周一的中国股市收盘了！一觉醒来，我的天啦，时隔多日，市场终于进入了正轨，大盘全线下跌，成交量破万亿，这不就是我们一直等待的恐慌盘吗？此时此刻，面对如此破败不堪的市场，我相信股民心如刀割，但是，我却相当的兴奋，因为市场情绪进入绝望之中，这也是行情诞生的时刻。所以接下来我们不要悲观，并要制定好以下策略，如下所示：
第一：今天的A股，上演了一场螳螂捕蝉，黄雀在后的把戏，本来是个弱势的震荡行情，不痛不痒，没有想到，主力在下午大开杀戒。这样的行情，虽然跌幅不大，但是足以对散户造成致命的伤害。这些日子，上证指数在3200~3300点之间做区间震荡，而个股却出现了连续的下跌，尤其是基金抱团股，几乎每天都被捅一刀，这就是人间炼狱。
我不止一次的说过，震荡的行情，面对的压力丝毫不亚于大跌，如果你没有强大的心态以及耐受的性格，就算市场没有大跌，依然可以将你收割掉。不信，你可以问下自己，今天是不是比上周更难受，比个股超4000只下跌的时候更绝望。
第二：其实，我们可以从数据方面，来看一下现在的行情有多么糟糕，如下：
1.首先，三大指数冲高跳水，变盘收阴，上证指数跌了-0.48%，深证成指跌了-0.27%，创业板指跌了-0.08%。注意亮点，创业板指是跌得最少的那一个，但是它一度涨了1个多点，真是帅不过三秒。
2.其次，个股方面，两市有3113只股票下跌，1892只股票上涨，又是一个涨少跌多的局面，虽然比4000只股票下跌好一些，但是股民持续赚不钱，也是很无奈的事。
3.再次，今天的跌停板股票数，达到了15只，这是非常严重的。我曾经说过，一旦跌停板股票数超过5只，大盘就凶多吉少了。果不其然，今天直接撂摊子，这也是没谁了。
4.最后，就是基金抱团股，今天除了新能源与半导体有点建树，其他的核心板块又跪了。中国基民，恐怕又要走上天台，并宣布最后的留言了。
第三：但是，行情真的到了一发而不可收拾的地步吗？我们真的要交枪投降，做出彻底的让步吗？我并不这么认为，反而觉得新的行情正在酝酿当中。这其中的原因，主要有两点，首先，今天的中国股市，终于放出了万亿大量，下跌伴随着放量，说明恐慌在释放。我敢断定，技术派、硬骨头，都在今天的盘面当中相继退出市场，而前面的下跌之所以没有放量，全是他们在硬撑着，现在都被主力砸出来了，这反而是一件好事，主力想要的效果终于达到了。
其次，北向资金依然在买进，在这个位置，就是在捡便宜的筹码了，因为股票的价格都跌下来了，此时不出手，更要待何时？此种情况，散户断然是不敢买股票的，反而会割肉抛售剩余价值，那么这些筹码被谁接走？又是谁有能力短时间吃下这么多筹码？好好用屁股想一想。
我在上周五收盘之后，发表了一篇文章，题目为《中国股市，做空力量心狠手辣，现在有了最新情况，分享如下》，其中最后一段是这么写的：
“不过，我认为接下来的跌幅十分有限，因为下跌途中的放量滞涨，基本上没有风险；继昨日大盘杀出恐慌之后，今天最多算是做了一个局，吸引了一批不明所以的追涨资金进场，同时把已经躺下的散户唤醒，只要把他们清理掉，也就没有后顾之忧了。”
今日收盘，大盘只下跌了-0.48%，幅度并不大，但是却诈出了大量的筹码，也算是洗盘非常成功。既然如此，我们还怕什么，你们如果害怕，就赶紧闪开，让我来！
本报记者 张颖
周一（3月20日），三大股指震荡攀升，全线飘红。截至上午收盘，上证指数涨幅达0.12%，报3254.58点；深证成指和创业板指涨幅分别达0.28%和0.56%；沪深两市合计成交额7048.7亿元。
从资金面来看，3月20日上午，北向资金净买入金额达17.82亿元。截至3月17日，A股市场两融余额为15851.84亿元，较前一交易日减少4.70亿元。其中，融资余额为14928.9亿元，较前一交易日减少12.18亿元；融券余额为973.67亿元，较前一交易日增加7.48亿元。
表：3月17日申万一级行业两融交易情况：
制表：张颖
对于后市，业内机构普遍表示，2023年A股春意依旧盎然，将呈现震荡上行态势。
海通证券分析认为，市场仍将春意盎然。过去两周海内外市场波动加大，主要源于美国硅谷银行倒闭和瑞士信贷风险事件对投资者情绪的干扰，部分投资者甚至开始担忧2008年金融危机再次上演。但就当下而言，短期海外局部风险仍然可控，美债利率回落刺激全球股市反弹。在资金面和基本面的支撑下，A股市场有望迎来“雨后彩虹”。全年而言，“雨季”终将过去，美联储加息周期终究会结束，国内因素是A股市场的主导变量，2023年A股春意依旧盎然，将呈现震荡上行态势。全年来看，数字经济代表的TMT依然是第一主线。此外，中国特色估值体系需要重视，新能源和消费有结构性机会。
招商证券表示，近期A股市场两极分化，震幅较大。主要原因在于：一是继硅谷银行之后，瑞信也陷入危机，流动性危险危机事件继续降低市场偏好；二是人工智能进入新时代；三是近期A股交易多为偏主题行情，市场博弈和交易行为对波动影响较大。在外围包括硅谷银行、瑞士信贷银行等风险事件爆发后，此次降准有利于提振市场信心，预计本次降准所释放的流动性有望助力融资逐渐企稳回升，支撑A股企稳上行。总体来看，今年中国经济将会保持复苏的态势，全球新产业趋势方兴未艾，3月A股将会先抑后扬，随着后续风险的释放，将会回到上行周期。2023年整体来看，在新产业趋势下挖掘增长前景明确的中小成长标的的主要思路不会发生变化，行业层面仍关注AI+、数字经济、自主可控等带来的信息科技相关细分领域的投资机会，以及医疗保健业绩边际改善带来的投资机会。
热点方面，截至3月20日上午收盘，手机游戏、贵金属等行业涨幅居前。另外，中药、培育钻石等行业跌幅居前。
具体看，截至3月20日上午收盘，手机游戏板块涨幅居首达3.89%。其中，顺网科技、神州泰岳、富春股份等概念股涨幅均超10%。
对于游戏板块的投资机会，中金公司分析认为，受益于版号常态化、供需恢复，游戏板块较2022年下半年低点上涨超40%后，估值仍低于近五年平均值。具体而言，头部厂商产品及版号储备整体充盈，业绩稳健性强、估值尚处底部，具备较好投资性价比；中小型公司更多关注产品周期的交易性机会。
与此同时，华泰证券也表示看好游戏行业2023年复苏，估值业绩有望戴维斯双击。宏观消费回暖下，版号的提质增量将助力行业供给端持续优化，进一步刺激用户付费提升，供需回暖有望支撑游戏行业整体回归增长轨道；游戏行业监管常态化趋势下，科技、文化、经济价值成为重点挖掘方向，板块估值有望得到提振。
（编辑 乔川川）
沪指3月6日下跌0.19%，申万所属行业中，今日上涨的有9个，涨幅居前的行业为电力设备、国防军工，涨幅为1.82%、1.36%。跌幅居前的行业为煤炭、非银金融，跌幅为2.10%、1.92%。房地产行业位居今日跌幅榜第三。
资金面上看，两市主力资金全天净流出244.10亿元，主力资金净流入的行业仅有2个，电力设备行业净流入资金21.54亿元；农林牧渔行业净流入资金3.21亿元。
主力资金净流出的行业有29个，计算机行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金39.73亿元，其次是非银金融行业，净流出资金为28.80亿元，净流出资金较多的还有基础化工、机械设备、有色金属等行业。
房地产行业今日下跌1.60%，全天主力资金净流出12.03亿元，该行业所属的个股共115只，今日上涨的有4只；下跌的有107只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有24只，净流入资金居首的是万业企业，今日净流入资金4374.54万元，紧随其后的是华侨城A、张江高科，净流入资金分别为988.73万元、732.12万元。房地产行业资金净流出个股中，资金净流出超3000万元的有9只，净流出资金居前的有万科A、金地集团、华发股份，净流出资金分别为2.81亿元、1.50亿元、8301.79万元。（数据宝）
房地产行业资金流入榜
| 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） |
|---|---|---|---|---|
| 600641 | 万业企业 | 1.14 | 2.70 | 4374.54 |
| 000069 | 华侨城A | -2.34 | 0.77 | 988.73 |
| 600895 | 张江高科 | -0.87 | 0.51 | 732.12 |
| 600064 | 南京高科 | 0.00 | 0.79 | 677.77 |
| 002146 | 荣盛发展 | -1.34 | 1.45 | 552.27 |
| 600159 | 大龙地产 | -1.01 | 1.21 | 425.09 |
| 002208 | 合肥城建 | -0.68 | 1.28 | 420.25 |
| 000667 | 美好置业 | -0.73 | 0.98 | 402.67 |
| 600565 | 迪马股份 | -0.95 | 0.69 | 352.25 |
| 601588 | 北辰实业 | -0.94 | 0.50 | 343.43 |
| 001914 | 招商积余 | -1.63 | 0.62 | 267.76 |
| 600639 | 浦东金桥 | -0.58 | 0.68 | 175.09 |
| 600376 | 首开股份 | -2.26 | 0.72 | 163.83 |
| 600162 | 香江控股 | -1.53 | 0.39 | 143.55 |
| 000718 | 苏宁环球 | 0.00 | 0.68 | 127.27 |
| 600603 | 广汇物流 | -1.34 | 0.73 | 112.07 |
| 000036 | 华联控股 | -0.50 | 0.48 | 102.83 |
| 000046 | 泛海控股 | 0.00 | 0.57 | 83.80 |
| 600077 | 宋都股份 | -1.48 | 0.88 | 79.15 |
| 600503 | 华丽家族 | -1.37 | 0.68 | 74.00 |
房地产行业资金流出榜
| 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） |
|---|---|---|---|---|
| 000002 | 万科A | -2.14 | 1.13 | -28135.05 |
| 600383 | 金地集团 | -3.43 | 2.30 | -14959.43 |
| 600325 | 华发股份 | -2.48 | 2.08 | -8301.79 |
| 000736 | 中交地产 | -2.73 | 4.00 | -6798.83 |
| 000006 | 深振业A | -3.75 | 3.52 | -4826.70 |
| 600048 | 保利发展 | -1.99 | 0.88 | -4143.24 |
| 000560 | 我爱我家 | -1.84 | 2.48 | -3839.30 |
| 000797 | 中国武夷 | -2.16 | 3.32 | -3070.63 |
| 001979 | 招商蛇口 | -1.14 | 0.35 | -3029.06 |
| 002305 | 南国置业 | -1.83 | 1.98 | -2429.72 |
| 601155 | 新城控股 | -2.54 | 0.96 | -2416.54 |
| 600185 | 格力地产 | -1.42 | 1.86 | -2363.09 |
| 002244 | 滨江集团 | -1.96 | 1.06 | -2305.49 |
| 600657 | 信达地产 | -2.74 | 0.86 | -2061.10 |
| 000090 | 天健集团 | -1.85 | 1.33 | -1973.87 |
| 000620 | 新华联 | -1.28 | 1.48 | -1856.57 |
| 600606 | 绿地控股 | -1.57 | 0.38 | -1618.09 |
| 002285 | 世联行 | -2.22 | 1.77 | -1582.43 |
| 000965 | 天保基建 | -1.83 | 2.27 | -1478.94 |
| 600266 | 城建发展 | -2.95 | 1.78 | -1444.61 |
注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
主力资金、超级复盘
主力资金、资金流向、行业资金流向、资金流入、资金流出、板块资金流入、板块资金流出、流入、流出、资金
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21世纪经济报道21财经APP 2023-03-06 16:41
文/慧净
王五参加了一场券商的春季策略会，回来后告诉我说，大家现在都普遍不看好欧美股票市场的走势，同时认为中国股市的机会更多。
王五说，券商认为欧美股票市场从长期的盈利匹配度来看，相对自身企业的盈利依然较为高估。整个股票市场的价格似乎相对“美联储降息预期”抢跑过多，前期反弹过高。
事实上，欧美股市近期的下跌幅度确实大于中国股市。3月13日，欧美股市受硅谷银行事件的余震冲击，区域银行股板块继续下跌，其中第一共和银行跌幅更是一度超过60%。
美股抛售情绪蔓延至欧洲，当天欧洲50指数跌超3%、德国DAX指数跌近3%、英国富时指数、法国CAC指数跌超2%等。
中国股市作为全球金融市场的重要组成部分，整体而言是经受住了调整，扛住了冲击，但就细分赛道来看，前些年上涨较多的新能源赛道则出现较大的回调。
因此，市场部分资金赚了指数，却亏了真金白银，有些自我安慰的话也就演变成了“小作文”。
例如，俄乌冲突即将缓和，将会使得以石油为代表的传统能源没有那么紧张，进而使得海内外买新能源汽车、国内外装光伏的需求就没有那么迫切。
近段时间，为什么欧美股市调整多，中国股市整体调整少、扛住了波动？
答案有一主一次两个原因：
主要原因是中国股市整体估值较为合理，且长期资金愿意布局；
次要原因是中国股市内部赛道分化，光伏、新能源汽车调整，6G、数字经济上涨，上涨和下跌对冲之后，减弱了指数的波动。
着重讲下，主要原因。
2022年11月21日，证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上表示，要“深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。
这句话的意思是中国的金融市场，尤其是股票市场一定要有自己的“特色”，要有自己的估值，也就是要有定价权。
