读创/深圳商报记者 马强
在此前曾多次撇清后，雪球在其公众号今日再次发出《关于“雪球结构”非雪球公司所属产品的声明》。声明表示，雪球从未发行过冠以“雪球结构”的具有高风险的自动赎回型期权产品，也从未许可任何第三方在该等高风险自动赎回型期权产品上使用“雪球”商标。上述产品与雪球没有任何直接或者间接的关联。
记者注意到，作为类私募的相对小众投资品，“雪球结构”产品近年来其实在市场上受欢迎度还挺高。分析人士表示，雪球产品是伴随着财富管理需求产生和发展的，无需过度片面强调其高收益或者夸大其亏损风险，建议合规投资者在对其风险和可能收益做出充分了解的基础上，理性投资。
▍雪球公司再澄清：“雪球结构”跟我无关
雪球在声明中表示，近期，一种被部分金融机构冠以“雪球结构”的自动赎回型期权产品引发了监管和投资者的广泛关注。因为名称当中含有“雪球”二字，诸多用户、投资者纷纷咨询这种“雪球结构”是否为雪球所发布。雪球特此澄清，雪球从未发行过该等具有高风险的自动赎回型期权产品，也从未许可任何第三方在该等高风险自动赎回型期权产品上使用“雪球”商标。上述产品与雪球没有任何直接或者间接的关联。
雪球称，部分机构在其发行的自动赎回型期权产品上冠以“雪球结构”引起的混淆和误导，既涉嫌侵犯了雪球的商标权益，也损害了雪球用户的利益，雪球已经采取坚决的法律行动，维护商标专用权，保护自身合法权益及广大投资者的利益。雪球郑重声明，雪球于2015年12月3日在第36类”金融服务、基金投资、资本投资”等服务上申请”雪球”商标，并于2017年9月21日获准注册，有效期至2027年9月20日。《商标法》禁止未经同意使用他人注册商标。任何未经授权发行以“雪球”命名的金融产品的行为，均属于涉嫌违反《商标法》的侵权行为。雪球敦促相关各方谨慎处理，尽快更正名称中的不当用法，并澄清所造成的混淆后果。对拒不更正者，雪球保留所有权利和救济措施，一切不利后果将由侵权方自行承担。
另外，雪球提醒广大用户和投资者，所谓的“雪球结构”是一种结构复杂的金融衍生品，风险较高，建议用户和投资者充分了解产品结构和风险特征后，谨慎投资。
据百度百科显示，雪球成立于2010年，是北京雪球信息科技有限公司旗下推出的投资者社区和注册商标。雪球一直致力于为中国投资者提供跨市场、跨品种（股票、基金、债券等）的数据查询、资讯获取和互动交流以及交易服务。
“雪球”的名称来自股神巴菲特的一句话：“人生就像滚雪球，关键是找到足够湿的雪，以及足够长的坡”。
雪球旗下拥有雪球股票、蛋卷基金、雪盈证券三款互联网移动应用及雪球网。
▍“雪球结构”是啥产品？
雪球产品全称是“雪球型自动敲入敲出式券商收益凭证”，是场外期权模型的一种。雪球产品目前多由券商设计，通过券商资管集合或者信托计划产品发行。雪球结构的期权可以视为一种“障碍期权”，它的结构特点是具有敲入、敲出条件（敲出：达到某条件后，期权合约提前结束；敲入：达到某个约定的条件后，触发合约的某个条款）。
举个通俗易懂的例子：券商进了一堆鸡蛋，每个鸡蛋进价1块钱。券商对投资者说，你给我100块，我们打个赌：
（1）接下来1年，只要鸡蛋价格涨到1块1，券商给投资者120块，赌局结束；
（2）接下来1年，如果每个鸡蛋跌到7毛，投资者只能拿回70块，赌局结束；
（3）如果这一年，鸡蛋价格徘徊在7毛~1块1之间，券商给投资者120元。
在（1）和（3）情况，投资者都能赚20%，看似赢率很高的交易，但问题是，若鸡蛋跌到7毛钱，投资者就要承受30%的损失。
雪球产品一般为券商发行，券商营业部、银行多为代销。期权可能存续的最长时间通常在6-24个月，目前国内该产品的挂钩标的多为中证500指数，也有挂钩A股、沪港通股票的。通常，市场上挂钩中证500等指数标的的“雪球”产品发行最为火爆，一般票息为15%-20%，敲入价格为75%-85%，即安全垫为亏损15%-25%。
▍“雪球结构”有类似私募的门槛，目前产品存续规模约为1500亿元
雪球产品是不是谁都能买？
不是！公开资料显示，根据监管要求，股票期权属于中高风险投资品种，投资者应在通过适当性评估后方可参与，雪球结构产品需作为权益类私募产品进行适当性管理。雪球产品一般被包装成私募或信托出售，购买起点是100万元或者300万元。雪球的投资者需要满足私募投资者条件，一般要求300万元金融资产，或者连续三年每年收入在50万元以上。
雪球产品目前规模有多大？
根据证券业协会和中证报价的统计数据，截至2022年2月末，雪球产品存续规模约为1500亿元，主要集中在股票指数。其中，挂钩中证500指数的产品规模约为1100亿元。
▍“雪球结构”是近年“市场上最靓的仔”之一
相比起其他衍生品策略，雪球策略有着十分显著的优点，也就是在中证500估值低的情况下，挂钩中证500的雪球产品有着较高的胜率。这意味着，投资者买入雪球产品后，很很大概率能获取10-20%的年化收益率，恰逢非标产品的逐渐退出，雪球部分接替了这部分市场。也正因此，2021年以来，雪球产品成了“市场上最靓的仔”之一，较受投资者追捧，产品复购率也很高。
关于雪球产品产生的背景和作用，中信证券执行委员会委员薛继锐表示，雪球产品是伴随着财富管理需求产生和发展的，有效地满足了低利率和资本市场高波动环境下，广大投资者对于稳健配置权益市场的产品需求，同时也满足了投资者管理价格波动风险的内在需求，有助于降低市场交易行为的趋同性。
▍“雪球结构”并非券商与客户之间的“对赌”
坊间有观点认为，雪球产品是券商与客户之间的“对赌”，但业内人士表示，这是误解。
首先，从雪球产品的设计看，作为雪球产品真正意义上的生产者，券商面向各类机构投资者创设雪球型收益凭证或场外期权。券商与客户之间并不存在“对赌”关系，而是在保持自身风险敞口的中性的前提下，根据自己模型的测算，以预测未来的波动率进行定价出售，如果未来实际波动率高于模型预测波动率，则获得额外的收益。
其次，券商为了支付投资者的收益，需要进行避险对冲交易。雪球产品的对冲机制是“低买高卖”，以中证500指数雪球为例，券商通常用中证500指数期货进行对冲。当中证500指数上涨时，卖出中证500指数期货；当中证500指数下跌时，买入中证500指数期货。这种对冲机制能够起到平滑市场波动、稳定行情的作用。因此，券商与客户之间并不存在“对赌”关系，券商在与投资者交易后，会把相应的市场风险在场内市场进行对冲转移，场内外的投资者以证券公司为媒介实现了风险转移。
▍“雪球结构”的风险？它适合哪类投资者?
关于雪球产品的风险，市场人士认为有两点：
一是在购买前，产品本身的命名可能引起误导。
公开资料显示，我国引入自动赎回型期产品的时间比较晚。2017年年末，中金公司创设了第一个该类型的产品，但当时，中金公司这个系列的产品并没有起名为“雪球结构”，而是非常专业的给每只产品以专有名称。
不少人有过雪天滚雪球的经历，这其中一个有趣的现象就是：雪球越滚越大。用到投资上，“滚雪球”也代表了投资者资产增值的渴望。或许为了能更“通俗易懂”地推销，此后，自动赎回型期权产品一度被坊间某些机构称为”雪球结构”。这一说法其实拥有较强的误导性，使投资者产生了较大的认知偏差，以为其收益能”越滚越大”。
二是购买后，此类产品在某些市场行情下有产生较大亏损的风险。
若市场跌跌不休，自动赎回型期权产品会让投资人很“受伤”。业内人士认为，该类型的产品并非稳健型产品，自动赎回型期权产品是一种高风险的金融衍生品，在某些市场行情下会产生大幅亏损。比如在4月26日，上证综指一度跌破2900点，中证500指数当日跌破5300点，导致众多去年发行、挂钩中证500的这类型产品集体敲入。这意味着投资者无法获取保本收益，并开始承担亏损。
市场人士指出，雪球结构产品属于偏看涨方向的非保本的投资品，当挂钩标的出现在一段时间内的较大幅度下跌，亏损概率将大幅提高。因此，投资雪球结构产品不一定“较高概率”获得收益，这要取决于其挂钩标的(如股指)的市场周期。从历史回测数据来看,若投资者在2007年、2010年、2014年、2016年、2017年购买挂钩中证500、为期一年的雪球产品，受当时市场行情低迷影响，当年亏损概率高达40%-60%。
此外，雪球产品是一类结构比较复杂的产品，收益结算规则也较一般投资品种复杂。投资者在投资雪球结构产品时，需要加强对雪球产品的认识，充分的了解产品的各项条款以及产品产品风险，审慎匹配自身风险承受能力。一定要明确，雪球产品不等于固定收益产品，更不是“稳赚不赔”的金融产品，是有一定概率产生较大本金损失的。此外，雪球结构产品还有在投资期限内难以主动终止投资，从而导致的流动性受限等风险。
从投资理念角度看，雪球产品适合哪类投资者?
市场人士表示，雪球结构是偏看涨观点的结构,持有雪球结构产品在横盘震荡、长期偏上涨的市况下，可望获得最可观收益。因此，雪球结构产品适合偏长期向好的慢牛市况。若投资者持有温和看涨、区间震荡的投资观点,并认为市场在未来一至两年内不会出现大幅下跌。那么，投资于雪球结构产品有望为客户带来期望的投资收益。
值得注意的是，记者注意到，监管部门此前也向各券商发过文，要求强化“雪球”产品的风险管控，提醒各证券公司应持续强化风险意识，切实加强相关业务条线合规风控体系建设。这在一定程度上为这类产品增添了一些“安全阀门”。
审读：谭录岗
01【国有资本"输血"社保基金：第3批国资划转规模逾5000亿】
7月16日，国务院新闻办公室就中央企业2019年上半年经济运行情况举行发布会。国务院国资委秘书长、新闻发言人彭华岗在会上表示，国资委2018年率先启动了两批共18家企业的国资划转社保工作。最近研究提出了第三批35家划转部分国有资本充实社保基金的中央企业名单，按照划转集团母公司10%的股权测算，将划转国有资本5217.13亿元。
02【肉价格持续上涨 农业农村部：肉类市场供给有保障】
猪肉是重要的“菜篮子”产品，非洲猪瘟疫情发生以来，猪肉市场波动始终是各方关注的热点，农业农村部召开新闻发布会，农业农村部市场与信息化司司长唐珂介绍说，预计下半年猪肉供需关系进一步趋紧，但肉类市场供给总体有保障。
唐珂介绍说，今年3月份开始，猪价呈持续上涨走势，近期的涨幅有所扩大，据农业农村部监测，6月份猪肉批发市场均价每公斤21.59元，环比涨4.7%，同比高29.8%。
03【5G手机要上市了！已有8款型号获3C认证】
昨日，中国质量认证中心官网显示，已经有8款5G手机获得了3C认证，这也意味着5G手机上市已经提上日程。
在首批获得3C认证的5G手机中，华为占了4款，一加、中兴、vivo和OPPO各有一款5G手机获得了3C认证。在中国质量认证中心官网上，OPPO获3C认证的5G手机型号显示为PCKM90，中兴5G手机型号是ZTE A2020N2 Pro，vivo的5G手机型号为V1916A，一加的型号是GM1925。华为的5G手机型号分别为一款TAH-AN00和三款EVR-AN00。
04【邮政编码新身份！个人地址ID将代替 快递包裹也可以】
正逐渐被“遗忘”的邮政编码将以新身份亮相。7月16日，国家邮政局发展研究中心与北京大学时空大数据创新中心提出“新型邮编”建设，建设完成后，未来每个人都可以建立统一且唯一的“个人地址ID（唯一编码）”。此外，每个快递包裹也将有属于自己的ID，该ID可关联所有与包裹相关的信息，包括快递员信息、运送信息、配送信息等。
快递业务量正爆发式增长，传统物流运作模式多少有些“滞后”，传统而原始的邮政编码因无法适应快递行业现行的复杂配送环境将淡出视野。业内专家表示，新型邮编建设完成后，除了ID信息技术的革新，还将减少快递人力成本、配送成本、车辆成本等，极大地提升配送效率，甚至将推动快递业进入无人时代。
05【农业农村部：蔬菜整体价格或将高于去年】
昨日上午，农业农村部举行例行新闻发布会。农业农村部市场与经济信息司司长唐珂表示，今年蔬菜季节性上涨价格水平偏高，主要是前期不利天气导致，也有成本上涨推动的因素。
随着应季蔬菜大量上市，陆地蔬菜供应量快速增加，加之前期推迟上市的蔬菜集中供应，预计后期蔬菜价格以季节性下行为主，部分品种还可能存在滞销卖难的风险。与此同时，近日南方多地出现极端天气，连降暴雨引发洪涝灾害，部分地区菜价或将小幅回升。
全年来看，受前期菜价水平偏高的影响，预计下半年部分品种扩种意愿较强，如果不发生大范围灾害性天气，后期及秋冬蔬菜供应有保障，蔬菜整体价格或将高于去年，但涨幅是有限的。
06【全国首个优化营商环境法规即将出台】
