（原标题：兖州煤业非凡资本路：5次上市募资80亿 通过兖煤澳洲H股上市化解30亿财务费用）
经济导报记者 王雅洁
中国神华（601088.SH）2022年度利润分配预案为：以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，派发 2022 年度末期股息现金人民币 2.55 元/股（含税）……共计派发股息人民币 50,665 百万元（含税）。
2022年，中国神华实现归属于上市公司股东的净利润696.26亿元，同比增长39%。然而，现金分红却只有每股派息2.55元，比上一年仅多了1分钱，同比增长0.39%。39%和0.39%，这差别不可谓不大。
2022年末，中国神华的现金及现金等价物余额为1314.58亿元，比上年末少了252.48亿元，看上去不如上年末资金充裕，其实不然——2022年末，中国神华的货币资金中有326.88亿元的三个月以上的定期存款，而上年末仅为17.01亿元。仅此就让公司的现金及现金等价物减少了309.87亿元。其实，三个月以上的定期存款增长了18倍，只能说明中国神华的资金越发充裕了。
中国神华2022年末的长期借款比上年末少了107.55亿元，而上年末一年内到期的长期借款只有56.69亿元。由此可知，公司应该是提前偿还了一些尚未到期的长期借款。这同样说明公司资金充裕，且对未来的经营业绩有足够的信心。
在我看来，中国神华提前偿还长期借款以及将大量资金存成三个月以上的定期存款，确实能起到降低资金成本的作用，但如果以股东利益最大化为目标，那就以尽可能地多分红更好。以4月4日中国神华收盘价28.21元计，公司股票的股息收益率为9.04%。如果股东们把分红用于购买公司的股票，其收益率远高于金融机构的存贷款利率。
在对未来资本支出的披露上，中国神华值得绝大多数上市公司学习。据公司年报披露，2023年其资本支出计划为361.52亿元，比2022年计划数（326.11亿元）增加35.41亿元，增幅仅为10.86%。
如果考虑到折旧和摊销也是未来资本支出资金来源的一部分，中国神华计划资本支出数的增加对利润分配的影响就更为有限。据我的估计，2023年中国神华资本支出需要从利润中支付的部分为16.82亿元，为2022年归属于上市公司股东的净利润的2.42%。
假设中国神华开采40年不变，但是每股分红只有2元，其他条件不变，则折现后的价值为46元，比原先计算的结果要少12元。
假设长江电力按照23年每股1元分红（前文已经分析过，新注入的资产会带来增量，业绩也会相应提高），以后维持1元每股，不再增长。按照永续经营计算，折现率为我国10年期国债利率(为了方便计算取值为3%）。
该公司是澳大利亚最大的煤炭专营公司，旗下Hunter Valley Operations、Mount Thorley Warkworth和Moolarben矿山均为开采年限长、成本低、运营成熟的世界级煤炭资产。
另一方面，发改委也印发了《关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目申报推荐工作的通知》，在完善国内REITs版图、打开房地产存量资产价值转换空间及扩大有效投资的同时，对于拥有大量商业开发存量资产国企和相关投资项目的中字头工程基建股，无疑也具备想象空间。
注：不含纯B股公司，本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
“报告期”是指2021年7月1日-9月30日。
√适用 □不适用
唯一让我感觉到不满意的是资本开支太大了，近十年的资本开支港口为166亿元，航运为39亿元，而港口近十年的净利润才165亿元，航运为35亿元，这难道是商量好的十年回本吗？当然账肯定不能算，这个只是一个看问题的角度。最主要的资本开支是2013年的建设期费用，后面则很少了，2023年，二者的资本开支计划为13亿元左右，已经降了不少，应该可以被经营利润来覆盖。
累计分红金额为直接融资15倍
公司负责人：李伟主管会计工作负责人：赵青春 会计机构负责人：徐健
说起铁路业务，就不能不学习一下大秦铁路这家公司，经常有人会拿神华长电和大秦铁路来放在一起说分红的事，我听说过很多次，可是没有仔细来看过一次，这次借这个机会来看看大秦铁路的业务做的怎么样。
2021年1-3季度，本集团电力业务经营情况如下：
贸易煤吨煤销售成本变动主要是由于：市场煤价同比上涨。
2021年9月30日
所以，中国神华煤炭板块的经营收益是大概可以预测出来的，但是短期特别是一两年的情况下又随着煤价的波动比较剧烈，所以看短期的盈利来算PE和市值没有任何意义。
普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表
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煤炭价格，在我的印象中是个猜不准（难预测）的价格，虽然大周期基本可知，但是具体价格波动无从得知，跟生猪价格差不多，都是看得见摸不着，纯靠瞎蒙。根据百度得知：
本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
面对新能源产业如此迅猛的发展，所有的煤炭企业都在谋求转型，中国神华也不例外。但是看中国神华的研发投入，我认为中国神华的转型力度还不够大。
标普报告认为，内蒙古矿业集团杠杆高企，将给兖州煤业带来沉重的债务负担，但兖矿集团的债务体量相对较大且评级缓冲充足，可助其消化内蒙古矿业集团的巨额债务。
整整采了10年的煤，保有储量上升了大约80吨，可售储量增加了大约12吨，这中间无论是并购，新买还是重新发现探明储量等等情况，都是一个结果，不是你们想象的那种样子，从上图来看，煤越来越多了，中国神华的煤矿按照3-4亿吨的开采速度，根本不用担心煤炭枯竭的那一天，这个心可以放到肚子里了，所以有时候我们担心的事情稍微看看年报还是可以解决这个困惑的。
股票代码：600188 股票简称：兖州煤业 编号：临2021-072
A股，有个非常明显，也非常不好的特点：极致抱团。2020-2021年的新能源汽车如此，2023年开始的人工智能和云计算板块也如此。
2022年总装机容量为4030万千瓦（权益装机为3000万千瓦），发电量为1912亿度，上网电价0.418元/度，抵消前净利润为60亿元。有个问题就是2018年-2019年之间，中国神华和国电电力重组成立了北京华电，剥离出来了不少机组，神华占合资公司大约43%的股份，这个事情是国家的大政策，没有好坏之分，剥离之后就导致装机容量从六千多万降到了三千多万千瓦，这个事情知道就行了，不做过多的关注。
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