股市的估值，会影响股市的定价，而股市的定价往往受三方面因素影响：
1.每个国家的资产会因为经济制度的不同，有的会表现的好一些，有的会表现的差一些，即资产的定价应该符合国情。
2.估值时，所有的现金都应该被同等对待，正如巴菲特所说，All cash is equal。比如企业同样的20亿利润，不能因为一个是传统行业，另一个是新兴行业，就认为传统行业的钱不值“钱”，给的估值少。
3.企业的估值不是一个数字，而是自己对企业的一种思考。比如段永平讲过，DCF估值不是一种算法，而是一种思维方式（如何看待企业的价值）。
概括下，每个国家的股市都应该有符合自己国情的特色估值方法。
数据来源：同花顺
那么，中国的股市应该怎么定价、估值？是不是比欧美股市更有优势？
我举个例子，来说说我理解的中国股市特色估值。
A股有一家上市公司，每年净利润稳定保持在20个亿左右，其它指标资产负债率、毛利率、净利率等都是行业内平均水平。
每个人都会有不同的看法，每个机构也都会有不同的估值方法。有的资金认为该企业值100个亿，有的会认为值500个亿、1000个亿，那怎么办呢？
我个人会考虑到国家的信用往往是最强的，也是最能够永续存在的代表，所以往往把我们国家10年国债收益率作为无风险收益率的锚定。
近些年，我们国家10年期国债的收益率一般都在围绕3%上下波动，意味着我持有一张国债，依靠利息（单利）需要33年才能完全覆盖成本。
A股上市公司的信用一般是小于国家信用的，且企业存在破产风险，所以一般给企业预期的收益率为无风险收益率*2，即6%。
我个人对A股这家上市公司按照简化后的估值方法进行市值计算：净利润（20个亿）*回报的年限（16.6年）=333亿市值。
也就是说，这家公司的特色估值应该在333亿市值，股价应该围绕着333亿市值的中枢上下50%波动。
即这家公司低估区间为166亿附近，合理区间为333亿附近，高估区间为499亿附近。捎带剧透下，我所选取的这家公司今天收盘市值为263亿市值。
总结一下，我个人理解中国特色估值的关键：
欧美股市的金融风险、恐慌情绪确实可以通过人民币汇率的涨跌作用于中国股市，但是我们国家的货币政策是以我为主，并没有跟随美国进行连续加息。
因此，我们对股市进行估值时应该锚定中国10年国债收益率，而不是美国的国债收益率。从这个角度讲，我们的股市是低估的，波动率自然应该比欧美小。
中国股市的潜在增量资金越来越多，资金强弱决定了股市的多空方向及调整力度。
2023年3月3日，中国人民银行行长易纲表示，金融稳定法已经通过了全国人大的第一次审议，我们将推动金融稳定法的出台。
《金融稳定法》明确提出，国家设立金融稳定保障基金，作为处置金融风险的后备资金，金融风险严重危及金融稳定的，可以按照规定使用金融稳定保障基金。
此前，中国股市早些年有社保基金、养老基金等公益基金，近些年有国家集成电路产业投资基金、国家农业产业发展基金等国家主导的大战略产业基金。
这意思是，中国股市的增量资金、稳定资金将会越来越多，中国股市的抗冲击、扛风险能力越来越强。
中国经济韧性好，股市的估值低、且国家队主导的增量资金潜力大等特点也受到了外资的认可。
据全球最大对冲基金桥水公司致投资者的信中表示，基于中国宏观经济前景，目前强烈看好短期债券。不仅如此，桥水还是长债的支持者，同时对估值具有吸引力的股票适度乐观，对大宗商品适度悲观。
总结一下，中国股市能够在欧美市场大调整时，整体调整较小，扛住波动。原因在于中国股市整体的特色估值较低(锚定10年期国债利率)，中国股市的潜在增量资金较多。
数据来源：同花顺
最后，我个人认为全面注册制的到来，越来越多的资金将会涌入中国股市，围绕着“All cash is equal”不断进行博弈，使得各个行业之间的估值不断收敛。
比如，中国移动赚的利润是钱，贵州茅台赚的利润是钱，宁德时代赚的利润也是钱。钱都是平等的，购买力也是相同的，这些钱都可以用来买房子、车子，也都可以用来在投资。
所以，这些企业长期看估值应该是收敛的，也就是我们现在看到的中国移动估值低了（动态估值15.9），价格就会涨一涨；贵州茅台、宁德时代的估值还算合理（分别为37.47、30.78），价格就会震一震。
中国移动从估值的角度讲，也有机会超越贵州茅台，成为A股新一代的股王。
高估值赛道的调整，低估值赛道的上涨，赛道间股价的一涨一跌，也减弱了中国股市的整体波动率。中国股市的内部分化，结构牛与结构熊也使得股市整体的扛调整能力增强。
中国股市抗跌、扛调整能力的增强，也将会提升老百姓的持股、持基、定投体验感。如此下去，老百姓在房子之外，也愿意尝试股票、基金、黄金等更多的资产进行配置。
大家是怎么认为的呢？
（免责声明：本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）
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