由新浪开启的中国互联网企业赴美上市热潮，如今似乎已经走到尾声。
7月6日晚，新浪宣布，公司董事会收到由New Wave MMXV Limited(以下简称New Wave)发出的非约束性私有化要约。
该要约提议以每股41美元现金的价格，收购新浪全部发行在外的普通股，该交易对新浪估值为26.8亿美元。而在两天前，新浪股价仅为36.67美元。
值得注意的是，目前新浪董事会只是收到了New Wave发出的非约束性私有化要约，尚未就如何回应此要约而作出任何决定，不承诺最终将达成私有化交易。
消息公布后，新浪股价大涨。截至收盘，新浪涨幅10.55%，股价报40.54美元，非常接近私有化价格41美元，目前总市值约为26.51亿美元。
曹国伟的资本运作
公开资料显示，New Wave是一家由新浪董事长兼CEO曹国伟控股、注册于英属维京群岛的公司。
公司CEO通过控股子公司回购股份乃至私有化很常见，但曹国伟提出此番以41美元/股、溢价11%的价格回购，似乎表明了决心。
但如果纵观曹国伟任职后的一系列资本操作，不难发现，早在五年前，他早就有了将新浪私有化的打算。
2015年，时任第一大股东的曹国伟以41.49美元/股的价格，认购新浪公司1100万股新发行的普通股，总价约为27亿人民币。
此举被外界解读为，新浪或将私有化。独立IT评论人洪波在接受媒体采访时也表示，曹国伟大笔增持新浪公司股票，最大的可能性就是新浪私有化，之后回到国内上市。“曹国伟现在是第一大股东，话语权也是最大的，能够带领小股东一块受益。”
新浪管理层一向喜爱资本运作，财务会计出身的曹国伟则擅长以各种技巧让公司躲避风险。
2005年，盛大陈天桥试图恶意收购新浪，曹国伟抛出“毒丸计划”成功阻击。此后，基本上新浪的重大资本操作一贯由他亲自操刀。
2009年，曹国伟刚出任新浪CEO不久，即以1.8亿美元的价格，购入新浪约9.4%的股份，成为新浪第一大股东，获得公司的实际控制权，解决了此前困扰新浪多年的大股东之争。
据新浪2019年年报显示，曹国伟对新浪持股13.5%，投票权为58.6%，是名义上的第一大股东。
如此精于算计的曹国伟，竟舍得花大价钱，做看似亏本的买卖，葫芦里究竟卖的什么药？
被低估的新浪市值
作为中国首批互联网公司之一，新浪公司旗下核心业务包括门户新浪网站、手机新浪和社交媒体微博。
2000年4月，新浪在纳斯达克股票市场正式挂牌交易，成为中国最早一批赴美上市的科技公司。与同时期的网易、搜狐并称为互联网三剑客。
在经过10年的发展后，新浪股价曾于2011年4月达到147美元的历史高点。但随着门户衰落和新兴的媒体形式崛起，自2018年后，其股价持续下跌，近期则在30-40美元附近徘徊。
而新浪与微博的业务分化，更是直接瓜分了原本不多的美股市场，众所周知，微博目前是新浪最值钱的资产。
2012年底，新浪进行公司架构调整和人事变动，形成门户与微博两大业务体系并立的局面，并由王高飞出任微博CEO，着手对微博进行商业化。
2014年4月，新浪将彼时风头正劲的微博分拆上市，同样挂牌纳斯达克。过去很长一段时间，新浪市值甚至低于所持微博股票的价值，截至目前，微博总市值为98亿美元，新浪为26亿美元。
另一个可以印证新浪被美股市场低估的侧面情况是，新浪作为第一大股东持股19.79%的天下秀目前在A股“风生水起”，总市值超过300亿元人民币，约为新浪的1.6倍。
说到底，微博部分资产仍属于新浪、国内知名度也不低，怎到了美股市场却反响平平，曹国伟当然不服。
此前，针对为何多次增持、投资新浪的问题，曹国伟曾回答称，“我们都知道市场变化很快，股票市场的变化随着宏观环境的变化也变得很快，股价会由于各种原因波动，但我的投资就是因为觉得公司长期会有很大的增长潜力。而且，如果你看公司的资产的话，会发现这项投资也不是很贵。”
截至2020年3月31日，新浪的现金、现金等价物及短期投资总额为27亿美元，接近曹国伟给出的26.8亿美元报价、高于消息未公开前新浪24亿美元的股市总价。
