每经记者 谢宏辰
中证网讯（王珞）运盛医疗4月21日晚间公告，4月21日，公司与深圳格伦菲尔企业管理有限公司（以下简称“格伦菲尔企业”）、深圳格伦菲尔口腔管理有限公司（以下简称“格伦菲尔管理”）、张会图、秦友兵、彭振华及深圳格伦菲尔口腔集团有限公司（以下简称“格伦菲尔口腔”或“标的公司”）签署了《股权收购意向协议》，拟通过支付现金方式收购格伦菲尔口腔52%的股权，以打造公司医疗服务板块新业务，形成新的利润增长点，提升公司核心竞争力。
“依叶”“氨叶”的成功上市，使得奥萨医药多年的研究成果实现了从科学研究向产品应用及产业价值的转化。两个新药先后由国家纳入医保目录体系，这是国家对奥萨研发模式和产品价值的认同。
而这也意味着，*ST运盛并未解除终止上市危机。若2022年度财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见以及否定意见等类型的审计报告，危机股票将在2022年年度报告披露后面临财务类强制性退市的风险。
与美国对中概股的严苛监管形成鲜明对比的是港股及A股监管机构表现出来的包容及开放态度。过去二十年，大量互联网科技、消费和生物医药企业选择赴美上市，也与过去港股和A股资本市场在包括对企业盈利的要求、股权的要求等方面限制较多有关。此消彼长，近年来港股和A股却在不断推出积极的措施为包括中概股在内的优秀企业上市创造条件。以港股为例，香港联合交易所有限公司（“联交所”）为迎接中概股回家，近年来不断清除制度障碍及交易壁垒，例如推进“双重上市”等机制。截至目前，已有约30家中概股以“双重上市”或“二次上市”的方式登陆联交所。同样，A股市场自2018年推出注册制的科创板以来，截至2022年7月底，科创板上市公司共计400余家，总市值超5万亿元。三年来，科创板IPO融资额超过6000亿元，产业集聚效应和示范引领效益逐步显现。但是，无论是港股双重上市，还是A股科创板上市，对于中概股企业实际操作难度都不小。另外，中概股回归港股的操作时间正变得相当紧迫。尤其在美国参众两院正通过法案将中概股退市观察期从3年缩短至2年后，市场开始担忧美国SEC或在2023年3月起正式启动中概股强制退市程序。因此，对于目前仍然处于风浪之中的中概股公司而言，优秀且具备条件的公司尽快寻求产业资本完成私有化，扫除障碍，应该是未来成功回归港股或A股的关键之举。
投资建议
而此次运盛医疗的收购标的格伦菲尔口腔则属于上述分类中的区域性连锁口腔医疗服务提供商。在我国现行的医疗服务提供商中，这也是数量最多、最主流的类型。以通策医疗为例，其采取的是“区域总院+分院”的复制模式，在区域总院的基础上建立区域分院，扩张抢占区域市场。目前，通策医疗旗下机构也大部分分布在浙江省内。二度冲刺港交所的牙博士，其主要机构也分布于苏州、上海、南京等华东城市。
去年8月刚摘帽成功的运盛医疗（600767.SH）又将面临退市风险警示。4月26日晚，运盛医疗发布2021年年报，公司报告期内扣非后净利润为负。而根据《上海证券交易所股票上市规则》相关规定，运盛医疗股票将被实施退市风险警示，公司股票简称又将由“运盛医疗”变更为“*ST运盛”。
此外，公司财报还被会计师事务所出具保留意见，涉及事项为公司出借给关联方医院1.45亿借款，而对于该债权到期能否足额收回，公司管理层未能向审计师提供充分、适当的审计证据。
26日晚，运盛医疗发布2021年年报。报告期内，公司实现营业收入5186.7万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为2817.2万元，较上年同期下降30.48%；实现归属于上市公司股东的净利润1358.6万元，同比增长40.95%；扣非后归母净利润-254.9万元，同比下降283.94%。
《每日经济新闻》记者注意到，在运盛医疗去年各季度业绩中，前三季度扣非后净利润均为负数，只有第四季度在营收增幅较大的基础上，实现了扣非净利润为正。在运盛医疗的非经常性损益中，2021年，获得政府补助350.7万元，对非金融企业收取的资金占用费965.1万元，其他营业外收入850.6万元，为运盛医疗2021年业绩做出了贡献。
从公司主营业务来看，公司医疗信息化软件收入同比下降90.13%、医疗信息化售后维护及硬件收入分别同比增长869.00%和6.67%；医疗流通业务收入同比增长62.73%；医疗服务业务收入增长28.94%。
保留意见涉及的事项为，截至2021年12月31日，运盛医疗对关联方旌德县中医院债权账面余额为1.45亿元，期限3年，还款方式为到期一次性还本付息。2020年，运盛医疗还对该笔债权进行过一次展期。
旌德县中医院的还款能力堪忧。2021年、2020年、2019年，该医院未经审计的收入分别为4553.2万元、4385.2万元和3492.0万元，净利润分别为-1439.7万元、-1133.1万元和-780.8万元，期末总资产分别为1.76亿元、1.81亿元和1.34亿元。
记者注意到，这笔借款最早形成于2018年。2020年8月，运盛医疗与旌德县中医院重新签订了《借款协议》，因旌德县中医院新址建设及日常运营所需，运盛医疗及全资子公司旌德宏琳陆续借款给旌德县中医院，截至当时的借款总额为1.16亿元。
按照当时的协议，这笔借款的年利率为7%，借款期限3年，到期后，可根据实际还款金额核定新的借款金额并重新约定借款利率、续签借款协议。从2021年年报披露数据来看，运盛医疗出借给旌德县中医院的款项还在增长，而报告期内，公司对旌德县中医院的应收取利息总额为1022.97万元。
公告显示，旌德县中医院是一所二级甲等中医院。截至2020年6月30日，旌德县中医院的资产负债率为112%，其中银行贷款为2000万元，流动负债总额为8607.89万元。从此次年报披露的数据来看，旌德县中医院近三年持续亏损且亏损规模逐渐扩大。
对于本次重大资产重组筹划，运盛医疗表示，将按照上海证券交易所的有关规定，尽快推进相关工作，并履行信息披露义务。本次交易不涉及上市公司发行股份，不会导致公司实际控制人发生变更。若本次交易成功实施，通过取得深圳格伦菲尔口腔集团有限公司的控制权，运盛医疗将快速切入口腔医疗行业，以形成新的利润增长点，优化上市公司财务状况。
与美国对中概股的严苛监管形成鲜明对比的是港股及A股监管机构表现出来的包容及开放态度。过去二十年，大量互联网科技、消费和生物医药企业选择赴美上市，也与过去港股和A股资本市场在包括对企业盈利的要求、股权的要求等方面限制较多有关。此消彼长，近年来港股和A股却在不断推出积极的措施为包括中概股在内的优秀企业上市创造条件。以港股为例，香港联合交易所有限公司（“联交所”）为迎接中概股回家，近年来不断清除制度障碍及交易壁垒，例如推进“双重上市”等机制。截至目前，已有约30家中概股以“双重上市”或“二次上市”的方式登陆联交所。同样，A股市场自2018年推出注册制的科创板以来，截至2022年7月底，科创板上市公司共计400余家，总市值超5万亿元。三年来，科创板IPO融资额超过6000亿元，产业集聚效应和示范引领效益逐步显现。但是，无论是港股双重上市，还是A股科创板上市，对于中概股企业实际操作难度都不小。另外，中概股回归港股的操作时间正变得相当紧迫。尤其在美国参众两院正通过法案将中概股退市观察期从3年缩短至2年后，市场开始担忧美国SEC或在2023年3月起正式启动中概股强制退市程序。因此，对于目前仍然处于风浪之中的中概股公司而言，优秀且具备条件的公司尽快寻求产业资本完成私有化，扫除障碍，应该是未来成功回归港股或A股的关键之举。
误操作只因手滑
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