1月2日，酒泉市公安局交警支队渊泉高速公路大队组织全体民辅警召开了2022年民辅警述职评议暨交管工作总结大会，全面总结大队2022年交通安全管理工作，并对2023年道路交通安全管理总体工作进行谋划安排。
会上，大队长杨东同志代表大队班子总结了2022年交通安全管理工作，分管领导对各自分管的业务工作进行了全面点评分析，全体民辅警围绕“德”、“能”、“勤”、“绩”、“廉”进行了述职发言。最后，大队长杨东同志对2022年队伍建设和交通管理工作作了总结发言，并指出了存在的问题和不足：一是队伍精气神不足，工作责任心不强；二是部分人定位不准，思想没有真正转变；三是业务水平参差不齐，业务能力有待进一步提高；四是主人翁意识淡薄，没有集体归属感。
杨东同志要求：一是队伍管理要求再严格。领导班子要加强队伍管理，从严要求民辅警的工作纪律和生活纪律，尤其是八小时以外的纪律，高悬利剑，警钟长鸣，守住底线，不越红线。二是规范执法能力再提升。要将严格规范执法和柔性执法相结合，对待群众态度和蔼，语言规范，切实让人民群众在参与执法的过程中感受到公平正义，树立酒泉交警的良好形象。三是业务技能学习再扩展。加强业务技能学习培训，拓宽知识面，全警要深刻认识到读书学习是丰富知识、开阔视野、提高素质的重要途径，要养成自主学习习惯，提升综合素质。四是交通安全宣传再进步。认真分析研究新媒体下的交通安全宣传工作，不断拓展宣传的广度和深度，努力提升民众的交通安全意识和文明意识。五是警营文化建设再加强。大队今后要从多角度、深层次等方面丰富警营文化，努力营造风清气正的警营文化氛围，增强队伍的凝聚力、向心力、战斗力。
最后，大队本着实事求是、公平正义的原则从“德”、“能”、“勤”、“绩”、“廉”等方面对全体民辅警2022年工作表现进行民主测评。
“争当新时代红色沂蒙警队先锋”系列活动开展以来，全市各级公安机关以“三会一课”、主题党日等形式，深入学习贯彻全市公安局长会议精神，围绕“让忠诚底色更红、让人民群众更亲、让不法分子更怕、让队伍形象更好、让内生动力更足”的内涵标准，认真开展了“红色先锋·大讨论”活动，广大民警辅警讲体会、谈感悟，交流思想、碰撞火花，凝聚起了争当新时代红色沂蒙警队先锋的强大力量。
兰山分局政工监督室霍强：新的一年，全市公安机关吹响争当新时代红色沂蒙警队先锋的号角，作为沂蒙警队的一员，我倍受鼓舞，倍感振奋。兰山公安是一支纪律严明、素质过硬的队伍，是一支党委政府放心、人民群众满意的队伍。作为主城区公安机关，兰山分局承担的任务重，肩负的责任大，在全市争当新时代红色沂蒙警队先锋活动中必须有更高的目标、更大的担当。队伍建设指导科作为全局争当活动牵头组织部门，责任重大，任务艰巨。我将深入挖掘分局先进集体和先锋人物，充分展现兰山警队勇当新时代红色沂蒙警队“排头兵”的决心和力量，着力激发全局各单位“争先进、创一流”的澎湃动力，以锻造新时代红色沂蒙警队，推动兰山公安工作创新发展，全警全力护航党的二十大胜利召开。
兰山分局特巡警大队秦军：“心中有信仰，脚下有力量”，开展“争当新时代红色沂蒙警队先锋”活动是当前提升队伍能力本领的迫切需要，指引我们追寻红色足迹，阔步强警征程。我们将把此次活动，转化落实到当前疫情防控、应急处突、安保维稳、社会面巡逻防控等实际工作当中，把心思用在“真干事”上，把本事体现在“能干事”上，把本领花在“多干事”上，把水平体现在“干成事”上。锚定“三个绝对”“四个铁一般”，以行百里者半九十的清醒，围绕分局中心工作，以党建品牌化、队伍正规化、执法规范化、警务实战化为目标，创新三联工作、做实我为群众办实事活动、加快警用无人机专业队伍建设，推动各项工作争先进、创一流，着力锻造一支新时代红色沂蒙特警队伍，以优异成绩迎接党的二十大胜利召开！
罗庄分局刑侦大队路文杰：人民公安为人民，在疫情防控的严峻形势下，在平凡琐碎的工作中发挥党员民警的先锋模范带头作用绝不只是一句空话。我们要时刻秉持着“首战用我，用我必胜”的觉悟和执行力，凡事既要带头干、埋头干，更不能忘记要抬头看，辨方向，时刻牢记新时代公安工作的职责，始终不渝地坚持党的初心使命，深入践行水乳交融的红色沂蒙精神，积极争当新时代红色警队先锋。青春无悔，凝聚力量。作为一名新时代青年党员民警，我们更要敢为人先，当风雨中的铁骨，当抗疫时的盾牌，当攻坚时的先锋，积极绽放青春的光芒，如夜空中燃烧的炬火，穿梭在大街小巷成为照亮城市的光；也如萤火虫闪烁的微光，在红色沂蒙的故土上点亮新时代的希望！