换句话说，就曹国伟本人而言，私有化新浪的这笔生意并不亏，甚至在回国上市后，新浪还能得到大于24亿美元的重新估值，再捞一笔。
浪潮拍向何方？
由瑞幸暴雷引发的中概股回归潮愈演愈烈，新浪作为首批赴美上市的互联网企业，也随着时代的潮水翻涌归来。
事实上，新浪并非今年第一家收到私有化要约的中概股。此前，58同城宣布已接受投资财团的私有化协议，投资财团将以每股美国存托股56美元购买58同城已发行股份。
而相较于网易选择在香港二次上市，并且市值屡创新高，曹国伟此番选择直接私有化退市，多少令人不解。这意味着新浪如果重新在国内上市，最有可能的选择将是科创板或者创业板。
此外，在剔除微博之后，新浪其他业务似乎没有多少能拿出手的。新闻品类再也没有推出更有影响力的产品，在移动互联网进入直播和短视频时代后，新浪同样慢了半拍。
根据财报，新浪门户业务2019年全年收入仅为4.23亿美元，而亏损高达3.84亿美元，亏损额自2017年开始不断扩大。新浪财经、绿洲等多个分支也只是襁褓中的婴儿，难以扛起复兴重任。
疫情期间，新浪最核心的广告收入再度受到重创。一季度，新浪公司营收4.35亿美元，同比下降8%。其中，广告业务营收3.1亿美元，同比下滑20%；非广告收入1.25亿美元，同比大增44%，非广告收入主要来自新浪金融的贷款业务。
另一方面，随着B站、抖音快手等产品的崛起，商业化变现乏力的微博也遭遇挑战。如果无法改善局面，微博以及新浪的前景恐怕只会更为不乐观。
对于新浪公司来说，私有化不只是旧时代的结束，也是新生。不知深谙资本运作的曹国伟能否带着新浪奔涌入海？
编辑：沈寂
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一、融资盘持续流入 沪指重心下滑
上半周沪指跌0.2%，创业板指涨0.1%,两融股票加权价格指数跌0.6%，日均成交金额为1.04万亿元，较上周的日均值增加4%。本周前两个交易日两市融资余额为15167亿元，较上周净流入97亿元，增幅为0.3%。其中沪市净流入44亿元，深市净流入53亿元。周一至周二连续净流入81亿元和16亿元，周三大盘震荡横盘，估计净流入20亿元，下半周流入减缓，全周估计净流入100亿元。上周净流入143亿元，三月以来融资盘净流入289亿元。
上半周沪指重心下滑,60天均线受挑战,中特估概念及金融地产、钢铁水泥等蓝筹全面走弱拖累指数。荣盛石化受消息刺激，带动化纤及石化板块反弹。CHatapt热点开始分化，以金山办公、寒武纪和中芯国际、中微公司为代表的科创板指数大落大起。继百度、华为宣发AI大模型之后，阿里在本周二也公布将组建设立六大业务集团，其中包括阿里云智能，消息再次带动相关板块活跃，周三科创板指数创出自去年底以来的新高。两融市场的相关板块换手率也创出峰值，但在没有增量资金进一步流入的背景下，极高换手的局面难以维持。
另一方面中成药和医疗服务、白酒、肉类、旅游板块开始再度走稳，市场情绪也带有防守意味。投资者近期也可采取防守策略，适当降低交易节奏。
上半周全市场的日平均维持担保比率为277.5%，与上周基本相同。
上半周北上资金净流入40亿元，周一净流出7亿元，周二至周三连续净流入4亿元和43亿元。沪股通流入36亿元，深股通净流入3亿元。上周北上资金净流入110亿元，三月以来北上资金净流入289亿元。
上半周北上资金的流入强度稍弱于融资盘，两者合计净流入137亿元，上周两者合共净流入254亿元。
上半周南下资金净流入港股市场102亿元,上半周恒指涨1.4%，恒生科技指数涨0.5%，三月以来南下资金净流入港股市场643亿元。
二、换手加快 局部热点持续
本周前两个交易日融资买入额为1762亿元，日均值为881亿元，较上周的日均值增加10%。融资买入额占两市成交之比为8.2%，较上周的8%继续上升。融资买入与融资余额之比为5.9%，较上周的5.4%上升。市场板块分化明显，龙头带动性强，融资盘开仓追逐热点的力度有所增加。
本周前两个交易日融资偿还额为1666亿元，日均值为833亿元，较上周的日均值增加7.6%，调仓换股同步跟进。
