很多投资者过于神化价值投资，把价值投资看成是“每买必赚”或“买入后绝对不可能大跌”的技术。下面这位粉丝的留言就很有代表性：
我刚才细看了下自己关于长春高新的文章，发现对长春高新进行详细分析的内容主要集中在2021年的上半年，2021下半年的文章里提及长春高新的内容都是只言片语，并没有专门的论述。因为在2021年的下半年里，我的观点认为医药股票的研究难度太大，最好不要投资具体的医药股票，投资医药行业指数基金才是最好的选择。
长春高新从250跌到165元，这位粉丝认为进行价值投资不应当有这样大的跌幅。他可能认为“要么价值投资无用，要么这不是价值投资！”总之，他认为价值投资买入股票后跌成这个样子，值得怀疑。
他有这样的观点说明他没有真正懂得价值投资，更不明白价值投资是怎么赚钱的。
我们先要明白一点——价值投资也是经常亏钱的甚至损失超过50%！
世界著名投资大师彼得林奇年化收益率20%多，赚钱速度超过股神巴菲特。我们从他的书中看到他买了很多的盈利达到100倍的股票。如果按照这种收益，他的年化收益率是不可能只有20%多的。原因就是他同时也买了很多最后让他亏钱甚至亏大钱的股票。只不过他在书中没有重点提及而已。
世界著名投资大师芒格去年一季度以250美元的价格买入阿里巴巴。买入后股票不断下跌，于是在三季度他再次补仓。现在阿里巴巴的股价跌到125美元左右。芒格第一批买入的仓位，现在已经浮亏50%左右！
股神巴菲特亏钱的例子更多。他近年投资的IBM、报刊类公司、制鞋类公司、航空公司等都亏了钱，总损失金额达上百亿美元。还有很多投资上的亏损，只是没有被我们知道而已。
世界著名价值投资都经常亏损，那么价值投资是怎么赚钱的呢？
世界投资大师芒格说：如果把我们最成功的10笔投资去掉，我们就像一个笑话。
这句话清晰表明了价值投资虽然也经常会发生亏损，但是通过有限的几笔巨大成功的投资，最终获得总体的投资的胜利。
这就是价值投资赚钱的秘密——有几笔大赚的投资。而不是每买必赚，每买不亏。
世界上任何的投资技术都达不到“每次交易都不亏钱”，价值投资也不例外。所以我才回答粉丝“价值投资没有魔法”、“你高看价值投资了”。
价值投资不过是通过分析公司的基本面尽量做到投资的成功概率较高而已。这种成功概率也许是80%、也许是60%，但肯定不是100%！
因为没有人能预料到未来世界的所有变化。就如长春高新我们在去年上半年不知道它会被纳入医药集采。就如上海机场我们前几年不可能知道未来会有疫情。做价值投资也是有不少风险的，这种风险包括政策风险、天灾人祸、竞争力下降等。
即便是没有这些未来的变化因素，价值投资者本人的投资决策也不可能一点主观性没有，再牛的世界投资大师也会有犯错的时候。因为价值投资大师也是人，也会有人的弱点。
面对未来的充满变数、不可预测的世界，任何投资策略都有失败的可能。价值投资不过是相对较好的一种投资策略而已。我们通过价值投资、股票组合、资金管理、风险控制等策略尽量提高我们的投资成功概率，尽量降低我们的风险。但即便如此我们也没有100%的胜率。
(本文由公众号越声策略(yslc188)整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)
人的道德品质是做人的根本，只要保住人品，一切都会有希望。
同样的，本金是投资的根本，只要保住本金，盈利是迟早的事。
中国A股2008年的大幅下跌，让投资者深刻地体现到了巴菲特的“第一，尽量避免风险，保住本金;第二，尽量避免风险，保住本金;第三，坚决牢记前两条”的投资成功秘诀的重要性，才发现原本“保住本金”是多么重要。2008年的股市一跌再跌，绝大多数投资者的账户亏损程度达60%以上。就像巴菲特说的那样，“只有当潮水退去的时候才会发现谁是在裸泳”。
一、树立强烈的保本意识。
比照巴菲特，我们会看到很多投资者其实是在不清楚风险或自身是否有足够的风险控制能力下投资，甚至在贪婪心理的作祟下失去了风险控制意识。所以，在做任何投资之前，我们都应把“尽量避免风险，保住本金”放在第一位，并考虑一旦出现本金损失时有多强的承受能力。只有在保障投资本金安全保值的前提下，再参与股市上涨带来的获利，这对于广大中小投资者而言是最适当的选择。
二、投资之前，就首先考虑保本。
在投资之前，第一个要考虑的问题是“我如何保本”，而非“我如何赚大钱”。因为，世间任何一项投资，如果“本金都保不住”，又如何谈获利。只有将保住本金作为乎要考虑的问题，才能做到稳健投资，才不会投资一项“损失的概率大于获利的概率”的赔本生意。
三、保住本金，要设置好止损点。
任何一项投资都不要保赚不赔，即便是像巴菲特这样的投资大师，在投资是地要承担相应的风险，因为投资与风险是如影随行的关系。所以，每个投资者都要根据自己的投资目标和风险承受能力，设置止损点，一旦本金损失达到止损点就坚决终止投资，防止损失继续扩大。这样做就能达到“在买的时候，就知道何时卖”的良好风险防控状态。
四、要正确对待长期投资中暂时的本金损失。
长期投资中，难免市场会出现波动。而在市场波动中，投资者的本金和收益也会随之波动，这其中就有可能出现本金暂时损失的情况。这个时候，投资者就要判断所投资的企业，是因为市场的系统性风险而被市场错杀，还是因为企业本身的经营状况在发生实质性的下降。如果，是被错杀，寻防御能力尽管出现了本金损失的情况，但那是暂时的，只要市场一出现好转，优秀企业的股票价格马上会回升并创出新高。但如果是企业经营出现了恶化，达到自己事先确定的退出投资的条件成立时，那就要坚决“认赔出场”了。
散户在操作股票过程中试盘的实战案例:
1、强势中的试盘
【主力意图】
主力在市场的底部进行了吸筹后，K线走势图中一般会出现阴线和阳线交错出现的形态，而且整个态势基本上是向上运行的。当主力完成建仓任务后，通常会小幅度地将价格的升到一个较高的位置，此时成交量也伴随着出现一定程度的增长，股价给人的感觉是有脱离底部的特点。
这时主力会不参与市场交易，既不拉升股票也不打压股票，听任股价自由波动。也就是说股价在拉升到一个明显脱离底部的位置时，交易者会根据自身的情况来选择买卖股票。这时主力已经退出股票交易，冷眼旁观，决不干预股价的走势。主力通过这种方式可以观察到中小投资者的交易水平，如果多方大于空方的力量，则股价就会逐步上升。反之，如果空方力量大于多方力量，则股价就会还下跌。如果多空双方期货相当，则股价就会在一个横盘的范围内运行。
【个股分析】
如图4.1所示为西藏矿业的K线图。主力吧股价拉升到一定高度后，所有交易者都已经看出，股价远远脱离了底部。这时主力离场观望，散户们自主交易。于是成交量较小，盘面上没有大的单子出现。股价在一个较窄的范围内自由波动。当主力通过试盘看到多空力量的对比后，开始进场拉升股价，成交量也出现了放量的特点。
2、震荡行情中的试盘
【主力意图】
当主力在市场底部完成建仓后，往往选择在一定幅度内向上拉升，或者乡下在一定程度上打压股价，通过这种方式主力可以及时地了解到市场上跟进买入或者迈出的力量情况。
【个股分析】
如图4.2所示为中国银行的日K线图。主力在拉升前，要进行一次试盘活动。于是在某个交易日，大幅打压并拉升股价，一次来观察散户对价格变化的态度。于是在当天的K线图上，出现了一个带有长长上影线的阳K线。实盘后不久，主力便开始了快速的拉升。
如图所示为中色股份的日K线图。主力在初次小幅度的拉升后，进行了一个向下打压的操作。此后，主力为了大幅度的拉升，在拉升前进行了一次试盘。在K线图中出现了一个类似于十字线的K线。说明当天股价波动十分剧烈。经过了试盘的过程，主力摸清了盘中散户的情况，于是不久出现了又一次的小幅拉升。
如图1-6所示是看江股份(600162)2014年10月至2015年5月的K线图，从图中可看出该股经过一轮震荡后，股价开始逐步上涨，经过一段时间的横盘，主力准备拉升股价之前，先向上拉升股价测试上方压力盘。试盘时的K线如最右侧的K线所示，收出一根带较长上影线的阳线，说明上方压力盘不重，可以拉升股价。
图1-6 香江股份(600162)2014年10月14日至2015年5月27日K线图
再看看试盘这天该股的分时走势图，如图1-7所示。从分时走势图可看出，看江股份股价当天平开，半小时后突然被拉高到7%以上，然后主力就任由股价自然运行，之后股价逐步回落，但最终收盘时仍上涨4%左右，这表示上方抛压不重。
抄底指标：
这个是附图指标，建议主图里用均线系统，当附图出现“抄底”信号时，要通过主图里面的均线系统来加以筛选，结合成交量有没有放大来加以筛选。公式代码复制过来难免造成部分格式错误，如果不能成功导入，可以找我领取源码!
