金融界基金08月30日讯 易方达中证万得并购重组指数(LOF)基金08月27日上涨1.30%，现价1.311元，成交6.64万元。当前本基金场外净值为1.3424元，环比上个交易日上涨1.24%，场内价格溢价率为-1.07%。
本基金为上市可交易型股票型基金、指数型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值上涨10.40%，近3个月本基金净值上涨10.88%，近6月本基金净值上涨18.50%，近1年本基金净值上涨10.16%，成立以来本基金累计净值为0.5392元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为刘树荣，自2021年01月01日管理该基金，任职期内收益11.26%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有东方盛虹（持仓比例5.96%）、杉杉股份（持仓比例5.23%）、徐工机械（持仓比例4.24%）、云南白药（持仓比例4.18%）、纳思达（持仓比例4.08%）、辽宁成大（持仓比例3.83%）、沙钢股份（持仓比例3.82%）、五矿资本（持仓比例2.65%）、冀东水泥（持仓比例2.40%）、巨化股份（持仓比例2.35%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
本基金跟踪的标的指数为中证万得并购重组指数，中证万得并购重组指数由处于并购或资产重组进程的股票组成，是衡量涉及并购或者资产重组股票整体走势的代表性指数。报告期内，本基金主要采取完全复制法的投资策略，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。
近年来，随着监管层对并购重组监管政策的不断完善，市场对并购重组主题关注度在减弱，指数成分股基本面与大盘走势成为影响指数走势的核心因素。2021年上半年，国内股票市场分化显著。春节前，以大盘蓝筹为代表的机构重仓股涨幅较大，而以中证1000为代表的小市值股票却持续走低。春节后，大宗商品价格显著走强，通胀预期带来的名义利率上行对全球股票估值都构成了显著压力，市场风险偏好显著下降，国内股票市场出现大幅回调，前期剧烈的市场分化有所收敛。股票市场的整体下跌趋势直到一季度末才有所缓解，步入震荡区间。二季度，市场风险偏好有所修复，指数震荡上行，但结构分化依然明显。季初流动性宽松推动前期调整幅度较大的机构重仓股走出了一轮估值修复行情。5月初开始，市场关注点逐步从流动性切换到企业盈利，市场风格从周期向成长切换。中证万得并购重组指数偏小盘成长类风格，一季度表现较差，二季度随着成长类风格重新获得市场青睐重拾上涨，上半年总体而言小幅上涨。
基金运作层面，报告期内，本基金严守基金合同认真对待投资者申购、赎回以及成份股调整事项，保障基金的正常运作，基金跟踪误差以及日均偏离度等指标控制在合同规定范围之内。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.2221元，本报告期份额净值增长率为2.02%，同期业绩比较基准收益率为0.62%，年化跟踪误差0.65%，各项指标均在合同规定的目标控制范围之内。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
市场对国内经济高位回落的预期已有较长时间，但二季度GDP环比增速和复合增速均较一季度明显提升，6月多数经济指标也偏强，指向当前经济总体仍偏强、总体不差。展望下半年经济增长虽然会放缓，但更多是回到疫情前正常的水平，实质性下行的迹象尚不明显，宏观经济仍将保持平稳运行。中证万得并购重组指数属于主题性指数，指数涵盖的行业较多，单一行业风格很难对指数的走势产生根本性的影响；从成分股市值分布而言偏小盘成长类风格，在市场流动性环境没有发生较大变化的情况下，成长风格预计仍将延续。但证券市场上没有不变的热点，不变的只有风格切换和行业轮动，决定指数走势的核心因素应该是成分股创造价值的能力。作为被动投资的基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，致力于为投资者提供分享经济增长的优质指数产品。（点击查看更多基金异动）
ST公司被重组后，股价往往会迎来大幅的上涨，如何把握投资机会需要了解股票的“顶点”价格。
A股上市公司因为经营存在问题，股票代码前会加上“ST”或者"*ST”，股票的涨跌幅由10%变成5%。
