11月20日，立马正式官宣控股*ST星星（星星科技）。
立马公众号截图
然而，在官宣之后的首次开盘，*ST星星股价下跌，与去年爱玛上市之后连收8个涨停的盛况相比，形成惨烈的对照。
在控股*ST星星的节点，立马再次宣称要“由浙江板块第一 进军全国前三”，为广大经销商打了“一针鸡血”。
然而，如今的电动车行业，空喊口号和讲大话的套路早已过时，想要做到全国前三还得靠真功夫。那么，立马距离兑现自己的口号究竟还有多远？
对标“全国前三”立马干得过爱玛、雅迪、台铃吗？如今，上了资本的牌桌，立马的“进三”之路是否就高枕无忧了？
当下，行业内前有爱玛、雅迪牢牢把控冠亚军宝座，后有新日、绿源、小刀、台铃紧追不舍，“台州老大”地位尚且摇摇欲坠的立马，想要冲击行业前三，要跨越多个实力的鸿沟。
第一，是渠道实力的鸿沟。据立马透露，其门店数量已经达到11320家。而当下处于销量第三的台铃，门店数量为3万多家。立马在2022浙江换购红利爆发的优势下，门店数量才刚刚突破万家。难道在换购潮红利结束后，立马的门店数量还能反超台铃吗？
第二，是产品实力的鸿沟。爱玛引擎芯动力系列、雅迪冠能系列、台铃超能系列，累计交付的产品已达百万量级。而在立马庞大的产品矩阵中，似乎仍未有优势明显的产品能挑起“增长”大梁。
第三，是品牌实力的鸿沟。如今，头部品牌的广告已经渗透到人们生活的方方面面，甚至连二线品牌、新势力品牌都在请顶流代言、线上线下广告轰炸。别人已在市场的前端万众瞩目，立马还显得有些默默无闻，品牌没流量已经成为很多经销商的痛点。
渠道力、产品力、品牌力这三驾马车，是企业发展的基石。如今立马这三驾马车都跑在后面，拿什么冲击前三？
自封“浙江第一”却被官宣数据打脸？虽然立马“进军全国前三”的口号已经高喊了两年，但从竞争趋势来看，已经基本没有可能了。而且，别说“浙江第一”，“台州老大”的位置也岌岌可危。
了解立马的都知道，其在2020年底就开始号称是“浙江板块第一”，这个头衔究竟名副其实吗？
立马宣称2021年销量突破200万辆
立马近三年主营业务情况和主要财务数据
据立马官方宣布的数据，2021年年销量突破200万辆。但是从与*ST星星签署的《重整投资协议》中，立马公布的业绩来看，2021年度立马营业收入为10.17亿元，按照官方口径200万辆算，单车平均售价才508.5元。
而2021年，新日的产品平均单价为1872元；爱玛的电自和电摩均价分别为1427元和2031元；雅迪电自和电踏板的均价分别为1265元、1662元。
以立马真实营收倒推出来的单价明显不合理！立马官宣的200万销量，到底有多大的水分，不言自明。据知情人士透露，其真实销量应该与五星钻豹处在同一个梯队。
近年来，面对五星钻豹和绿佳的快速崛起，以及背靠国资的可人也开始奇袭之路，立马的“台州老大”位置尚且不稳，更别提浙江还有头部品牌绿源坐镇，立马如何担当“浙江第一”？
总结
在资本市场上有一句名言：资本只会锦上添花，不会雪中送炭。即使成功借壳上市，立马也并不能高枕无忧。
很多企业费尽心机上市之后，却贴了资本的“冷屁股”，破发和股价暴跌的不在少数，上市早已不是稳赚不赔的生意。立马官宣控股后首日开盘股价就下跌，也让这次“成功控股”的喜悦蒙上了一层阴霾。
爱玛、雅迪、新日，都是在自身企业实力做强，满足IPO要求之后才成功上市，所以上市后更容易被资本看好。
而立马借壳上市虽然是一条捷径，但始终不是正道，其自身的净利润等并没有达到足够上市的标准，面对业绩对赌承诺、壳公司退市风险仍未解除等压力，立马的资本之路究竟是福是祸，还很难预料。
记者 | 吴治邦
编辑 |
