中金网05月18日讯，周三(5月18日)沪指大幅下挫收中阴线，板块皆绿，盘中跌破2800，创业板更是暴跌近3%，盘中券商和银行虽有护盘动作，但没持续性无功而返。市场传出六大利空或是导致今日下挫的主因。
【亚洲财经网-讯】今天就是三大股指期货近月合约交割日。根据中金所的提示，今日涨跌板幅度为周四结算价的±20%，交割结算价为周五最后两个小时的算术平均价。不过，国内市场投资者更多认同此次期指交割日不会出现“血雨腥风”。
悬疑词之一：小众
悬疑词之二：交割日效应
悬疑词之三：裸卖空
资金持续流出将导致市场严重缺血，不用说新增资金了，就连存量博弈都在减少，大盘市场越来越不活跃，稍有利空，只需少量筹码便将股价打压下去。
今天早盘，受中金所松绑股指期货消息影响，券商板块集体拉升，带动股指冲高至3238点。不过随后三大股指全线走弱，沪指盘中一度失守3200点，个股呈现普跌态势，次新股集体大跌。期指方面，一方面沪深300期指先是创出本轮上涨行情的新高，随后回调但未破支撑，另一方面以中小市值股票为样本的中证500期指却一路向下出现明显调整。
周猛指出，中金所出台各种交易规则，尤其是近日的限制多单开仓在一定程度上起到了稳定市场的作用，引导股指期货回归现货市场价格发现的功能。这谈不上违背市场规则，自由和管制是相互作用的，当前的形势，只能在一定的规则之内实现自由。
不过，有分析认为，基于市场流动性的整体释放和恢复，同时不断有大量新股复牌补涨，今日涨停的个股也不在少数，股指的波动幅度不会不可控制，因而过于担忧和恐慌的也是庸人自扰。
“交割日魔咒”或失灵
对此，周猛认为，把市场暴跌归结于衍生品工具，是很不公平和很不科学的。全球大部分国家都有对应的衍生品市场，也没有证据可以有效证明，衍生品市场会导致市场暴跌。年前，A股一路高歌猛进，也没有人把市场暴涨的功劳送给衍生品市场。
交割日魔咒还是正常调整？
和现货市场不同，股指期货采用的是保证金交易方式。也就是说，参与者不需对投资物进行全额资金划拨，只需支付一定比例价款作为标的物交收时的履约保证。
期指交割魔咒再现
有意思的是，今年招商年度策略会前，又恰逢11月21日开幕的世界杯，而世界杯亦是A股一大魔咒。
股指交割对股市的影响可以用交割日效应来概括，“交割日效应”是指在某个股指期货合约的交割日临近时，参与期货交易的多空双方都为了能争取到一个对自己有利的合约交割价，就会运用到各种的手段对期货以及现货价格造成影响。特别是哪些因为股指期货合约按规定是以股票现货指数做为参照，那就通过现金进行交收，最后临交割时，现货指数对股指期货就能几乎起到了决定性的作用，也就是会有大量大资金进入现货市场，最终导致股市大幅震荡。
周四市场反弹的动力主要来源于中小盘成长股。在此次市场大幅调整中，大量中小盘成长股调整幅度超过了50%，相当一部分甚至超过了70%，这也为投资者中长线介入中小盘成长股提供了机会。
盘面上，银行股尾盘拉升护盘，其他各板块大面积飘绿，仪器仪表、国产软件、氟化工等板块跌幅居前。
此外，期指市场还有包括《期货异常交易指引(试行)》在内的一系列严格监管措施，对十种异常交易行为实行严厉的监控和惩罚措施。在实际操作中，中金所对异常交易实行高效实时监控，巨量下单进行期现货操纵套利本身也难以绕开监管防火墙。
分析师指出，近期两市成交量始终维持在4500亿左右，无法继续有效放大。周四大盘缩量反弹，表明反弹基础并不牢固。大盘蓝筹股经过前期持续上涨后，已被投资者阶段性抛售，而市场热点始终无法从蓝筹股转换到中小盘股上，导致盘中缺少继续上涨热点，无法有效激活投资者热情。
监管部门近日小范围约见部分券商时明确表示，为防止市场非理性的炒壳行为，将进一步严格规范借壳类的并购重组。一位资深投行人士评述称，借壳上市的可能性几乎为零了。
周五“交割日魔咒”会否再现？著名财经评论员老艾接受楚天都市报记者采访时表示，现货和期货有一个差价，最终的方向是将两者拉平。目前看，周四的期指是上涨的，贴水并不多。事实上，多空的对决周四已经完成，几大股指全天震荡剧烈，预计周五市场将相对平稳。
美联储高官加息言论施压，美股大跌有破位迹象，而A股向来有跟跌不跟涨劣习，市场资金避险情绪明显。
