我的家乡人张继科又爆出了赌博欠债，借高利贷一地鸡毛的新闻。我们从投资角度来分析分析。
恰恰先前我的拙作《系统分析：价值投资的秘密》中分析过“彩票、赌博与投资”，闲的时候，不妨做个专题说说。
本文先说说再赌博。先抄书。
赌博与股市的机会公式分析梦想赚快钱，实际赔大钱。我们分析赌博的例子，并非要去专业研究赌博。只是借助赌博“短平快”的特征来进行系统分析，研究赌博这个系统的增长、涨落和系统边界在哪里。“不论平地与山尖，无限风光尽被占。采得百花成蜜后，为谁辛苦为谁甜？”从系统分析角度理解，系统涨落就是那些辛辛苦苦的小蜜蜂，系统增长就是蜂蜜，系统边界全是储藏蜂蜜的蜂巢。在赌博这个特定场景下，赌徒是蜜蜂，赌场是蜂巢，蜂蜜所代表系统增长的钱，早晚被赌场全部拿走了。
我清晰的记得，在博士毕业要写毕业论文的那个学期，时间紧迫，压力山大，晚上常常睡不着觉，当时解压办法是每天买一张2元钱的彩票，睡觉前强迫自己只去想中了500万后该怎么花，来麻醉自己，靠作美梦来释放压力。这样大约持续了二十几天，总共投入了四五十块钱，直到有一天突然中了5元钱，一兴奋又马上买了2张2元彩票，结果这两张彩票分文未中，这才从大梦中突然惊醒。自此再也无法靠强迫自己想象中大奖后如何花钱来解压了，再也没花钱买过彩票。
赌徒只看到每局的输赢。实际上“老鼠拉木锨,大头在后边”。人先看到的是较小的输赢，赌博的严重性还没有显现出来，暴露的只是表面现象。从某种角度看，身边总是有很多“游戏”。体育竞赛是一种大“游戏”，投资是一种数字“游戏”，赌博也是一种特殊的数字“游戏”。不能区分其中的区别就太糟了。在《成为巴菲特》中巴菲特说：“我喜欢数字，我感觉很好。我一直在以某种方式和数字一起玩耍”。（2001）
股市和赌博曾经有历史渊源。格雷厄姆曾经回忆说，1916年是威尔逊与休斯之间的总统竞选年，这是美国政治史上旗鼓相当的竞选之一。在那些日子里，华尔街正是关于竞选的博彩中心。几乎所有在股票市场上买卖的人都坦率地称自己为“投机者”（而今所有人都称自己是“投资者”）。他们在金融交易、赌马及其他博彩行为之间并没有划出一条明显的分界线。那时的纽约证券交易所还提供这样一种服务，即为顾客保管总统竞选博彩中的赌金。读者对此也许会感到惊奇。（若干年以后，当证券交易所竭尽全力想提高信誉时，就宣布这一受人欢迎的业务是非法的。）
鱼见饵而不见钩，鸟件事而不见网。赌徒梦想从不确定性中带来的机会，赌场却从确定性中稳操胜券。从系统分析关系式 看，赌徒赌的是不确定性的涨落 ，赌场追求的是确定性的增长 ，如喜诗糖果的确定性。赌博吸引赌徒关注涨落，实质上这是一种概率上设计好的，注定参与者要赔钱的涨落。从系统分析角度看，赌博业实质上与保险业类似，都是利用设计好的概率进行获利的行业。“赌王”何鸿燊本人并不赌博，他甚至还奉劝世人，小赌怡情，大赌乱性，赌场永远是赢家，因为会“抽水”。看过那么多赢钱的人，到后来还不是全部输掉了。赌场不怕你赢钱，就怕你不来。听说有些地下赌场是见十抽一，100块钱赌10次，钱就全被赌场抽走了。
赌博是典型的零和游戏：赌场赢的就等于赌徒输的。赌徒盯着的是涨落波动，赌场盯着的是增长。涨落概率分析的目的是使投资者位于轮盘赌坐庄的一方，累积概率分布有利于获胜的一方。在赌场里可以把每个人持有的资金想象成水。随着赌博的进行，资金像水一样，通过赌场的“管道”，从败者流向胜者。而赌场的管道其实是“漏水”的。每次资金流通时，都会有一定比例的资金漏下来，被赌场抽走。显然钱兜兜转转最终流向了赌场。
机会公式应用：（轮盘赌）
