上述指标变动的主要原因是：锂业务方面公司抓住机遇充分释放产能，针对需求旺盛的市场制定营销策略，提升产品利润率；通过持续开展工艺技术提升、内部管控等措施，有效控制经营成本，增强盈利能力；民爆业务稳步增长，通过集采应对原辅材料上涨，持续控制内部成本，民爆业绩持续增长。
3）远期看，公司参股东部铁业和EV，东部铁业拥有TriggHill锂矿项目，EV拥有肖河和韦因贝尼及东阿尔卑斯山锂矿项目。
截至2023年4月12日收盘，雅化集团(002497)报收于20.88元，下跌1.65%，换手率1.2%，成交量12.44万手，成交额2.61亿元。
4月12日的资金流向数据方面，主力资金净流出2460.38万元，占总成交额9.43%，游资资金净流入832.29万元，占总成交额3.19%，散户资金净流入1628.09万元，占总成交额6.24%。
雅化集团融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入2586.61万元，融资偿还2065.28万元，融资净买入521.33万元。融券方面，融券卖出7.32万股，融券偿还4.88万股，融券余量714.72万股，融券余额1.49亿元。融资融券余额19.37亿元。近5日融资融券数据一览见下表：
雅化集团2022三季报显示，公司主营收入101.17亿元，同比上升193.58%；归母净利润35.44亿元，同比上升460.51%；扣非净利润35.21亿元，同比上升475.75%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入41.12亿元，同比上升211.18%；单季度归母净利润12.82亿元，同比上升324.2%；单季度扣非净利润12.73亿元，同比上升330.94%；负债率25.29%，投资收益2963.41万元，财务费用-1200.6万元，毛利率48.55%。雅化集团（002497）主营业务：锂业务和民爆业务两大板块,其中民爆业务又分为民爆生产经营、爆破、运输三大类业务。。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，雅化集团（002497）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：存货/营收率增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
投资逻辑
资源：公司目前拥有李家沟锂辉石矿的优先供应权；与澳洲银河资源签订了长期锂精矿供货协议；入股澳洲Core公司和ABY公司并签订锂精矿包销协议；参股澳洲EFE公司、澳洲EVR公司和控股60%加拿大超锂公司旗下子公司。23-24年公司总包销精矿年产能将达到约50万吨。
2022-03-31华安证券股份有限公司王洪岩,许勇其,王亚琪,李煦阳对雅化集团进行研究并发布了研究报告《始于民爆成于锂，资源端布局持续优化》，本报告对雅化集团给出买入评级，当前股价为28.86元。
1）公司目前有MtCattin每年不少于12万吨、MtFinniss每年7.5万吨、Kenticha每年12万吨的锂精矿包销权。其中MtCattion是在产矿山，2021年为公司供应15万吨精矿；MtFinniss预计今年Q4投产，Kenticha预计明年Q2投产；
1）公司目前拥有4.3万吨锂盐产能，其中氢氧化锂产能3.3万吨。4.3万吨产能中，国理、兴晟、雅安分别有1.7万吨、0.6万吨、2万吨产能；
2）预计今年底锂盐产能达7.3万吨，2025年超10万吨。后续产能扩张主要在雅安二期及三期，目前投资15亿元的二期3万吨氢氧化锂将于今年底投产，达产后同时启动雅安三期2万吨氢氧化锂项目。
民爆业务是公司立身之本，为公司提供充沛的现金流，后续也会贡献稳定的营收和利润。展望未来几年的民爆业务，主要增长潜力有三：1）十四五规划要求民爆行业整合重组，雅化拥有丰富的海内外并购经验，作为产值前四的老牌民爆厂商将充分受益；2）工信部推动民爆行业高质量发展，电子雷管即将全面迭代工业雷管，雅化是国内最大的电子雷管厂商，将充分受益赛道渗透率及行业规模提升；3）以川藏铁路为代表的基础设施建设受益基建稳增长，雅化的业务增长受到充分保障。
我们预计公司2021-2023年分别实现归母净利润9.13亿元、37.84亿元、47.06亿元，对应当前市值的PE分别为33X/8X/6X，首次覆盖给予买入评级。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券黄诗涛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达89.55%，其预测2021年度归属净利润为盈利3.72亿，根据现价换算的预测PE为74。
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为38.53。证券之星估值分析工具显示，雅化集团（002497）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
始于民爆成于锂，双主业驱动焕发新生
2022-05-18国金证券股份有限公司倪文祎,陈屹对雅化集团进行研究并发布了研究报告《民爆行业领军者，氢氧化锂龙头雏形已现》，本报告对雅化集团给出买入评级，认为其目标价位为39.48元，当前股价为28.57元，预期上涨幅度为38.19%。
民爆+锂盐双主业并行。公司以民爆业务起家，13年并购进入锂盐行业。21年锂盐业务毛利10.44亿元，首次超过民爆业务；22Q1归母净利润10.22亿元，同比增长1210%，锂盐业务业绩弹性开始显现，民爆业务盈利稳定。
行业：22年供需紧平衡确定，预测国内供给53.3万吨，需求55.9万吨，缺口2.6万吨。预计上半年因疫情影响锂价走势震荡偏弱，下半年需求回升锂价高位维持，全年均价45-50万元/吨。
产能：公司目前锂盐年产能4.3万吨，包括3.3万吨氢氧化锂和0.6万吨碳酸锂。雅安二期3万吨氢氧化锂预计22年底投产、三期规划2万吨氢氧化锂与1.1万吨氯化锂。预计25年公司锂盐年产能将达到10.4万吨，23-24年协议矿保供比例将超过100%，资源有充足保障。下游与特斯拉签订供货协议，25年公司氢氧化锂规划总产能全球位列第五。
民爆业务：川西区域性优势，受益川藏线动工+电子雷管渗透率提升。民爆行业周期性和区域性特征显著，公司现有20个民爆生产点、20余个爆破公司，川藏铁路动工将带来业绩增量。政策指引22年6月底停止生产、8月底停止销售除电子雷管外其他工业雷管，目前电子雷管渗透率仅18%，根据华经产业研究院预测其全面替代市场空间约150亿。公司电子雷管产能5400万发，21年产销量国内第一，市占率20%，未来将持续扩大产能。
预计公司22-24年归母净利润分别为39.44亿元、45.50亿元、47.06亿元；对应EPS分别为3.42元、3.95元、4.08元；对应PE分别为7.5倍、6.5倍、6.3倍。估值采用PE法，给予公司22年10倍PE，对应市值394亿元，目标价39.48元/股，首次覆盖给予“买入”评级。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券黄诗涛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达89.55%，其预测2022年度归属净利润为盈利4.83亿，根据现价换算的预测PE为62.11。
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为38.3。证券之星估值分析工具显示，雅化集团（002497）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
引用地址:https://www.gupiaohao.com/202308/37438.html
tags: