本篇文章给大家谈谈股指交割价，以及股指交割日是什么意思?的知识点，希望对各位有所帮助，不要忘了收藏本站喔。
周五是股指期货交割日，股指期权最后交易日，不排除有资金通过拉抬或者打压权重股股价影响交割价格或者期权价值的可能，投资者应注意波动的可能，谨慎追涨或者杀跌。
本周五是中国金融期货交易所股指期货交割的日子，三大股指期货将按照下午股指的加权平均价格计算交割价，由于股指期货采用现金交割，即多空双方将按照这一交割价格结算全部9月合约持仓，所以如果大资金能够通过控制权重股的股价，就能让现有的股指期货9月合约按照对自己有利的方向偏差。
例如，做多的机构如果在周五上午推高股价，到中午收盘时把股价控制在高位，并且在下午时段尽可能将股指维持在一个较高的位置，那么不管是通过股指期货市场直接平仓，还是在3点结束交易时进入交割环节，多方主力都能获得更大的价值，而对方的投资者将会因此而吃亏。
虽然说通过控制权重股来影响指数总有一种操纵股价的感觉，但是在各个股市这种现象都是客观存在的，香港股市大盘蓝筹股交投远比小盘股活跃正是这个原因。因为香港股市的金融衍生品市场远比股票市场发达，所以权重股的价值量也就更高，所以不仅仅权重股能够受到机构投资者的青睐，甚至还有权重股本身的看涨看跌期权，以供中小投资者高杠杆投资使用。
那么对于周五的股指期货交割，不排除有机构投资者刻意影响股价的情况出现，被小幅扭曲的股价也会在后面的一两个交易日内回归，所以说，投资者对于周五的大盘走势要辩证地看待，如果在中午收盘前或者下午时段指数出现意外的上涨或者下跌，投资者不要直接视其为向上或者向下的突破，否则有可能误导自己对于股市走势的判断。而对于股指期货的投资者，如果担心自己可能会成为大资金收割的对象，最好在周五早盘时段择机换月，等到下午时段，一般普通投资者只能被动地接受市场价格，自己已经没有什么好的应对策略了。
除了股指期货，周五股指期权（IO）也会进入最后交易日，在虚值与实值边缘的期权合约还有可能出现比较大幅度的末日轮炒作行情，大资金只要稍微影响一下沪深300指数的走势，就有可能把虚值期权转变为实值期权，从而让期权行权存在较高价值。
因此本栏认为，机构投资者在特定时点调节指数客观存在，投资者要适应并利用这一未知的波动。从而回避自己的风险，并在有条件的时候把握住投资机会。例如股指期权的末日轮行情较每月第四个星期三的个股期权末日轮行情具有现金交割的优点，即投资者不用担心平仓的流动性问题，因为投资者如果无法平仓出局，等待交割即可，不用担心行权需要提供的大量资金或者ETF基金。
北京商报评论员 周科竞
本文通过对我国股指期货历史交割合约的价格进行统计发现，在交割日，期货收盘价与现货收盘价的价差通常不会收敛，这主要是股指期货交割结算价的确定规则导致的。通过对历史数据统计发现，我国股指期货在交割日期现收敛较好，反映了我国股指期货市场交易理性、运行平稳。
我国股指期货期现收敛较好
我国股指期货的交割价格，是按照现货指数最后两个小时的算术平均值计算的，从而在交割日，期货价格会向现货价格强制收敛。这里我们用交割合约期货收盘价与交割结算价的价差来反映期现价格的收敛情况，由于在实际交易过程中，受交易成本、股指期货流动性等因素影响，交割合约期货收盘价与交割结算价的价差可能不会刚好收敛至零。?
通过对上市以来，109个沪深300股指期货交割合约、49个上证50和中证500股指期货交割合约，交割日的期货收盘价与交割结算价的价差(期货收盘价-交割结算价)统计发现，交割日股指期货期现收敛较好。
根据统计，沪深300股指期货历史上，期货收盘价与交割结算价的价差波动区间在-1.29和2.9之间，分别仅为交割价格的-0.05%和0.07%；上证50股指期货历史上，期货收盘价与交割结算价的价差波动区间在-1.01和2.76之间，分别仅为交割价格的-0.04%和0.09%；中证500股指期货历史上，期货收盘价与交割结算价的价差波动区间在-4.56和3.3之间，分别仅为交割价格的-0.11%和0.04%。整体来看，交割日，我国股指期货期现收敛较好。
图为历次交割日沪深300股指期货交割合约收盘价和交割价的差值
图为历次交割日，上证50股指期货交割合约收盘价和交割价的差值
图为历次交割日，中证500股指期货交割合约收盘价和交割价的差值
交割日期货和现货收盘价不收敛
我们继续对上述109个沪深300股指期货交割合约、49个上证50和中证500股指期货交割合约，交割日的期货收盘价与现货指数收盘价的价差(期货收盘价-现货收盘价)进行统计。
可以发现，期货收盘价与现货指数收盘价价差的波动很大。沪深300股指期货历史上，期货收盘价与现货指数收盘价的价差波动区间在-57.05和130.95之间，分别为期货收盘价格的-1.83%和2.75%；上证50股指期货历史上，期货收盘价与现货指数收盘价的价差波动区间在-33和89.94之间，分别为期货收盘价格的-1.14%和3.01%；中证500股指期货历史上，期货收盘价与现货指数收盘价的价差波动区间在-67.76和222.59之间，分别为期货收盘价格的-0.97%和2.18%。这个结果和前文相比，说明在交割日，期货收盘价与现货指数收盘价的价差要比期货收盘价与交割结算价的价差波动更剧烈一些。
图为历次交割日，沪深300股指期货交割合约收盘价和现货指数收盘价的差值
图为历次交割日，上证50股指期货交割合约收盘价和现货指数收盘价的差值
图为历次交割日，中证500股指期货交割合约收盘价和现货指数收盘价的差值
交割日期现价差的影响因素
交割日，交割合约收盘价与现货指数收盘价的价差波动很大，那么是什么原因造成的呢？
究其原因，仍然是由股指期货交割结算价的确定规则导致的。我国股指期货的交割价格，是按照现货指数最后两个小时的算术平均值计算。如果在交割日的最后两个小时，现货出现单边下跌行情，由于平均值下跌的速度更慢一些，所以在同一时间，交割合约下跌的速度要慢于现货指数下跌的速度，从而期货和现货两者的价差会逐步扩大，最后期货和现货收盘价的价差会出现一定幅度的升水；如果在交割日的最后两个小时，现货出现单边上涨行情，由于平均值上涨的速度也要更慢一些，所以在同一时间，交割合约上涨的速度要慢于现货指数上涨的速度，从而期货和现货两者的价差会逐步缩小，最后期货和现货收盘价的价差会出现一定幅度的贴水。
因此可以认为，在交割日里，交割合约和现货价格的差值主要由现货的走势决定。一方面，交割日交割合约的流动性下降，另一方面最后两个小时期货价格一直跟踪现货指数的平均价格波动，而平均价格波动的更平稳，所以最后两个小时的期现价差更多取决于现货指数的走势。
从历史数据来看，也是如此。我们把三大股指期货交割日中交割合约与现货收盘价的价差从大到小进行排序，可以发现，如果交割日现货指数大幅下跌，则交割合约与现货收盘价的价差大概率大幅升水。例如，IF1506、IH1506和IC1506，在交割日分别升水现货指数131、90和222.5个点，而当天现货指数分别下跌5.95%、5.4%和6.93%。不过也有例外，例如IF1303收盘升水现货28个点，当天现货仍上涨0.22%，但是通过观察IF1303交割日，2013年3月15日沪深300指数的日内走势，可以发现当天沪深300指数是冲高回落，午后沪深300指数从涨幅超过2.2%回落至微微上涨0.22%。因此，正是由于最后两个小时现货指数单边下行，从而导致IF1303收盘大幅升水。
另外，如果交割日现货指数大幅上涨，则交割合约与现货收盘价的价差大概率大幅贴水。例如IF1112、IH1809和IC1507，在交割日分别贴水现货指数38、21和60个点，而当天现货指数分别上涨2.11%、3.46%和5.49%。同样也有例外，例如IC1610收盘贴水现货23个点，当天现货却下跌0.35%，但是通过观察IC1610交割日，2016年10月21日中证500指数的日内走势，可以发现当天中证500指数是先跌后涨，午后从下跌超过1%一路反弹，最终收盘仅微跌0.35%。因此，正是由于最后两个小时现货指数单边上行，从而导致IF1610收盘大幅贴水。
综上所述，在交割日里，交割合约和现货指数的价差波动主要受现货走势的影响。
来源: 期货日报
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