新三板精选层开市进入倒计时，获批可投资新三板基金的公司积极把握机会，筹备精选层企业战略配售，将拟上市精选层个股纳入研究范围，公募打新精选层已“箭在弦上”。
公募积极备战新三板打新
统计显示，截至6月19日，已有53家企业获全国股转系统受理，11家企业通过审核，艾融软件、颖泰生物、同享科技等5家企业将在7月1日到2日开始申购。
为参与新三板打新，多家基金公司已经积极行动起来。截至6月20日，首批6只可投新三板公募基金中，华夏、富国、万家、招商基金旗下产品已经成立，募集总规模67亿元，为即将到来的“打新盛宴”做好了准备。富国基金旗下新三板基金——富国积极成长一年定开混合还以战略投资者身份参与了新三板精选层公司颖泰生物的战略配售，拟认购3000万元。
在首批获批新三板公募产品的基金公司中，多家公司均表示会参与新三板打新，并将此作为新基金运作初期的重要策略。
华夏成长精选基金经理顾鑫峰表示，新三板精选层的潜在投资机会较大，打新是该基金初期参与新三板精选层投资的重要策略。
万家基金认为，网下发行比例高，公募基金获配比例高，打新投资机会可期。旗下新基金在投资时，初期将积极把握网下打新等确定性较高的投资机会，逐步积累安全垫，稳健建仓。
在看到机遇的同时，各家公司也在扎实准备。顾鑫峰表示，为参与新三板精选层投资，公司将个股分配给行业研究员进行覆盖研究，给出询价报告和投资建议；基金经理在研究员研究的基础上，结合自己的判断和对市场理解进行打新投资决策。
万家基金表示，公司较早设立了新三板研究团队，有针对性地研究科技、医药、先进制造、现代服务业、消费等新三板重点行业。
询价难度增加
中签率大概率高于科创板
多家机构人士表示，由于个人投资者可参与新三板精选层网下询价，新三板询价和估值波动或大于科创板。
顾鑫峰表示， 与科创板相比，新三板精选层公司上市后没有锁定期要求，打新不能盲目报价，流动性是需要长期持续关注的问题。
上海一位中型公募投研人士表示，新三板精选层网下询价引入了个人投资者，机构较少，预计估值波动会比科创板要大，这就更加考验机构的定价能力。
另外，在此前科创板打新中，针对首日没有涨跌幅限制的要求，多数基金打新产品采取了“首日卖出策略”。但在新三板精选层打新中，考虑到流动性因素，各家公募的交易策略也将更着眼于长远。
上海上述公募投研人士表示，不会采用盲目卖出的策略，而是会对每只个股进行研究判断。如果获利丰厚，估值大幅超过内部定价，会考虑卖出。
“是否首日卖出要看当时市场的具体情况。会结合对公司价值的判断、对市场流动性的观察、对市场情绪的理解作出理性决策。”顾鑫峰说。
统计显示，2009年创业板推出时，首批28家企业上市首日平均涨幅106％；2019年，科创板首批25家企业开盘平均涨幅超过140％。部分卖方机构认为新三板精选层打新“红利”也相当可观。
安信证券分析，在首日涨幅在10％~60％之间、获配比率在25％~40％的情况下，公募参与首批公司打新收益率或达到9％~20％。
谈及新三板打新对产品收益率的影响，多位买方投资人士提到，精选层企业的融资规模、中签率和上市后涨幅都是影响打新收益的重要因素。
上海上述公募投研人士分析，新三板精选层参与询价的机构较少，线下询价的配售比例比科创板要高。每年发行的精选层股票数量和募资额或与科创板差不多，他会对新三板精选层的打新保持关注。
顾鑫峰也说，“中签率取决于投资者的报价热情、参与数量等。初步判断，新三板打新中签率大概率会高于科创板。”
本文源自证券时报
6月3日，华夏、南方、汇添富、富国、万家和招商基金6家公司拿到首批可投资新三板精选层基金的批文。
万家基金表示，根据发行与配售规则，股票公开发行并在精选层挂牌的，网下初始发行比例应当不低于60%且不高于80%，且对于公募基金等产品的配售比例应当不低于其他投资者。因此，新产品在精选层打新投资机会相当可期。
首批6家公司获批
首批获批的6只产品包括：华夏成长精选6个月定期开放混合型、南方创新精选一年定期开放混合型发起式、万家鑫动力月月购一年滚动持有混合、富国积极成长一年定期开放混合、汇添富创新增长一年定期开放混合和招商成长精选一年定开混合。
整体来看，首批可投资新三板精选层的基金以“定开”、“封闭”、“一年滚动持有”等方式运作。
据了解，该6只基金中有部分产品可投资于新三板精选层挂牌股票的比例不超过基金资产净值的15%。部分产品表示，初期将优先把握精选层打新的机会，逐步积累安全垫，稳健建仓。
公示情况显示，以上6只产品均于4月20日左右时间上报材料，于4月26日、27日被受理，并在4月28日-5月6日获第一次反馈，整体审批时间仅一个多月。
相关投研人员“集结”
新三板精选层也对基金公司的专业性和风控能力提出了更高要求，与新三板相关的投研人员也在“集结”。
某基金公司相关人士表示，自公司投研一体化改革来，从TMT和新能源组、大健康组、高端装备等投研小组抽调30人左右的团队，对包括新三板挂牌公司在内的创新、创业型公司进行重点研究，目前相关人员已做好了投资新三板的准备。
另一家基金公司也称，在现有基础上，未来还将安排多名研究员及基金经理专门从事新三板相关股票的投资。
优先关注战略性新兴产业
万家基金表示，新三板精选层上市企业资质应相对较好，具备良好的投资价值。
在行业选择方面，招商基金表示，将优先考虑投资战略性新兴产业，关注细分行业龙头企业，尤其是A股稀缺的优质赛道龙头公司。重点关注新科技（新一代信息技术、新能源、新材料等）、现代消费与服务业、医疗大健康产业。
