投资者：看到第四季度净利润我足足十分钟说不出话来。第四季度居然亏损1000余万，不知道贵公司的领导层作何感想？投资者已经作了最差的估计，可万万没想到居然能亏损，在拿到3400万政府补贴的情况下能亏损1000余万，投资者对贵公司的期望已经被击碎了。能不能回答一下，宁波股权公司为什么一年亏损1800余万？存货资产减值为什么大幅增至2500余万？中店信集又亏1400余万，什么时候是个头？
中信出版董秘：尊敬的投资者您好，四季度亏损主要是由于受到外部环境对实体店的持续影响，公司在第四季度主动关闭了包括中店信集在内的多家实体店项目，由此产生了撤店损失。其次，公司在年底加大了在各个渠道的营销投入。 宁波中信文化股权投资合伙企业（有限合伙）的亏损主要系该企业投资的项目受外部环境冲击导致经营异常，该企业出于谨慎考虑，计提信用减值损失影响所致。 受外部环境影响，公司上半年存货周转放缓，下半年公司积极采取促销、增效等举措，存货减值损失已经大幅减少。感谢您对公司的关注。
投资者：请问贵公司，“对联营企业和合营企业的投资收益”第三季度末为230余万，到第四季度末即为?1500余万，从第三季度到第四季度亏损1700余万。请问这1700余万的亏损都发生在第四季度吗？为什么前三季度没有体现出来？
中信出版董秘：尊敬的投资者您好，公司将坚持“科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力”，加快建设世界一流企业，全面启动国企改革深化工作，实现目标导向、路径优化的高质量发展，稳步推进“十四五”战略规划实施。公司将全面推进国企改革， 扩大开放获取资源，加大数字化、智能化技术应用，构建新型业务体系，加强业界合作，加大为公众服务的力度，进一步释放出版的社会价值和社会效益。感谢您对公司的关注。
中信出版2022年报显示，公司主营收入18.01亿元，同比下降6.31%；归母净利润1.26亿元，同比下降47.81%；扣非净利润1.18亿元，同比下降44.13%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入4.74亿元，同比下降8.44%；单季度归母净利润-1264.9万元，同比下降131.43%；单季度扣非净利润-1704.45万元，同比下降170.18%；负债率35.86%，投资收益-1255.06万元，财务费用-1776.26万元，毛利率34.24%。
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级6家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为30.47。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中信出版（300788）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
《每日经济新闻》记者梳理统计，不论是中信出版、凤凰传媒、新华文轩等头部企业，还是读客文化、果麦文化等民营代表新秀，第三季度的归母净利润均有不同程度的下跌，其中最大跌幅超过50%。
据开卷信息数据，2022年1-9月全国图书零售市场码洋规模较去年同期下降13.41%。其中，实体店渠道同比下降了36.28%，网店渠道同比下降了6.54%。但作为文化产品，书的销售渠道也伴随着互联网发展有了更多样的形式，其中短视频电商崛起也正在进一步改变零售市场格局。
出乎意料地，从老牌巨头们到新秀明星公司，均陷入了第三季度归母净利润同比下降的尴尬处境。
首先将目光看向大公司们。新华文轩（SH601811，股价9.51元，市值95.5亿元）2022年第三季度营收23.52亿元，较上年同期下降1.88%，归母净利润5460万元，较上年同期下降47.77%。关于归母净利润大幅下降，公司表示主要因受股市行情波动影响，其投资的基金在第三季度损失较大。
此外，凤凰传媒（SH601928，股价7.04元，市值179亿元）、中信出版（SZ300788，股价20.3元，市值38.6亿元）、中国出版（SH601949，股价4.47元，市值81.5亿元）第三季度的归母净利润分别为2.31亿元、4910万元、1.02亿元，较上年同期分别下降36.25%、13.34%、36.29%。
其中，南方传媒（SH601900，股价7.52元，市值67.4亿元）第三季度营收23.91亿元，与上年同期基本持平，但归母净利润2.09亿元，较上年同期下降幅度高达53.13%。
转向民营代表企业，云集众多明星作家的果麦文化（SZ301052，股价23.45元，市值16.9亿元）第三季度营收1.14亿元，与上年同期基本持平，但1383万元的归母净利润较上年同期下降27.58%。在公司披露的非经常性损益项目中，有一项887万元的亏损（截至报告期末），公司称该项亏损主要系《四海》电影亏损。作为韩寒电影的投资常客，此次投资《四海》也是果麦文化首次亏损。
读客文化（SZ301025，股价10.17元，市值40.7亿元）第三季度营收1.15亿元，较上年同期增长12.65%，但归母净利润较上年同期下降1.27%，为1764万元。
据开卷信息分析报告，今年从第一季度开始整体图书零售市场持续负增长既有疫情的影响，也和流量饱和状态下消费疲软有关。
从各家公司披露的财报来看，民营出版公司的体量与有国资背景的老牌巨头们相比仍有较大差距。例如新华文轩、南方传媒、凤凰传媒在今年前三季度总营收分别为73.31亿元、62.71亿元、96.29亿元，而果麦文化和读客文化前三季度营收分别为3.31亿元、3.69亿元，营收规模体量相差20倍以上。
教材教辅是头部上市图书出版公司的重要收入来源。以新华文轩为例，其是四川省唯一具备开展中小学教科书发行业务资质的企业。2019年至2021年，新华文轩的教材、教辅营收占当年整体营收比重分别为64.41%、68.97%和66.75%。其教材、教辅生产量连续三年都维持在超7亿册的水准，同时产销率超9成。
据开卷信息，2022年前三季度图书零售市场中，实体店渠道同比下降了36.28%，网店渠道同比下降了6.54%。在网店细分渠道中，短视频电商保持正向增长，同比上升56.69%。
2022年还有最后一个季度，据悉第四季度通常也是出版企业年末收官及筹划来年新书选题的冲刺阶段，发行渠道也正在为即将到来的年度大促做足准备。市场变化诸多，企业们能不能在最后3个月扭转三季度的利润颓势，也同样值得期待。
对于版权的重视从各家公司的版权库以及采买动作便可一窥究竟。以读客文化为例，其专门成立了版权部，制定版权战略、版权地图，制定版权采买计划。据悉，公司已经完成了未来三年的采买计划。
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