阶段，基差或将维持升水状态，进一步维持当前水平，并不会对对冲头寸成本带来较大影响。
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