随着上市银行2021年年报陆续披露，房地产行业的风险水平初见端倪。
当名义利率与实际利率都为负时，消费者的存贷款利率将为负，部分金融产品的利率也会为负。
应对外部需求侧的冲击，充分激发内部市场活力是关键。以更大的宏观政策力度对冲疫情影响，提高赤字率，发行2万亿元-3万亿元的抗疫特别国债，支持发放消费券甚至是现金引导消费，做好中低收入群体的转移支付，支持中小微企业、加速新型基础设施建设，把经济损失降到最低。对于外需敞口较大的制造业行业，如纺织服装、电子信息、电气机械等，可考虑出台针对具体行业的支持政策，维持企业的存续能力和就业。面对外部供给侧的影响，重点应当保障中国依赖度较强的大宗商品供应，建立充足的战略储备。
究其原因，主要有两个方面：从内因来看，在于前期金融风险的积累，如拉美债务危机爆发前宽松放任的借债环境，不合理的发展战略，推升了外债规模；亚洲金融危机爆发前金融过度自由宽松下的虚假繁荣；次贷危机爆发前货币宽松、住房刺激政策和金融创新孕育的房地产泡沫。从外因来看，由于加息后利率持续处于高点，市场流动性长时间偏紧，最终导致泡沫破灭。
（三）零售信贷供给流动性收紧
伴随着贸易地位的提升，中国贸易格局从消费品加工出口为主转变为出口消费品和资本品、进口中间品并举，在全球价值链的地位向中上游迁移。我们根据联合国广泛经济分类（BEC）口径，对1998年至2018年期间的中国贸易结构变化进行了测算：出口层面，从中国占各国进口的比重来看，海外对中国资本品出口的依赖甚至超过了消费品；进口层面，2018年中国中间品进口达8311亿美元，是资本品（2903亿）和消费品（1262亿）进口总和的两倍。因此，从疫情对产业链的冲击出发，中国在外贸需求端应主要关注消费品和资本品出口依赖较高的行业，在供给端应重点关注原材料和中间品进口依赖程度较高的行业。
基于会计敞口管理汇率风险，往往是次优选择。具有以下特点：目标侧重于财务报表的汇兑损益；会计账面数据明确，易于获得；无需与业务部门协同，财务部门可独立管理；套期保值对冲期限受限，一般按月度进行（除非能够相对精确地预测长期的货币性资产负债差额），对冲的成本偏高；套期保值交易与会计账面数据波动可能较小。
相对宽松的货币政策基调下资金利率将维持低位，货币基金收益率将继续下行。在产品选择上，一方面建议重点考察中长期绝对收益及风险指标表现，对中长期历史业绩较优且稳定性强的产对中长期历史业绩较优且稳定性强的产对中长期历史业绩较优且稳定性强的产品重点关注；另一方面建议规重点关注规模中等偏上且较为稳定的产品，在发挥规模效应的同时尽量避申赎风险。
中信银行副行长胡罡介绍，该行房地产贷款业务呈现出以下四个特点：一是一直采取比较谨慎的态度，特别是对客户的选择。二是担保方面，现有的房地产对公客户99%有抵押。三是区域分布上，一二线城市房地产贷款余额合计超90%，其中一线城市占比超五成。四是提高对房地产贷款的拨备，拨贷比超6%，比对公整体的拨贷比多了一倍。
重要声明
银行类公司历年是港股百强研究中心榜单的“座上宾”，2018来整个银行业息差回暖、坏账企稳， 那么，2018年又有多少家银行会再次入选港股百强榜单呢？敬请密切留意2019年5月24日（星期五）在深圳中洲万豪酒店举行的「港股100强」
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