河东分局相公派出所马颢芮：人无精神不立，国无精神不兴。“水乳交融、生死与共”的沂蒙精神是沂蒙公安接续奋斗、攻坚克难的强大动力源泉。入警以来，身边无时无刻不在上演忠诚、为民、奉献、担当的感人事迹，这些红色沂蒙警队先锋，让人深受感动、力量倍增。我看到派出所的女民警在打架斗殴的现场与虎背熊腰的大汉斡旋调解，看到两鬓斑白的老干警在抓捕逃犯的现场冲在最前线，看到疫情防控中有家不回的同事……这些沂蒙警队先锋都是默默奉献的英雄。公安队伍的工作任务十分艰巨，“娄山关”“腊子口”都是工作常态，沂蒙警队先锋们有担当的“铁肩膀”。作为沂蒙警队中一员，我更当不负韶华，从红色基因中汲取奋进力量，在履职奉献中书写合格从警答卷。
郯城县局政工室李荣耀：心中有信仰，脚下有力量。作为一名预备党员，我将进一步树牢理想信念，增强政治定力，时刻保持政治上的坚定，始终把旗帜鲜明讲政治作为一切工作的第一位要求。在今后的工作中，我将以“争当新时代红色沂蒙警队先锋”系列活动为契机，不断锤炼吃苦耐劳、任劳任怨的品格，改进自己的工作作风和工作方式，不断提高工作能力和工作水平。同时，我将深入挖掘宣传全局先进集体和先锋人物，通过典型宣传，不断加强理想信念教育，筑牢忠诚警魂，使全体党员的荣誉感和自豪感不断增强，着力激发全局各单位“争先进、创一流”的澎湃动力。
兰陵县局监管大队李发：作为一名共产党员、公安民警，我认为在公安监管疫情防控工作中做新时代红色沂蒙警队先锋应做到以下三点。一是要始终做到政治坚定。“疫情就是命令，防控就是责任”。必须把思想认识坚定统一到党中央和习近平总书记的决策部署上来，把伟大抗疫精神落到实处，让忠诚底色更红、让金色盾牌更亮。二是要始终做到率先垂范。把“自身正、不令而行”作为信条，带头集中隔离、带头封闭执勤、带头执守纪律，树形象带队伍、抓防控促业务。三是要始终做到严真细实快。把“三个高于”防疫标准贯彻于工作全过程，严格控制人、车、物、文等重点环节，确保实现了“三零”任务目标，以监所无疫情服务法治兰陵、平安兰陵建设。
沂水县局宣传科宋叔娟：作为新时期共产党员，作为基层民警，我们更应该讲政治、讲奉献，有信仰、有力量，为从警之路树立正确的政治方向，把为民服务牢记心中，左肩洋溢青春分外精彩，右肩承载责任无上荣光，忠诚履职、不辱使命，时刻将自己的活力、创造力融入到日常工作中。坚持做到热情服务、刚柔并济，让执法有温度；周密细致，简洁高效，让执法有效率；一丝不苟、严谨清明，让执法有尺度；尽职尽责、内外兼顾，让执法有保障！目光永远清澈，内心永远炙热，风雨兼程、润物无声。我们要在基层一线创造不平凡的业绩，就要用认真细致在各自的岗位上传递响亮的公安之声，争当“让忠诚底色更红，让人民群众更亲，让不法分子更怕，让队伍形象更好、让内生动力更足”的新时代红色沂蒙警队先锋。
沂南县局孙祖派出所周建蜜：沂蒙精神代代相传、历久弥新，广泛深厚的群众基础是锻造新时代红色警队最坚强的后盾，也是他们对党忠诚、实干担当、甘于奉献的历史传承。“户籍窗口无小事，一问一答总关情”。户籍窗口作为和谐警民关系的桥梁和纽带，作为户籍民警需始终牢记“细心、爱心、耐心”三心宗旨，始终将人民群众的利益放在首要位置，想群众之所想，急群众之所急，不断提升户籍窗口服务水平，以警心暖民心，用行动解民忧，以民意为引领，以真情换真心，不断完善便民事项，真正让群众感受到了贴心服务。悠悠万事，民生为本。作为户籍警，就是要努力把群众“难办的事”办得成、办得快、办得好，努力争当新时代红色沂蒙警队先锋。
费县县局朱田派出所郭强：“最后一把米当军粮，最后一尺布做军装，最后一个儿子送战场”，这是令我感触最深的一句话，这是在血与火的淬炼中孕育的沂蒙精神的最生动体现，水乳交融、生死与共，红色传承，生生不息。战争已离我们远去，但红色沂蒙精神已深深植入我们的心底。一切为了人民，一切依靠人民，作为沂蒙警队的一员，要发扬红色传统，赓续红色血脉，在锻造新时代红色沂蒙警队中，诠释新时期沂蒙精神的深刻内涵。要深入推进“一村居一民警一辅警”“一心一意服务百姓”等独具费县特色的“警民化”善治模式，根植群众中间，察民意，听民情，纾民困、解民难，用脚步丈量与群众的距离，多为群众办实事、办好事，在为民实践中展示新时代红色沂蒙警队的责任担当。
费县县局探沂派出所胡跃：“水乳交融、生死与共”，始终保持同人民群众的血肉联系，这既是沂蒙公安的初心所在，也是砥砺前行的动力源泉，新的历史时期，我们要传承红色基因，赓续红色血脉，锻造新时代红色沂蒙警队。争当新时代沂蒙警队先锋，要不断加强政治学习，坚定理想信念，补足精神之钙，筑牢思想根基。要立足主责，紧握严打铁拳，密织防控网络，构筑共建共治共享的基层社会治理新格局，让平安的光照亮辖区的大街小巷。要牢固树立以人民为中心的发展理念，深入践行为民宗旨，只要有利于人民群众的事，再小不嫌小、再多不怕多，再难不畏难，用心用情用力为民办实事，民有所呼，警有所应，让辖区群众时刻感受到警察就在身边，全力提升群众的获得感幸福感安全感。
蒙阴县局蒙城派出所伊西利：作为沂蒙警队的一员，要认真做好自己的本职，在争当先锋中当好“主角和配角”。要胸怀大格局，认真做好本职，在自己的位子上扮演出“最叫座”主角角色。无论身处什么位置，都要坚信自己的角色会为单位的目标做出不俗的贡献，认真做小事，此小事非彼小事，把细小的活儿做好了，一样能由点到面，以小见大。要杜绝个人英雄主义，在个人位子上做出色的“配角”。团队是我们每一个人的标签，只有我们的标签有了品质保障，个人才会受到关注。作为警队的一员，首先和最重要的就是要全面提升各项业务技能水平，夯实理论和业务基础，并积极在执法执勤、为民服务等各项工作中争做表率、争当先锋。
莒南县局指挥中心王金亭：我是一名土生土长的沂蒙人，在沂蒙精神的哺育下长大，警院毕业后成为一名光荣的沂蒙警察。从警18年来，无论在派出所从事治安防范、执法办案，在县局负责秘书调研、青年管理、督查督办，还是在省厅参与安保维稳、借调锻炼，都始终如一把水乳交融生死与共的红色沂蒙精神作为前行的力量源泉。在争当新时代红色沂蒙警队先锋活动中，我誓将初心使命根植于血脉灵魂，将理想信念外化为实践行动，一是提高身在兵位、胸为帅谋的站位，二是树立靠前一步、主动作为的理念，三是坚持严谨细致、精益求精的标准，四是保持踔厉奋发、笃行不怠的状态，更好更出色的做好各项工作，在打赢党的二十大安保硬仗中争当先锋标兵、贡献全部力量！
莒南县局政治处刘晓雯：“功崇惟志，业广惟勤。”作为沂蒙警队的一员，作为一名青年政工民警，作为精神血脉的赓续传承者和优良传统的身体力行者，在争当新时代红色沂蒙警队先锋的浪潮中，我更要志存高远，脚踏实地，牢记初心使命、追梦新时代，勇于履职尽责、迎接新挑战，在工作中勇担当、善作为，发扬“细致、精致、极致”的工作作风，从严从实从细做好各项工作，以“志求不易、事不避难”的使命感和“时不我待、只争朝夕”的紧迫感，扛起做新时代红色沂蒙警队先锋的责任担当，以青春的信心、精心、恒心，敢于出招亮剑，敢于拼搏求胜，以锐意进取、不懈奋斗、勇攀高峰的实际行动，为新时代红色沂蒙警队的高质量发展贡献青春力量。
临沭县局曹庄派出所裴秀坤：踔厉奋进永葆本色，笃行不怠再启征程。全市公安局长会议明确了全市全年公安工作的总体要求，理念新、思路清、措施实、聚人气，必然激励和带动全市公安机关和全体公安民警辅警立足岗位争先进、创一流，全警全力护航党的二十大胜利召开。红色是沂蒙警队的底色，忠诚是警察的政治灵魂。作为一名工作在沂蒙红色精神示范区的基层民警，我通过开展“红色先锋·大讨论”，查找了短板弱项，认清了问题不足，坚定了初心如磐、使命在肩的责任感。今后工作中，将时刻牢记习近平总书记视察辖区朱村时作出的“让老区人民过上好日子”的重要指示，努力践行训词精神，立足实际，办实事赢民意、破小案暖民心、听民情解民忧，以辖区“小平安”保全市“大平安”，为现代化强市建设贡献力量。
临沭县局青云派出所于佃明：忠诚铸警魂，党旗照征程，让一股股红色力量，时刻涌动在自己的血液里。作为一名基层派出所所长，我始终强化宗旨意识，不忘初心，砥砺前行，积极发扬甘于吃苦、乐于奉献、勇于担当的精神，讲责任、讲奉献、讲作为，用满腔热血铸就忠诚警魂。我将全心全意为人民服务的宗旨，将立警为公、执法为民的理念，将人民公安为人民的庄严承诺，融入为群众服务的点滴小事中。真正地做到对党忠诚、服务人民、执法公正、纪律严明，真正承担起人民警察应有的责任和担当，并时刻以英雄作为学习的标杆，以实际行动把红色先锋精神薪火相传。
高新区分局指挥中心王亚飞：战争年代，沂蒙是山东的党政军中心，在这块热土上，10万英烈血洒疆场；在这块热土上，1500余名公安前辈血洒沂蒙。习近平总书记指出，一个有希望的民族不能没有英雄，一个有前途的国家不能没有先锋。奋战在各条战线、各个岗位的沂蒙公安民警、辅警们，或许不是改变时代、力挽狂澜的伟大人物，但他们一定是为实现中华民族伟大复兴添砖加瓦、为社会主义现代化建设保驾护航的平凡英雄，是以实际行动传承沂蒙精神、赓续红色血脉的先锋模范。作为沐浴着沂蒙精神荣光成长起来的青年民警，我将深刻感悟这份荣光所承载的时代使命，努力在学习上更加精进、在工作上冲锋在前、在纪律上慎独慎微，以干事创业、奋楫笃行的实际行动争当新时代红色沂蒙警队先锋！
经济区分局芝麻墩派出所邢茂国：当前全市公安机关正在深入学习贯彻全市公安局长会议精神，全力开展“争当新时代红色沂蒙警队先锋”系列活动，通过“红色先锋·大讨论”活动，让我感触良多。今后的工作中，我将切实把思想和行动统一到市局党委部署要求上来，强化理论学习，不断增强政治定力，把为党尽责作为第一使命，把为民服务作为第一选择，任劳任怨、奉献无悔；我将始终牢记党的宗旨，谨记沂蒙红色精神，坚持初心如磐、敬终如始；我将坚持率先垂范、以身作则，勤勤恳恳做事、堂堂正正做人，积极传承沂蒙精神红色基因，打造忠诚底色更红的过硬队伍；我将以实际行动认真践行习近平总书记新时期对公安工作提出的新要求，为争当新时代红色沂蒙警队先锋凝聚强大思想力量，为党的二十大胜利召开竭“警”全力！
临港分局法制大队刘勇：从警27年来，无论是在派出所从事治安防范、执法办案还是在法制大队从事案件审核、执法监督，我都始终如一把“水乳交融 生死与共”的红色沂蒙精神作为自己前行的力量源泉，用实际行动践行着自己的初心和使命。在争当新时代红色沂蒙警队先锋活动中，作为一名法制民警，我誓将初心使命根植于血脉灵魂，将理想信念外化为实践行动。一是继承和发扬好沂蒙精神，坚持不懈地加强党性修养，不断提高自己的理论水平和政治素养；二是进一步学习好、发扬好沂蒙精神，吃透沂蒙精神的实质，培养优良作风，树立正确人生观和价值观；三是全面提高自身能力素质，增强履职尽责的本领，不断提高工作质量和水平，勇当新时代红色沂蒙警队先锋“排头兵”。
机场分局白羽：习近平总书记指出，“沂蒙精神是党和国家的宝贵精神财富，要不断结合新的时代条件发扬光大”。奋进新征程，建功新时代，作为沂蒙精神浸润下成长的人民警察，必须牢记总书记训词精神，紧跟市委市政府部署要求，赓续红色血脉，弘扬沂蒙精神，争当新时代红色沂蒙警队先锋。要铸牢忠诚警魂，深刻认识“两个确立”的决定性意义，恪守“两个维护”这一最高政治原则和根本政治规矩；要强化理论武装，坚持不懈地用习近平新时代中国特色社会主义思想武装头脑、指导实践、推动工作；要坚守初心使命，牢记人民公安为人民的性质宗旨，勇于担当作为、忠实履行职责；要突出问题导向，以正视问题的自觉和刀刃向内的勇气推进自我革命。
蒙山分局蒙山景区派出所李欣：蒙山高沂水长，沂蒙精神有力量。作为一名沂蒙公安，我生长在沂蒙精神的信仰下，沐浴在红色沂蒙的感召中。回首入警的八年流光岁月，从内勤的繁杂细到外勤的快准稳，从处警的规范到办案的公平，我始终把沂蒙精神植根于思想落实到行动中。在争当新时代红色沂蒙警队先锋活动中，我愿在沂蒙精神中坚守我的入警初心。一是用担当践行忠诚，在迷茫中乘风破浪，做理想信念的笃行者；二是用实干彰显本色，在磨难中不屈不挠，做攻坚克难的实干家；三是用敬业履职尽责，在挑战中真心用心，做寻常百姓的贴心人；四是用干净经受考验，在诱惑中不蔓不枝，做严以律己的清白人。未来我将满怀激情展作为，向着更高的目标勇毅前行，努力争取新的更加伟大的胜利和荣光，为党的二十大献礼！
华鑫证券有限责任公司毛正,赵心怡近期对福晶科技进行研究并发布了研究报告《公司三季报点评报告：营收利润稳步提升，持续加大研发投入》，本报告对福晶科技给出买入评级，当前股价为15.44元。
福晶科技(002222)
事件
福晶科技发布2022年三季度报告：2022年前三季度实现营业收入6.06亿元，同比增长11.25%，实现归母净利润为1.87亿元，同比增长16.35%，实现扣非后归母净利润1.81亿元，同比增长18.35%。
