近期，随着证监会发布“有关优化OFC制度的咨询总结” (简称“咨询总结”)，决定对OFC制度进行优化（详情请见《香港证监会发布OFC制度咨询总结，三大优化即将出台》），香港法域下私募投资基金发起设立所依赖的法律体系已经呈现出公司制基金(Open-Ended Fund Company, “OFC”)和合伙制基金(Limited Partnership Fund, “LPF”)两足鼎立的傲然姿势，香港正逐渐成为一个基金法律制度完备、合规规范确定且税赋负担优化的在岸法域，为了让大家更好地了解最新香港在岸基金法律制度，我们对香港在岸基金的常见问题进行了一些总结。
总之，不管是从法律形式以及管理运营方面来讲，公司型基金的稳定性确实较强，人员的变动通常不会导致基金的解体。而合伙型企业则是“人合 + 资合”的形式，这导致合伙企业在一定程度上需要依靠合伙人自律，以达到基金能正常的运作。
若想实现前期巨大的投资收益，宝能不仅要充分利用所持的万科股权，更要利用万科充裕的盈余和高评级的信用，进行资本运作，而这就需要宝能能够掌控万科董事会。特别是宝能作为险资为主的金融集团，其运营能力有限，因此，为了实现集团利益，必然会对万科做一些拆分，而这样一来，必将和现有管理层产生巨大冲突。所以，罢免万科的董监高，也就不难理解了。
2009年“四万亿”开启了中国财政扩张之路， 2015年是中国新预算法实施元年。以2009和2015年为时间轴，得到中国财政预算内外扩张规律。
中国财政货币化在具体形式上截然不同于国外，而且随着历史不断演化。不同形式的财政货币化，对宏观经济和资本市场影响截然不同。
所谓“作坊型”，即一个团队的老大带领三五个精兵，在选对方向后精耕，每年精挑细选投十来个项目，钱用在刀刃上。“如果这十来个项目中有两三个能跑出来，就是很优秀的投资业绩了。”
记者：芮秋（化名）
银行资金利用券商资管、信托等作为通道购买非标，最终资金流向基建与地产领域。其中常见的一种模式就是委托贷款/信托贷款模式。即银行A先委托券商资管等设立资产管理计划，再由资产管理计划作为委托人，通过银行B/信托机构，发放贷款给融资人。如果受托人是银行，则为委托贷款模式；若是信托，则是信托贷款模式。
２、地产行业转型发展下产业发展面临新选择
一般LP的“理想”分配顺序是：先返还本金、然后支付LP的优先收益，最后是向GP支付投资本金，如有剩余，再向GP支付业绩提成（按照约定比例）。GP的“理想”分配顺序是按单个项目退出即实现分配，扣除本金后有剩余即按照约定的比例进行分配。这两种方式是LP和GP追求的极致情况，往往现实中并非如此。投中研究院通过总结发现，一部分LPA会将LP分为优先级和劣后级，通过结构化设计，再结合门槛收益率，最大程度保障LP收益。一部分LPA会在各方回收完本金、二八分后，用业绩追补方式激励GP。无论采用哪种方式，双方都会选择一个兼顾各方利益的方案。
在恒大进入之后，宝能暂无短期爆仓压力，反而进退无忧，除了继续增持以外百利而无一害。此时宝能、华润、恒大、安邦、机构、中小股东多力角逐，后续的操作最终是多方妥协的结果。
谈到如何判断项目做投资决策，麦刚语气略显兴奋，“开玩笑说，我到公司走一走，闻一闻，就能知道这个公司能不能成”。
我在之前的文章中有稍微提了一下，商业公司更适合长久经营，合伙企业更适合投资过渡。
2015年非标监管趋严，中央鼓励私人部门参与投资，于是地方政府在2015-2017借助PPP模式，通过明股实债方式扩表。2017年隐债监管收紧，地方预算外扩张势头有所放缓。
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