国家发改委近日就《优化营商环境条例（征求意见稿）》向社会公开征求意见。根据《征求意见稿》，国家保障各类所有制市场主体依法平等获取人力资源、资金、土地使用权、自然资源等生产要素，公平参与市场竞争。《意见稿》聚焦当前营商环境突出问题，以立法的方式优化与改善营商环境，将增强市场主体的信心和获得感。
《优化营商环境条例（征求意见稿）》是首个国家级优化营商环境行政法规，《征求意见稿》共七章68条，内容涵盖目前营商环境的多个方面和环节，是继《外商投资法》之后又一部关乎营商环境建设的重磅法律。
07【中银协：我国银行业营业网点数量达22.86万个】
中国银行业协会昨日发布的《2018年中国银行业社会责任报告》显示，截至2018年末，我国银行业营业网点数量达22.86万个，设立社区网点5600个、小微网点2700个，2018年内改造营业网点8006个。
中国银行业协会专职副会长潘光伟表示，银行业金融机构不断推进网点轻型化、智能化、特色化转型发展，加速手机银行、网上银行、客服中心等线上服务平台升级迭代，持续推进业务流程优化，提高业务办理效率。
08【贵州茅台：上半年净利润199.51亿 同比增26.56%】
贵州茅台昨日晚披露半年报，上半年，公司实现营收394.88亿元，同比增长18.24%；实现净利199.51亿元，同比增长26.56%。基本每股收益15.88元。
09【40款APP被督促整改 拉卡拉、宜人贷等上榜】
近日，APP专项治理工作组发文督促40款存在收集使用个人信息问题的APP运营者尽快整改，其中包括糗事百科、拉卡拉、掌阅、墨迹天气、人人贷借款、安居客、转转、途虎养车、宜人贷、同花顺、悟空理财等。工作组要求，这些APP在30天内完成整改，逾期未领取整改通知或未完成整改的，将建议相关部门予以处置。
10【港股通(沪)净流入8.1亿 港股通(深)净流入6.86亿】
昨日消息，截至港股收盘，资金流如下：
沪港通资金流向方面，沪股通净流入10.82亿，港股通（沪）净流入8.1亿。
深港通资金流向方面，深股通净流入9.19亿，港股通（深）净流入6.86亿。
沪股通中资金流入最多的是新五丰，净流入2亿，其次为浙江龙盛、太平洋、大名城、中国软件。流出最多的是中国平安，净流出2.51亿。
深股通中资金流入最多的是京东方A，净流入5.48亿，其次为紫光国微、强力新材、东方财富、宁波银行。资金流出最多的是中兴通讯，净流出3.64亿。
今天是沪港通正式开通第一天，沪指早盘大幅高开逾1%，一度再次收复2500点并创下新高，但此后大幅回落并一路翻绿，上汽等沪股通标的股也从开盘涨停到大幅跳水。早盘集体上涨的银行、券商、保险等金融股也普遍下跌，成为拖累大盘的主要力量。而近期受主板压制表现疲弱的创业板发起反攻，涨幅超过2%，中小盘及概念股表现活跃，二八现象再现反转。
截止收盘，沪指报2474.01点，下跌4.82点，跌幅0.19%，成交1992亿元；深成指报8283.80点，下跌43.09点，跌幅0.52%，成交1550亿元；创业板指报1471.68点，上涨30.47点，涨幅2.11%，成交295亿元。
从盘面上观察，各板块涨跌各半，全天热点轮动较快，军工、汽车、交运物流涨逾2%领涨两市，金融、煤炭、有色等权重股跌幅居前。在多重利好因素影响下，上周沪深两市继续上攻，特别是上证指数突破了2500点整数关口，最高达到2508.62点，而周K线以带有上影线的中阳线报收，显示上攻势头依然存在。对此，业内人士普遍认为，大盘短期震荡难免，但中期向好趋势不变。特别是今日A股迎来了万众期待的沪港通时代。毋庸置疑，沪港通的启动，预示着资本市场迎来新的变化，不同投资理念的增量资金进场，将加速市场风格的转化，对A股形成中长期利好，将为A股下一轮长期牛市奠定基础。
消息面上，今日上午，上海证券交易所和香港交易所将在上海、香港同时举行沪港通开通仪式，上海市委书记韩正、上海市市长杨雄、央行副行长潘功胜、证监会主席肖钢、证监会副主席姚刚出席上交所沪港通开通仪式。中国证监会主席肖钢、香港特区政府行政长官梁振英等将分别作为主礼嘉宾致词，两地交易所还将进行现场互动，并交换礼物，9点30分，沪港两地将同时鸣锣开市。从中国政府网获悉，国务院近日印发《关于促进内贸流通健康发展的若干意见》，要求通过十三项政策加快发展内贸流通，进一步拉动经济增长。有市场分析认为，A股物流、农贸、商超以及部分电子信息行业个股有望受益。国家主席习近平16日在布里斯班会见巴西总统罗塞夫。习近平强调，我们要再接再厉，推动合作取得更多成果，促进贸易便利化自由化，推动巴方货运铁路、高铁、“两洋铁路”建设尽早取得实质进展。
从技术面看，沪指5日均线强势上冲的势头没有丝毫减弱，10日、20日、30日均线均处于加速上升阶段，这将对后市的走势形成强烈的支撑。但短线股指强势震荡难免，2500点天量压力需更时间来消化，震荡蓄势概率较大。
股民投资机会与风险
随着2014年年尾临近，多地在此前新能源汽车推广方案中制定的任务完成状况并不理想。以上海为例，公开资料显示，2013年到2015年上海将实现13000辆新能源汽车推广应用目标；而截至今年10月，上海新能源车保有量仅为6091辆，完成指标尚未过半。整体来看，为了加大新能源汽车发展力度，多地推动新能源汽车产业发展的措施有望出台；多地政府、企业和金融机构正在形成“联盟”，试图通过商业模式创新，带动新能源汽车产业的整体发展。
比亚迪:传统业务下滑,新能源汽车一枝独秀
公司公布三季报。报告期内,公司实现营收136.9亿元,同比上升8.13%,实现归属于上市公司净利润2821万元,同比下滑26%,对应基本每股收益0.012元,同比下滑27.2%。1-9月,公司合计实现营收404.1亿元,同比上升4.4%,合计实现归属于上市公司净利润3.9亿元,同比下滑16.4%,合计每股收益0.16元,同比下滑17.8%。
点评：考虑到公司14年业绩受传统燃油车影响,我们向下修正公司14年EPS至0.21元/股,但公司新能源汽车业务稳定增长,维持公司“强烈推荐-A”投资评级。
风险提示:受电池产能瓶颈影响,新能源汽车产能爬坡速度不达预期。
松芝股份:各业务板块有序发展,新能源抢眼
新能源客车空调订单大幅增长。14年新能源汽车行业爆发,松芝为行业龙头,在新能源客车空调市场的占有率达到70%,在深圳、北京等大城市的市占率接近90%。今年1-9月份,新能源客车空调交货量超过3000台(去年全年1300台)。我们预计公司14年新能源客车空调销量5000-6000台。
点评：我们预计公司2014年、2015年和2016年的每股收益0.7元、0.89元和1元,对应PE为24倍、19倍、17倍。公司是国内车用空调的龙头企业,考虑到公司在新能源车用空调业务上的高速增长以及在传统空调市场上的不断拓展,我们看好公司未来两年的业绩表现。维持“买入”评级。
风险提示:新能源汽车推广不达预期,乘用车市场开拓不利。
力帆股份:业绩稳定增长,“电动车+汽车金融”可期
前三季度营业收入为72.21亿元,较上年同期增5.93%;归属于母公司所有者的净利润为3.21亿元,较上年同期增30.64%;基本每股收益为0.32元。其中第三季度营业收入同比增长8.2%;归母净利润同比增长20%。
点评:收入稳定增长,利润略低于预期。公司由于第三季度卢布贬值带来的汇兑损失加大,财务费用和资产损失增加,我们将公司2014-2016年EPS分别从0.598元、0.786元、1.079元相应下调至0.531元、0.752元、1.070(暂不考虑定增摊薄),对应的动态市盈分别是16.5倍、11.6倍和8.2倍。考虑到汇兑损失的影响不改变公司转型发展向好基本面,我们维持公司“买入”评级。
