统一社会信用代码：9161025
二○一七年三月二十五日
会议的通知、召开程序符合《公司法》、《公司章程》及《董事会议事规则》等法律、规章的规定。
统一社会信用代码：916103R
我国战略空军对远程高机动运输和打击要求高，对应大型飞机平台中/远程战略轰炸机及新一代多谱系运输机平台亟待发展型号品种，公司军品业务有望受益于我军航空装备升级换代，未来3-5年有望出现多型号全谱系拓展，带动业绩持续快速增长；同时随着我国大飞机项目的逐步落地，公司相关民用产品有望进一步放量，同时公司经营能力持续改善，看好公司未来长期发展。
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
证券代码：000768 证券简称：中航飞机 公告编号：2019-036
（二）股东持有的股份数量、占公司总股本的比例：
中航飞机股份有限公司关于公司控股
本次吸收合并不构成公司的关联交易，也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组情形，不需提交公司股东大会审议。
（二）中航投资本次基金份额认购与本公司于2019年6月3日发布的《关于持有5%以上股份股东拟以持有的公司股份参与认购基金份额的公告》中披露的基金份额认购计划一致，中航投资认购富国军工ETF基金份额计划已实施完毕。
一、参与主体的基本情况
本次基金份额认购前，中航投资持有公司股份210,136,566股，占公司总股本的7.59%。
二、股东参与富国军工ETF份额网下股票认购的具体情况
中航投资于2019年7月11日完成富国军工ETF基金份额的认购，认购对价为中航投资持有的5,000万股公司股份（占公司总股本的1.81%），用于认购富国军工ETF基金份额的公司股份均价为15.71元/股。中航投资用于本次基金份额认购的股份来源为公司原控股股东西安飞机工业（集团）有限责任公司于2014年1月协议转让的股份（有关具体内容详见公司于2014年1月17日刊登在《中国证券报》《证券时报》及巨潮资讯网上的公告）。
本次基金份额认购完成后，中航投资持有公司股份160,136,566股，占公司总股本的5.78%。
三、股东承诺及履行情况
四、其他说明
五、备查文件
中航飞机股份有限公司（以下简称“公司”）于2019年3月15日召 开的第七届董事会第二十二次会议审议批准了《关于继续利用部分闲置募集资金补充流动资金的议案》，为提高募集资金使用效率，减少公司财务支出，在不影响募集资金投资项目建设进度的前提下，同意公司利用暂时闲置的4.70亿元募集资金补充流动资金，使用期限自董事会批准之日起6个月，即自2019年3月15日至2019年9月14日。（具体内容详见2019年3月19日刊登于《中国证券报》、《证券时报》和巨潮资讯网的《关于继续利用部分闲置募集资金补充流动资金的公告》）
根据本次募集资金投资项目进度及资金需求，公司已于2019年7月16日将上述用于暂时补充流动资金中的8,000万元募集资金提前归还至募集资金专项账户，并及时将上述募集资金的归还情况通知了保荐机构和保荐代表人。公司其余用于暂时补充流动资金的3.90亿元募集资金将在到期之前归还，届时公司将及时履行信息披露义务。
天风证券股份有限公司李鲁靖,刘明洋,张明磊近期对中航西飞进行研究并发布了研究报告《增值税改革致22年业绩承压，23Q1归母净利润预增41~65%，盈利能力拐点可期》，本报告对中航西飞给出买入评级，当前股价为25.61元。
2023年Q1公司预计实现归母净利润2.18~2.55亿元，同比+41~65%，预计实现扣非归母净利润2.01~2.38亿元，同比+33%~57%，主要原因为航空产品产量增加，营收拐点显著体现。
2022年公司实现营业收入376.6亿元，同比+15.17%，实现归母净利润5.23亿元，同比-19.84%，实现扣非归母净利润4.18亿元，同比-26.33%，主要原因为本期缴纳增值税增加，导致税金及附加较上年同期增加4亿元。
2022年公司实现销售毛利率7.05%，同比-0.44pcts，实现销售净利率1.39%，同比-0.61pcts，主要为缴纳增值税增加导致。期间费用端，公司期内发生销售费用4.36亿元（+0.08%），管理费用8.95亿元（+8.67%），财务费用-1.21亿元（主要原因为利息收入和汇兑收益增加），研发投入3.09亿元（+30.31%，主要原因为公司自筹项目研发投入增加），整体实现销售期间费用率4.03%，同比-0.63pcts，提质增效工作成果显著。我们认为，当前公司处于产品结构调整阶段，随着新型号产品订单持续落地，产量逐步提升，规模效应将逐步体现，同时叠加公司首次股权激励落地，管理层积极性或将得到充分调动，提质增效与成本管控工作有望进一步推进，公司盈利能力有望进入持续上升轨道。
合同负债+247.11%，“十四五”大单采购落地，产品交付有望持续加速
22年末公司合同负债达228.62亿元，较期初+247.11%，主要原因为期内预收产品货款增加。我们认为，大额合同负债出现代表“十四五”大额采购落地，下游大额预付款或将保证公司拓展规划与新品研制顺利进行，公司有望依托充裕的现金流进一步提质增效，增强盈利能力，同时，公司产品交付速度有望持续加速，公司业绩或将步入快速成长轨道。
盈利预测与评级：公司军品业务将受益于我军航空装备升级换代，未来3-5年有望持续快速增长；同时随着我国大飞机项目的逐步落地，公司相关民用产品有望进一步放量，同时公司经营能力持续改善，看好公司未来长期发展。由于军品增值税改革，我们将公司在2023-2024年的预测归母净利润由13.14/16.18亿元调整为10.64/16.03亿元，2025年预测归母净利润为22.00亿元，对应P/E为66.66/44.22/32.23X，维持“买入”评级。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券王超研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为65.25%，其预测2023年度归属净利润为盈利11.87亿，根据现价换算的预测PE为59.28。
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为30.5。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中航西飞（000768）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
（详见2017年3月25日在《中国证券报》、《证券时报》及巨潮资讯网站上刊登的《关于公司全资子公司之间吸收合并的公告》。）
类型：股份有限公司(非上市)
本次全资子公司之间的吸收合并有利于公司整合双方资源，降低管理成本，提高运营效率，实现公司利益最大化。
引用地址:https://www.gupiaohao.com/202308/37647.html
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