本文综合整理自金融界网站 、中国基金报
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（图片原出处：瑞典皇家科学院，整理自中国基金报）
如今，通胀放缓并不伴随着增长下行，通胀似乎不太可能在短期内达到央行的目标。随着一些大宗商品的激增和严峻的供应链挑战的到来，工资增长（超过5%）正在成为接力棒，将推动通胀的下一阶段。因此，美联储还没有被迫在疲弱的经济增长和高通胀之间做出选择，而且仍能主要集中于其通胀任务。同样值得注意的是，美联储已经开始了放缓紧缩步伐，因此，未来对股市的任何支持都需要来自美联储的超预期宽松政策。
基金出现折溢价是稀松平常之事，以公告披露密集程度来划分，年初至今分别经历了多次基金集中溢价。
Equity Market Bottoms Typically Don’t Emerge Until the Implications of the Tightening Have Been Discounted; That Hasn’t Happened Yet
报告期内基金的业绩表现
重点就是资本溢价和股票溢价的区别。他们是有限责任公司，属于资本溢价，而非股票溢价，因而不能享受该政策。
下面的图表显示了股票回报的三个组成部分的平均值——贴现率、风险溢价和现金流预期。通常情况下，贴现率的下降已经成为一个支撑，而现金流预期的下降和风险溢价的扩大是股市触底前几个月的一个重大拖累。（读者注：贴现率下降是由于市场加息预期见顶，降息预期形成对估值的支撑，但现金流预期下降形成对企业盈利的下行，风险溢价的扩大影响估值）
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