风险提示:俄罗斯汽车市场持续低迷;全球宏观经济不景气。
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四年一度的世界杯足球赛(World Cup)还有一周时间即将拉开帷幕，作为一项国际级大型体育赛事，其受关注程度和影响力甚至要超过奥林匹克运动会。在充满帅哥球员、美女球迷以及洋溢着梦想、激情和荣誉等元素的绿茵场里，有哪些经典故事发生？投资者能从球场上找到哪些共通之处？A股世界杯魔咒和概念股几何？哪只球队更有望夺取本次桂冠？让我们一探究竟——
1、俄罗斯世界杯6月14日开幕
2018年俄罗斯世界杯是第21届世界杯足球赛。比赛将于2018年6月14日至7月15日在俄罗斯境内11座城市中的12座球场举行，距今只剩一周时间。
这是暨2010年的南非和2014年的巴西后，新兴经济体国家第三次作为东道主举办世界杯，若算上2022年下一届世界杯承办地卡塔尔，将是连续四届比赛在非发达或传统足球强国中举行。
这不禁让人感叹发展中国家的国力与财力提升使其在申办大型国际赛事时所具备的能力及吸引力，而传统发达国家和诸如德、法、英等足球强国的财政状况或不支持他们有能力和意愿提出申办。由此看来，中国也有可能在未来承办比赛，并通过东道主身份如愿入围世界杯决赛圈。
尽管历次举办地遍布全球各处，且赛事项目单一，但作为世界第一体育运动，世界杯的魅力和商业效应并不输奥运会，百度指数现有数据显示，2016年里约奥运会的搜索峰值约150万，而2014年巴西世界杯的搜索峰值达到350万。即便平时不关心足球的人士，届时也将受到此大型IP的耳濡目染。
2、时差适宜，国内关注度攀升
从地理位置看，俄罗斯与我国相对毗邻，时差在5个小时左右(中国大陆更快)，较之往届对中国“球迷”更为适宜，有望助推国内足球热的进一步扩散。
目前公布的比赛时间显示，本届世界杯一半以上的比赛(37场)将在00:00点及更早开始，更加符合国人的收视及作息习惯。和2014巴西世界杯(11个小时时差)对比可知，俄罗斯世界杯64场比赛的开球时间多分布于晚间22点，23点和凌晨2点三个时间段，小组赛也有11场会在22点前举行。
数据来源：东方财富Choice数据，完整赛程见文末
在流量方面，自2014年巴西世界杯至今，智能手机覆盖率和移动端网络用户不断增长，截止2017年6月，后者的国内人数已达到约7.2亿人。同时，随着国产手机品牌的推广深入、网络视频流量的优惠升级，以及居民收入、消费水平的提升，俄罗斯世界杯将迎来更多通过移动端观看赛事的球迷。
此外，PC网络依然是较大的流量平台，2014年巴西世界杯独立用户数及页面浏览量高达5.3亿人及151亿页次。考虑到本届世界杯直播时间多为黄金时间段，预计浏览量和收视均有望创下新高。
3、夺冠热门，德国、巴西还是？
作为最高规格、最高水平、最具影响的足球比赛，世界杯赛制共计32只队伍从全球各大区入围，按世界排名和球队档次(与实力无关)抽签分入8个小组，小组赛单循环制每组前2名进入16强，接着进行单场淘汰赛，最终决出桂冠，赢得代表胜利及最高荣誉的大力神杯。
在查看本次俄罗斯世界杯分组形势和夺冠热门之前，先简单回顾一下历届赛事的经典印象和冠军归属——
1998年法国世界杯，依稀记得百事可乐的球星卡、瑞奇马丁的“神曲”：“GO！GO！GO！ OH LEY OH LEY OH LEY！”、央视首次一，二，五套并机直播世界杯，以及“金童”欧文、“外星人”罗纳尔多等球星，而“高卢雄鸡”法国队最终战胜巴西队首夺世界杯冠军。
2002年韩日世界杯，可以说在国内掀起一波观赛热潮，不仅因主办地就在亚洲，且是中国国家队首次“冲出亚洲”入围32强。东道主之一的韩国队历史性地杀入四强，罗纳尔多以8粒进球率领巴西夺回冠军。
2006年德国世界杯，由于时差原因褪去了一丝热潮，而最高能的场外新闻是意大利球迷黄健翔在央视的激情解说“你不是一个人在战斗”，最终这支由现任中国足球队主帅里皮带领的意大利战胜法国夺魁。
2010年南非世界杯，令人印象深刻的似乎只有出镜率略高的非洲朋友和产地中国的呜呜祖拉(助威喇叭)，如日中天的西班牙队夺得队史首个世界杯冠军，荷兰和德国包揽二、三名。
2014年巴西世界杯，智能手机、平板电脑已开始分享世界杯的巨大流量，公众号也遍历赛场内外的各类新闻，而球场上巴西惨败德国队令人唏嘘，梅西率领的阿根廷惜败德国队错失世界杯冠军。
俄罗斯世界杯冠军预测、赔率
从分组情况来看，并没有十分明显的“死亡之组”，相对被外界认为有看点的是B组和G组，前者之中新科欧洲杯冠军葡萄牙和强大的西班牙同处一组，后者中有历来被舆论看好的比利时和英格兰队。
数据来源：东方财富Choice数据，Elorating
从实力评分来看更为直观，巴西、德国和西班牙等级分均超过2000分，位居前3；另有7支队伍评分超过1900分，依次是法国、阿根廷、葡萄牙、英格兰、比利时、哥伦比亚和秘鲁。
各组情况中，东道主俄罗斯所在的A组平均实力分最低(1703分)，且强弱差距较大，乌拉圭是该组的热门球队，俄罗斯和埃及紧随其后；
E组和F组中巴西与德国拥有绝对的实力优势；
H组各队的实力评分最为接近(柱状体长度最小)，其中哥伦比亚和波兰有望占得先机；
C组和D组的球队实力相对接近，看似有强队坐镇，或竞争激烈，不排除有爆冷的可能。
数据来源：东方财富Choice数据
冠军归属方面，瑞银此前发布研究报告，在衡量了球队实力和往年世界杯表现等因素后，对比赛进行了10000次以上的计算机模拟，预测了比赛的可能胜者。
该机构称本届世界杯德国有望成为最大赢家，获胜可能性为24%，其次是巴西19.8%，西班牙16.1%，而常年失利的英格兰以8.5%的成绩排名第四，法国、比利时和阿根廷也被视为竞争者。在参加比赛的32支球队中有20个球队获胜的机会不到1%。
数据来源：东方财富Choice数据，UBS
从博彩公司的赔率来看，最有可能夺冠的前7支队伍没有异议，但座次略有不同。巴西和德国具有同样的夺冠呼声，赔率均为5.5；法国和西班牙紧随其后，赔率均为7，阿根廷、比利时和英格兰分别列第5-7位。而突尼斯、巴拿马和沙特三队的夺冠赔率超过1000，可能性几乎为零。
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可见，实力评分第一的巴西队若要夺冠，需要闯过欧洲球队的重重包围，在连续三届世界杯赢家花落欧洲的情况下，胜利女神是否会眷顾一次南美球队呢？
4、传说中的A股世界杯魔咒？
那么，世界杯与国内A股又有何联系？国内市场有“五穷六绝七翻身”的戏言，也有“世界杯魔咒”一称。虽然听上去都很玄乎，但这两者却不谋而合。季节性角度而言，5-7月市场上涨概率确实不高，1991-2017年统计下，三个月份的上涨概率分别为52%，52%和48%。
同时，过去六次世界杯期间，上证指数4次下跌，深证成指5次下跌，创业板指在2010年和2014年均下跌，而世界杯开幕前一个月以及开幕后一个月，上证指数和深证成指涨跌次数则刚好各占一半。另外，不光是A股，在世界杯期间港股、美股、欧洲股市等也大都跌多涨少。
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对于欧美交易者，尤其是机构投资者而言，夏季通常有休养生息和度假的传统习惯，同时叠加观赛效应和偶发的市场风险，量价萎缩并不奇怪。世界杯期间，德国、英国和美国股市成交量均会出现一定程度的下降。
相对而言，A股成交量并非每次缩减且相对独立。2006年世界杯，市场基本面推动股市强势，源于经济增长和企业盈利走高。2010年世界杯，由于海外欧债危机发酵、国内房贷收紧推动A股进入调整市。2014年世界杯，国内经济微刺激，沪港通开通在即，市场底部趋稳，赛后进入牛市前夕阶段。