6月底以来，A股市场出现罕见的连续下跌，至7月8日累计跌幅逾三成，获利回吐及融资盘降杠杆等成为空方主要能量源，期指亦是推波助澜，经常领跌于现货。在本轮暴跌行情中，股指期货的做空力量曾一度成为千夫所指。是否真的存在恶意操纵的行为呢？
从技术面上来看，虽然前期的获利回吐盘对股指的继续上攻造成一定的压力。但两市筑底企稳的态势已经初步显现。有分析认为，今日沪指或会在3600点-3850点的区间宽幅震荡整理，并且极有可能在周五形成一个次低点，并就此完成二次探底。
《细则》同时明确，股票类、混合类资产管理计划的杠杆倍数不得超过1倍；为管理符合规定的员工持股计划设立的股票类资管计划杠杆倍数不得超过2倍；三份文件对资管行业不啻为一场“大地震”。
11月18日，是沪深300股指期货IF2211等合约交割日，A股历来有期指结算魔咒，尤其在2015年的熊市中令不少人闻风丧胆、口诛笔伐。
“商品期货采用实物交割，由于商品现货流通性不好，可能会通过囤积库存，影响市场供应，进而传导到价格，形成交割日逼仓的情况。而股指期货以现金交割，现货股票市场流动性充足，难以出现逼仓。同时股指期货的保证金规模有限，以小资金来决定大现货市场的方向概率极小。”市场人士李圣表示。
“股指期货经历了大幅度的波动，各期指品种涨跌停情况也出现得较为频繁。股指期货本身要起到现货的价格发现功能，然而市场波动太过剧烈，不仅不利于投资者的投资行为，更不利于股指期货的流动性，甚至会丧失股指期货的本质作用。”一德期货宏观策略研发中心总监助理周猛接受《华夏时报》记者采访时表示。
近期，在美国通胀回落，国内防疫优化、金融稳地产“十六条”出台后，机构研报多对A股乐观。浙商证券认为，从短期视角，11月仍是做多窗口期，积极信号不断，且尚未有明显压制因素。申万宏源表示，在宏观基本面不发生大的变化、人民币币值稳定的背景下，A股流动性格局将继续改善，支撑年底反弹行情。
业内人士表示，因为在中金所强力限制下，三大股指期货持仓量和交易量大幅缩水，尤其在7月交割合约上，中证500和沪深300(4067.035, 69.68, 1.74%)期指的持仓量都已经降低到不足平常水平的十分之一，所谓“资金对决的主战场”已经没有了意义。市场传言中的“交割日魔咒”已经提前结束。
根据中金所的交易规则及其相关实施细则规定，沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五，即IF1507合约、IH1507合约、IC1507合约的最后交易日为2015年7月17日。最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20%。最后交易日即为交割日，交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价，交割手续费标准为交割金额的万分之一。
与之相比，股指期货是一种标准化的避险工具，参与者做多或做空建立起期货头寸，一手空必定对应一手多，玩的是“零和游戏”，与裸卖空有着天壤之别。
昨日，沪深两市承接周三的跌势大幅低开，但在大量维稳资金的托举下逐步企稳回升，沪指围绕3800点宽幅震荡，收盘涨0.46%报3823.18点；创业板盘中一度跌近6%，振幅达10%，收盘涨1.43%。两市总成交量1.08万亿元，较上一个交易日萎缩了约14%。两市涨停个股约130只，跌停个股约50只。从7.14元的发行价被爆炒至最高327.01元的暴风科技(行情300431,咨询)，周一复牌以来连续迎来4个跌停。
在加杠杆中走来的牛市，以“暴力”形式初步完成去杠杆。根据Wind数据，目前两融余额已经连续5个交易日基本稳定在1.44万亿元，自最高峰时的2.27万亿已经下降了8300亿元，场内融资降杠杆效果初显。
美尔雅(行情600107,咨询)期货金融分析师王黛丝表示，不少投资者把股指期货涨跌视作A股涨跌的“指挥棒”，事实上，现货市场的涨跌才是决定期货价格起伏的根本。投资者不必闻交割日而色变。
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