被ST的股票价格往往会大幅下跌，股价经常会跌到1,2元。这类公司被重组后，公司原先存在的问题被消除，之后股价往往会迎来连续涨停。
对于投资者来说，参与有摘牌预期股票的关键是如何计算股票会涨到什么价位，这即关系到盈利的空间，也关系到卖出股票的时机。
投资者可以借助金融机构的力量来估算摘帽股票的“变现价格”，来进行投资决策。
银亿股份最近重组结束，向交易所申请“摘帽”，股票简称从“*ST银亿”恢复到“银亿股份”，涨跌幅从5%恢复到10%。
银亿股份在短短不到一周的时间内，股票收获5个涨停板，涨幅达到了53%。股价从1.75元涨到了最高点2.68元。
银亿股份的股价达到2.68元的当日涨停价后，收盘回落到2.87%，全天振幅达到了15.16%。
2.68元是银亿股份股价的顶点，这是有理由的。
银亿股份原先是一家浙江的房地产企业，几年前大股东挪用了公司巨额的资金，导致公司出现巨额坏账无法收回，走到了破产的阶段。
作为一家房地产上市公司，银亿股份向各家银行和信托借了很多钱，因为钱被大股东借走了，没有钱还给这些金融机构。
这些借款人共有131家，包括工商银行和稠州银行。这些金融机构自然不同意借款打了水漂，于是向法院申请银亿股份破产重整。
从2018年到2021年，银亿股份分别亏损了10.99亿元、71.74亿元、10.87亿元和26.14亿元，累计亏损119.74亿元。净资产从2017年的185.26亿元跌到只有39.77亿元。
此时局面变得很难看了，如果没有其他人介入，那么工商银行这些金融机构将会遭受重大的损失。
幸好，叶骥的赤骥控股集团有限公司对银亿股份感兴趣，觉得是个不错的“壳资源”。银亿股份迎来了峰回路转，叶骥愿意收购银亿股份成为大股东。
经过一系列的协商和操作，取得债权人会议的同意，最终，叶骥花费32亿元的代价取得了银亿股份29.89%的股票，成为实际控制人。
对于借款给银亿股份的银行等金融机构来说，也避免了巨额坏账的损失。哪怕叶骥实力再强，也不可能替银亿股份还上全部的借款，他还要把银行绑在他的战车上。借助银行的信用和力量，让银亿股份走得更稳和更远。
最终的结果是银行和信托的大额借款一部分通过现金收回了，另一部分债权变成了股票，工商银行等金融机构被迫持有了银亿股份的股票。
叶骥作为重组方，占据主导地位，有资金和资源救活上市公司，他购买的股票价格更低，最终，叶骥购买银亿股份的股价是1.1元/股。
金融机构自然也想把手中银亿股份的债权变成更多的股票，经过会计师和专业团队的计算以及各方的博弈，最终金融机构同意债转股的价格为3.96元/股。
这个价格是非常重要的，可以认为是评估银亿股份“变现价格”的重要参考，是经过专业团队复杂计算而来的，里面包含对银亿股份未来发展前景的预期，相当的可靠。投资者可以直接拿来用。
这个价格就相当于购房者在市场上买的商品房价格，如果去银行做抵押贷款，一般的贷款金额会在市场价格上打7折，可以认为是变现价格。打个比方，如果一套房子的购买价格是100万元，那么贷款金额打完7折后会是70万元。
在股票市场上，质押股票的时候也会打折。公司越大，打折越少。一般来说主板股票质押率会在7折左右。银亿股份的股票代码是000981，是深圳主板公司的股票。因此债转股的价格打7折就是变现价格。
银亿股份债转股的价格是3.96元/股，按7折计算，银亿股份的变现价格会是2.77元/股，这是合理的市场价格。
2022年11月8日，银亿股份停牌一天，公告自己股票被摘帽，得到了交易所批准。
2022年11月9日，银亿股份一字涨停，股价来到了2.22元。
2022年11月11日，银亿股份开盘涨停，股价最高点来到了2.68元，之后以2.37元收盘，下跌2.87%。
银亿股份的顶点价格距离变现价格2.77仅相差3.35%，如果不是因为涨停板的限制，股价有可能会冲高到2.77元-2.8元区间。当然股价的顶点也会受到市场情绪等因素的影响，会有一定的误差。
此次重组之后，银亿股份相当于凤凰涅槃。此后，银亿股份将以生产汽车变速箱和安全气囊为主，房地产行业为辅的公司。
在此次重组过程中，银亿股份收购了比利时的汽车变速箱公司和美国的安全气囊公司，这也是令市场和金融机构等债权人安心的地方。
房地产业务方面，银亿股份在售的楼盘并不多，大约有5个高端楼盘，年销售额不足两亿。主要的收入来源是物业管理和商场的商业管理为主。
对于股票投资者来说，学会阅读上市公司的公告，找出关键的信息，尤其是金融机构购买上市公司股票价格的信息尤为重要，常见的此类信息包括金融机构参与定增的股票价格，对投资者非常具有参考意义。
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