随着科创板开市，新三板市场一些优质标的吸引了各方关注，包括部分计划冲刺科创板的挂牌公司近期股价出现明显上涨，且成交放量。不过，受市场流动性不足等多重因素影响，今年以来新三板市场整体估值持续下行，不少头部企业价值被明显低估。对于部分挂牌企业计划转道科创板谋求出路，业内人士认为，价值被低估且具备科创板上市潜力的挂牌公司值得关注；对于监管层而言，如何服务好优质企业，增强其留在新三板意愿十分重要。这需要新一轮深层次改革加速落地。
优质标的股价上涨
随着科创板的开市，一些此前被市场各方看好的优质标的，包括正在申报科创板上市的新三板公司，近期股价出现上涨，且成交随之放量。
以中建信息为例，7月23日，公司股价上涨9.71％，收盘价报17.62元/股，创25个月以来新高。中建信息主要从事华为及其他ICT产品增值分销、进口网络产品销售业务、医疗产品销售业务。2018年，公司实现营业收入130.4亿元，净利润2.16亿元。但是，公司股价自2017年3月以来连续两年下行，直到2019年6月才出现上涨态势。此前，公司单个交易日成交量多在数万元至二三十万元不等，而近期公司多个交易日成交金额超过百万元。
君实生物的情况类似。作为新三板生物医药行业的代表公司，君实生物股价自2019年2月底以来便开始上涨。2019年4月底，公司审议通过了科创板上市议案，随即宣布进入IPO辅导阶段。截至7月23日收盘，公司股价报32.47元/股，较前一交易日上涨2.49％，较2月底累计上涨超过60％。
在业内人士看来，随着西部超导等4家前新三板公司成功登陆科创板，具备足够科创潜质的挂牌公司受到市场青睐。“不少标的公司价格上涨估值修复。”云洲资本合伙人习青青说。
实际上，新三板科创板概念股行情并非首次出现。2019年一季度，不少符合科创板定位要求或宣布计划在科创板上市的挂牌公司股价大幅上涨，并引发新三板做市指数反弹，从700点左右一度收复800点关口。2018年11月，科创板首次提出设立，当时还在挂牌交易阶段的西部超导便开启上涨走势。摘牌前，公司股价从最低5.54元/股上涨至11.91元/股，涨幅接近115％。
在北京南山京石投资有限公司创始人周运南看来，西部超导、嘉元科技等新三板公司成功登陆科创板，会让更多新三板优质企业寻求登陆科创板。对投资者而言，目光放在寻找新三板优质股票，更多尚处在观望阶段的资金可能加速布局新三板头部企业。
推进深化改革
对于市场估值下行以及背后的流动性难题，市场人士指出，推动新三板深化改革、增强挂牌企业信心迫在眉睫。从投资角度看，当下新三板处在价值洼地阶段，布局优质企业正当其时。
周运南指出，解决流动性问题最直接、最快捷方法就是尽早落地“精选层”及其一揽子配套政策。“以精选层为抓手，全面引入更具竞争性的发行制度和更高效的交易机制，优化投资者适当性管理，增加投资者数量，丰富投资者类型，这将重拾新三板市场各方的信心。交易功能、定价功能和融资功能将重新焕发，市场流动性逐步复苏，市场的定价估值功能也就水到渠成。”
对于如何投资布局，他表示，并非所有被低估企业都具备投资价值。初具规模、业绩已上一定台阶且稳定增长的成长型公司，以及股本小、市值低但具备爆发式成长潜力的成长型公司当下值得投资。“选好高成长性的企业，等待政策东风到来。”
北京新鼎荣盛资本董事长兼总经理张驰指出，随着新三板交易量不断萎缩，以及不少新三板优质企业转战A股或科创板，新三板市场已经被砸出了一块价值洼地。优质新三板企业普遍低估，不少企业市值甚至已经低于净资产。“新三板到了可以考虑布局的时刻，投资者应该静下心来深入挖掘新三板龙头企业的价值，从低估值和企业未来成长中获益。”
展望2019年下半年，广证恒生新三板研究总监赵巧敏认为，科创板的推出及制度突破，为新三板企业提供了新的机会。“建议沿估值、企业成长性及科创板上市标准三个维度遴选投资机会，优先关注符合科创板上市标准的新三板创新层企业，以及信息技术、医疗保健行业中符合科创板条件的企业。”
对于监管层而言，留住这些优质企业对市场未来发展建设至关重要。多位市场人士认为，新三板新一轮深化改革有望加速。此前证监会主席易会满公开表示，下一步股权融资方面有五个工作，其中便包括深化新三板改革，优化融资、交易、投资者适当性等制度安排，进一步提升市场活力和吸引力。
本文源自中国证券报
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在电子化之前，投资者购买股票得到的就是一纸凭证，真正的“一张纸”。资深老股民可能见过著名的“老八股”飞乐音响股票实物，但对年轻股民来说，纸质股票已经是应该收入金融博物馆的文物了。
电子化后，股票在很多投机者眼里又从一纸文书变成了一个代码。如果买入股票的目的仅仅是赚取短期价差，那它对你而言的确只是一个代码，只需要关心其买入和卖出时的价格，而不需要关心其背后所代表的公司是干什么的、现有财务状况和未来发展前景如何。
如果是抱有长期投资的目的而来，那股票的收益来源则不仅仅是买卖价差，更是盈利增长带来的丰厚回报，内涵或者特征也丰富得多。
（一）永久且不可偿还
上市公司通过发行股票融资，投资者认购股票后成为其股东，股票所载明的权责义务的有效性是无限期的。公司在，股票就在，你购买股票后就已经成为公司管理层的一分子，中小股东和大股东是“同事”关系，不存在售后又后悔要求退股的“好事”，投资要慎重哦！
（二）可转让可流通
别被上面的“永久性”吓到，如果有幸参与了新股的一级市场发行，经过锁定期后股票达到目标价位，你又不想继续持有，当然可以选择转让给市场上的其他参与者；二级交易市场上，只要不是停牌或涨跌停，如果股价涨超或跌破心理预期，或者发现公司质地欠佳，都可以选择卖给别人。
自由可流通，这才是股市你来我往，生生不息的灵魂所在。这个特征也提醒我们，买卖股票时不能忽视流通性问题。买股票时尽量选择市场主流，流通性好的标的，随时有卖出变现需求的大资金更要注重个股流通盘大小的问题。
某些股价长期低迷，每天分时图寂寞“织布”，成交量极低、基本无人问津的垃圾股应尽量远离。以曾经的明星股乐视网为例，在沦为退市股后它每天的股价在1～2分钱之间波动，成交额几十万元，这样的股还值得碰么？这是极端的例子，但类似的垃圾股在A股可能还有，还有很多不明就里的新股民喜欢“捡便宜”，很容易沦为接盘侠。
参与人数较少、流动性欠佳、不方便随时变现的新三板股票，普通散户也尽量少参与——买的时候容易，卖出时就不好说了！
（三）收益与风险并存
收益既包括股价上扬部分，也包括每年从公司取得的股息、分红。A股中绝大多数个人参与者都是冲着前者来的，而在更成熟的美股、港股市场，有不少投资者购入股票的目的，是为了每年较固定且丰厚（高于当地存款利息）的股息和分红。
“圣诞钟，买汇丰”，长期持有汇丰银行以获得稳定的分红是港股投资者多年的信仰。Wind数据显示，2006—2019年，汇丰控股14年间一直坚持分红。2006—2019年，汇丰控股累计实现净利润1.45万亿港元，累计现金分红亦高达1.08万亿港元，现金分红比率高达75%。即使是在全球金融危机爆发的2008年，汇丰也未曾中断过现金分红，当年派发股息524亿元。
但在2020年4月1日当天，因受商誉计提和新冠肺炎疫情影响，汇丰控股对外宣布取消派发2019年第四次股息，并在2020年底前暂停派发季度和中期股息，同时暂停股份回购事宜。消息一出，股东们纷纷用脚投票，愚人节早盘大幅低开，收盘跌幅9.51%，一日市值蒸发800多亿港元。
即便几十年间被誉为“只挤奶，不吃草”的优质公司，也会因为宏观经济环境、业绩变化和突发事件等影响出现股价大幅波动，如果基本面持续无法改观，中长期投资逻辑也会发生变化。股市风云变幻莫测，能够“永恒”的东西并不多，风险性和收益性同在，这个道理倒称得上永恒不假。所以如果是价格波动大一点就难以接受，风险偏好明显偏低的保守型投资者，笔者并不建议过多参与股市。
（四）其他不可忽视的权利
毕竟是实打实的钱，人人都会重视股息和分红。但中小投资者往往容易忽视身为股东，还享有出席公司股东大会、参与制定影响公司未来走向的重大决策、选举公司董事会等权利。当公司管理层为一己私利提出有损中小投资者利益的方案时（这种情况并不少见），散户可以团结起来，积极行使投票否决权，维护自身合法权益。
一汽股份原计划在2015年解决旗下一汽轿车（000800）和一汽夏利（000927）同业竞争问题的承诺无法达成，董事会希望股东大会同意将解决这一问题的承诺期再延迟3年，然而这一提议遭到了众多中小股东反对。2016年5月27日，在长春举行的临时股东大会上，股东们以2亿3000多万股对288万股的压倒性优势，否决了董事会抛出的延期提案。
根据投票原则，原本占据53.3%股份绝对优势的控股大股东一汽股份必须回避表决，最终中小股东以绝对优势，否决了大股东提出的延期3年完成重组的计划。当时到场的投资人只有二十几位，绝大多数投资者选择了网络投票。据统计，共有4086人参与了投票表决，其中网络投票4059人，投资者参与度超过30%。而最终以超过90%的巨大优势完成否决，让不少在场的小股东代表激动不已。
此外，当上市公司因信息披露不规范、虚假陈述、恶意隐瞒导致股价波动的消息等行为被监管处罚后，持股投资者可以依法发起诉讼索赔；当企业经营不善破产清算时，中小股东同样拥有对公司在清偿债务和支付雇员报酬后剩余资产的分配权。事实上，近年来制定或修改的《公司法》《证券法》等对中小股东权利的保护愈加完善，作为投资者应懂得运用法律武器保护自己。
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