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新浪股票首页,000678

在征战纳斯达克20年后,新浪即将告别美国资本市场。

7月6日,新浪宣布董事会收到New Wave公司的非约束性私有化要约。后者计划以每股41美元的价格,收购新浪所有已发行普通股。

收到要约前,新浪股价为36.67美元。消息公布后,新浪股价当天大涨超10%,报于40.54美元,逼近要约价格。

 

新浪董事长兼CEO曹国伟

 

值得注意的是,试图将新浪收入囊中的New Wave公司并不是“门口的野蛮人”。它注册在英属维京群岛,实控人是新浪董事长兼CEO曹国伟

公开资料显示,截至今年3月底,New Wave公司持有新浪约794万股普通股,占比12.2%,另持有7150股A类优先股,总投票权为58%。

此外,曹国伟个人持有约87.4万股新浪股票。两者相加,曹国伟持股13.5%,投票权高达58.6%。

尽管新浪表示尚未就私有化做出任何决定,但外界普遍认为,对于执掌大权多年、拥有多数投票权的曹国伟而言,顺利完成私有化并不会存在太多变数。

新浪选择在此时退市,有着外部环境的原因:瑞幸咖啡财务造假丑闻爆发之后,空头四处出击,爱奇艺、跟谁学等成为新的猎杀目标,美国股市的不信任情绪日益加剧。

另一方面,美国证券交易委员会(SEC)始终对无法获取中国公司审计底稿一事耿耿于怀,其头面人物甚至公开在电视上宣称“不要购买中概股”,更增添了市场的焦虑情绪。

更直接的原因则是,新浪的股价过去几年间震荡下滑,相比九年前147美元的历史高点已经跌去七成,市值仅有26亿美元。

另一方面,截至第一季度末,新浪持有29亿美元现金、现金等价物及短期投资。此外,它仍是微博的第一大股东,持股约45%。按本周二收盘价计算,新浪手中的微博股份价值超过40亿美元。

这或许意味着,新浪如今的股价存在明显低估。而曹国伟利用优势地位,仅以11.8%的溢价就将公司收归麾下,是一笔十分划算的买卖。

不过,从过去两年的业绩来看,新浪面临着营业收入结构单一、增长乏力,利润微薄等多个问题,是资本市场对它并不看好的重要原因。

2018年至今,新浪的净营收始终在四、五亿美元徘徊,未能有明显突破。季度同比增速则从2018年第一季度的59%,一路下跌至今年第一季度的-8%,已经进入萎缩区间。

不过,与营收规模相比,更令人担忧的是新浪的营收结构。

从收入类型来看,新浪的营收分为广告收入和非广告收入,后者主要包括增值服务、金融科技等业务。

尽管新浪一直在努力挖掘广告之外的收入增长点,但时至今日成效不大。过去两年半,广告收入在新浪净营收中的占比长期在80%以上。

另一方面,非广告营收的规模始终在1亿美元上下波动,难以撑起整个公司。2020年第一季度,由于广告收入下滑明显,非广告营收的占比才提高到了30%。

未来几个季度,在新冠病毒肺炎疫情的影响下,广告主的投放势必收缩,对新浪最重要的收入来源造成影响;而直播、短视频等新的广告形态,也让新浪和微博的广告收入增长承受了越来越大压力。

除了长期被人诟病的广告依赖症外,新浪与子公司微博还存在着收入倒挂的问题。

在财报中,新浪将营收划分为“门户”(包括广告和金融科技)和“微博”(包括广告与营销服务、增值服务)两大部分。时至今日,微博早已成为整个公司的收入支柱,而门户业务日渐式微。

2018年至今,门户业务为新浪贡献了25%~30%的营收,每个季度均在1亿美元上下波动。相比之下,公司每季度来自微博的营收大约为4亿美元。

除了体量远远小于微博业务外,门户业务的毛利润率同样较低。今年第一季度,微博业务的毛利润率高达77%,而非微博业务仅为35%。

不过,得益于商业模式的特殊性,新浪的毛利润率始终维持在较高水平。

过去九个季度,新浪的毛利润率在80%左右徘徊。上季度受到疫情拖累有所下滑,但整体上仍然高达66%。

互联网广告是典型的规模经济,因此新浪可以长期保持较高的毛利润率。但在扣除了营销、研发和一般管理费用后,新浪的赚钱能力其实并不算出众。

尽管新浪每个季度能够赚到三、四个亿的毛利润,但由于盘子太小,它的经营利润常常只有数千万美元,好的时候有1亿美元出头;经营利润率约为25%。

而在过去两个季度,这一指标出现了大幅波动。

去年第四季度,由于卷入了一起海外官司,新浪计提了1.26亿美元的一次性诉讼准备金,导致经营利润大幅缩水至不到2000万美元。

到了今年第一季度,新浪的经营利润回升至3080万美元,但相比上年同期的8690万美元仍然下滑约65%。公司在财报中指出,“疫情导致的费用缩减,并不能完全抵消营收所受到的负面影响”。

净利润更能反映出新浪真实的盈利能力。每个季度,归属新浪普通股股东的净利润常年在5000万美元以下,净利润率则为个位数。

2019年第四季度,新浪录得1.754亿美元的归母净亏损,这主要是由于投资一下科技等公司,计入了3.42亿美元的投资减值。

今年第一季度,新浪的归母净利润猛增至8000万美元以上,净利润率提升至19%,主要得益于公司录得超过1.5亿美元的投资收益。

从几个关键财务指标可以看出,在曹国伟的治理下,新浪仍是一家十分健康的公司。

不过,这家公司守成有余,想要实现飞跃、重新回归中国互联网第一阵营,目前来看并不现实。

新浪是门户网站时代的开拓者和守夜人,也曾通过微博分享了社交媒体时代的红利。但除此之外,新浪几乎没有任何一款叫好又叫座的产品。

反映到业绩上,是年复一年的安稳平淡。

而股价是公司价值市场情绪相互作用的结果;对于缺乏话题和爆点的新浪而言,长期走低并不令人意外。

不远的将来,在新浪退市之后,曹国伟将把这家具有活化石意义的公司带往何方?或许,登陆科创板甚至A股将是一个很有潜力的选择。

毕竟,连大妈们都在说,牛市马上就要来了。

 

10月25日盘中消息,9点54分襄阳轴承(000678)触及涨停板。目前价格6.58,上涨10.03%。其所属行业汽车零部件目前下跌。领涨股为常熟汽饰。该股为混改,汽车零部件,新能源车零部件概念热股,当日混改概念上涨0.25%,汽车零部件概念上涨0.16%,新能源车零部件概念上涨0.1%。

资金流向数据方面,10月24日主力资金净流入1010.87万元,游资资金净流入499.69万元,散户资金净流出1510.56万元。

近5日资金流向一览见下表:

襄阳轴承主要指标及行业内排名如下:

襄阳轴承(000678)个股概况:

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