我们可以再举一个更为具体的例子，来说明分析更应该适用于投资而非投机。在蒙特卡罗赌场中的轮盘赌博中，业主的胜负概率为19比18。因此在他同赌客的竞赛中，赌客每下注37美元，他平均盈利1美元。对于缺少经验的投资者或投机者来说，获胜的概率也类似于此。我们假设，如果通过一些与分析类似的工作，使轮盘赌的赌客在有限次数的赌博中，业主的胜负概率逆转为18比19。此时如果他在所有的数字上平均地下注，那么最终应该能有一定数目的收益。这种操作方法类似于在有利的大环境下，根据恰当的分析进行的投资。
但是如果那个赌客把所有的赌注都押在某一个数字上，对他略为有利的获胜概率对于那个数字是否被选中的问题就毫无意义了。他的“分析”使他能在走运的情况下获利更多一些，但在背运的时候就没有价值了。这个类比的例子可能能够说明分析在极端投机情况下的作用。如果运气起着压倒性的作用，分析所带来的那一点点优势就荡然无存了。《证券分析（1934）》
机会公式应用模式五：设定增长值，设定概率，设定机会值，利用机会公式赚钱。机会公式可以用来分析赌博。在这里，概率是“复合概率”的预先设计好了的固定值，每下注100元，赌场盈利的期望是2.7027元。
现值的机会公式计算
第一，套期保值策略
一般来说，期权套保分为买入认购期权套期保值和买入认沽期权套期保值两种策略。其中，买入认购套期保值是指当投资者需要在未来买入一项标的资产时，可能会担心标的物价格上涨带来更高的购买成本，这时可以采用买入认购期权套保的策略，把未来资产的价格锁定在执行价格以下。买入认沽期权套期保值则是指当投资者需要在未来出售一项标的资产时，可能会担心标的物价格下跌带来亏损，这时可以采用买入认沽期权的做法，把未来资产的价格锁定在执行价格以上。
第二，波动率变化投资策略
如果市场变化难测，且市场波动性逐渐增强，投资者可以选用跨式期权组合规避风险获取收益。基本原理是:投资者先买入一个认沽期权，同时买入一个到期日、行权价都相同的认购期权，当市场大幅上涨或大幅下跌时都可以从中获利，最大损失就是付出的期权费，最大收益却是无限的。
蝶式期权策略也是为震荡市场特别准备的，基本原理是:投资者买入一个较低行权价的认购期权和一个较高行权价的认购期权，同时卖出两个具有中间行权价的认购期权。如果股票价格在一定范围内变动，投资者运用该策略可以获利。该策略为短期策略，投资者最好持有到期日为一个月或者更短时间内的期权。
第三，无风险套利策略
所谓期权的无风险套利，主要是指投资者利用期权平价关系的短暂偏离，同时买入(卖出)认购、卖出(买入)相同行权价的同月认沽和对应数量的标的现货，以获得无风险正收益的策略。
比如，当50ETF标的价格为2.344元时，“50ETF购3月2300”与“50ETF沽3月2300”的买价和卖价短时出现0.1330与0.0780元。若投资者此时立即卖出1张“50ETF购3月2300”，买入1张“50ETF沽3月2300”，买入10000份50ETF，则在开仓时每份的总成本为2.289元。
然而，到期时，不论标的价格高于还是低于行权价2.300，该投资者都将以每份2.300元的价格卖出50000份50ETF，所以在到期日每份的收入2.300元，大于开仓时的成本2.289元，每份份额套利空间就等于0.011元(2.300－2.289)。若该套利收益能覆盖全部的交易成本，该操作就是一个成功的无风险套利行为。不过，类似的机会均转瞬即逝，体现出目前上交所股票期权市场定价效率较高，流动性较好。
来源：
https://www.sohu.com/a/670106594_120945776?scm=1019.20001.0.0.0&spm=
smpc.csrpage.news-list.19.1682477922116h7l3U8Q
引用地址:https://www.gupiaohao.com/202311/44182.html
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