来源 | 法治日报、浦东检察
作者 |余东明 张海燕
《法治日报》2022年12月14日
第06版：要闻
交纳10万元保证金，场外配资公司提供90万元配资款，个人相当于掌握100万元炒股，公司赚取交易佣金及配资利息，这对于一些抱有“赌徒心理”的股民来说颇具吸引力。但实际上，配资公司早已设置强制平仓线，保证自身稳赚不赔，最终承担风险的还是股民。
近年来，上海市浦东新区人民检察院着手打击场外配资等新型金融犯罪活动，在其办理的一起特大场外配资金融犯罪案中，配资公司资产交易金额高达4亿元，千余名股民交纳数千万元保证金，严重扰乱金融市场秩序，投资者也遭受重大损失。
一 场外配资以小博大
“所谓场外配资，本质上就是借钱炒股。众多不满足场内融资条件的中小投资者为了享受‘杠杆’的高回报，忽视了杠杆对风险的放大效应，怀揣‘赌徒心理’，通过场外配资以小搏大。”浦东新区检察院金融检察官徐弘艳告诉《法治日报》记者。
这起特大场外配资金融犯罪案中，从2019年3月起，李某某(另案处理)在经营上海MC资产管理有限公司(以下简称MC公司)期间，未经国家有关主管机关批准，委托杭州市某科技公司开发了一款“行情精灵”股票分仓交易软件，组织被告人陈某等业务员，通过社交平台发布信息、口口相传等方式招揽配资客户，声称客户交纳一定比例保证金，MC公司可提供1：3至1：10比例不等的配资款，供其进行配资炒股。
该公司共采取“系统分仓模式”和“出借账户模式”两种作案手法。
1 第一阶段
第一阶段以“系统分仓模式”为主，MC公司借助在证券公司开设的主账户，利用“行情精灵”股票分仓交易软件将主账户拆分为若干个子账户，当客户需要配资炒股时，MC公司就会与客户签订配资协议，客户只需交纳一定比例的保证金，即可获得数倍于保证金的配资资金，以及MC公司提供的主账户分仓后的子账户账号和密码。MC公司则从中赚取高额交易佣金及配资利息。
经审计，2019年3月至2020年12月，涉案客户使用该股票分仓交易软件，投入保证金合计1332万余元，配资金额合计9792万余元，总资产合计1.1亿余元，公司业绩金额合计122万余元，证券交易总额9亿余元。
2 第二阶段
第二阶段则以“出借账户模式”为主，客户交纳一定比例保证金，MC公司提供1:3至1:10比例不等的配资款，提供他人证券账户供客户进行配资炒股，并从中收取配资利息。
经审计，2020年3月至2020年12月，MC公司采用该模式组织客户证券交易涉及保证金合计4387万余元，配资金额合计2.6亿余元，总资产合计3亿余元，公司业绩金额合计121万余元。
据统计，MC公司共吸纳了1800余名客户参与场外配资，涉案金额高达4亿元
二 杠杆叠加扰乱秩序
据徐弘艳介绍，场外配资的核心问题突出表现在非实名、高杠杆、散户化、标的差，发展到最后一般都有4个核心特征：变相突破股票投资一人一户、实名开户的限制，游离于监管视野之外，无法统计监控和监管；配资公司提供1：3到1：10的杠杆，并设置非常严格的预警线和平仓线，买入的股票出现较小跌幅就会触发强制平仓，保证配资公司自身利益不受损失；融资方多是中小投资者，单笔配资金额大多在千元至数十万元之间；大多数客户买入的都是中小市值、高市盈率的高风险股票，风险防范和承受能力差。
“这一行为看似民间借贷，实为非法金融活动。非法经营场外配资的机构和个人，一般对于客户无融资资质要求及风险测评，只要需方交纳一定数量的保证金，即可获得数倍甚至十几倍的配资款，这不仅远超投资者实际风险承受能力，极易给投资者造成重大损失，且杠杆不断叠加严重扰乱了金融市场秩序，增加市场潜在风险。”徐弘艳说。
在股市快速上涨期间，大量场外配资的中小客户涌入股市，在推高股价的同时虽然带来一定财富效应，但股价一旦下跌，中小市值、高市盈率股票泡沫更大，下跌更迅速，形成恶性循环，监管部门在无法准确掌握场外配资规模、渠道和实名账户的情况下，也无法有效实施针对性强的监管措施，最终只能导致股价迅速下跌、流动性枯竭以及大量投资者亏损。
据了解，本案行为模式跨越证券法修改前后，对于场外配资行为是否构罪，以及“出借账户模式”和“系统分仓模式”两种行为模式的定性均有不同意见。
