来源：人民网 原创稿
人民网北京2月2日电 (记者栗翘楚)1月31日，港交所网站披露深圳市优必选科技股份有限公司(简称“优必选科技”)递交的招股说明书。优必选科技拟在港股主板上市，冲刺“人形机器人第一股”。
招股书显示，优必选科技成立于2012年，为人工智能赋能机器人的领先企业，致力于人形机器人的创新及智能服务机器人解决方案的研究及研发、设计、智能生产、商业化、销售及营销。截至2022年9月30日，优必选科技已服务全球40多个国家和地区，共售出50万台机器人。报告期内，企业级机器人产品及解决方案贡献了公司约九成的营业收入，主要来自销售智能教育机器人产品及解决方案、智能物流机器人产品及解决方案、其他行业定制智能机器人产品及解决方案。
机器人被誉为“制造业皇冠顶端的明珠”，其研发、制造、应用是衡量一个国家科技创新和高端制造业水平的重要标志。作为新兴技术的重要载体和现代产业的关键装备，机器人能够引领产业转型，孕育新产业新模式新业态；作为服务人们美好生活的工具，机器人有助于提升生活品质，满足人们消费升级需求。
中国电子学会数据显示，党的十八大以来，我国机器人产业规模快速增长，2021年机器人全行业营业收入超过1300亿元，工业机器人产量达36.6万台，比2015年增长了10倍。新一代信息技术、生物技术、新能源技术、新材料技术等与机器人技术加快融合，机器人产业发展日新月异，新技术新产业新应用层出不穷，为推动全球经济发展、造福人类提供科技助力。
近日，工信部等十七部门联合发布《“机器人+”应用行动实施方案》，建议服务机器人及特殊机器人在行业中的应用深度及广度预期将大幅增加，这将使多个产业受益，包括制造、农业、建筑、能源、商贸物流、医疗健康、养老服务、教育、商业社区服务等，机器人推动经济社会高质量发展的能力将显着增强。
优必选科技以人形机器人全栈技术赋能人工智能教育、智慧物流、智慧康养等多个行业，深耕“机器人即服务”模式。招股书显示，优必选科技是中国第一大智能教育机器人产品及解决方案供货商，市场份额约为20.1%。2020年，优必选科技推出智慧物流解决方案及智能物流机器人，于2021年营收达到1.9亿，增长率达1402.4%。自2022年下半年推出智能康养机器人及解决方案，公司已经收到超过30个潜在客户的询问。
近年来，我国攻克了运动控制、高性能伺服驱动、高精密减速器等关键核心零部件的部分难题，自主产品整机性能大幅提升。
招股书显示，优必选科技是全球范围内具备全栈式技术能力的公司之一，公司已实现多系列伺服驱动器量产，并完成小扭矩到大扭矩(从0.2Nm到200Nm)伺服驱动器批量生产。报告期内，公司研发开支平均占年收入的60%，全栈技术能力已积累专利超1500项，其中超300项为海外专利。
运动控制和人工智能是人形机器人技术落地的两大核心难点。一方面，多关节的人形机器人机械复杂度更高,人形机器人的运动控制,尤其是关节驱动控制远高于现有的机器人。特斯拉、亚马逊、三星等全球科技企业一致看好人形机器人行业的未来，以自研或投资的形式纷纷加注人形机器人，推动人形机器人大规模商业化应用。
优必选科技在人形机器人领域有长达11年的技术积累、研发生产投入和商业化探索，建立了重要壁垒。据沙利文预测，虽然目前全球人形机器人行业仍处于早期阶段，市场参与者较少，且应用场景有限。然而，在未来几年，该行业的技术进步以及不断增长的研发投入将进一步推动市场对人形机器人的需求及人形机器人的商业化。
当前，全球人形机器人市场也呈现两大趋势，技术不断进步推动应用场景拓展和生产成本下降加快商业化。党的十八大以来，从推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合，到建设数字中国、智慧社会，数字产业化和产业数字化正在加快发展。正如中国科学院深圳先进技术研究院研究员欧勇盛先生所说，“人形服务机器人，过去看欧美，现在看中国。”
近年来，我国先后推出了一系列扶持政策，比如《机器人产业发展规划(2016-2020年)》《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划(2018-2020)》《“十四五”机器人产业发展规划》《“机器人+”应用行动实施方案》等规划和政策文件，对机器人产业的发展方向、重点突破领域作出了部署，推动我国机器人产业进入发展快车道。
业内人士表示，随着机器人+应用领域的进一步拓宽，市面上将会有越来越多不同形式的机器人企业和机器人产品涌现，我国机器人市场也将迎来新的发展机遇。
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在厦门市半导体与集成电路产业中，新近正加快进军资本市场步伐的东昂科技引发关注。
就在2022年9月30日，东昂科技在深交所创业板IPO(首次公开募股)申请获得受理。
东昂科技成立于2008年，主要从事专业移动照明工具的研发、生产和销售，产品包括折叠灯、泛光灯、口袋灯、笔灯、长灯、头灯等多个系列，涉及230余种型号，主要应用于专业维修、建筑施工、户外作业以及应急防灾等特殊场景。
根据招股书披露，东昂科技本次拟募资3.85亿元，用于高端专业移动照明工具生产基地建设项目、研发中心建设项目及营销网络建设项目。
经过十多年发展，东昂科技已在LED移动照明行业做得有声有色。不过，深处国内外复杂的竞争环境中，东昂科技的融资闯关之路并不平坦。
就在2022年12月28日，根据东昂科技回复深交所的问询函显示，受国际环境影响，2022 年公司营业收入同比略有下降，预计下降 9.41%-10.78%。
一个充分竞争的市场
东昂科技在招股书里披露，数据显示，2017年，中国LED专业移动照明市场规模为13.0亿元，此后快速增长，2021年已达到17.1亿元，年复合增长率为7.1%。
随着中国在LED专业移动照明方面的技术与生产优势进一步积累，全球产能在中国的集中度有望加大。2022年到2026年，市场规模预计将从17.9亿元增长到23.5亿元，年复合增长率为7.0%。
市场空间颇为广阔，不少企业早已提前布局。
以国内市场为例，专业移动照明工具行业聚集了较多中小企业，行业集中度偏低，市场竞争较为激烈。据业内人士透露，目前市场上产品同质化严重，产品定位以中低端产品为主，价格成为企业间竞争的主要手段。
经过多年发展，部分企业已抢先登陆资本市场。据大照明网报道，大照明产业研究院统计数据显示，主营业务为LED移动照明的上市企业已有4家，分别为海洋王、小崧股份、长方集团、久量股份。东昂科技若能顺利闯关，那么上市LED移动照明企业就将增加至5家。
不过，与同行竞争对手相比，东昂科技的业绩规模尚有差距。
招股书披露，2022年上半年，东昂科技实现营业收入1.24亿元。作为同行业可比公司，海洋王的营业收入为8亿元，久量股份的营业收入为2.79亿元。
与海洋王和久量股份不同的是，东昂科技的经营模式以ODM模式为主。ODM模式，也就是“贴牌”模式，是指公司负责产品的研发设计和加工生产，产品贴客户指定的品牌后进行销售。
报告期内，东昂科技销售费用率(公司的销售费用与营业收入的比率)与同行业可比公司对比情况。来源：东昂科技招股书
在该模式下，由于终端销售主要由客户完成，东昂科技销售人员仅为11人，由此导致公司销售费用率总体低于可比公司。根据数据显示，报告期内，同行业海洋王及久量股份两家可比公司销售费用率平均值分别为21.46%、17.42%、16.95%、18.20%，东昂科技的销售费用率分别为3.07%、2.68%、2.39%、2.63%。
也是源于主营模式选择“贴牌”，东昂科技在自有品牌方面还有发展空间。“公司目前尚未形成自有品牌销售收入，与国际知名专业移动照明工具品牌相比，自有品牌的市场知名度存在差距。”东昂科技在招股书中称。
在本次募投项目中，东昂科技也尚无加大自有品牌投入的打算。那么，面对变化莫测的市场环境，这是否会影响公司的长远收益？
东昂科技证券办公室相关负责人表示：“公司募投项目的最核心目标是为了进一步提升和巩固公司在产品设计和制造方面的能力，在全球专业移动工具品牌客户群中树立鲜明的品牌形象。在此基础上，再进一步打造面向终端消费者的自有品牌。”
一位长期跟踪LED行业的业内人士透露，ODM模式是行业一个较为普遍的经营模式，可以给企业带来较快的经济回报。对企业而言，需要对技术标准保持高要求，争取通过技术突破等方式建立自有品牌，在产品的定价上才有优势。
海外贡献九成收入
东昂科技的市场主要在海外。
公开资料显示，东昂科技的产品主要以出口销售为主。报告期内，公司主营业务收入中外销占比分别为99.24%、99.31%、98.88%和93.92%。
公司主要客户为实耐宝、百耐、伍尔特等欧美工具类企业。报告期内，东昂科技对前三大客户销售收入合计占比分别为81.52%、81.41%、82.59%和78.71%，是公司收入的主要来源。
根据沙利文的市场研究报告，2021年欧洲、北美市场合计占全球专业移动照明工具终端市场规模比例为71.99%；在专业移动照明工具领域，实耐宝在北美的市场份额排名第二，百耐和伍尔特在欧洲的市场份额分别排名第一、第二。
据业内人士透露，高依赖式的经营模式缺乏稳定性，一旦主要客户对公司采购量下降，或者自身经营状况恶化，将对合作公司的经营业绩产生影响。
东昂科技在招股书中也专门提示“客户集中度较高的风险”：未来，若主要客户的生产经营出现不利因素、主要客户与公司合作关系发生重大不利变化，或其减少对公司的采购订单，则将对公司的经营业绩产生不利影响。
那么，公司是否会和主要客户签订长期合同，保证订单的连续性和持续性？东昂科技证券办公室相关负责人表示，双方均有签署战略合作协议，但没有签订长期购买合同。双方已合作多年，具有较强黏性。
深交所在问询函中也提及“发行人业绩增长的可持续性，发行人是否具有成长性 ”。
东昂科技回复称，目前，公司与实耐宝、百耐、伍尔特等主要客户的合作仍持续增长且不断深入；新开拓Klein Tools、Flex 等行业知名企业客户，并不断丰富产品类别。因此，受短期影响因素干扰，2022年营业收入下滑未构成重大不利变化，公司未来业绩具备可持续性及成长性。
报告期内，东昂科技应收账款余额与当期营业收入的匹配情况。来源：东昂科技招股书
另一方面，报告期内，东昂科技应收账款增幅较大。招股书显示，报告期内，东昂科技的应收账款账面价值分别为2263.28万元、2263.57万元、3483.45万元和4884.58万元，分别占当期营业收入9.47%、12.73%、13.25%、39.41%。
值得关注的是，在报告期各期末，公司应收账款余额前五名合计占比分别为97.16%、91.10%、91.62%和91.12%，应收账款集中度较高。
一边是应收账款在上涨，一边是“囤货”也在持续进行中。
报告期各期末，公司存货账面价值分别为1401.98万元、1822.89万元、3719.28万元和3658.77万元，占流动资产的比例分别为8.72%、10.51%、19.28%和18.54%。
根据招股书显示，公司存货主要由原材料、库存商品、发出商品和“在产品”构成。其中，采购的原材料种类较多，直接材料成本占主营业务成本的比例分别为82.64%、76.64%、80.35%和80.56%，对毛利率的影响较大。
而持续“囤货”的背后，有着东昂科技看好行业前景的考量。“公司产品利用较为先进的LED照明技术，可有效降低照明产品能耗，对节能减排具有现实意义。”东昂科技在招股书中提到，在“碳达峰、碳中和”，以及能源供给侧结构性改革的背景下，具有较强节能环保效应的LED照明产品将迎来新的发展契机。
目前，中国作为全球最大的LED照明产品生产国，在LED专业移动照明方面，拥有全球最大的产能。除东昂科技外，一波又一波的LED照明企业谋求上市，意在扩大产能，以获取更多照明市场“蛋糕”。
据大照明产业研究院不完全统计，仅2022年9月1日至10月20日，就有12家LED照明企业正在努力冲刺IPO。
但进入资本市场之路并不平坦，闯关者有喜也有忧。民爆光电、蓝箭电子等已成功过会，美智光电、银河股份、谷麦光电等则先后宣布终止IPO审核进程。就在东昂科技IPO获受理的当天，创维电器也终止了审核进程。
在这条IPO“赛道”上，东昂科技能否顺利闯关，人民网将持续关注。
图虫创意 图
截至5月22日收盘 宣布借壳后股价变化
借壳上市，作为上市的另一种途径，往往易受到投资者关注。
不过随着2016年6月证监会发布“史上最严借壳新规”，并购重组市场趋向理性，追逐热点、跨界并购的现象明显减少，借壳上市的热度也有所降低。
从方案数量来看，2015年、2016年启动借壳的公司分别有47家、19家，2017年远低于此前两年，还不到10家，而最后完成借壳上市的更是寥寥无几。
据《国际金融报》记者不完全统计，以完成借壳的时间为节点，2017年至今，共有19家公司完成借壳上市，包括东音股份、万邦德、天下秀、爱旭股份、奥赛康、协鑫能科、东方盛虹、贝瑞基因等公司。
2017年5月4日，是IPO日报诞生的日子，在成立三周年之际，IPO日报对2017年起借壳上市的公司进行盘点，看看与IPO日报一路成长至今的“新上市公司”的表现。
最贵借壳次新股
从借壳价格来看，居于首位的分别是三六零借壳江南嘉捷、顺丰控股借壳鼎泰新材、居然之家借壳武汉中商，上述借壳事项的交易价格分别为504亿元、433亿元、357亿元。
2017年，三六零100%股权拟作价504.16亿元被置入上市公司，而江南嘉捷的全部资产将作价18.72亿元被置出上市公司。
本次借壳交易中，三六零全体股东给出了2017年、2018年、2019年三年内扣非净利润分别不低于22亿元、29亿元、38亿元的业绩承诺，合计高达89亿元。实际上，2017年-2018年，标的公司实现的净利润分别为27.52亿元、35.68亿元，完成率分别为125%、123%。
三六零还是近年来借壳上市效率最高的一家公司。
2017年9月，江南嘉捷发布重大资产重组继续停牌的公告，称本次重大资产重组的标的资产初步确定为互联网科技、媒体和通信行业的公司。2017年11月2日，江南嘉捷发布重大资产重组预案，同年12月29日，三六零借壳江南嘉捷的交易获得证监会并购重组委的通过，从预案到过会仅仅过去56天。
同为行业中的佼佼者，顺丰控股、居然之家的借壳之路(从发布预案到过会)也分别耗费了5个月、10个月。
业绩承诺方面，2016年-2018年，标的公司实际实现的净利润为26.43亿元、36.5亿元、33.43亿元，业绩承诺完成率分别为120.96%、129.68%、95.85%。
顺丰控股表示，虽然公司在2018年未能完成当年的业绩承诺，但三年累计实现实际净利润为96.37亿元，累计业绩承诺完成率为113.54%。由于累计实现的实际净利润数已达到累计承诺净利润数，根据《盈利预测补偿协议》及其补充协议，交易对方无需向上市公司实施利润补偿。
多数完成业绩承诺
与一般的定增收购一样，借壳上市也会作出业绩承诺，以确保标的公司估值的合理可信。
记者统计发现，多数借壳上市的公司均能完成业绩承诺，而业绩承诺完成率最高的三家公司分别是晶澳科技、领益智造、中公教育。
据悉，晶澳太阳能成立于2005年，是一家生产光伏产品的公司，产业链覆盖硅片、电池、组件及光伏电站。成立两年后，晶澳太阳能于美国纳斯达克上市。但由于彼时净利润持续下滑，2018年7月，晶澳太阳能正式私有化，从纳斯达克退市，退市时总市值为23.79亿元。
退市一周后，天业通联就宣布，确定与晶澳太阳能进行重组。预案显示，天业通联以75亿元定增收购晶澳太阳能100%股权。
在本次交易中，晶澳太阳能作出业绩承诺，2019年至2021年实现扣非归母净利润分别不低于6亿元、6.5亿元、7亿元。从其完成情况来看，2019年晶澳太阳能合并报表中扣非归母净利润12.83亿元，业绩承诺完成率高达213.91%。对此，公司指出，主要原因是公司本报告期国际市场开拓力度加大，出货量增加，毛利润率提高。
此外，领益智造和中公教育两年的业绩承诺平均完成率分别为135.18%、126.44%。
需要指出的是，领益科技虽然超额完成了业绩承诺，但是上市公司业绩表现却并不尽如人意。借壳江粉磁材后的首年(即2018年)，领益智造在营收同比增长133.48%的背景下，归属于上市公司股东的净利润为-6.8亿元，同比下滑140.41%。
其中，资产减值损失高达18.06亿元，是造成亏损的主要原因。资产减值损失包括江粉磁材大宗商品贸易业务款计提坏账准备9.51亿元、东方亮彩对金立应收账款计提坏账准备2.05亿元，以及对反向购买原上市公司形成的商誉减值2.86亿元等。
借壳白马股爆雷
有人欢喜有人愁。在多数借壳上市的公司均能完成业绩承诺的情况下，有那么一家借壳上市的公司突然“爆雷”了。
2017年，开药集团以78亿元通过借壳辅仁实业正式上市，公司名称自此改为辅仁药业。借壳上市完成后，辅仁药业的业绩保持着稳定的增长，借壳主体开药集团也完成了业绩承诺，公司一度成为被市场追捧的医药白马股。
然而，2019年7月，辅仁药业发布公告称，原拟于2019年7月22日发放2018年年度现金红利，所需现金分红总额约6271.58万元，因公司资金安排原因，无法按照原定计划发放红利。但财务数据显示，2019年一季度，辅仁药业实现归属于上市公司股东的净利2.15亿元，货币资金余额由2018年年末的16.56亿元上升至18.16亿元左右。
那么问题来了，辅仁药业在2019年3月末账上的货币资金18.16亿元，4个月后却拿不出6000万元的分红款？
自此，证监会展开对辅仁药业立案调查。不久后，辅仁药业自爆称，公司存在关联方借款，公司及子、孙公司的部分债务出现逾期，银行资金被冻结的种种情况。如今，公司已被实施退市风险警示。
2016年9月，原辅仁药业董事总经理邱云樵的妻子武娇娇曾向证监会实名举报开药集团的借壳交易存在重大的财务造假行为。武娇娇称，开药集团涉嫌财务造价，虚增净资产17亿元，虚报利润14亿元，开药集团偷漏所得税10亿元，辅仁集团偷漏税至少20亿元。
很快，证监会受理了该举报，并临时叫停了原本即将开始的开封制药借壳上市重组过会安排。不过，最终该起重大资产重组事项仍是获得通过。
股价平均涨200%
一般而言，如果上市公司宣布被借壳，其股价将会迎来一波暴涨。
据记者不完全统计，2017年至今完成借壳上市的19家公司宣布借壳后最大涨幅的平均值约为200%。
其中，借壳后股价涨幅最大的是中公教育。在宣布借壳前一个交易日，亚夏汽车的股价为3.42元，随后一度涨至29.01元，涨幅高达748%。截至5月22日，中公教育的收盘价为26.84元，距离借壳前一个交易日仍上涨了685%。
第二名是三六零，在宣布借壳前一个交易日，江南嘉捷的股价为8.73元，随后一度涨至66.44元，涨幅高达661%。紧随其后的是天下秀以及顺丰控股，借壳后最大涨幅分别为494%、460%。
而以5月22日收盘价来看，中公教育的当前涨幅最高，其次是刚刚摘帽的天下秀。而ST辅仁由于爆雷，5月22日股价仅有3.88元，距离宣布借壳前一个交易日已经下跌80%。
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人民网北京9月29日电 （黄盛）9月29日，中国上市公司协会（以下简称中上协）与人民网联合在京举办《封面人物：上市公司高管访谈》栏目上线启动仪式。中上协党委委员、副会长孙念瑞，人民网党委委员、副总编辑孙海峰出席仪式并致辞发言。近60家上市公司负责人通过视频的方式参加启动仪式，共同见证了《封面人物：上市公司高管访谈》栏目的正式上线。
孙念瑞表示，希望通过《封面人物》这档全新打造的融媒体栏目，全方位、多角度展现上市公司“关键少数”对企业高质量发展的思考与探索。作为上市公司之家，中上协将一如既往为上市公司提供优质的会员服务。去年以来，中上协将新闻宣传、舆论引导作为增强市场信心、支持上市公司高质量发展的重要一环，联合人民网等新闻媒体，不断探索创新开展各类新闻宣传活动，其中，《中上协会客厅》《上市公司在行动》等栏目，在全市场引起积极反响。协会将继续努力，充分发挥媒体宣传合力，共同为上市公司构建良好舆论生态贡献中上协力量。
孙海峰表示，在全媒体时代，新型主流媒体的发展为传播上市公司高质量发展，提供了更多元、更深入的表达空间。人民网重视对资本市场及上市公司的宣传报道，以“深度内容产品+智库服务”为关键点，积极构建资本市场的“新闻+政务服务商务”生态圈，提供了集新闻生产、传播、理论研究等多维度的媒体赋能。未来人民网希望与中上协及上市公司群体一同在探索数据共享、智库咨询、共建企业服务平台等领域加强合作，携手推动资本市场的繁荣稳定。
启动仪式上，利亚德董事长兼总裁李军，交控科技董事长兼总经理郜春海，硅宝科技董事会秘书李媛媛，新大正助理总裁、董事会秘书翁家林，仁度生物董事会秘书蔡廷江，以及燕京啤酒等公司代表在线上交流。
大家一致认为，做好新闻宣传不仅是对外宣传展示企业良好形象的重要手段，更是提炼丰富企业文化、增强企业软实力的重要途径，对提高上市公司质量、增强公司价值管理能力具有积极的推动作用。同时，与会嘉宾对中上协及人民网联合开设《封面人物》专栏，给予了高度评价，并表示将积极参与栏目录制，共同讲好中国上市公司高质量发展的好故事。
《封面人物》是由中上协与人民网联合打造，以鲜活的经济事件和产业动向为支点，邀请上市公司董事长、总经理分享个人观点，在展现对话者思想魅力的同时，充分彰显中国上市公司高质量发展的底蕴与潜力。
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