投资要点
盈利能力保持稳定，研发投入持续加大
公司Q3单季度实现营业收入2.12亿元，同比增长10.83%，环比增长8.16%，实现归母净利润0.68亿元，同比增长14.68%，环比增长3.03%，实现扣非后归母净利润0.67亿元，同比增长22.96%，环比增长8.06%。盈利能力方面，Q3单季度毛利率为58.08%（环比-1.65pct），整体前三季度毛利率达到56.93%，前三季度净利率达到32.76%，整体保持稳定且处于较高水平。费用率方面，Q3单季公司销售、管理、财务、研发费用率分别为1.34%、11.32%、-4.24%、10.14%，其中研发费用同比增长64.05%，环比增长46.20%。
非线性光学晶体龙头地位稳固，海外市场需求更劲
2022年上半年度，由于疫情的影响下下游终端应用企业存在一定开工率不足的现象，公司晶体元器件业务收受到国内市场需求放缓的影响。但同期海外市场需求相对强劲，公司积极布局海外市场，出口业务较去年同期有较大增长。公司作为非线性光学晶体领域生产规模最大的企业之一，在保持其龙头地位的同时，持续加码研发，拓宽产品线，精密光学业务在巩固提升激光光学和通讯光学产品的同时，切入新兴市场高端光学元件市场，在公司场地紧张的情况下，租用近1万平方米的厂房，主要用于超精密光学开发，同时租用另一个厂房扩充现有产品的产能。激光器件业务，公司自主研发的部分器件类产品打破国外厂商垄断局面并实现国产替代。随着产品体系的丰富和完善，公司已逐步成为业内少数能够为激光客户提供“晶体+光学元件+激光器件”一站式综合服务的龙头供应商，并积累了丰富的客户资源，产品被相干、光谱物理、通快、IPG、Lumentum、大族激光、英诺激光、锐科激光、杰普特等国内外知名激光器公司广泛采用。公司与大股东物构所开展部分项目联合研发，部分成果已落地。
盈利预测
我们认为公司在稳固非线性光学晶体龙头地位的同时，积极开拓产品新应用领域，在光通讯、AR、激光雷达、半导体设备、光学检测设备、分析仪器和科研等领域持续发力，综合竞争能力有望进一步增强。预测公司2022-2024年收入分别为7.70、8.84、9.99亿元，EPS分别为0.49、0.55、0.62元，当前股价对应PE分别为32、28、25倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
下游应用领域需求不及预期风险、市场竞争加剧风险、原材料价格上涨风险、汇率波动风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券倪正洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.33%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.28亿，根据现价换算的预测PE为29.13。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为21.87。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，福晶科技（002222）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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证券代码：002222 综合评级：A |
一、主营业务 评分：70
1、业务分析：公司主营业务主要分为三大块，一是光学晶体元器件和激光晶体元器件，二是精密光学元件，三是基于元器件生产的激光器件，下游应用主要包括激光制造业和光通信等领域，客户主要包括：相干集团、光谱物理、通快、IPG、大族激光、英诺激光、英谷激光、华日激光、锐科激光、创鑫激光、杰普特等，以激光制造业客户为主。此外公司产品在激光雷达、AR/VR、半导体设备亦有少量应用。公司产品以上游器件为主，单价相对较低、客户分散、下游应用较为分散，未来公司营收增长大概率与行业增长趋势相同（或高于行业平均增速），且当前净利润率较高，预计未来净利润增长曲线与营收增长同步，这也注定了公司稳定增长可期，但是爆发力不足。
