地产板块呈现举牌行情，举牌概念股上涨逻辑从资金力量向价值认识与后续增持预期转变。2016 年前 9 个月（房地产集中调控前），地产板块涨幅前20 股票中有 5 家在这期间公告权益变动，呈现举牌行情。从今年举牌概念股的股价走势中可以发现，股价上涨的逻辑正在发生改变，举牌概念股在股权变动公告后，依然有一段持续的相对收益。我们认为原因可能有两点，一是资本的进入是一种信号，反映的对该公司的看好，特别是达到举牌线后，资本在短期内是无法进行减持的，举牌的出现反映了对公司股价中长期的看好，举牌现象带来市场对被举牌公司价值的重新评估认识。二是很多举牌概念股在被举牌后又出现过多次继续被增持现象，市场对举牌概念股形成资本将持续进入的预期。
保险资金是举牌资金中的重要力量，保险公司举牌青睐地产股。2013 年以来保险行业尤其是寿险行业保费收入增长迅速，资产配置需求增大。无风险利率的下行使得股票作为资产配置方式相对于债券，更受保险资金青睐。
除此之外，被举牌的锦江资本H股和赣锋锂业H股近四个月内股价涨幅分别达到20%和50%。
而拉长时间线看，相较于2020年险企全年23次的举牌纪录，近两年险资举牌热情总体不高。
我们认为地产板块举牌概念股行情包含的不只是资本的力量，更是价值发现。我们认为地产板块中举牌带给公司的行情有两波，一是资金进入推动股价上涨，二是资金进入后，市场对公司价值重估。另外部分保险公司偏好持有上市公司较高比例股权，倾向于获取董事会席位，被举牌公司存在继续被增持的可能。
事件
近日，中国保险行业协会官网公告，中国太保（601601.SH、02601.HK）及其子公司参与举牌光大环境（00257.HK）H股股票。本次举牌后，中国太保及控股子公司共持有光大环境H股约3.07亿股，占该上市公司H股股本比例为5%。
中国太保表示，以2023年2月28日光大环境港股收盘价和同日日终港元兑人民币汇率为基准，中国太保及控股子公司持有光大环境H股股票的账面余额约为8.66亿元。
从具体举牌金额和比例来看，在本次举牌前，中国太保直接持有光大环境H股股票1238.4万股，占其H股股本比例为0.2%。2023年2月28日，太保寿险买入光大环境H股股票690万股，触发举牌。本次举牌后，中国太保直接持有的光大环境H股股数及占其香港流通股比例均无变化。中国太保及控股子公司共持有光大环境H股约3.07亿股，占该上市公司H股股本比例为5.00%。
中国太保称，本次举牌光大环境H股股票的资金来源包括本公司自有资金，以2023年2月28日光大环境港股收盘价和同日日终港元兑人民币汇率为基准，中国太保及控股子公司持有光大环境H股股票的账面余额约为8.66亿元，占该公司2022年三季度末总资产的比例为0.04%。
数据显示，截至2022年9月30日，中国太保权益类资产账面余额为87.84亿元，占该公司2022年三季度末总资产的比例约为5.85%。
持续聚焦绿色领域，强化绿色金融产品创新，中国太保资产状况也保持良好。数据显示，截至2022年9月30日，本公司总资产约2.12万亿元，净资产约2273.55亿元，截至2022年6月30日，综合偿付能力充足率为290%。
此次中国太保再次举牌，年内险资举牌已增至第三家。
据中国保险行业协会披露，1月，中国人寿增持并举牌万达信息，持股比例上升至20.32%；2月，阳光人寿认购首程控股配售股份2.53亿股，占该上市公司配售完成后总股本的3.36%，阳光人寿及其一致行动人持股比例达到6.05%，触发举牌。
曹杰还认为，低PB、高ROE、高股息率、高分红率的上市公司具有更高被举牌的可能性。从行业来看，银行、地产、食品饮料行业为潜在举牌标的行业的前三位。
7月8日，太平人寿在中国保险行业协会官网发布公告称，公司计划投资19亿元参与中联重科近期的定增方案。参与投资后，太平人寿将持有3.6亿股中联重科，占其A股股份的5.53%。
太平人寿表示，计划买入中联重科股票的资金来源为保险责任准备金或自有资金。截至3月末，太平人寿权益类资产账面余额为1103.38亿元，占上季度末总资产的比例为19.45%。
这已经是太平人寿今年以来第三次举牌上市公司。1月，投资19亿定增大悦城；3月，耗资8500万港元举牌农行H股。
7月6日，中联重科发布公告称，公司拟以5.28元/股，非公开发行不超过12.5亿股，募资66亿元，发行对象为马鞍山怀瑾基石股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“怀瑾基石”）、太平人寿保险有限公司（下称“太平人寿”）、海南诚一盛企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“海南诚一盛”）和宁波实拓企业管理有限公司（下称“宁波实拓”），全部特定发行对象均以现金方式认购公司本次发行的股份。
中联重科表示，募集资金净额拟用于挖掘机械智能制造项目（24亿元）、搅拌车类产品智能制造升级项目（3.5亿元）、关键零部件智能制造项目（13亿元）、关键液压元器件（液压阀）智能制造项目（2.5亿元）、补充流动资金（23亿元）。
最引人注意的是，中联重科承诺，在满足相应分红前提条件下，2020-2022 各年度公司利润分配按每10 股不低于3.17 元进行现金分红，且公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。以最新总股本计算，考虑定增发行后的总股本约91.45亿股，则公司各年度分红的现金总额或接近30 亿元。
也就是说，在不考虑股价上涨的因素，太平人寿每年可分红1.2亿元，基石资本可分红1.87亿，核心管理层控制的海南诚一盛可分红6000多万元。
以太平人寿为例。1月3日，太平人寿公告完成举牌大悦城非公开发行股份，投资金额19.07亿元。通过定增，太平人寿获配约2.83亿股，获配股数占大悦城本次非公开发行后总股本的6.61%，每股约6.74元。
截至目前，大悦城报收5.76元/股。太平人寿目前仍亏损15%。
3月23日，太平人寿耗资8500万港元，通过沪港通从港股二级市场购买入2998.3万股农行H股股份，举牌后持有15.45亿股农行H股，占其香港流通股比例升至5.03%。
也就是说太平人寿平均每股2.8港元买入近3000万股农行H股。
截止目前，农业银行报收3.04港元。太平人寿小幅盈利7%。
引用地址:https://www.gupiaohao.com/202307/34757.html
tags: