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军工行业只有一家公司，主要经营武器和火工零部件，利润率47%。公司持股，股价已回落66%。、海军、空军和导弹部队等武器装备。
2022年第三季度，该公司的毛销售利率，即武器火工零部件的利润率高达47%。这表明，该公司只要销售100元的火工兵器零部件，就能为毛利润赚回47元。
凭借在军工领域的强大竞争力，该公司还获得了国家社保基金的战略入股，目前社保基金是其第四大股东。
自2015年以来，公司对员工及高管的年度薪酬已连续七年实现增长，2021年将达到8241万元，这不仅比2020年增长26%，也创历史新高。
支付给员工的薪资指标持续增长并创历史新高，这表明公司目前正处于快速发展之中，每年都在招聘和向外扩张。
2022年第三季度，公司净利润率下降，势必减少公司营收。译者将在本文最后详细介绍这些细节。
目前，该公司股价在经历了66%的大幅回调后，近期已走出短期上涨趋势。
大家好，我是财务报告翻译。今天我们来解读国防军工A股概念板块上市公司新余国科（股票代码：300722）的第三季度财报。让我们进入今天的主题吧。
主营业务及核心竞争力
接电话的董事会秘书是个男人，声音很平静，态度也很得体。
交谈中，翻译了解到，新余国图主营业务为火工产品及相关产品的研发、生产和销售。
该公司军品收入占比65.87%，民用产品收入占比32.44%。
在该公司的财报中，翻译了解到，该公司的主要股东或实际控制人是当地国资委，因此也具有国企改革的背景。
翻译还从董事会秘书处获悉，公司自IPO以来已分红5次，共计派发现金1.42亿元。
并于2017年~2021年期间向股东分红5次，平均分红占净利润比例达到50%。这个比例非常高，说明公司对股东非常负责。
以上是该公司的基本情况介绍。接下来我们来分析一下公司的净利润。
表现
以下内容及财务数据均来源于公司2022年第三季度报告，不带任何个人观点。2021年第三季度，公司净利润4564万元。2022年第三季度，公司净利润将达到5422万元，同比增长19%。
公司目前净利润在A股国防军工概念板块389家上市公司中排名第213位。
该排名在行业中处于中下位置，但不能说公司盈利能力弱，只是规模较小。
因为比较净利润只能分析一个公司的规模，而不能判断其赚钱能力。分析一个公司的盈利能力，必须要用到净资产收益率这个指标，也就是净利润与股东权益的比率。
2022年第三季度，公司股本回报率为10.29%，同比增长9%。这表明，如果管理层向股东支出100元，生产经营9个月后，可实现净利润10.29元。
而公司目前的盈利能力，即净资产收益率，在A股国防军工概念板块389家上市公司中排名第34位。
我们可以发现，该公司2022年三季度盈利能力排名远高于其净利润，可见其盈利能力在A股国防军工概念板块公司及类似规模公司中最为突出。。
综上所述，2022年第三季度，公司规模虽小，但赚钱能力却很强。
净利润增长的原因
在本文的主体部分，译者将运用杜邦理论来分析公司净利润增长的主要原因。希望您能仔细阅读。
译者分析主要财务数据后发现，2022年第三季度，公司净利润增长的主要原因是军用火工零部件销售加速以及销售回款时间缩短。
军工火工零部件的销售率应以公司的库存周转天数来衡量。
2021年第三季度，该公司需要227天才能销售一批制造的火工军事零部件。现在只需要190天，销售速度提高了16%。
库存周转天数指标的下降表明，市场对公司生产的火工零部件的需求正在增加。这将增加公司的收入并增加净利润。
看完公司的销售速度，我们来分析一下公司销售货款的回款时间
销售货款时间为公司销售军用火工零部件的账期，也是货款退回公司账户的时间。它是通过债务人周转天数来衡量的。2021年第三季度，该公司销售军用火工组件后，需要124天才能收到货款。现在仅需116天，销售付款时间缩短了6%。
销售货款回款时间的缩短，加速了公司生产链的货款回笼。这提高了公司的资金利用效率，提高了盈利能力，而销售回款时间的缩短也表明公司目前的销售情况非常健康。
通过上述分析，我们了解到，2022年，由于该公司军用火工零部件的销售加速，管理层也提升了运营能力，加强了应收账款的催收，缩短了销售应收账款的时间。这意味着公司三季度净利润增长。
不足之处
因为译者写的文章并不是推荐股票的，所以在本文的最后部分，译者会详细分析这家公司目前的缺陷，给大家一个风险提示。
分析关键财务数据后，译者发现，2022年第三季度，公司最大的问题是净销售额率下降。
2021年第三季度，这家公司通过销售100元的军用火工零部件，仍可赚取净利润22.83元，净销售利润率为22.83%。
2022年第三季度，该公司还销售了100元军用火工零部件，却能赚取净利润21.11元，销售净利润下降至21.11%，同比下降8%。
公司目前销售净利润率在A股国防军工概念板块389家上市公司中排名第55位。这个排名非常靠前，说明其净销售利润率比较高。
通过对公司损益表的进一步分析，译者发现，公司销售净利润下降的主要原因是军用火工零部件价格下降。
净销率的下降直接减少了公司的收入，这对其生产经营非常不利，需要引起我们的重视。
如果将上市公司的基础从高到低分为五个级别：A、B、C、D、E，译者个人认为该公司可以维持C的级别。
请注意：基本面好的公司股票不一定会上涨。但对于那些能够持续强劲上涨的股票来说，公司的基本面一定非常好。
不过，本文推荐的并不是新余国科的股票或者新余国科有多好，而是该公司财报的精译。
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央企绩优军工股出炉！
近期国资委党委召开扩大会议，其中会议强调，以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大，指导中央企业立足自身所能积极支持国防军队建设，助力实现国家战略能力最大化。
随着政策推动，更大力度地鼓励支持中央军工企业做强做优做大，指导中央企业立足自身所能积极支持国防军队建设，军工央企有望迎来业绩增速与估值的双升。
目前军工行业估值已经处于历史底部区间，各种扰动因素已充分释放，军工景气度确定，加上军费利好全年增长，订单有望持续落地，相关国防军工上市企业有望企稳回升。
在大国博弈、国际环境复杂多变的大背景下，全球局势不确定性加剧，国际环境的变化短时间可能并不会改变，使得军工投资的长期逻辑更加扎实。
在国内相继出台政策措施的支持下，具有央企国资背景的军工企业有望迎来新的发展机遇。
下面盘点A股部分央企背景且绩优的“军工”概念股，以供各位投资者参考！
据统计：共有7只央企军工股的年报净利润增幅超过50%，这7家公司分别为中船防务、航发科技、振华风光、中兵红箭、振华科技、奥普光电、三角防务；
业绩方面，这7只军工概念股均披露了2022年的业绩快报/预报。
其中年报业绩幅度最高的是中船防务，公司在2022年实现净利润6.88亿元，同比增长767.1%，其次是航发科技，年报实现净利润4661万，同比增长118.96%；
振华科技、振华风光、三角防务、奥普光电、中兵红箭的年报业绩增幅分别为119%、95%、71.27%、69.98%、57.44%、45.21%（含预告中值）
从市场表现来看，上述7只军工股中，奥普光电、航发科技、中船防务、中兵红箭年内实现不同程度的上涨，其中航发科技、奥普光电的涨幅均超20%；
年内涨幅最大的是奥普光电，进入2023年，公司股价走出震荡上涨行情，1月份至今股价累计上涨33.56%，紧随其后的是航发科技，年内股价累计涨幅为21.89%，
中船防务、中兵红箭年内涨幅分别为15.22%、12.58%，此外，振华科技、振华风光、三角防务小幅下跌15.88%、15.3%、8.74%；
具有央企背景的绩优军工股！中船防务：2022年实现净利润6.88亿元，同比增长767.13%；
中船防务属中国船舶集团旗下大型综合性海洋与防务装备企业集团；公司集海洋防务装备、海洋运输装备、海洋开发装备和海洋科技应用装备四大海洋装备于一体，在多功能深水勘察船、支线集装箱船及疏浚工程船领域处于领先地位。
航发科技：2022年实现净利润4661万元，同比增长118.96%；
航发科技是中国航发集团旗下发动机零部件平台，多家航空发动机世界知名企业的亚太区的重要甚至是唯一供应商；公司主营业务包括航空发动机及燃气轮机及零部件的研产销及服务。
振华风光：2022年实现净利润3.03亿元，同比增长71.27%；
公司主营高可靠集成电路设计、封测业务，专注于军用集成电路领域，公司的客户主要为各大军工集团下属单位及科研院所， 因此公司均采用直接销售的方式。
中兵红箭：2022年预计实现净利润8.00亿元，同比增长64.83%（中值）
中兵红箭属兵器工业集团旗下上市公司，是超硬材料产销量连续多年居世界第一，“红宇”爆破器材运输车市占率全国第一，是以生产军用、民用产品为主的大型军民融合型企业。
振华科技：2022年预计实现净利润23.6亿元，同比增长58.26%（中值）
振华科技属中国电子下属公司，是我国军用电子元器件龙头企业；公司从事的主要业务为高新电子元器件和现代服务业，高新电子元器件为核心业务，产品广泛应用于核工业、航天航空、船舶兵器和电子等重点领域。
奥普光电：2022年实现净利润8386万元，同比增长57.44%；
公司是国防用光电测控仪器设备的生产企业，具备相关武器装备科研生产资格，母公司目前以军工产品业务为主，在光机电一体化设计、加工等方面形成较强的竞争能力，公司产品广泛应用于国防军事领域。
三角防务：2022年预计实现净利润6.25亿元，同比增长51.6%（中值）
三角防务具备生产军品的生产资格和保密资质。公司主要客户为国防军工企业或相关科研院所，公司为我国军用和民用航空飞行器提供包括关键的结构件和发动机盘件在内的各类大型模锻件和自由锻件；
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