■陈志平
2015年股灾以来，时间已经过去整整三年，去杠杆、整治伞形信托，赶跑“野蛮人”，可是A股却更“熊”了，79%的个股跌破2638点股灾时的价格。
谁的责任?这里面既有历史的原因，也有管理层的问题。滥发新股，持续抽血。在2015年股灾救市时，有关部门明确承诺4500点以下不发新股。但后来的事大家都看到了，不仅启动了新股发行工作，高峰时甚至达到每周发行10只新股，直接导致了去年4月5月的股灾5.0，很多股票大幅下跌，投资者损失惨重。
甚至到了上周五，在内忧外患的严峻局面下，仍然坚持核发新股，大盘破位、千股跌停，仍然坚持发新股。并且在市场严重失血的情况下，引进并不缺钱的独角兽，丝毫不珍惜金融市场的稳定健康发展。
股市是反映国家经济的晴雨表，很多人疑惑，中国经济是世界最好的，为什么我们的股市连续下跌?纳斯达克在过去九年从1200多点涨到7700多点。而目前中国资本市场以沪深300成分股为代表的中国优质蓝筹企业，最新的PE12.2倍左右，纳斯达克高于沪深300的1倍,咱们比人家估值低一倍却不断地下跌。
之前我也强调过，真正搞垮了A股的不是贸易摩擦，而是我们自己。中美贸易摩擦听着很吓人，媒体渲染的也很可怕，中国过去三十年这种危机多了去了。比如：中国90年代初的时候，全球封杀中国，不一样依靠自己挺过来了；1997年亚洲金融风暴，中国不也一样扛过来了；2004年、2007年哪个危机都不比现在的危机大啊，现在中国不是越来越好了吗？任何一个国家崛起都不是一帆风顺的。
虽然目前处于价值洼地的中国股市已经处于底部区域，但是不排除已经失去了信心的中国投资者还有最后一次绝望杀跌出现，也就是说，创业板指数这个喇叭形态下边趋势线，包括上证指数一旦击穿了2871点就会引发杀跌盘。我们不但不悲观，反而要很乐观，在这一次“挖坑”的时候，机遇其实已经为时不远了,等待牛市信号再重仓！
（陈志平，市场资深人士）
问题一
陈先生，您好！在进行这次采访之前，我又读了一遍您的《炒股的智慧》，读完以后我发现采访您其实挺难的，因为如果要问您关于炒股的问题，其实您在这本书里都已经作了回答——它虽然只有薄薄的一册，但是的确涵盖了炒股各个方面的知识。所以我的第一个问题，就不问您关于炒股的事了。能否简单介绍一下您现在在美国工作和生活的情况？
答：谢谢张先生。我和妻子及2位女儿住在纽约。平时孩子上学我炒股。周末就带孩子上上中文学校，四处走走。生活得很开心。
问题二
您在书中的第一节，曾经提到您自己的经历是比较复杂的：养过牛，种过地，做过机械工程师、报社记者、餐馆跑堂、投资分析员、贷款专员、地产交易经纪人……而且在这么多的经历中，没有一个行业比炒股为生更为艰难，那您为什么最终还是选择了这个行业呢？
答：我想这主要和个性有关。我是位天生的‘风险承受者’。若工作单调，缺少挑战，我很快就厌倦了。炒股很难，但它带给炒股者强烈的精神满足！你知道自己在向巨人挑战。
如果早生60年，我一定会去当红军，跟毛主席长征。运气不好就马革裹尸；活下来便是开国功臣。我认为人生本就是赌, 不成功便成仁。很遗憾！不是出生于大时代；没有轰轰烈烈的机会。还好炒股的不确定性和可能结局的戏剧性给了点大时代的味道，炒股为生便成很自然的选择。
如果今天就可预知20年后将怎么生活；我会闷得慌。
问题三
我总结，您在书中强调得很重要的一点，就是投资者在市场中要学会分辨股价的走势是否“正常”或“不正常”，但这又是非常困难的。对这一点，您认为最重要的是什么？
答：“正常”或“不正常”涉及一很重要的数学概念：概率！想在股市谋生，每次买卖都要有50%以上的胜率；任何持有的股票都应有超过50%的上升机率。否则你无法从股市长久赚到钱？有了判断“正常”或“不正常”的能力，你在股市就有了50%以上的胜率, 你就有了生存的可能。想有这样的判断力，除了熬和交学费外，似乎还没有什么其他方法。
回答您的问题：最重要的是熬！
问题四
在国内，人们讨论很多的一个问题，就是散户到底应该做长线还是做短线？管理层在不断倡导着“价值投资、长期持股”，而在散户中却流传着很多“短线英雄”的故事，他们通过对时机的准确把握和频繁交易使得自己的帐户在短期内实现了翻番——但是这样的人似乎谁都没有真正见过。那么关于做长线和做短线的问题，您在自己的投资实践中是怎么把握的？您对国内的投资者有什么建议？
答：这个问题问得非常好。比较完整地回答这个问题要谈历史！题目太大。我这里只用公司发展的不同阶段来简短说明，表达我的看法；当然是一家之言。
先以大家都知道的老公司福特汽车作例子。80年前福特汽车刚上市时，汽车还是新东西；美国的汽车业爆炸性成长。80年后的今天，汽车变成‘老产品’，它的需求变成季节性的。80年前买了福特汽车的股票，你当然应“价值投资、长期持股”！若你今天买了福特汽车的股票，还是“价值投资、长期持股”，认定5年会翻10倍；则最好别把想法告诉太太，她今晚可能不做饭。同样的例子也可用到微软上；15年前个人电脑刚开始，你买了微软股票应该“价值投资、长期持股”。若今天买微软股票还期待未来15年微软股票再翻几十倍的话，你可能要失望了。
80年前的福特股票要守，今天还做福特的话应炒。15年前的微软股票要守，今天应炒。这就是我的个人态度！
欧美国家新上市的通常是新公司。新的发明，新的产品，新的概念，一般是小公司；公司上市拿的钱通常用来多做研究，扩展市场。最终有小部分会由小公司变成大公司，像微软一样。为什么过程会是这样要讲历史，什么事都有前因后果；故事太长没法这里讲，我就先打住。
回头看看中国的股市。今天中国股市上的很多公司是原先的国有企业；政府将股市当成拍卖国有资产的平台。所以中国股市和美国股市名字都叫股市，规矩和监管方式也相似；但内含不同，此股市非彼股市。中国股市今天碰到的问题就如同将戏院拿来做医院，外面看看差不多，里面不是一码事。当然，并不是国有企业就不能上市，十几年前英国就干了这样的事，问题是怎么‘平衡’。讲回炒股，请中国的股民首先看看对象公司是什么类型的？若是国有企业，先判断一下它像80年前的福特还是今天的福特。若不是国企，它处在什么发展阶段？一旦这点做好了，我的答案也就不言而预了。
问题五
我不知到目前您的投资中是否包括中国股市？如果有的话，是港股、还是A股或者B股？
答：我现只做在美国上市的股票。
问题六
您怎么看待A股市场长达数年的熊市？您在美国的投资经历中，是否有过类似的经历？您觉得造成中国股市持续下跌的原因，是股市自身的规律、股权分置问题还是其他别的原因？
答：股市有时就是没事干。可能几年都没事干！01-02年我就没干什么事。大家若有看过“一位炒家的回忆”，当知道100年前的股市也常常几年都没事干。这是这个市场的特色。
此问题第二部分的回答在问题五已给岀了一部分。应当说您提的几个可能都有关系。
问题七
您在书中建议投资者，决不要在跌势中入市。当我们面对着长达数年的大熊市的时候，作为和您一样炒股为生的投资者，应当怎样做？
答：在这种情况下，最好的方法就是多看少动。没有超过50%的胜算，强行入市市是不合行规的。
问题八
我想知道，在您目前的投资实战中，是否还是在应用着您在书中提出的那些原则和方法？您有什么新的发现吗？
答：我书中讲的方法并没多少是我自己的发明。它是几百年华尔街经验的总结。我通过自己的实践和消化，融合中国文化的特色，用中国人容易接受的方法表达出来。这些规则一百年前美国实用，今天中国实用，一百年后中美都实用。这些规则都已经经受时间的检验。
谈炒股有点像谈爱情，讲的都是人性。不知那位读者能告诉我二千年前的爱情和今天有什么不同？同样的东西被谈了几千年到今天还在天天谈。写爱情的书还是不断岀！不是爱情有什么不一样，是谈爱情的人对爱情的感悟不一样。我想我那本书写了我对炒股的感悟，或者说一个东方人怎么用东方的文化背景来看待这源自西方的活动。坦白交代：还是那些原则和方法，没有新发现。最多在运用时更活了些。
结束语
的确像您所说的那样，《炒股的智慧》所阐述的原理适合任何行业。您的一段话也给我留下了非常深刻的印象——“要想达到盈利的目的，你必须建立自己的规则。否则，太多的可能会使你无所适从，其结果将是灾难性的。在心理上困难的地方在于：你必须自己建立规则，并完全由自己为这些规则所产生的后果负责，这是极大的责任。”我觉得，读您的书，收获的不仅仅是“炒股的智慧”，还有“做事的智慧”、“做人的智慧”。谢谢您接受我们的采访。
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