在征战纳斯达克20年后，新浪即将告别美国资本市场。
7月6日，新浪宣布董事会收到New Wave公司的非约束性私有化要约。后者计划以每股41美元的价格，收购新浪所有已发行普通股。
收到要约前，新浪股价为36.67美元。消息公布后，新浪股价当天大涨超10%，报于40.54美元，逼近要约价格。
新浪董事长兼CEO曹国伟
值得注意的是，试图将新浪收入囊中的New Wave公司并不是“门口的野蛮人”。它注册在英属维京群岛，实控人是新浪董事长兼CEO曹国伟。
公开资料显示，截至今年3月底，New Wave公司持有新浪约794万股普通股，占比12.2%，另持有7150股A类优先股，总投票权为58%。
此外，曹国伟个人持有约87.4万股新浪股票。两者相加，曹国伟持股13.5%，投票权高达58.6%。
尽管新浪表示尚未就私有化做出任何决定，但外界普遍认为，对于执掌大权多年、拥有多数投票权的曹国伟而言，顺利完成私有化并不会存在太多变数。
新浪选择在此时退市，有着外部环境的原因：瑞幸咖啡财务造假丑闻爆发之后，空头四处出击，爱奇艺、跟谁学等成为新的猎杀目标，美国股市的不信任情绪日益加剧。
另一方面，美国证券交易委员会（SEC）始终对无法获取中国公司审计底稿一事耿耿于怀，其头面人物甚至公开在电视上宣称“不要购买中概股”，更增添了市场的焦虑情绪。
更直接的原因则是，新浪的股价过去几年间震荡下滑，相比九年前147美元的历史高点已经跌去七成，市值仅有26亿美元。
另一方面，截至第一季度末，新浪持有29亿美元现金、现金等价物及短期投资。此外，它仍是微博的第一大股东，持股约45%。按本周二收盘价计算，新浪手中的微博股份价值超过40亿美元。
这或许意味着，新浪如今的股价存在明显低估。而曹国伟利用优势地位，仅以11.8%的溢价就将公司收归麾下，是一笔十分划算的买卖。
不过，从过去两年的业绩来看，新浪面临着营业收入结构单一、增长乏力，利润微薄等多个问题，是资本市场对它并不看好的重要原因。
2018年至今，新浪的净营收始终在四、五亿美元徘徊，未能有明显突破。季度同比增速则从2018年第一季度的59%，一路下跌至今年第一季度的-8%，已经进入萎缩区间。
不过，与营收规模相比，更令人担忧的是新浪的营收结构。
从收入类型来看，新浪的营收分为广告收入和非广告收入，后者主要包括增值服务、金融科技等业务。
尽管新浪一直在努力挖掘广告之外的收入增长点，但时至今日成效不大。过去两年半，广告收入在新浪净营收中的占比长期在80%以上。
另一方面，非广告营收的规模始终在1亿美元上下波动，难以撑起整个公司。2020年第一季度，由于广告收入下滑明显，非广告营收的占比才提高到了30%。
未来几个季度，在新冠病毒肺炎疫情的影响下，广告主的投放势必收缩，对新浪最重要的收入来源造成影响；而直播、短视频等新的广告形态，也让新浪和微博的广告收入增长承受了越来越大压力。
除了长期被人诟病的广告依赖症外，新浪与子公司微博还存在着收入倒挂的问题。
在财报中，新浪将营收划分为“门户”（包括广告和金融科技）和“微博”（包括广告与营销服务、增值服务）两大部分。时至今日，微博早已成为整个公司的收入支柱，而门户业务日渐式微。
2018年至今，门户业务为新浪贡献了25%~30%的营收，每个季度均在1亿美元上下波动。相比之下，公司每季度来自微博的营收大约为4亿美元。
除了体量远远小于微博业务外，门户业务的毛利润率同样较低。今年第一季度，微博业务的毛利润率高达77%，而非微博业务仅为35%。
不过，得益于商业模式的特殊性，新浪的毛利润率始终维持在较高水平。
过去九个季度，新浪的毛利润率在80%左右徘徊。上季度受到疫情拖累有所下滑，但整体上仍然高达66%。
互联网广告是典型的规模经济，因此新浪可以长期保持较高的毛利润率。但在扣除了营销、研发和一般管理费用后，新浪的赚钱能力其实并不算出众。
尽管新浪每个季度能够赚到三、四个亿的毛利润，但由于盘子太小，它的经营利润常常只有数千万美元，好的时候有1亿美元出头；经营利润率约为25%。
而在过去两个季度，这一指标出现了大幅波动。
去年第四季度，由于卷入了一起海外官司，新浪计提了1.26亿美元的一次性诉讼准备金，导致经营利润大幅缩水至不到2000万美元。
到了今年第一季度，新浪的经营利润回升至3080万美元，但相比上年同期的8690万美元仍然下滑约65%。公司在财报中指出，“疫情导致的费用缩减，并不能完全抵消营收所受到的负面影响”。
净利润更能反映出新浪真实的盈利能力。每个季度，归属新浪普通股股东的净利润常年在5000万美元以下，净利润率则为个位数。
2019年第四季度，新浪录得1.754亿美元的归母净亏损，这主要是由于投资一下科技等公司，计入了3.42亿美元的投资减值。
今年第一季度，新浪的归母净利润猛增至8000万美元以上，净利润率提升至19%，主要得益于公司录得超过1.5亿美元的投资收益。
从几个关键财务指标可以看出，在曹国伟的治理下，新浪仍是一家十分健康的公司。
不过，这家公司守成有余，想要实现飞跃、重新回归中国互联网第一阵营，目前来看并不现实。
新浪是门户网站时代的开拓者和守夜人，也曾通过微博分享了社交媒体时代的红利。但除此之外，新浪几乎没有任何一款叫好又叫座的产品。
反映到业绩上，是年复一年的安稳平淡。
而股价是公司价值与市场情绪相互作用的结果；对于缺乏话题和爆点的新浪而言，长期走低并不令人意外。
不远的将来，在新浪退市之后，曹国伟将把这家具有活化石意义的公司带往何方？或许，登陆科创板甚至A股将是一个很有潜力的选择。
毕竟，连大妈们都在说，牛市马上就要来了。
当地时间11月2日，加拿大政府官网“加拿大创新、科学和经济发展部”栏目发布声明，加拿大政府要求中矿(香港)稀有金属资源有限公司、盛泽锂业国际有限公司以及Zangge Mining Investment (Chengdu) Co Ltd等三家中国公司剥离其在加拿大关键矿产公司的投资。这三家公司分别属于中矿资源（002738.SZ）、盛新锂能（002240.SZ）以及藏格矿业（000408.SZ）。
据央视新闻，外交部发言人赵立坚对此表示，加方泛化国家安全概念，人为设置障碍的做法，不利于有关产业发展，有损产业链供应链稳定。中方敦促加方停止对中国企业的无理打压，为中国企业在加投资创造公平合理的营商环境。中国政府将坚定维护本国企业正当合法权益。
↑锂矿矿场资料图 据ICphoto
11月3日，中矿资源开盘跌超9%，盘中一度跌停，收报86.74元，跌7.82%。藏格矿业、盛新锂能开盘大跌后大幅拉升，分别收涨1.08%、0.66%。
三家上市公司11月3日分别对此作出回应。
中矿资源：
事件不会对2022年及未来业绩产生重大影响
中矿资源公告披露了投资加拿大动力金属公司的进展：公司全资子公司香港中矿稀有以150万加元认购加拿大上市公司动力金属公司PWM增发的750万股股票，约占 PWM 本次增发完成后总股本的 5.72%，并与PWM签署Case湖项目的全部锂、铯、钽产品的包销协议。
11月3日，香港中矿稀有收到加拿大创新、科技和经济发展部的相关国家安全审查结果告知函。函件称，香港中矿稀有应在该告知函签发之日90日内出售其持有的PWM股票，终止香港中矿稀有与PWM签署的包销协议，香港中矿稀有提名任命的董事辞职。
中矿资源称，该矿权尚处于初级勘探阶段，该事件不会对公司2022年及未来业绩产生重大影响。另外，公司在加拿大投资的Tanco已履行加拿大国家安全审查程序，香港中矿稀有投资入股PWM的国家安全审查结果不会对Tanco产生影响。
藏格矿业：
矿权开发尚处于前期尽职调查及勘探阶段
藏格矿业公告，全资子公司藏格矿业投资收到加拿大创新、科技和经济发展部的有关通知：藏格矿业投资应在通知签发之日起90日内放弃投资，包括其在投资项下的权利，并必须直接或间接停止为促进投资而进行的所有商业活动。若藏格矿业投资有意但仍无法在期限内剥离投资，可书面请求延长期限。
藏格矿业投资与加拿大超级锂业公司合作的矿权开发尚处于前期尽职调查及勘探阶段，藏格矿业投资后期若出售所持有的超级锂业公司的股份不会对公司2022年以及未来的业绩产生重大影响。
今年2月11日，藏格矿业投资与超级锂业公司签署了《股权认购协议》，约定藏格矿业投资或其指定主体以414万加元认购超级锂业公司定向增发的2300万普通股和1150万股行股权。5月26日，藏格矿业投资正式登记持有超级锂业公司2300万普通股股份。
盛新锂能：
公司会密切关注后续进展
红星资本局多次拔打盛新锂能电话，要么占线要么无人接听。根据此前盛新锂能回应上海证券报说法，“这是加拿大方面单方面的通告，公司未提前收到通知。公司正在进行进一步核实，若涉及重大事项，会以公告的形式进行说明。”
盛新锂能董秘11月3日回应媒体采访时表示，公司对智利锂业投资额折合人民币约1亿元，“更多的是一个产业链的投资，项目还在勘探之中，并没有做实际生产，目前阶段来看，还没有构成重大的影响，公司也会密切关注后续进展。”
据上海有色网11月3日发布的数据显示，碳酸锂报价涨2500元/吨，报561500元/吨，最高报571000元/吨，再创历史新高。
红星新闻记者 吴丹若
编辑 余冬梅 郭庄
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