2、行业竞争格局：高端激光器件领域，海外行业龙头仍具有一定的技术和规模领先，如美国相干公司、IPG光电等企业，在中低端领域国内激光器国产率已经比较高，玩家主要包括锐科激光、联赢激光、杰普特、长光华芯、奥普光电、炬光科技等企业，但是激光器上游的器件品类非常多，各家公司擅长的产品并不重叠，如长光华芯优势在于激光芯片，公司的晶体器件全球领先，炬光科技。在光学器件领域，高端产品亦是以海外龙头为主，国内玩家包括蓝特光学、宇瞳光学等，但是在具体应用领域有明显的差别，故而直接竞争的地方并不多。整体来说，激光晶体元器件、光学器件行业技术门槛比较高，行业玩家不多，整体毛利率较为平稳、盈利能力较强，但是产业链偏上游，需求爆发力不足。
3、行业发展前景：目前晶体器件、光学器件等产品主要应用在激光制造领域，整体需求稳中有升。在新兴领域，如汽车激光雷达、医美医疗、AR/VR等虽然呈现了不错的增长趋势，但是绝对规模并不大，也没有呈现出爆发式增长的现象，故而对上游器件需求拉动不明显，未来随着产品应用领域的逐步拓展，行业整体前景以稳增长基调为主，不排除在部分领域有爆发式增长的可能。
4、公司业绩增长逻辑：（1）下游行业需求旺盛。
文中方框内文字均为正文的数据补充，可作略读
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·简介：成立日期：2001年；办公所在地：福建福州； ·业务占比：非线性光学晶体元器件31.56%（毛利率73.09%）、精密光学元件31.82%（毛利率42.46%）、激光器件19.77%（毛利率40.57%）、激光晶体元器件13.7%（毛利率61.76%）、其他3.16%（毛利率53.06%）；出口占比：43.92%； ·产品及用途： 1、晶体元器件：非线性光学晶体、激光晶体、磁光晶体、双折射晶体、声光和电光晶体、闪烁晶体等多种功能晶体等； 2、精密光学元件：窗口片、反射镜、棱镜、偏振器、柱面镜、球面透镜、非球面透镜、波片、分光镜、衍射光栅及其他特色光学元件等； 3、激光器件：磁光器件、声光器件、电光器件、驱动器、光纤传输系统、光开关、光学镜头等； ·销售模式：直销（98.42%）为主，代理销售为辅； ·上下游：上游采购玻璃、抛光辅料、磁环、铱金，下游应用至固体激光器、光纤激光器，终端应用于激光制造、光通讯、AR、激光雷达、半导体设备和科研等领域； ·主要客户：前五大客户占比25.16%，客户包括：相干集团、光谱物理、通快、IPG、大族激光、英诺激光、英谷激光、华日激光、锐科激光、创鑫激光、杰普特等； ·行业地位：LBO（三硼酸锂，非线性光学晶体，应用于紫外倍频）、BBO（β相偏硼酸钡晶体，将频率倍频到蓝光频域及钛蓝宝石激光的倍频中）全球市占率分别约为70%、50%，占有率第一； ·竞争对手：1、半导体激光：美国相干公司、IPG光电、nlight、法国lumibird、锐科激光、联赢激光、杰普特、长光华芯、奥普光电等； 2、激光光学：美国贰陆集团、德国通快、Suess MicroTec、瑞士FISBA、蓝特光学、炬光科技等； 3、光学系统：美国相干公司、德国Innovavent、韩国Philoptics等； ·行业核心竞争力：1、产品性能指标；2、规模与成本优势；3、持续研发能力； ·行业发展趋势：1、行业需求稳定增长：激光加工相比传统加工方式具有高精密、高效率、低能耗、低成本等优点，在高端制造领域的应用越来越广泛。在推进国内国际双循环发展、制造业转型升级、智能制造、低碳经济的新发展格局下，激光技术迎来广阔的应用空间，在新能源、汽车制造、消费电子、PCB、半导体等众多加工领域渗透率逐渐提高。根据Laser Focus World 发布的数据和报道，我国激光器市场规模由2017 年的69.5亿美元快速增长至2020年的109.1亿美元，占全球激光器市场的66.12%，已成为全球主要的激光器市场；相关上市公司披露的2021年度报告显示，大族激光、华工科技、锐科激光、杰普特、光库科技2021年度营业收入分别比上年增长36.76%、65.65%、47.18%、40.50%、35.84%。激光器和激光装备市场需求旺盛，从而带动了晶体、精密光学元件、激光器件等产品的业务需求。 2、AR/VR产业发展迅速：根据IDC2019年的数据：到2023年，中国AR/VR支出规模将达到652.08亿美元，预测期内（2018-2023年）CAGR达到84.65%。从行业来看，消费、零售、制造等行业是AR/VR的主要渗透领域。AR是公司产品正在尝试拓展的市场领域。 3、国产替代：随着国内激光产业链的逐步完善和技术进步，中高功率激光器国产替代进程加快，激光器市场竞争也随之加剧。预计未来激光器将朝着高功率、高光束质量、高可靠性、智能化、低成本的方向发展，对上游激光材料和相关电子元器件的性能指标、成本控制提出更高要求。 ·影响公司利润核心要素：1、下游行业景气度；2、公司费用控制； |
二、公司治理 评分：70
1、大股东及高管：大股东为中科院福建物质建构研究所，持股比例偏低，高管持股约1%，无员工股权激励计划，不过高管薪资水平超百万，在国有上市公司中属于较高水平。
2、员工构成：以技术和生产人员为主，光学器件属于技术密集型和精密加工属性，对研发和技术工人的要求比较高，公司人均创收超47万元，人均净利润超13万元，在同行中属于较高水平。
3、机构持股：前十大流通股东无二级市场机构，未受到主流资金关注。
4、股东责任（融资与分红）：上市近13年，每年分红比较稳定，公司扩张步伐比较慢，融资额也比较小。
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·大股东：持股比例为23.35%；股权质押率：0% ·管理层年龄：43-56岁，高管及员工持股：约1% ·员工总数：1459人（+134）：技术210，生产1143，销售39；本科学历以上：314； ·人均产出：2021年人均营收：47.2万元；人均净利润：13.1万元； ·融资分红：2008年上市，累计融资（1次）：3.7亿，累计分红：5.52亿； |
三、财务分析 评分：75
1、资产负债表（重点科目）：公司账面现金还算够用，主要是公司并没有大规模扩张、现金流稳健；应收账款和存货占营业收入比例合理，固定资产3.7亿元，高于同行水平，短期无需扩产；基本无有息负债，负债率约为8%，整体资产结构健康。
2、利润表（重点科目）：最近三年公司营收和净利润稳健增长，2021年延续了稳增长态势。公司费用率比较低，净利润率已经达到27%附近，进一步提的空间不大，未来净利润的增长或与营收增速趋同。考虑到公司属于上游器件产品，下游应用非常广泛，客户集中度也比较低，除非有某个行业爆发式增长，否则公司业绩很难有爆发式增长。
3、重点财务指标分析：公司净资产收益率稳步走高，每股收益小幅抬升，毛利率整体稳定在54%附近，净利润率稳定在27%上下，只要行业和公司业务没有大的变化，预计仍将保持这个水平。
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·资产负债表（2022年Q1）：货币资金3.14，应收账款3.27，预付款0.19，存货1.9；长期股权投资0.55，其他非流动金融资产0.48，固定资产3.7，在建工程0.09，无形资产0.18；短期借款0，应付账款0.47，合同负债0.03；股本4.28，未分利润6.56，净资产12.72，总资产14.21，负债率8%；会计师审计费用：85万元； ·利润表（2022年Q1）：营业收入1.98（+19.89%），营业成本0.93，销售费用0.03（+63.67%），管理费用0.2（-5.35%），研发费用0.16（+5.82%），其他收益0.01；净利润1.19（+14.69%）； ·核心指标（2019-2022年Q1）：净资产收益率：14.57%、14.09%、16.73%、4.23%；每股收益：0.31、0.34、0.45、0.12；毛利率：53.57%、54.9%、54.73%、52.93%；净利润率：26.84%、26.29%、27.79%、26.64%；总资产周转率：0.48、0.48、0.54、0.14； |
四、成长性及估值分析 评分：70
1、成长性：下游需求整体应用广泛且处于稳增长态势，公司核心技术突出，拳头产品市占率较高，未来公司的增长或与下游行业增长趋同，缺乏爆发式增长的逻辑。
2、估值水平：基于公司的成长速度，赋予公司20-30倍市盈率。
3、发展潜力：公司细分领域核心技术突出，但是管理层缺乏雄心，公司业绩也很难有爆发式增长，那么在未来几年内公司的合理市值不应超过100亿。
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·预测假设：营收增长：15%、15%、15%；净利润率：17%、17%、17% ·营收假设：2022E：7.9；2023E：9.1；2024E：10.5； ·净利假设：2022E：2.1；2023E：2.5；2024E：2.8；（即达到条件时对应市值，须根据实际数据调整） ·市盈率假设：20-30倍 ·2024年估值假设：55-85亿；当前估值假设：35-55亿（基于25%/年收益预期）；价格区间：9-13元/股（未除权、除息）； |
五、投资逻辑及风险提示
1、投资逻辑：（1）下游需求稳步增长；（2）公司业绩稳定提高；（3）技术实力突出。
2、核心竞争力：（1）品牌优势；（2）营销优势；（3）技术领先优势。
3、风险提示：（1）竞争加剧导致产品价格下降；（2）原材料价格上涨；（3）人民币升值。
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·核心竞争力 1、品牌优势 公司晶体产品处于行业领先地位，形成了 “晶体+光学元件+激光器件”的综合服务能力。公司产品被国内外知名固体激光器和光纤激光器公司广泛采用，与客户建立了良好的合作关系，树立了良好的品牌形象。公司品牌“CASTECH”已在全球激光界树立了高技术、高品质和优服务的市场形象，核心晶体产品被国际业界誉为“中国牌”晶体。 2、营销优势 公司与主要工业客户形成了稳定的合作关系，建立了完善的国内国际销售渠道，培育了一支专业化的营销队伍。近年来，公司产品品类逐步丰富，涵盖了激光器中晶体、光学和激光器件等核心元器件，可以为客户提供一站式采购，提升客户采购便捷性，降低客户综合采购成本，从而具有较强的营销优势。 3、技术优势 公司自主开发了晶体生长炉，拥有国际先进的镀膜和检测设备，建立了“原料合成－晶体生长－定向－切割－粗磨－抛光－镀膜”完整的加工链。在晶体生长设备设计、原料配方、生长工艺、光学加工、镀膜、器件设计与装配等生产环节积累了成熟的工艺和技术。公司设立了研发中心，注重研发投入、技术开发、人才培养和协同创新。公司是国家光电子晶体材料工程技术研究中心、国家高新技术企业，也是福州市重点扶持17 家企业之一。同时，公司与物构所等科研院所建立战略性技术交流与合作关系，增强公司研发实力。
·风险提示 1、市场竞争加剧的风险 公司晶体元器件业务处于行业领先地位且毛利率较高，精密光学元件和激光器件业务与晶体业务相比竞争较为激烈，毛利率较低。随着行业的发展，不排除更多的参与者加入市场竞争。同时，下游激光器厂商的价格战压力也可能向上游传导，导致产品价格下降。 2、原材料和人工成本上升的风险 随着大宗商品价格上涨，上游原材料和设备如玻璃、抛光辅料、磁环、铱金等价格出现上涨。另外，近年来用工成本逐年上升。 3、汇率波动的风险 公司出口的营收占比约为44%，主要以美元计价，汇率的变化可能导致出口收入和汇兑损益产生波动。 |
六、公司总评 （总分71）
公司是国内激光晶体器件行业龙头，深耕行业数十年技术积累较为深厚，产品亦有销售至全球行业龙头，产品竞争力突出。当前公司产品下游以激光制造行业为主，近几年激光制造行业整体发展速度较快，公司产品销量也随之稳步提升，行业竞争环境也较为友好，公司整体盈利能力不错、呈现稳步增长态势。不过基于上游元器件客户和应用领域较为分散，而下游尚未出现爆发式增长的可能，公司的净利润率也接近上限，未来营收和净利润率大概率以平稳增长为主，爆发式增长可能性较低，这也注定了公司难以承载较高的估值。
评级标准：AAA≥85、AA：77-84、A：70-76；BBB：60-69，BB：55-59，B：50-54；CCC及以下≤49
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