证券时报记者 陈见南 梁谦刚
苏粤浙京沪鲁稳居前六
数据宝编制的《新三板区域竞争力排行榜》日前揭晓，经济发达地区在新三板竞争力方面具有显著优势，成为A股市场“后备军”主要力量。
根据《新三板区域竞争力排行榜》，江苏、广东、浙江、北京、上海、山东位列中国内地省区市新三板综合竞争力前六。上述6个省市是我国经济发达地区，构成了新三板市场的主要力量。数据显示，竞争力六强省市贡献了新三板市场六成以上公司，以及六成以上营收。
规模竞争力方面，六强省市优势非常突出，在公司数量、资产规模、营收规模等规模指标上，均排名前列。其中，广东新三板上市公司数量以及专精特新公司数量（剔除已上市公司）均位列第一；江苏拿下总资产、净利润两大细分冠军；上海夺魁新三板公司总营收，北京在新三板公司数量、总资产两项指标中均夺得第二名。
产业链竞争力主要体现在净资产收益率、销售毛利率、派现能力、现金流等经营指标上。综合来看，浙江、江苏两省实力较强，分别在产业链竞争力中排名第二、第三。其中，浙江在净资产收益率、派现两大指标中表现亮眼，该省新三板公司2022年加权净资产收益率达4.89%，位居第二；派现21.88亿元，位居第二。江苏新三板公司2022年派现额达31.8亿元，位居第一。
部分省区市在产业链竞争力指标上表现不佳，主要体现在盈利能力较差。以广东为例，2022年该省近四成新三板公司出现亏损，半数以上公司净利负增长。
广东新三板公司似乎正在催化新动能，该省发展潜力指标高居第一，投融资能力、研发能力等，也均排名前二。江苏、浙江、北京3省市在发展潜力分别排在第二位至第四位。其中，江苏在投资能力、股权融资能力、研发投入等细分指标均位列前三。
北京新三板公司在资本市场活力方面表现最优，总市值位列第二，交易额位列第一，换手率位列第五。广东、江苏、浙江、上海4省市在资本市场活力指标上排在第二位至第五位。
中部地区成第二梯队
随着中部地区经济崛起，河南、安徽、湖北等区域构成了新三板竞争力第二集团。另外，凭借着在发展潜力方面的绝对优势，福建成为第二梯队的领跑者。
福建在发展潜力指标上表现出色，仅次于广东、江苏、浙江、北京位列该指标第五。从其他细分指标来看，该省投资能力以及平均公司研发投入等排名均靠前。不过该省在新三板市场上规模优势并不突出，挂牌公司数量200多家，专精特新公司数量800多家。
近年来中部地区GDP（国内生产总值）表现亮眼，河南、湖北、安徽等省区市跻身GDP前十强。在新三板市场，河南、安徽、湖北等省区市杀入上半区。其中，河南新三板竞争力位居榜单第八，该省在资本市场活力指标上表现亮眼，尤其是交易活跃度表现最好，2022年加权换手率位列第一。
湖北在新三板规模优势上较强，挂牌公司数量、专精特新公司数量、总资产、总营收等多个细分指标均排名前列。安徽新三板公司发展潜力较强，投融资能力、研发能力以及过去几年的成长性均排名前列。
西部地区竞争力有待提升
云南、青海、广西等西部地区在新三板竞争力排行榜中靠后，主要是这些地区经济规模相对偏小、公司数量相对较少。其中，青海在规模方面多个关键指标排名倒数第一，包括新三板公司数量、总资产、总营收等。
四川、西藏等西部地区新三板综合竞争力较强。其中，四川新三板产业链竞争力排名第七，在净资产收益率、销售毛利率、资产负债率等多个细分指标中排名靠前。西藏产业链竞争力排名第一，在净资产收益率、销售毛利率和资产负债率等多只细分指标中排名前三。详细分析来看，新疆新三板公司去年全部实现盈利，且大部分公司净利同比正增长。
新三板竞争力50强出炉
数据宝打造的《新三板区域竞争力排行榜》，有助于各地从较宏观的层面厘清新三板公司发展的难点、痛点，提高精准帮扶的力度。同时，数据宝从新三板中挖掘出细分行业的排头兵公司，推出《新三板竞争力50强》。这些公司在资产规模、盈利能力、经营质量、创新能力、成长性等方面表现突出，是A股上市公司后备军中的潜力者。
数据宝以规模竞争力、产业链竞争力、未来发展潜力、资本市场活力四个维度为基础，剔除金融行业以及2022年营收亿元以下个股后，结合25项指标，梳理出新三板公司中最具竞争力的50强名单。综合得分最高的是威宁能源，该公司主要从事新能源光伏、风力发电及可再生水力发电等业务；2016年以来公司营收连续增长，2022年营收逼近30亿元，创历史新高。
上述50强公司中，在规模竞争力、产业链竞争力等四个维度得分均较高的公司有14家。截至今年4月30日，这些公司平均市值达到71.75亿元，华士食品、华强方特市值均超百亿元。
按Wind行业划分，分布最为广泛的是信息技术行业，有25家公司入围，占总数的一半。其次是医疗保健、工业、材料、日常消费等。按区域划分，北京入围公司15家数量最多，其次是福建、上海，均有5家公司入围。
50强公司高成长高研发
统计发现，新三板竞争力50强公司2022年度总营收2299.3亿元，同比增长13.3%；50强公司净利润合计109.06亿元，同比增长45.16%。新三板50强公司中，2022年营收超百亿元的有4家，分别是钢银电商、翰林汇、源耀农业、中建信息。
钢银电商营收758.72亿元排在第一位，公司是为钢铁行业上下游企业提供一揽子电子商务解决方案的第三方平台。6月5日晚间，钢银电商发布股票期权激励计划（草案），拟向97人授予不超过5000万份股票期权，约占股本总额的4.82%。激励对象包括：在本公司（含全资子公司）全职工作的董事、高级管理人员、核心员工。股权激励行权条件的业绩指标为：以2022年的净利润为基础，2023年度净利润增长率不低于7%，2024年度净利润增长率不低于15%。
2022年净利润超亿元的公司有30家，占50强公司的六成。雷霆股份净利润12.47亿元居首，该公司主业为网游，目前已成功运营了《问道手游》《一念逍遥》等多款游戏。
对中小企业来说，持续的研发投入对保持公司核心竞争力同样重要。数据宝统计，50强公司2022年合计研发支出39.01亿元。15家公司研发支出超亿元，如华信股份、智明星通、先临三维、正信光电、华强方特等。华信股份研发支出2.47亿元居首，该公司聚焦数字技术业务，2022年提交国家知识产权局并获得受理的专利数量40余件。报告期内，公司增强与开源社区厂商交流，加入百度飞桨生态和华为鲲鹏生态，成为国内人工智能领域头部厂商的技术合作伙伴。
从研发强度来看，2022年研发支出占营收比超过10%的有19家。华清飞扬研发强度排名第一位，2022年研发支出占营收比例达到55.66%。该公司是以移动游戏、网页游戏、社区社交游戏为核心业务，集投资、研发、运营、服务为一体的综合性数字互动娱乐高新技术企业。据公司年报透露，公司前五大客户中有苹果、谷歌、腾讯的身影，其中腾讯销售额占比4.4%。研发强度较高的还有齐治科技、海鑫科金、先临三维等。
（数据来源：证券时报中心数据库 陈刚 王祥 王绍义/统计）
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2019年10月25日，中国证监会宣布启动全面深化新三板改革。全国中小企业股份转让系统有限责任公司大规模修订了业务规则。为便于新三板业务规则的学习，现将本公众号发过的文章汇总如下：
一、国务院层面
《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定20111111》
《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定20131213》
二、证监会层面
《非上市公众公司监督管理办法20191220》
《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法20171207》
《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引-2020.4.17》
三、新三板层面
《全国中小企业股份转让系统》
《全国中小企业股份转让系统有限责任公司》
《全国中小企业股份转让系统主办券商管理办法（试行）-2013.2.8》
《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）20131230》
《全国中小企业股份转让系统股票交易规则-2020.3.28》
《全国中小企业股份转让系统股票交易方式确定及变更指引-2020.2.21》
《全国中小企业股份转让系统股票异常交易监控细则（试行）-2019.12.27》
《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理办法-2019.12.27》
《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理业务指南-2019.12.27》
《全国中小企业股份转让系统自律监管措施和纪律处分实施细则20190614》
《全国中小企业股份转让公司就新三板改革有关业务规则发布实施答记者问20200119》
分层管理：
《全国中小企业股份转让系统分层管理办法20191227》
《全国中小企业股份转让系统股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌规则（试行）20200119》
《全国中小企业股份转让系统精选层挂牌审查问答（一）20200121》
公司治理和发行保荐：
《全国中小企业股份转让系统挂牌公司治理规则20200103》
《全国中小企业股份转让系统股票向不特定合格投资者公开发行与承销管理细则（试行）20200119》
《全国中小企业股份转让系统股票向不特定合格投资者公开发行保荐业务管理细则（试行）20200119》
登记结算：
《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股份特定事项协议转让细则-2019.12.27》
《关于优化全国股转系统账户标识有关业务的通知20200103》
中国证监会新三板改革知识问答
（2020年02月19日发布于证监会官网）
问1：去年10月25日，证监会宣布启动全面深化新三板改革，请介绍一下这次新三板改革的背景情况。
答:在整个金融供给侧结构性改革和资本市场全面深化改革中，要补齐的一个短板就是中小企业、民营企业的融资需求缺口大且结构不合理问题。
根据世界银行数据，我国中小微企业融资缺口达1.9万亿美元，占GDP的比重达17%，高于其他发展中国家；实际获得的资金中，又以短期贷款为主，直接融资、长期资金不足。中小企业中的民企，获取融资的难度和成本更大。
而在资本市场体系中，新三板无论从政策定位还是市场实践，都以服务中小企业、民营企业为主。早在2013年，《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》就明确新三板主要为创新型、创业型、成长型中小企业发展服务。
从市场实践看，目前，新三板约9000家挂牌公司中，中小企业占比94%，民营企业占比93%。但与实体经济需求、各方期待有所差距的是，2017年以来，由于市场规模、结构和需求多元等因素影响，新三板出现了一些新的情况和问题，如融资额下降、交易不活跃、申请挂牌公司减少、主动摘牌公司增加等。究其原因，主要在于市场建立初期制定的融资、交易、投资者适当性等制度难以满足挂牌公司成长壮大的需要，市场参与主体的获得感不强，多层次资本市场体系互联互通的有机联系尚不畅通。
对此，经过深入研究论证，证监会在资本市场全面深化改革的总体框架下制定了全面深化新三板改革方案,旨在提升市场功能，激发市场活力，补齐服务中小企业的市场“短板”。
问2：本次新三板改革的主要举措有哪些呢？
答：按照新三板改革的总体思路，有5方面的改革新举措：
一是优化发行融资制度。引入向不特定合格投资者公开发行制度，降低企业与投资者的对接成本，提升融资效率；优化定向发行制度，取消单次融资新增投资者35人限制；允许挂牌同时发行、自办发行，优化授权发行，增加制度灵活性；借鉴科创板注册制经验，进一步简政放权，对公开发行、200人以上定向发行等相关行政许可事项，证监会在全国股转公司自律监管意见的基础上履行核准程序，证监会不设发审委。
二是完善市场内部层次结构。通过增设精选层，打造“基础层-创新层-精选层”三个层次的市场结构，形成新三板内部不同层次间能进能出的局面，并配套形成交易、投资者适当性、信息披露、监督管理等差异化制度体系。
三是建立挂牌公司转板上市机制。改革后将允许在精选层挂牌满一年，符合《证券法》上市条件和交易所相关规定的企业，可以不再走传统的首次公开发行并上市(IPO)的路径，直接向交易所申请转板上市。
四是加强监督管理，实施分类监管，研究提高违法成本，切实提升挂牌公司质量。
五是健全市场退出机制，完善摘牌制度，推动市场出清，促进形成良性的市场进退生态，切实保护投资者合法权益。
问3：新三板改革后，个人投资者参与新三板股票发行和交易有哪些准入要求？
答：根据风险匹配的原则，各市场层级以及不同的主体类型准入标准是有差异的。就个人投资者来说，精选层要求个人投资者证券资产不低于100万元，创新层要求不低于150万元，基础层要求不低于200万元，同时应满足相应的投资、工作或任职经历；对于个人投资者的资产认定，以申请权限开通前10个交易日的日均证券资产计算，具体认定标准将中国结算与券商开立的账户均涵盖在内，并明确登记在券商开立的账户内的基金份额、理财产品、贵金属资产等均可计入。同时为了方便投资者开户并进行交易，允许线上办理交易权限开通，且权限开通当日即可参与交易。
由于基础层、创新层和精选层的投资者准入标准依次降低，符合基础层准入标准的投资者具有全市场挂牌股票交易权限，符合创新层准入标准的投资者具有交易创新层和精选层股票的权限，符合精选层准入标准的投资者仅能交易精选层股票。当挂牌公司进行降层调整，其持股投资者即使不符合低层级准入标准，也依然能够买卖其持有的该只股票，但不能够交易低层级的其他股票。
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