股指期货松绑的传闻不断，实际上股指期货上市以来，市场不断地对其有各种误解，类似高门槛拒绝股民不合理，T+0制度不公平，做空机制对股市不利等，甚至在2015年股灾大跌之际，市场找不到发泄渠道，将所有怨气都直指股指期货，反而对真正的罪魁祸首——“资金杠杆”视而不见，正是资金杠杆泛滥创造牛市，也是短时间内快速收紧资金杠杆造成了股灾大跌。
连放大招后“股指期货”已“名存实亡”
不论是当月合约还是季月合约，升贴水都存在明显的周期性。此外，IF、IH较于IC、IM的升水幅度更强，升水时间更长。
市场结构和监管政策的变化可能导致历史规律失效。
因此，我们建议投资者若无特别判断，则可以选择在周五收盘前5分钟内建仓，此时既利用了A股T+1出金的特性，又利用了对冲投资者尾盘集中做空的特性。
■中证500指数本身有哪些特点？
平均每年10%的贴水，这还只是在中证500指数不涨不跌的情况下赚的。
技术上，可关注白银底部支撑形成的机会，可关注短多的机会。
从股指期货基差而言，基差在每个交易日的日内也具有类似的特征。由于IC基差本质由对冲带来，而隔夜风险是对冲的主要目的（盘中风险可以通过卖出股票来部分规避），因而在隔夜风险释放完毕后，基差有阶段性的修复动力。
中证1000的股指期货也一样，
同时，我们不建议投资者基于指数合约的基差水平，选择在哪个指数合约上吃贴水，例如看到IC贴水扩大，则选择IC；看到IF贴水扩大，则选择IF，具体原因详见下文。
中证500指数对于成分股分红采用业界常用的模式，根据中证指数公司的编制方案，当指数成分股进行分红时，价格指数不予修正，任其自然回落。
如果你在买入500质量指数的同时，卖空相同价值的中证500股指期货，那平均每年稳赚7%。
另外，针对体量不同的投资者（10手以下/10手以上），我们也分成了两个细分方案，主要考虑到次月合约以及次季合约流动性不足，大体量投资者容易造成较高的交易成本。
而沪深300期指（IF），目前与对应的标的现货指数的贴水，依然维持在近4年来的高位，达到—173点，每个月相差约35点，每月换月收益有0.9%。折算到金额，就是期指空头每个月要给多头让渡约1万元/手的利润。
总结而言，对于吃贴水交易，我们更关注中长期的基差水平，而吃贴水的本质，就是在接受市场顶尖投资者优秀选股能力的风险转移，通过IC这个渠道，顶尖选股投资者通过让渡一部分收益，来规避大盘下行的风险；而吃贴水的投资者，则通过承担这部分风险，来获得相对应的收益。
这是这个策略的收益曲线，基本没太大的回撤，轻轻松松跑赢市面上大部分“固收+”基金。
这7只基金，2019年以来平均每年都跑赢指数10%以上。
■除了雪球结构，还有哪些机构在吃贴水？
大盘下跌是吃贴水交易的主要风险来源，因此账户资金分配即预留保证金是不得不重点考虑的问题，很多吃贴水投资者都是因为盲目加杠杆而倒在了黎明前的黑暗。
■股指期货合约规格
如果中性收益低于高收益债，大家都从中性产品赎回了，贴水就会减少，一直把中性的收益抬高到超过高收益债为止。
综合而言，随着钢厂亏损加剧，近期各地钢厂计划停产检修的消息增多，且随着矿山发运进入旺季，进口矿供应趋增，整体铁矿市场仍面临供增需弱的格局，预计中长期矿价仍将承压。然而，短期由于铁水产量降幅不大，国内铁矿到港量仍不高，港口库存继续去化，铁矿基本面表现依然偏强，叠加近期宏观层面多重利好刺激，矿价延续高位震荡的走势。
咱们再给他扣点销售费管理费啥的，这种产品的管理难度很低的，不过销售费往往给的高。所以目前这类中证500固定增强的产品一般给客户的价格在6-7%。
我们建议投资者根据对三个指数本身的走势进行合约品种间的切换，但不建议根据品种基差进行切换。
■为何这样设计合约选择方案，原理是什么？
中证1000指数增强基金表现更好，
展望未来，中证1000股指期货的贴水大概率会随着多头逐步建仓与成交流动性的好转而有所收敛。深贴水使得做多IM有较高的安全边际，同时挂钩中证1000的结构化产品与指数基金均在募集中，将带来稳定的多头持仓需求。
大盘下跌是吃贴水交易的主要风险来源，因此账户资金分配即预留保证金是不得不重点考虑的问题，很多吃贴水投资者都是因为盲目加杠杆而倒在了黎明前的黑暗。
股指期货是一个相对专业的市场，2015年股市大跌期间，部分不太了解衍生品内在逻辑的人士跨界发声，中小投资者受到这种声音的误导，监管层也因此承受压力，最终暂停，但股市大跌却并未因此停止。从2015年7月31日 到9月2日，中金所连续发出数道金牌，最终一连串的行为之后，股指期货交易量骤降，相比之前连零头都不够了，可以说股指期货是“名存实亡”，形式大于意义了。2016年沪深300、上证50、中证500三股指期货品种成交量较2015年大幅下降98.48%、95.42%和84%，成交额同比大幅下降98.83%、96.59%和89.13%。那么“股指期货”几乎是暂停状态了，没了做空机制，股市就会涨了吗？
第一是，股指期货走势领先股市，有操纵市场之嫌。其实，这是一种误解，因为期货市场资金博弈特征明显，高门槛让交易的专业性更强，所以，各路资金对信息敏感度高，反应更明显，这就好比高手之间过招，多空双方哪怕有小的漏洞都会被无限放大，而被对手抓住。股指期货不是资金杠杆，能够放大涨跌，其只是趋势的加速器，而非放大器。
第二是，T+0交易与T+1的股市交易之间产生了不平等的差异。T+0是期货市场的普遍交易模式，这种让交易更灵活，同时也源于其波动频繁，资金博弈更激烈的情况；股市T+1交易是更趋向于价值投资。美股方面虽然有股票T+0交易，但对T+0有较为严格的规定，规定了资金额度，规定了交易方式，一旦违规甚至直接禁止一段时间的交易，而对于中小资金采取的则是资金T+3模式，而且美股没有涨跌停制度，换句话说如果你选股错误，或者赶上个黑天鹅事件，3天就足以你资产归零。所以，美国的普通投资者更多地选择专业机构，也是一种市场长期运行后的选择。
重要的监测工具。如在《股民十大赢家实战系统》书中玉名创立的“股指期货实战系统”，2014年6月23日股指期货净空单首破3万大关，A股出现2000点牛熊转换；2015年6月3日净空单重上2.8万手，市场筑顶。也就是说股指期货提供空头机会指标，股民却可以用来监测股市风险。换句话说，当股指期货呈现空头获利的机会之际，你不是高喊打倒股指期货，而是应该尽快从股市中降低仓位，规避风险。就如同健康节目告诉你吸烟有害，你不应该是换台把节目“戒”了，而是应该减少吸烟；类似，气象局通过数据分析告诉要大风降温了，此时你不是责怪天气预报了，而是应该注意保暖。
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