811汇改两年多之后，冰封已久的QDII2计划有望重启，人民币资本项目可兑换再次上路。不愿具名知情人士称，中国国家外汇管理局已草拟重启合格境内个人投资者计划（QDII2），并正寻求国务院批复。试点将包括上海、天津等城市，具体重启时间将视十九大之后的市场情况以及资本跨境流动情况而定；QDII2试点城市的居民将维持5万美元换汇额度不变。
继上个月重启QDII（合格境内机构投资者）额度审批以来，人民银行于近日亦重启了RQDII（人民币合格境内机构投资者），并进一步明确了其境外证券投资管理的有关事项。这意味着我国跨境投资的管理进一步放松，为金融继续对外开放铺平道路。
本次QFLP新政扩围至上海全辖，率先按下了后疫情时代加速金融改革开放的重启键。
是指符合《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》的规定，经中国证监会批准，并取得国家外汇管理局额度批准，运用来自境外的人民币资金进行境内证券投资的境外法人。
QFII通常包括境外基金管理机构、证券公司、保险公司以及其他资产管理机构。
9月21日，受美联储货币缩表影响，美元走强，人民币对美元中间价调贬197个基点，报6.5867，创9月1日以来新低，连续三日调贬。但在更早的上一周人民币汇率中间价曾连续11个交易日升值，11天暴涨2000个基点一度突破6.5关口，创下2016年5月12日以来的新高。
8月份至今，QDII类别的平均收益为1.53%，在各类基金平均收益中垫底，与上半年领跑市场不可同日而语。
自人民币对美元汇率经历了2015、2016年连续两年贬值之后，在2017下半年快速升值，虽然美元在近期稍有反弹，但接受经济观察报记者采访的业内人士普遍认为，尽管美联储紧缩货币政策效用将逐渐显现，但对美元指数的提振作用已较为有限，加之美国政府税改政策落地仍存不确定性，年内美元指数难有大幅上行空间。
2016年11月24日，人民币对美元汇率中间价跌破“6.9”关口；跨年之际，人民币对美元汇率再度走弱，1月4日人民币对美元汇率中间价为6.9526元，创下近年低点。
谁又能想到，仅用8个月时间，人民币对美元汇率就从今年年初的6.9498元(1月3日人民币对美元中间价)一路攀升至6.4997元，累计上涨达到6.12%，甚至跑赢了大部分银行半年期理财产品的收益。
但记者对比相关美股QDII和跟踪标的指数后发现贬值对产品收益影响并不能忽视。以跟踪纳斯达克100指数基金为例，天天基金网数据显示，截至9月21日,虽然过去6个月，纳斯达克100指数强劲上涨11.3%，但国内纳斯达克100指数基金受美元贬值影响，业绩表现并不理想。华安纳斯达克100指数基金过去6个月仅上涨3.99%、广发纳斯达克100指数基金过去6个月仅上涨4.88%、大成纳斯达克100指数基金过去6个月上涨4.32%、国泰纳斯达克100指数基金过去6个月上涨5.27%。
易标普生物科技人民币QDII基金过去一个月（截至9月21日）涨幅达到10.79%，而同一基金的易标普生物科技美元汇QDII基金过去一个月涨幅达到12.58%，该基金公司相关人士在接受记者采访时亦表示，将近2%的收益差基本由汇兑损失承担。
天天基金网数据显示，过去3个月（截至9月21日），包括鹏华全球高收益债、国泰中国企业债、南方亚洲美元债、华安全球美元债、泰达宏利亚洲债、汇添富美元债等投资于海外美元债券品种的QDII基金分别录得1.9%到2.71%不等的亏损，这对于固定收益产品而言，亏损幅度并不低。
据wind数据显示，2017年二季度，QDII基金投资中国香港的净值比例为 34.03%，美国市场为14.79%，遥遥领先于其他国家和地区。以今年以来业绩收益排名第一的QDII产品华宝海外中国混合为例，十大重仓股均为香港上市股票，显然上述香港上市公司受美元贬值影响较小。
时间倒流2006年5月1日，中国人民银行宣布，将放宽经常账户及资本账户的外汇管制，意味着酝酿已久的QDII（合格境内机构投资者）正式出台。QDII允许内地居民外汇投资境外资本市场，为我国有序开放资本市场积累经验，为培育内地机构投资者起到积极作用。国家外管局数据显示，截至2017年8月30日，累计批准QDII投资额度899.93亿美元。
合格境外有限合伙人制度（QFLP），即指以非公开方式向境外投资者募集资金，投资于国内市场的试点，是资本项下外资管理政策的重要探索，已成为境外投资者参与中国境内股权投资的重要渠道之一。
屠光绍认为，科创金融就是新的服务业态。科创产业和企业发展的形态、特征、特点都不一样，必须要在一般金融规律和特征的基础之上，把金融服务和金融产品工具、金融管理、金融资源更好地和科创产业和企业结合起来。
境内托管银行应当按照相关规定和展业原则,加强对人 民币合格投资者境外投资行为的真实性、合规性审核,确保相关 业务依法依规开展,并按照银发〔2014〕331 号文要求通过人民 币跨境收付信息管理系统向中国人民银行报送相关信息。
它与QFII的最大区别就是使用的货币不同。
数据显示，截至目前，国家集成电路产业投资基金共开展52笔对外投资。其中，制造领域投资占比为65%，如中芯国际、长江存储、士兰微等；设计领域占比为17%，如汇顶科技、兆易创新等；封测领域占比为10%，如长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技等；装备材料领域占比为8%，如上海新晟、巨化股份等。52家对外投资中，A股上市公司有11家，如三安光电、纳思达、艾派克、国科微、长电科技、长川科技、北方华创、北斗星通、兆易创新、士兰微、华天科技等。
国外经济形势一周综述
离岸市场人民币的来源主要是非金融企业使用人民币进行跨境贸易结算、中国人民银行与境外央行签订的双边货币互换协议、境内银行业金融机构境外项目人民币贷款、以及居民通过携带人民币现钞出境或在境外换汇。 此外，人民币对外直接投资（ODI）、合格境内机构投资者（QDII）、人民币合格境内投资者（RQDII）也会影响离岸人民币流动性。
编辑：侯忆枫
新时代证券宏观研究团队
央行行长易纲日前在博鳌亚洲论坛上表示，目前中国投资者的全球资产配置比例偏低。随着中国开放的进一步扩大，中国百姓和机构可以更大程度地在全球配置资产。鉴于国内外投资者都有需求，跨境资本流动可以平稳高效。
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