近期世界移动通信大会将会召开，消费电子新品也会集体发布，整个板块投资机会凸显。今天梳理了消费电子细分领域龙头个股，有兴趣的朋友可以收藏起来，择机关注。
机构持仓：昆明市产业发展股权投资基金合伙企业（有限合伙）持有超6465万股，北上资金持有超4826万股，合肥芯屏产业投资基金（有限合伙） 持有超4760万股。
一方面股权收购贵金属集团有望整合云南省贵金属产业优质资源，补齐公司在基础研究方面的短 板，增强公司研发实力。另一方面，不断完善及建设辐射全国的回收网络和富集基地，现已建成 中国最大的铂系金属回收及加工基地一期，贵金属资源保障能力不断增强，底层支撑体系不断完 善。随着公司底层支撑体系的逐步建立，公司新材料业务正进入加速发展阶段，预计十四五期间 公司新材料业务将逐步开花结果，并逐步形成贵金属产业化平台。
预计 2022 年全年玻璃价格存在较大下行压力。考虑北方冬季停工，春节假期等因素，我们认为未 来一段时间玻璃价格仍将出现季节性的下滑。从供需和当前库存水平来看，我们认为 2022 年玻璃 价格整体低于 2021 年，但不会比 2018-2019 年上半年差。需求端来看，我们认为 2022 年房地产 竣工需求有较大下行压力。供给端来看，我们认为当前玻璃产能已经达到历史高位，而且超过 10 年窑龄的产线数量也相对较多，全行业存在集中进入冷修期的可能性，因此 2022 年玻璃行业供给 侧收缩的可能性较大。总体来看，2022 年玻璃供需两侧都是边际减弱的，预计全年平均价格回落。 从库存来看，当前全行业库存出现了异于常年的持续增长，在北方停工、春节假期即将来临之际， 持续增长的库存给玻璃价格带来进一步的下行压力。总体来说，我们认为从当前到 2022 年全年， 玻璃价格均存在较大的下行压力。
受疫情影响，产能建设周期拉长，2021 年实际新增产能不如市场预期。 本轮玻纤景气周期中，玻 纤价格调整较快，在 7 个月的时间内吨单价提升了 2000 元/吨，直接突破历史最高水平，无论是产 业还是资本对后续价格走势没有把握，更多人预期 2021 年风电需求下滑将导致玻纤价格下跌。而 新建产能周期一般需要 1-2 年，因此本轮价格的快速调整也导致了企业难以判断后续价格走势，难 以直接决策投放产能。同时疫情也导致了产能建设进程受到影响。疫情影响和价格快速变动下， 2021 年实际新增的产能并没有市场所预期的那么多。
板块逻辑：海外需求打开重卡长期成长空间
业绩情况：业绩表现与行业景气度高度相关
公司贯彻以智能银行整体解决方案及互联网金融综合服务为核心业务的发展战略，加速推进金融IT 业务，长期成长空间进一步开启。我国银行业IT 解决方案市场年增长率超过20%，2013年国内银行业IT解决方案市场规模约在147亿元左右。公司在银行IT整体解决方案市场中实力雄厚，先后承担多项国家级项目，拥有多项专利技术；同时，公司通过外延扩张的手段进一步加强在金融IT业务领域的实力，公司公告收购以银行信息化建设整体外包服务为主要业务的滨河创新，技术和渠道实力进一步加强，长期成长空间进一步开启。
高分子卷材施工更加简化。高分子卷材的施工工序一般为基层处理；空铺卷材；铺设钢筋；浇筑混 凝土。与传统沥青基卷材相比，高分子卷材由于不和基底粘结因此不需要进行底油处理，同时卷材 上直接绑扎钢筋，也不需要铺设保护层。施工工序的简化可以有效缩短施工周期，根据格雷斯公司 的研究，采用高分子卷材后整个防水工程的工期可节约 1/3 以上。
毛利概况：“贵金属原材料成本+加工费或者手续费”定价模式下，贵金属成本占公司产成品成 本比例高，因此毛利率较低，若剔除贵金属价值影响，预计毛利率在 50%以上，且自 2016 年以 来上升趋势明显。从定价模式来看，公司贵金属新材料制造、资源循环利用等业务多采用“贵金 属原材料成本+加工费或者手续费”定价模式。在该模式下，公司贵金属成本占公司产成品成本 比例极高，从而导致毛利率较低，2021 年公司主要产品贵金属成本占比均在 90%以上。若剔除 贵金属价值影响，预计毛利率在 50%以上，且自 2016 年以来上升趋势明显。
玻纤新一轮上行周期自 2020 年 8 月开始，玻纤价格上涨幅度超出市场预期。2020 年 8 月份以来， 国内玻纤行业供需格局改善，行业景气度提升，产品价格上调并维持高位至今。本轮玻纤行业景气 相比以往有几大特点，首先价格上涨幅度超过以往。以 2400tex 缠绕直接纱价格为例，据卓创资讯 数据，从 2020 年 8 月底 4200 元/吨左右上涨至 2020 年 10 月底 5400 元/吨，两个月内涨幅达到 1200 元/吨。此后价格持续上行，又经过两轮涨价后产品价格于 2021 年 3 月底达到 6200 元/吨， 五个月涨幅达到 800 元/吨。相比上两轮上行周期，此轮玻纤价格上涨幅度超过以往。（2013 年 11 月至 2015 年 5 月价格从 4700 元/吨上调至 5700 元/吨；2017 年 9 月至 2018 年 4 月从 4550 元上 调至 5050 元）。
汽车轻量化与新能源汽车推进下，热塑类玻纤复材与制品消费量仍将保持增长。我们认为 2022 年 汽车产量小幅增长，新能源汽车以及汽车轻量化仍将保持快速增长，考虑到 2021 年新能源汽车产 量已经超过 200%，产量占比从 2020 年初的 4%提升到当前的 16%，距离 2025 年政策目标仅相 差 4pct，因此汽车领域玻纤需求仍将保持增长。
引用地址:https://www.gupiaohao.com/202306/34746.html
tags: