最近和大家聊了不少证券市场的投资的事儿，根本原因呢，还是因为今年以来市场走的很火热。
各种股票翻倍，财富神话不断上演，惹得很多场外的新韭菜们都蠢蠢欲动。
昨天我一个朋友和我说，他老婆也想炒股了，还有他同事们的老婆，这些掌握家庭经济大权的主力军们，最近都想入场，劝都劝不住。
最有趣的就是，这些主力军要入场的理由都出奇的一致——据说身边有个炒股很牛的人……
仔细想想，真是像极了当年的自己啊。
当然啦，对于大家的入场我是鼓掌欢迎的，毕竟股市正缺少新生力量不是吗？
不过说真的，跟人炒股想赚钱，其实挺难的。
必须要吐槽一波，不说网络股神，就是身边，哪来那么多股神？有这本事不如职业炒股得了，还犯得着打工么…即便身边真有民间大神，你也跟不上别人的思路啊。
如果真的碰到牛市，其实根本就不需要人教，闭着眼睛随便买都能有不错的收获。曾经有个人，在牛市里打错了代码买错了股票，结果最后还赚了很多钱，这不是段子，是真事儿。
好了，言归正传，今天和大家科普一下关于估值的那些事儿。
经常听到一些分析师再说，某某股票估值多少，某某股票估值偏高/偏低。这些所谓的估值到底是个什么意思呢？
估值，就是对一个上市公司的价值评估，也就是对股票的价值估算。市场上，大家一般用市盈率（PE）来表示一个公司估值的程度。
市盈率的计算公式很简单，股价/每股盈余，当然，为了方便计算可以换个更简单的计算方式：
市盈率=市值/净利润
比如说某股票市盈率是30倍，意思就是你的投资需要30年才能回本。
当然，实际上在市场中，市盈率只是一个评价股票价值的标准。
那么问题来了，到底是根据什么来判断一个股票的估值（PE）是高了还是低了呢？
这就说到之前的文章里我们提到过的，其实A股市场的机构投资者们，对上市公司是有一个相对完善的定价体系的。
所有的定价体系的估值基本都围绕两个因素，一是行业平均估值水平、二是公司本身的业绩增速。
首先，每个行业的估值水平都是不一样的，比如银行，除开那些小银行和次新银行之外，大部分银行股的估值都在6~7倍PE左右，再比如小盘股中的游戏行业，平均的行业估值就在20倍PE左右。
其次，行业的平均估值也是由个股平均出来的，那么个股是如何定价的呢？
重点就是业绩增速，理论上，一般会以公司净利润未来三年的复合增长率来对应公司的PE，比如说，某公司未来三年净利率增长率在30％，那么目前的估值差不多就是30倍PE。
说到这里，小伙伴就要问了，按照这个算法，为啥银行业绩增速那么好，只有这么低的估值。因为银行存在一些特殊的逻辑，包括一些坏账率等问题，其实都已经反映在估值里了，不能光看业绩增速。
因此，以上这些都是非常粗略的计算，只能当参考，不能完全当真。
说完这个估值的逻辑，又产生了一个新的问题，估值会不会变？
估值当然是会变的，首要一条，是整个市场的环境，当熊市来临，所有股票都会下跌，整个A股的估值中枢会下降，几乎所有的行业都会受到影响，合理估值会降低，股价也会下跌，牛市的时候正好相反。
第二条，则是出现了额外的变量，比如某个行业出现供不应求的情况，产品价格上涨，影响公司利润大幅上升，又或者公司的新产品打开市场，未来可能带来新的利润增长点。这些因素虽然体现的方式不同，都会导致估值的变化。
举个例子，我们把市盈率的公式变一变。
市值=市盈率*净利润
市场上的股价上涨，很多时候分为预期和兑现。
预期，比如前面说的公司新产品打开市场，未来利润可能上涨的这种情况属于炒预期。逻辑是认为由于预期未来利润的增长率会上升，所以调高市盈率。结果就是净利润没有变化，市盈率上升，最终市值（股价）上涨。
兑现，就是净利润已经出现变化，马上会体现在财务报表中，则就会影响上述公式中的净利润。结果是即便市盈率没有变化，但是由于净利润的上升导致市值的上升。
最后，关于市盈率、净利润这些数据，都可以从股票软件中获取，也可以找一些免费的研究报告来看看研究员对公司或者行业是怎么估值的。
好了，今天关于估值的内容就这里，其实今天说的主要是大的概念和逻辑，是比较粗糙且理论化的，因为在实际市场上，会有太多影响股价的因素存在，个别行业也有很多内部的特殊因素，不能完全按照估值来看。但是这些基础的知识，还是需要了解一下。
本文源自小A说财
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刚看了一本老外写的书：经济实验室(EconomicLab)编著的How I made two million dollars trading stocks一书中，把炒股者(Trader)分成九个级别，看看你现在处在哪个级别？
一段
你刚进入市场，对市场里的一切只不过有个大概的了解，要买什么要卖什么你也没什么主意，你的交易主要看电视，报纸里专家的建议，听到有人推荐股票，就赶紧买入了。买了之后说，明天赚一两块有利润就赶紧抛。结果第二天跌了。
二段
你被套了，开始买书，研究一些指标。也知道了一些技术指标，MACD、KDJ、RSI之类的，总觉得它们有时准，有时又不准。你的交易比较频繁，时赚时亏，但总的来说，帐户是亏损的。
三段
你在市场上已经交易了一段时间了，但总的来说帐户是亏损的。你觉得要在这个市场赚钱真的很难，你急着想翻本，可你不知道该怎么办。你看了一些关于交易的书，可你觉得他们说的是一回事，拿到这个市场中实际操作又蛮不是那么回事。你觉得还是指标不够精确，于是你试着调整参数，可它们仍然是有时准有时不准。你上论坛，希望得到高手的指导。可他们也是有时准有时不准。
四段
你有过大亏或者暴仓的经历了。你知道要在这个市场上生存不能听信电视和报纸的哪些庄托了。于是你开始系统地学习，你把能找到的相关书籍都看了：波浪理论、江恩的测市法则、混沌理论之类的。你也知道了要顺势而为、亏损了要止损。这个时候偶尔某只股票也能盈利30%，然后就赶紧卖了。
五段
你开始明白要在这个市场上赚钱必须要有一套交易系统。可你对这个交易系统具体都包括哪些东东还搞不太明白。你试着将几个指标组合成你的系统，根据它们提供的信号开平仓。可它们经常相互冲突，让你搞不明白此时到底该相信哪个。你试着长线交易，可有时你搞不清到底是回调还是要反转了。你也试着就做日内短线好了，每天赚个三五百块钱，一年下来应该也不少了。可关键是经常今天赚了三百，明天却亏了五百。你的帐单仍然是亏损的，你觉得做股票太难了。
于是有些人在这个阶段就做了股评家，庄托等。
六段
你开始明白在这个市场上你没法预测价格走势，你不行，别人也不行。你开始有一套自己的交易系统，你知道自己只要严守纪律，长远的来看，你该能够赚到钱。你开始用概率来考虑问题，每一次进场，知道风险和报酬的比率各是多少。错了你会止损，盈利的单子你也开始能拿得住了。你的帐单时赚时亏，盈亏基本相当。有时你能按自己的系统交易，有时你不能。但你开始相信这个市场上有人可以赚到钱。你开始能够喊出好单，在论坛上你也开始成为“大师”，“老师”。
于是有些人在这个时候成了著名股评家，民间股神！
七段
你开始能够稳定盈利，有自己的一整套交易系统。你已经解决了交易理念的种种问题，开始有了自己的交易哲学。对于技术性的东西你不太关心，你知道只要理念正确，你的电脑屏幕了没有了指标，只有k线，偶尔有一根移动平均线，你也可以稳定获利。你知道哪些是关键的点位，你可以从容地进场，虽然你看不清以后的走势到底如何。某一天你可能先赚五百又亏了三百，但你能正确地执行止损，你知道这些亏掉的钱迟早又会回来。你的心态基本平静，但偶而面对行情的剧烈波动还是会有些起伏，特别是有单的时候。
八段
这时候赚钱对你来说是家常便饭，就象一名驾驶老手开车一样，遇到红灯就停、绿灯就行。交易对你来说完全是无意识的。你不再需要对着图形精确地定义止损的位置，拿着笔或计算器计算着风险和报酬的比率。
九段
这时候的你对世界经济了如指掌。一年你只交易几次，也可能一单一拿就是几年。你很少有看盘的时候，只是问下属，某只股票现在多少钱？那股票的十大流通股给我洗出去了没？下个月给我把他们全给洗出去！某只股票现在谁坐庄？我想找他们谈谈合作。
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