萍乡国资方面大价钱拿下并保壳的 *ST星星(300256.SZ) ，近期完成了破产重整，萍乡国资方面让出了实控人的地位，公司控股股东将变为浙江立马科技有限公司，实控人将变为应光捷、罗雪琴夫妇。近日，*ST星星以大幅度折价甩卖资产的行为同样引起了外界广泛的关注，公司9月24日针对的深交所关注函回复公告指出，根据评估目的，结合资产处置方法，评估价值类型为清算价值。
根据《处置资产公告》披露，本次拟处置的设备类资产于本次评估基准日的评估价值为 44,210.95 万元，明显低于相关资产账面净值 81,364.52 万元，并且对于本次资产的起拍价作出了不低于评估值 70%的安排，首次拍卖起拍价明显低于评估价值。
北京中企华资产评估有限责任公司给出的核查意见解释称，评估范围内的资产为星星科技及下属子（孙）公司的设备。根据*ST星星重整计划的经营方案及《关于拟对集团内闲置资产处置的请示》，本次重整后，*ST星星将对现有业务进行梳理，通过调整市场战略，整合优质资源、淘汰落后产能、拓宽销售渠道等方式对星星科技现有业务及资产进行有效处置和整合，及时、高效、完整实施此次破产重整计划。*ST星星拟对该批设备进行评估，根据评估目的，结合资产处置方法，本次评估价值类型为清算价值。
北京中企华资产评估有限责任公司的核查意见进一步声称，根据《资产评估职业准则——评估方法》，选择评估方法应考虑评估目的和价值类型。根据《资产评估价值类型指导意见》，当评估对象面临被迫出售、快速变现或者评估对象具有潜在被迫出售、快速变现等情况时，通常选择清算价值作为评估结论的价值类型。本次评估符合资产评估相关准则的规定。
值得一提的是，有部分资产还将采用公开招标处置的方式来处理。*ST星星指出，现由于厂房清退时间紧急，而公开拍卖流程所需时间较长，公司决定对存放在以上清退厂区内的拟处置资产通过公开招标方式进行处置，以便快速推进厂房清空腾退，节省厂房租金支出的同时，也可兼顾资产处置收益最大化原则。
那么，有关联方关联方会参与此次资产处置么？又是否存在是否存在通过压低资产处置价格向关联方输送利益的情形。*ST星星在回复公告中指出，公司控股股东浙江立马科技有限公司、持股 5%以上股东萍乡范钛客网络科 技有限公司致公司的《复函》，浙江立马科技有限公司及其关联方、萍乡范钛客网络科技有限公司及其关联方均不参与公司的本次资产处置交易。 公司董事（刘志、肖驹驰、李铁、俞毅、管云德、毛英莉）、监事（黄涛、孙丽霞、瞿修桂）及高级管理人员（邵国峰、董胜连、王云）的《确认函》，公司董监高均不参与公司的本次资产处置交易。
尽管如此，但是外界仍然对本次可能的资产甩卖表达了比较大的质疑，对*ST星星或造成的财务影响也印证了投资者的担忧。本次资产处置价格按评估值进行测算，预计产生处置损失37,153.57万元（初步测算直接损失，未考虑税金及其他因素影响）。
不过，*ST星星在关注函回复公告中声称，公司通过本次资产处置，将有效配置资源，聚焦具备良好盈利能力和市场前景的业务，提升公司的核心竞争力，有利于调整现有玻璃盖板、触显模组以及精密结构件的业务结构，实现业务转型，并在现有业务基础上，借助立马的品牌效应和行业优势，注入立马的电动车业务，做大做强现有主业和电动车板块两大生产运营创利实体，实现公司跨越式发展。
目前来看，立马的电动车业务能否如期注入*ST星星将会是公司发展的一个重大变量，萍乡国资前期的投入也基本押注于此。不过，就眼前来看，*ST星星的资产低价甩卖行为仍需要打消投资的担忧。
引用地址:https://www.gupiaohao.com/202409/52807.html
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