招商证券认为，对A股来说，五六月份往往是流动性阶段性紧张和政策空窗的重合时期，“世界杯魔咒”往往是A股季节性因素所致。
5、世界杯主题，“吃喝玩乐”概念
前述已提及本次世界杯受益于时差、移动端普及、消费升级等因素，在国内的影响力和收视程度将全面提升，因此世界杯主题投资料掀起高潮，而“吃喝玩乐”概念也有望继续得到追捧。
“吃喝”方面，足球与啤酒是最佳拍档，如百威即俄罗斯世界杯赞助商。国内而言，销售旺季叠加世界杯带动额外的酒水需求，啤酒的销量有望创新高，同时受提价影响，厂商增收可期。
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啤酒以外，零食消费也有望搭上世界杯便车，相关公司的门店及电商业务可齐头并进，依托6·18年中促销并借势世界杯，短期销售量增长可期。
“享乐”方面，通过电视观看比赛的球迷依然不会少，世界杯对彩电销售有一定带动作用，叠加面板降价，将进一步利好世界杯期间彩电销售。
同时，参与赞助世界杯和各媒体渠道广告投放的公司，也有利于增加品牌曝光和潜在客户挖掘。
“游玩”方面，近年来体彩发展良好，销售额逐年提高，2017年达2096.92亿元。体彩板块受大型体育赛事、特别是足球赛事的直接催化，叠加海南概念的余温，今年世界杯期间体彩销售额亦可期待。
此外，世界杯首次在俄罗斯举办，地理位置与大陆较近，且举办时间也是当地旅游旺季，或将利好出境游板块，尤其是俄罗斯出境游业务的提升。
国金证券指出，世界杯渐行渐近，市场关注度及主题热度高，推荐啤酒、彩电、体彩等三条投资主线。
从上一届世界杯期间的数据来看，世界杯举行前1个月啤酒概念股因季节因素率先发力，但赛事期或遭短线获利了结、股价表现一般，赛后再度反弹令其整个世界杯3个月区间涨幅较好。彩电概念股世界杯前没有明显涨幅，赛事期间受益上涨，赛事后期表现也较为不错。
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6、投资者能从世界杯中学到什么？
除了股市与世界杯的联系之外，投资者还能从竞技体育和足球场上找到哪些相通之处？
首先，足球场上只有依据事先制定的战术和灵活的人员、阵容安排才能确保球队实力的发挥。同理，投资者在市场中需要有适合自己的交易法则，并能根据外部环境的变化和系统性风险的高低进行灵活调整，从而做出相对正确的判断和策略执行。
正如足球场上球员的受伤、红牌和开场的快速丢球都会打乱节奏一样，国家的宏观、产业、货币政策也时常更新，只有迅速应对和调整的投资者才有可能取得较好的收益。
其次，足球是11个人的运动，强大的球队通常在各个位置上(守门员、后卫、中场、前锋)都拥有顶尖和一流的球员，这也是为什么梅西所在的阿根廷和C罗所在的葡萄牙能够具备争冠实力。
因此在投资领域中，资产组合的多样性就显得十分重要。投资者创建投资组合，应寻求多元、优化的资产收益，将传统的股票和固定收益的债券、以及基金、商品等品种结合起来，这是让组合在景气时期实现扩大盈利，以及在低迷时期保持抗跌性的关键。
最后，球场上球员保持冷静和控制情绪也至关重要，长达90分钟或是120分钟(加时赛)的比赛，需要足够的专注力、毅力和体力。
对于投资者而言，情绪管理一直是较难的课题，一方面要应对市场上越来越多的消息并筛选，一方面在价格涨跌过程中能够准确评估资产状况并做出合理的决策(止损、止盈)，看上去很简单，但实际操作时投资者往往被心理因素所影响。
此外，保持健康的身体状况及固定的运动习惯也有助于投资者更好地经营资产和享受生活。
附：世界杯完整赛程，欢迎收藏转发
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