本周前两个交易日融资交易占比为16%，较上周的15.8%继续上升。折算成一周的换手率为57%，较上周的53%上升,保持相对较高的换手。
本周前两个交易日板块融资盘流入最多的是软件服务24.1亿元，5G8.1亿元，电商互联网8.1亿元，通信设备7亿元，电力6.2亿元，芯片6.0亿元，传媒5.9亿元，电子5.1亿元，军工4.8亿元，化工4.2亿元。
本周前两个交易日个股融资盘流入最多的是长江电力4.61亿元，三六零4.16亿元，软通动力3.34亿元，恒生电子2.95亿元，同花顺2.95亿元，工业富联2.83亿元，紫光国微2.7亿元，昆仑万维2.48亿元，世纪华通2.41亿元，新易盛2.36亿元，中际旭创2.27亿元。
三、奥飞数据融资盘小幅流入
奥飞数据(300738)近期震荡反弹，融资盘小幅流入。上周四和上周五的融资买入额分别为0.8亿元和1.3亿元，本周前两个交易日融资买入额分别为1亿元和0.9亿元，本周前两个交易日融资盘净流入0.2亿元。
根据安信证券研报，奥飞数据是华南地区领先的IDC服务商，在北京、广州、深圳、海口、南宁、廊坊拥有12座自建数据中心，可用机柜数达到22,000个，同比增长29.41%。随着公司数据中心业务逐步释放，在可用机柜数量快速增长的情况下，机柜上架率持续提升，数据中心业务持续向好。
奥飞数据自2019年开始，相继与快手、阿里、百度签订数据中心合作合同。2022年2月28日，公司再获百度9.5亿元大额订单，就廊坊固安数据中心项目达成合作，公司将向百度提供1850个定制化高功率数据中心机柜的服务能力，在2022年7月31日前交付机柜数为850个。通过绑定大客户，将进一步增强公司在数据中心领域的核心竞争力。
奥飞国际网络以香港为核心节点，通过搭建海缆资源网络，互联公司东南亚、欧洲和美洲节点，与全球各互联网热点区域主流运营商实现IP互联和资源覆盖，同时享有国际海缆AAE-1带宽和长期使用权。2021年奥飞国际实现营收2.41亿元，海外市场未来将继续成为公司重要的业务增长点。
预计公司2022年-2024年的主营业务收入分别为12.70/15.34/19.26亿元，净利润分别为1.73/2.08/2.40亿元。
四、马应龙融资盘小幅流入
马应龙(600993)近期小幅调整，融资盘小幅流入。上周四和上周五的融资买入额分别为0.14亿元和0.08亿元，本周前两个交易日融资买入额分别为0.15亿元和0.1亿元，本周前两个交易日融资盘净流入0.1亿元。
根据国海证券研报,马应龙拥有八宝名方并创新衍生出了八宝眼膏、马应龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓、龙珠软膏、八宝眼霜等多种主导产品。其中，马应龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓在治痔领域市占率较高，具有较强的品牌力和消费者粘性。并且近年来公司通过系列品牌宣传，增加品牌的年轻活力，拓宽使用人群。通过布局马应龙医疗服务，促进肛肠药品营销。截至2022年中报，公司已有5家直营连锁医院和58家肛肠诊疗中心，公司通过布局肛肠诊疗服务，构成了从诊疗到药品的深度循环，促进肛肠药品营销，同时实现了销售下沉。
八宝眼霜重塑老品牌新活力。公司大健康产业聚焦眼部护理和肛肠领域，围绕功能性化妆品、功能性护理品及器械等业务展开，近年来保持较快增速，2021年销售额已经超过3亿元。其中马应龙八宝眼霜凭借八宝名方基础及线上营销推广，获得消费者的认可，线上线下同时铺开，增长迅速。
预计2022-2024年公司营业收入分别为39.54/46.71/55.61亿元，EPS分别为1.36/1.66/2.05元。
引用地址:https://www.gupiaohao.com/202406/50637.html
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