对此，检察机关积极引导侦查并自行侦查，充分研判两种模式的具体行为，明确违反证券法规定，未经国家证券主管部门许可，组织客户通过线上分仓软件从事股票交易并提供配资资金，赚取交易佣金等手续费和配资利息的，系非法经营证券经纪和融资融券业务。向客户提供他人证券账户和配资资金供客户从事股票交易，赚取配资利息的，系非法经营融资融券业务。
2021年9月至12月，浦东新区检察院以被告人陈某等人非法经营罪(单位)对涉案人员提起公诉。
三 协同做好案外工作
由于此案涉案人数众多，资金往来庞杂，案件办理过程中，浦东新区检察院联合上海证监局、公安机关加强行刑衔接，结合案件中发现的线索及时移送并多次分析研判，针对案件中涉及的配资方、资金方的地位作用及主要行为逐一认定。
而后，浦东新区检察院对李某某及涉案风控人员以涉嫌操纵证券市场罪、对非国家工作人员行贿罪报送上级院审查起诉，对场外配资主要业务人员及其他金融机构涉案人员分别以非法经营罪、非国家工作人员受贿罪予以认定，实现犯罪团伙的“全链条”打击。
不久前，浦东新区人民法院以非法经营罪(单位)判处被告人陈某等人有期徒刑10个月至有期徒刑3年缓刑3年不等，并处罚金。
案件办理之外，浦东新区检察院金融检察部门还围绕案件先后撰写理论调研文章发表，并制作金融检察微课堂等在媒体上予以发布，充分揭示场外配资的法律风险，做好投资者风险警示及教育保护工作。
据悉，浦东新区检察院在全市率先牵头区法院、区公安分局、区金融局建立金融风险防控联席会议制度，加强数据联通共享、强化重点行业治理、畅通行刑衔接工作，并依托该机制与区金融局实现数据互通，接入浦东金融风险全网监测预警系统，实时掌握相关风险预警、金融监管等信息数据，为防控金融风险奠定数据基础。
一年多来，聚焦涉私募基金、场外配资、外汇等领域的新型犯罪，浦东新区检察院精准打击私募基金持牌管理人假借合法形式实施的金融犯罪，同时加大对投融资领域非法股权融资、非法经营证券期货及各类以“虚拟币”“区块链”“元宇宙”等热门概念出现的新型金融犯罪的前瞻预判研究。
“浦东每年受理的金融类犯罪案件量约占全市总量的四分之一，其中多是新型涉众型前沿犯罪，有些案件在全国范围内均无先例可循，且社会危害性极大。”浦东新区检察院副检察长逄政说。
逄政提出，接下来，浦东新区检察院将继续综合履行金融检察职能，服务保障引领区打造全球资源配置功能高地。
我已投资16年有余，有过非常辉煌的时候，也有暗自神伤的过往，这么多年下来，虽成就不能称冠，更不能说惊人，但已不用再为生计烦忧。我感谢投资，他教会我的，不只是识股，更进一步，是识人，而最终，我明白投资真正教会我的，是做人。
为什么越来越多人不敢炒股了？而是太多的人报着一夜暴富的心态来赚钱，好好问问自己市场缺钱吗？市场根本不缺，缺的是领路人和方法。
我刚入市巅峰时期炒到了300多万，经历一周归零，万念俱灰消沉了半年。又重返股市，用万元又炒到千万资产。在这个过程中，我深知一位良师是多么重要！淋过雨的人，总想给别人撑伞。自己经历过孤立无援的日子，所以看到别人亏损才会感同身受。会想要伸出援助之手，会想要弥补那个当时渴望被拉一把的遗憾，像是穿越时空给曾经淋雨的自己撑伞一样。这也是我分享的初心，希望能帮助广大散户朋友们少走一些弯路！
很多的股市高手悟道之后，发现炒股很简，而很多散户认为炒股赚钱的高手是通过无数时间学习和无数的亏损换来的，不愿意教别人也是很正常的，而且分享出来的都不是核心！在知乎的这段时间我能理解，其实我已经很努力地把核心经验分享出来，但是就算听懂了，也不一定相信，相信了也很难做到，要做到也是非常非常难的。只能说是时机未到，时机成熟了自然就开悟了。
其实，所谓的炒股悟道，就是无论行情好坏，内心状态，还是收益曲线，都能够从容平静！
最近花了大量时间来梳理自己的思路和想法，在这个混沌的交易世界里面，确有“不识庐山真面目，只缘身在此山中”的困惑，因为投机市场如同自然景观一样“横看成岭侧成峰，远近高低各不同”，如何在扑朔迷离的投机市场走出杀出一条路来，我觉得只有建立自己的系统，自己的导航，然后是对他的执着与坚持。最后总结四句话：“交易很难，认识当下，忠于系统，开始盈利”一起分享。
炒股悟道，从七亏到二平再到一赚，无非就是做到心无旁骛，不贪图各种各样的盈利模式；自己之前的无数交易笔录成为废纸；从说起股市滔滔不绝变成沉默寡言，这里总结了我自身悟道的五点：
1、宁可错过，也不要做错
之前也和大家分享过，没有好的股票，只有好的买点！因为入场点直接决定了出场点，也决定了盈利多少。所以我的操作流程之中入场点绝对是重之重，有些股票即使你看到它能涨，而且涨势很强，但是没有买入点，那也只能错过，或者小仓位参与一下。因为没有买点都是涨起来了说明入场的成本比别人高，进去很容易短期帮别人抬轿，资金大了稍有回撤心理不踏实。所以要么就错过，要么就等回踩之后找一个好的入场点介入。
2、尽量避免风险，保住本金
在巴菲特的投资名言中，最著名的无疑是这一条：“成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住本金;第二，尽量避免风险，保住本金;第三，坚决牢记第一、第二条。”为了保证资金安全，巴菲特总是在市场最亢奋、投资人最贪婪的时刻保持清醒的头脑而激流勇退。在做任何投资之前，我们都应把风险因素放在第一位，并考虑一旦出现风险时我们的承受能力有多强，如此才能立于不败之地。
3、在股市中时刻保持思路清晰
股票的本质是价格，价格的背后是人性，目标预期不同，我们得到的幸福感，是不一样的。多数人对股市的预期太高了，所以看到价格起来就去追涨，往往都会被套，我们接收的信息太多的同时，就会同步放大你我的欲望，很少人能把“稳和慢”的初心坚持下去，总是想着一夜暴富往往都是亏损离场，所以思路的清晰，才不会被情绪所左右。
4、趋势为王，顺势而为
趋势一旦形成，不用多分析，必须跟随，跟着资金走，不猜，不预测，不假设，如果你不会判断趋势，你就看均线，所谓均线，就是把行情划分为多头和空头，多头就是向上，空头就是乡下，短线你就看5日均线，放量突破，你就跟进，中长线趋势你就看20日均线，放量突破你就进，破则出。
5、投资源于生活
投资源于生活，从细节中寻找机会，看一个公告要从点推面。资金介入的逻辑是赚钱，赚钱的逻辑是价值，价值的逻辑是商业行为的落地。所以，思考的方向是消息面 - 逻辑面 - 资金面 - 技术面 – 分时盘口，从生活的案例中提炼出精华。
炒股你有多自律，你在股市投资里就会有多成功。我十年如一日坚持操作一种叫“中枢水上漂”形态，每次出手都有50%以上的收获，操作方法简单易懂，并且常常出现在主升浪行情中，干货满满，值得钻研。
最近很多朋友问，什么样的形态涨停之后值得重点关注，经过一段时间的总结过后，觉得股票涨停之后，在相对高位横盘震荡的股票成功概率相对高，因为股票能以涨停启动，往往就说明主力拉升意愿强烈，而之后高点震荡期间，不洞穿涨停板支撑位，也可以看出主力的控盘力度，此时股价一旦选择向上突破，通常是洗盘彻底的表现，再次启动行情也就是正常的现象了。
在运作中，我们还需要注意4点操作的核心细节：
1，股价需要以涨停启动，并且突破前期的高点压力平台。
2，突破后，股价步入明显的缩量回调，期间不能跌破涨停的最低位置。
3，盘中期间，形成涨停水上漂小平台后，股价再次放量突破平台高点，就是介入信号。
4，如果介入后，出现了冲高回落，那么第二天不能再次放量突破高点，就要及时落袋为安。
总之而言：股价从底部以涨停板的方式启动，在高点进行盘整，这个区间主力需要花费大量的筹码进行承接，既然不想向下洞穿，那通常就是诱空的表现，但不排除有向下的可能，所以一旦操作上不符合预期，需要及时规避，短线操作本身就是以小取大，坚持做大概率，同时也制作了一些股票案例，大家可以取优，去劣，希望对大家有所帮助。
我在这里和大家分享的，是我的交易系统的形成过程和一些心得体会，希望对大家有用，尤其是刚进入交易领域的同学，我觉得对你们更有用。
我炒股16年，抓涨停一直是我的强项，因为我有一套N字起步抓涨停选股法，成功率颇高，今日我将这套选股方法分享出来，如果你想在接下来的股市中打个漂亮的翻身仗，也建议你收藏起来仔细研读。
什么是N字起步抓涨停战法?
N字起步抓涨停战法：即股价上涨初级，股票形态为“N”字形态的一套选股战法。就跟“N”字形一样，追求的是暴涨暴跌洗盘之后再度暴涨拉升的力度，N字形中间的调整时间绝不能超过3—4天!如果是攻击性长阳之后的总调整周期不得超过5天。
简单点总结就是：暴涨+快速回调+再度暴涨!前期已经出现过一个涨停，调整几日后再次出现一个涨停。
关键点：
1、调整时间：时间越短，个股越强势，资金抢筹更明显。
最理想情况：只调整1日，涨停、跌停、再涨停，这种基本没风险;
正常情况：调整2日到5日，调整的时间越短越好。
2、调整幅度：幅度越小越好，如果止跌点未跌破前一涨停的最低点最好。
3、均线：选股时，最好选择20日均线、60日均线开始上扬的票，同时呈现多头排列。
选股条件：
1、该股的股价必须是倍量起涨!
2、股价在调整的时候必须是缩倍量以上!
3、股价在上涨时，再次出现涨停板，形成N字!
N字涨停走势形成原理：
主力前期借势拉出第一个涨停板，然后借获利盘兑现或是大盘回调，快速出现1-3日的下杀，刚好回到前期涨停板的起始位置，然后再次放量涨停。
N字涨停买入要点：
K线的力度越大，爆发力就越强，中间的洗盘必须缩量。缩量回调过程中也可以掺杂小阳线或十字星，但成交量配合一定要逐渐萎缩。并且股价回调止跌的点位不能低于第一根阳线的开盘价，一般在回调2-3天就是买入点。
最后一根象征洗盘结束，再次启动的涨停板要求成交量再次放大，也就是说成交量也应当配合走出三步组合放量——缩量——再次放量的走势。
实战案例：
N字涨停形态寒锐钴业
看上图寒锐钴业，10月20号涨停后连续2天回调，已经达到了战法所说的时间极限，确定了最佳介入点后涨停了，一只N字涨停股轻松抓住。
N字涨停形态鸿特精密
看上图鸿特精密也是N字涨停形态，该股在连续回调3天后，到了战法所说的回调时间极限，符合我们所讲的选股方式。
很多股民想要追涨获取大额盈利，但是却总是找不到方法。不是追在了高位被套牢了，就是追在买点，但是却错过了卖点而被套住，我们都知道追涨具有高风险高收益的特点，把握得好，可享受到买入即涨的乐趣，反之，则有可能买入即套。因此，我们都要学会一些追涨的技巧，避免亏损的发生。
在当下行情，很多朋友炒股亏损，一买就跌一卖就涨，主要是缺乏正确的交易模式。想要在弱肉强食的股市中生存，没有一套盈利方法技巧和自我保护的纪律是不行的，想学习更多盈利模式，双龙战法，上升回档战法，主力控盘战法，资金复利解套法，了解市场，看清市场操作轨迹（留言区分享）。
我是老刘，关注我，坚持看我，相信你会少走很多弯路！只分享最实用的股票干货，感谢点赞。
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