今天终于鼓起勇气谢谢分级基金的折算啦，因为这部分内容很难懂，我要一点一点慢慢给大家渗透。
分级基金的折算分为定期折算和不定期折算这两种，而我们经常提到的上折和下折就是不定期折算中的两类。定期折算是在一个固定的时候发生的，一般是每年的第一个工作日或者是基金满1个运作周期之后的开放日。具体时间基金招募说明书里会有明示。在定期折算的时候，不管基金的净值是多少，都会进行折算。而不定期折算是需要有触发条件的。据统计，大部分情况是当母基金的净值达到1.5或者是B份额的净值跌至0.25。简单说就是，涨的太好或者是跌的太惨都会触发不定期折算。而且，只有上市的基金才会进行不定期折算，不上市交易的基金只有定期折算，比如易方达聚盈。
那么折算的目的是什么？折算就是为了恢复杠杆，为了恢复分级基金的杠杆魅力。如果没有折算，分级基金的杠杆会越来越大或者越来越小。但是，折算的意义也不仅仅是为了恢复杠杆。在很多情况下，折算也是兑现收益、保护A份额持有人的一种机制。
说太多怕大家觉得难以消化，明天接着说吧。
文章来源：分级套利宝订阅号
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华宝兴业基金
每到年底年初分级基金就会集中定期折算。分级基金的本质是分级A把钱借给分级B去炒股，分级B向分级A 支付“利息”。平时这个约定收益率按365天切分，一天分一点到分级A的净值里。定期折算时一次性把分级B之前每天付给分级A类的“利息”以母基金的形式派发给投资者，分级A净值归1。
如，假设医药A到了定期折算日，净值为1.06元，投资者拥有10000份的医药A。那么折算后可以得到10000份净值为1元的新的医药A和资产净值为600元的母基金，1.06×10000=1×10000+0.06×10000。
折算基准日（T日）母基金不能申购赎回和分拆合并，但母基金和分级A正常交易。T+1日是折算日，母基金依然不能申购赎回和分拆合并，母基金和分级A也暂停交易一天。T+2日是折算完成日，分级A上午停牌一个小时后复牌交易，母基金之前暂停的业务均恢复正常。
有部分投资者认为折价分级A定期折算前有明显的套利机会，以折价的价格买进，却可以分到一年的利息，事实上这是误区。分级A价格围绕净值上下波动，折算前买入净值已经包含了要折算出来的“利息”，价格在此基础上按照一定的折价率买入，也已包含了分级A的“利息”。
定期折算后大跌的分级A主要是折价的分级A。长期折价交易的分级A是因为约定收益率低于市场平均水平。折算后，虽然约定收益率部分折算为不折价的母基金，但持有分级A的本金部分净值虽然为1，因此交易价格还要回落。所以本金部分和原来总市值的差额大约就是被折算成母基金的那部分资产。
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