公式源码如下：
短趋势:((3*SMA((CLOSE-LLV(LOW,27))/(HHV(HIGH,27)-LLV(LOW,27))*100,5,1)-2*SMA(SMA((CLOSE-LLV(LOW,27))/(HHV(HIGH,27)-LLV(LOW,27))*100,5,1),3,1)-50)*1.032+50),COLORRED;
VAR2:=(2*CLOSE+HIGH+LOW+OPEN)/5;
VAR3:=LLV(LOW,34);
VAR4:=HHV(HIGH,34);
长趋势:EMA((VAR2-VAR3)/(VAR4-VAR3)*100,13),COLOR00FF00;
判断底:SQRT(SQRT(FLOOR(SQRT(MA(1/WINNER(CLOSE)*100,4)/10000))))*5;
VAR5:=CROSS(短趋势,长趋势)AND 长趋势<25;
底部:STICKLINE(短趋势<10 AND 判断底>0,0,30,6,1);
STICKLINE(VAR5,0,50,8,0),COLORRED;
DRAWICON(VAR5 AND 判断底>0,60,1);
DRAWTEXT(COUNT(短趋势<10 AND 判断底>0,8) AND VAR5,50,'抄底');
DRAWTEXT(CROSS(短趋势,长趋势)AND 长趋势>25 AND 长趋势>REF(长趋势,1),50,'快拉或短顶');
VAR6:=CROSS(短趋势,长趋势)AND 长趋势<50;
DRAWTEXT( COUNT(短趋势<30 AND 判断底>0,5) AND VAR6,30,'短线买');
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投资安全，有没有一个量化的具体的数字呢？
有。巴菲特神奇的15%法则，就给出一个很好的参考数据。
巴菲特认为，在购买一家公司的股票之前，一定要确保该股长期内可以获得至少“15%”的年复合收益率，如此才能保证自己的投资安全。也就是说，只要确保15%的年复合收益率，就能给予自己该项投资最大的安全系数。这就是巴菲特神奇的15%法则。
这个15%的法则，听起来有一点难。但如果你找到正确的股票，并且以一个最合理的价格买下它，这个收益率是非常有可能实现的。但如果你选择了错误的购买时点，也就是说你购买的价格过高了，即使股票业绩很好，也有可能获得比较差的年复合收益率。投资价格和投资收益是相互关联的，价格越高，潜在的收益率就越低。
巴菲特是通过如下做法来确保15%的年复合收益率的。
他在选择一只股票时，尽可能地对该股票10年后的交易价格进行估计和预测，在测算不无市盈率和公司赢利增长率的基础上，和当前的价格进行比较。它的测算过程，涉及到如下几个数据变量：
1. 每股收益水平。
你可以选择一个最近时段(一般是连续12个月)的该股票的每股收益。为了该数据更为可信，也可以2年内的每股平均收益作为判定的参考数据。
2. 利润增长率。
可以依据该股过去几年的利润增长率来推算它未来的利润增长率。也可以运用分析师们给出的较为一致的增长率作为一个参考数。
3. 平均市盈率。
必须对经济过热和低迷阶段的不同市盈率进行通盘考量，由于无法预测今后10年内的市场情况，所以要选择该股长期以为来的平均市盈率。
4.红利分派率。
由于红利的分派会增加投资收益，所以你必须对公司将来可能分派的红利进行估算。例如，该公司过去曾有将50%的年收益作为红利分派，那么你就可预期在下一个10年内会有这个比例的年收益返还给投资者。
掌握了上述基本面的情况，你就可以对你将要投资的公司股票未来有多大的收效率进行“模糊但却是正确”的估算。这看起来，有点麻烦，但要想获得稳定的投资收益，花费一点精力来做个测算是完全值得的。
巴菲特之所以能驰骋股市数十年，稳健地获取巨额财富，其中一个不败原则就是严格执行“15%法则”。他说：“如果将来的价格加上可以预期有红利，无法实现15%的年复合收益率，那么我建议将它放弃。”
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