为保障公司正常经营活动，维护公司及全体股东长远利益，公司决定对资金采用谨慎使用、合理投入的策略，优先将自有资金用于日常经营和战略布局，暂且放缓回购进度，因而导致公司实际回购金额与回购方案计划金额出现偏差。公司对此次回购未达到回购方案中拟回购金额的下限给公司和市场带来的不良影响，向广大投资者致以诚挚的歉意，今后将加强资金规划，信守承诺，坚决杜绝此类事件的再次发生。
一家企业对下游或上游有议价力的话，说明这家企业很可能具备竞争壁垒，并可以在一定程度上掌握定价权甚至获得更多的订单量。
智通财经APP讯，睿智医药(300149.SZ)发布2022年年度报告，该公司营业收入为13.27亿元，同比减少21.54%。归属于上市公司股东的净利润为3.79亿元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为6.07亿元，同比扩大43.84%。基本每股收益为0.76元。
睿智化学是一家临床前研发外包服务（CRO）公司，同时还提供外包生产服务（CMO），2018年，量子高科以发行股份及现金支付的方式收购了睿智化学90%的股权，业务由原有的微生态营养及医疗服务领域扩展到了CRO/CMO领域。（微生态营养业务具体来看是生产低聚果糖、低聚半乳糖等营养制剂）
通过上述分析，贝壳投研（ID:Beiketouyan）认为睿智医药此次转型确实存在不少问题，且如果睿智化学盈利水平下滑将牵一发而动全身。
注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交
当然，贝壳投研（ID:Beiketouyan）看到近两年睿智医药的资本性支出有较大幅度的上涨，一些设备的投入在一定程度上增加了制造费用。但总的来看，企业目前的产品经营盈利水平是在下滑的，且不用说也知道企业相关资产的利用率也在下滑。
据三季度报告，睿智医药前三个季度营业收入比上年同期增长12.08%，扣非净利润下滑了9.95%，不得不说，这业绩确实不是很令人满意。事实上，自去年开始，不止公司的营收增速放缓，睿智医药的净利润更是出现了下滑趋势，这到底是何原因？今天就让贝壳投研（ID:Beiketouyan）来分析一下睿智医药到底有何问题。
一、并购使规模增长，但同样带来隐患
睿智化学于2018年6月开始合并到量子高科的报表，所以，2018-2019年间，睿智医药的营业收入均得到了大幅上涨，分别同比增长262.05%、33.19%。与此同时，公司的微生态营养及医疗业务显示出了一定的颓势，2019年，此业务实现营业收入2.24亿元（占公司总收入的16.9%），同比下滑了22.25%，不得不说，收购睿智化学帮助公司改善了业务单一且收入增速趋缓的现状。
然而，对于睿智医药股票（300149）来说，转型似乎也没那么简单。当年收购睿智化学的时候，公司不仅支付了12.4亿元的并购款，同时还产生了大额商誉，这为本来便不富裕的睿智医药埋下了一个不小的"雷"。
2019年睿智化学的业绩表现并不好。根据2018年、2019年睿智化学的经营数据，睿智化学2019年实现营业收入10.98亿元，同步增长2.32%，净利润1.6亿元，同比下滑12.8%。因此，就算没有今年上半年疫情的影响，睿智化学同样存在发展上的一些问题，很可能使公司产生大额的商誉减值。
二、睿智医药/睿智化学的问题出在哪里？
首先，让我们来整体看一下睿智医药合并睿智化学后的经营数据。2018年合并睿智化学之后，公司业绩呈现出"一边虚高一边下滑"的态势，虽然收入是增长了，但没怎么挣到钱。2018年、2019年以及今年前三个季度，睿智医药的净利率分别为16.04%、10.24%、7.75%，盈利能力明显呈下滑趋势，这是何原因？
1、对下游缺乏议价力：提不了价
对睿智医药来说，不论是医药研发和生产外包服务还是微生态医疗服务，它们的业务模式都是2B性质的（下游客户是企业或机构而不是消费者），因此，我们要看睿智医药对下游客户是否拥有议价力。但显然，在我国CRO行业中，睿智医药的综合实力仍处于第三梯队，相比众多龙头企业缺乏核心竞争力。
据财务报表数据，近几年睿智医药的应收账款远高于预收款项，两者之比约为3:1。以2019年为例，两者之差为2.92亿元，占到了营业收入的21.99%，说明公司一年的收入中有21.99%的款并没有收到，言外之意便是"先拿到收入再说"。
2、营业成本增速更快：人工成本上升、制造费用增加
医药研发服务与生产外包业务营业成本中的直接材料、水电及其他、直接人工、制造费用涨幅均超过了营业收入。虽说企业在2018年合并报表时只合并了睿智化学下半年的数据，可是这并不能解释企业营业成本为何大增，尤其是2019年公司员工总数量仅增长了11人，其人工成本占营业成本比重却增长了近7.52%，难道要说2018年上半年正好是个例外？
三、总结
截至今年三季度末，睿智医药的在建工程金额仍有3.91亿元，虽说扩大规模是不错，但是睿智医药不得不慎重考虑提高自身的产品盈利能力和资产利用率。（ty005）
截至2023年4月27日收盘，睿智医药(300149)报收于8.47元，下跌10.84%，换手率4.1%，成交量20.47万手，成交额1.73亿元。
4月27日的资金流向数据方面，主力资金净流出1519.74万元，占总成交额8.78%，游资资金净流入707.82万元，占总成交额4.09%，散户资金净流入811.92万元，占总成交额4.69%。
睿智医药融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入1004.61万元，融资偿还1370.47万元，融资净偿还365.86万元。融券方面，融券卖出9.27万股，融券偿还1.35万股，融券余量14.14万股，融券余额119.78万元。融资融券余额7408.65万元。近5日融资融券数据一览见下表：
睿智医药2023一季报显示，公司主营收入2.69亿元，同比下降30.45%；归母净利润-2856.69万元，同比下降401.63%；扣非净利润-3266.81万元，同比下降499.11%；负债率32.47%，投资收益328.1万元，财务费用1658.48万元，毛利率27.16%。睿智医药（300149）主营业务：微生态营养制品和微生态医疗及医药研发服务。。
根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，睿智医药（300149）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
引用地址:https://www.gupiaohao.com/202307/35380.html
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