敞口风险彼办(减少风险敞口)

三是不少人在资本市场上投资亏损，对股票、基金、理财等投资收益的预期降低，不想手持现金等待投资机会了。

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对根据回归模型获得的最初评估值进行调整。用模拟法分析汇率风险只需管理者估计在不同汇率情景假设下企业的未来成本和收益，并以此计算利润(或现金流量)。回归法可以为这些估计数据提供有用的信息，但同时管理者在分析时不应该局限于通过回归法得出的结果.他(或她)还可以把产品的价格需求弹性、竞争对手的预期反应与回归估计值结合起来分析。此外，回归法认为利润(或现金流量)与汇率变动之间存在着线性关系，然而这种关系在现实中存在的可能性很小。管理者要通过调整以回归分析为基础的评估值来解释各因素数量关系中的非线性关系。

房地产项目并购支持方面，除前期多家股份行外，AMC机构、国有大行近期也加入行列。3月25日，碧桂园集团与农业银行广东省分行举行战略合作签约仪式，签订200亿元并购及保障性租赁住房战略合作协议及200亿元住房按揭战略合作协议，双方后续将进一步深化全面战略合作关系。

尽管硅谷银行（SVB）迅速被救助，市场反弹，但高盛预计，3月暂停加息的概率较大，维持5月、6月、7月加息25BP的预测。在此背景下，3月13日，美元指数大跌至103附近，一度逼近7的人民币升入6.8区间，恒生科技指数一度反弹近4%，此前困顿的金价亦因宽松预期而腾飞。

但不得不承认，前有“通胀虎”、后有“危机狼”的美联储还是麻烦大了。“就在市场意识到美国银行出现问题之前，市场对于9月的终极利率预期大约为5.75％，并且有越来越多人预测会到6％。但到了这个星期的末尾，预期值下降了约50个基点（BP）。美国银行业的局部崩溃给美联储带来了一个难题——即使一个银行的失败并不意味着银行业系统性风险，但美联储继续加息是否会加剧金融稳定风险？不幸的是，这轮加息周期尚未控制住通胀，几乎没有降息的余地。”渣打全球首席策略师罗伯逊（Eric Robertsen）对记者表示。

上周，SVB和Signature Bank都因类似的风险被联邦存款保险公司（FDIC）接管，导致美股进一步走软。标指500指数上周五收低1.5%，全周下跌4.6%。

不过，美国财政部表示，将从外汇稳定基金中提供规模最高达250亿美元的资金作为支持，让FDIC处理SVB及Signature Bank问题，以充分保护储户。美股期货小幅回升，美元指数回落，从上周逼近106附近回落至103.5。

瑞银方面对记者表示：“事件令投资者对美联储在本月放缓加息步伐的预期升温，美国2年及10年期国债收益率上周五分别下跌逾30BP及20BP至4.59%及3.7%。”

但该机构仍不看好金融板块。“由于美国融资成本可能增加、信贷风险和失业率上升，以及资本市场活动疲软，我们已有一段时间不看好美国金融板块，但相信该行业目前的不利因素可控。现在，美国银行业未见风险蔓延的迹象，例如银行间市场的压力并未骤增。外媒估算，行业证券投资组合未实现亏损6200亿美元，总权益达2.2万亿美元，而去年已实现的总亏损为310亿美元。”

由于美联储3月加息预期下降，叠加系统性风险担忧有所降低，亚太市场开盘反弹。香港恒生指数和上证指数分别反弹近2%和1%，人民币对美元大涨至6.89附近，离岸人民币较上周的6.99大涨近1000点。

巴克莱目前预测， 2023年一季度，美元对人民币的目标价为7，二季度和三季度分别为7和6.8。

不过，目前区间震荡仍可能是大趋势，美元大幅走弱的转机仍需等待。罗伯逊告诉记者，“预计10年期美国国债收益率可能会受到4%的限制，长期美国国债收益率或再次下降（3月10日已降至3.7%）。我们认为，10年期收益率可能会在2023年第二季度末达到3.5%。尽管我们认为美元会走弱，但由于风险厌恶情绪增强，购买新兴市场货币并卖出美元将变得非常困难，除非我们有更大的明确性。”她表示，“我们一直在保持耐心，并等待更好的入场机会来购买新兴市场货币并卖出美元。”

在SVB被顺利救助后，市场风险仍然存在。例如，第一共和银行（RCI）上周五日内跌幅达到51%，因为股价过度波动而暂停交易。市场担心的问题是，其他小银行会否因此接连出现问题，到时就需要美联储出手了。

但是，美联储被高通胀束缚住了手脚。“确实有一种金融危机2.0来袭的感觉，它始于英国养老金爆仓，再到现在地区性银行挤兑，都和激进加息下国债收益率飙升有关。”某华尔街投行资深投行主管冯磊对记者称，更令人担忧的是，这次通胀大概率居高不下，美联储宽松的门槛异常之高，沟通挑战也异常大。

当前，美国通胀仍相当顽固，不继续加息则会导致通胀失控，而价格稳定是美联储的法定使命之一。过去一年间，美联储激进加息近5%。上周二，美联储主席鲍威尔表示，今年的利率峰值可能比去年12月预期的5.1%更高。当时隐含的峰值已升至5.67%。