具体而言，主要从考察流动性指标、中小市值公司特有风险因素、行业、主营业务、经营指标和风险指标等角度，对新三板拟进入精选层的个股进行研究和跟踪，储备投资标的。
招商基金还表示，精选层公司将全部为连续竞价交易，因此投资人需要着重考虑市值、公司股东人数、和公众持股比例。流动性是投资人投资新三板公司重要的考量因素，市值相对较大，股东人数较多，公众持股比例较大的新三板挂牌企业可能具有较好的流动性。
本报记者：李惠敏 李良 吴娟娟 张焕昀 余世鹏
编辑：叶松
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中证网讯（记者 吴科任）新三板公开发行并在精选层挂牌（又称“小IPO”）落地在即。4月21日上午，中国证券报记者从全国股转公司了解到，新三板网上“打新”具有三大特点。一是比例配售，申购越多，获配越多。二是申购时间靠前的，“打新”成功率高，最少获配100股。三是设置较大申购数量区间，无市值要求。
新三板公开发行充分考虑中小投资者的参与意愿，对于参与网上发行的投资者，网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，实施比例配售。按照其有效申购数量和本次股票发行总量计算获得配售股票的数量，较大程度上实现“申者有其股”，提升投资者申购效率和获配范围。
比例配售最小配售单位为100股，获配股份后不足100股的部分，暂不做配售。汇总后按时间优先原则向每个投资者依次配售100股，直至无剩余股票。
举例来说，发行人网上发行股份2000万股，网上投资者认购总量2亿股。投资者A申购2万股，则获配2000股；投资者B申购1900股，按照配售比例计算，应获配190股，先配售100股，不足100股的部分90股待汇总后作第二轮配售，按照时间优先原则依次配售100股。如果投资者B的申购时间靠前，获得第二轮配售，B最终获配200股；如果申购时间靠后，未获得第二轮配售，B最终获配100股。
网上投资者参与申购无存量持仓市值要求，可以按照申购意愿与资金量大小自由决定申购数量，单笔申购数量最低为100股，最高可达网上初始发行数量的5%，尽可能满足不同投资者的投资诉求，提高网上申购自由度。
值得关注的是，新三板“打新”较目前主板和科创板“打新”还存在两大差异。一是“打新”缴款的时点与金额不一致。主板、科创板“打新”时不需要缴款，待确定中签后按中签股数对应的金额缴款；新三板“打新”时全额缴付申购资金，待获配股数确定后退回多缴款项，缴款至退款之间间隔约两个交易日。
二是新股挂牌（或上市）后流通股份数量不一致。主板、科创板公司上市时只有本次公开发行的新股可上市流通，发行前的股票均处于限售不流通的状态。新三板公司公开发行前已在新三板创新层挂牌公开转让，因此公开发行后并在精选层挂牌时除发行人控股股东、实际控制人及其亲属以及本次发行前直接持有或实际支配10%以上股份的股东或相关主体持有或控制的老股需要限售外，其他股份（含新股和前述范围以外的老股）均可流通。
256万元顶格申购一签没中，仅申购一手（100股）却幸运“中奖”……
上周，新三板打新拉开大幕，首批颖泰生物和艾融软件两股申购情况异常火爆，但也出现中签“冷热不均”情形而被一些股民“吐槽”。
7月4日，全国股转公司对此作出解释称，新三板网上配售机制以比例配售为主，在投资者理性认购的情形下，申购越多、获配越多，充分保证配售公平；在认购异常火爆的情况，配售机制将向中小投资者倾斜，保障“小资金”也能得到一定的获配机会。
与A股摇号抽签不同，新三板打新要求全额现金预缴，无市值要求，且整体采用比例配售方式。也就是说，投资者先根据申购情况进行比例配售，所有申购资金均按同一配售比例计算获配股票数量。申购数量是决定获配数量的主要因素，申购数量越大，对应的获配数量越高。
“以比例配售为主的配售机制，相对于摇号中签的配售机制，实际上是扩大了获配投资者的范围。”全国股转公司相关负责人称。
而对于比例配售过程中出现的100股以下的零散余股，则化零为整后，按投资者申购时间顺序进行二轮配售，依次向投资者配售100股股票，先到先得，直至无剩余股票。这将保障 “小资金”也有获配机会。
以艾融软件为例，作为新三板第一只发行的新股，其网上发行数量仅为211万股，但投资者首日参与认购极其踊跃，网上获配比例低于千分之一，导致大部分投资者按照配售比例计算出的获配数量不足100股。这种情况下将会产生大量的零股，二轮配售时将不再考虑投资者的认购资金体量，而是采取“先到先得”的方式配售。这就是有些仅申购一手的股民，拼手速也能中签艾融软件的原因。
截止目前，已有32家新三板企业获得公开发行核准。7月6日到7月14日，还将有24家公司股票密集启动申购，投资者将有充足的投资标的可以选择。
业内人士提醒，打新新三板应坚持价值投资的理念，注意新三板公开发行与IPO存在的区别，在充分了解相关企业业绩情况、行业背景等信息的基础上，理性参与、审慎投资。同时，做好自身认购资金在个股之间的合理分配以及认购时间上的妥善安排，避免扎堆集中申购。
图片来源：全国股转公司官网截图
来源 北京日报客户端
记者 孙杰
编辑：孙杰
流程编辑 刘伟利
引用地址:https://www.gupiaohao.com/202305/31378.html
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