本报两会报道组 周尚伃
日前，全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长在北京市西城区金融街接受了《证券日报》记者的专访。
（1）战略资产配置。战略资产配置是指在遵循相关投资限制政策的基础上，在对宏观经济形势和资本市场状况进行研究的基础上，分析各类资产的风险收益关系，按照投资目标和风险政策，确定资金在各资产大类的投资比例。战略资产配置的工作具体包括：投资目标和风险政策的设定、资产类别的划分、各资产类别风险收益和相关性的分析、数量化模型的测算、资产配置比例的确定。战略资产配置的结果通常是一系列资产的目标配置比例和比例区间，为后续战术资产配置留有空间。
陈果 首席策略
通过这件事吴军了解了辛乃奇的为人，为以后两人合作打下了坚实的基础。后来在辛乃奇和钱卫龙不再合作之后，田峰立刻将其请到自己的公司。
股市暴跌是不是引发房地产会暴跌？A股2015年暴跌对房地产毫无影响，说明股市肯定不能决定房地产波动，即股市暴跌和房地产暴跌可以不相关。但房地产暴跌一定会引发股市暴跌，因为房地产暴跌说明全社会购买力信心崩溃（房地产暴跌背后隐含银行危机，全社会的信心崩溃），全社会信心崩溃，当然股市也是崩溃状态！
2021年10月18日，国盛证券一份名为《天干地支在择时中的应用初探》报告成为市场焦点。报告中，对“天干地支”如何主导市场的时间周期，择时中如何应用“天干地支”等做了详细阐释。
投行业务主要围绕帮助企业募集资金、发股、发债展开，由于项目利润高，涉及人数有限的特点，投行业务人均产出较大，但同时投行工作的密集程度较大。
【大家先别急着往下看，静心想一想你的答案，然后再往下看我的答案。】
一、A股的暴涨和崩溃，直接原因是资金供需关系巨变
A股历史上有4次大型牛熊，1997、2007、2015和2022，1997年牛市纯粹是资金市，即大规模降息引发存款汹涌而入，贯穿牛市的是香港回归概念。2007是中国经济腾飞引发全球大宗暴涨，全社会流动性大增，大水满贯进入股市，白马股是热点。2015牛市是人为加杠杆带来的牛市，一带一路概念是当时热点。2019—2021牛市也是人为引入各类资金（如银行理财、外资基金等），芯片、医药、白酒、新能源多个热点同时开花，这次牛市基金公司研究的能力大幅提升。随后都因为资金耗尽而出现大跌，大跌的本质原因就是资金供给无法顶住高估值。
A股历史上股市崩溃有两次和房地产暴跌直接相关，一次是1997、一次是2007，跌幅都达到70%以上。充分说明房地产的崩溃传导到股市几乎是线性的。就是房地产崩溃一定会引发股市崩溃，中外都概莫例外！
二、当前房地产的状况
三、经济周期：杠杆端在居民和上层之间的转移
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