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什么是集合竞价?
所谓集合竞价就是在当天还没有成交价的时候，你可根据前一天的收盘价和对当日股市的预测来输入股票价格，而在这段时间里输入计算机主机的所有价格都 是平等的，不需要按照时间优先和价格优先的原则交易，而是按最大成交量的原则来定出股票的价位，这个价位就被称为集合竞价的价位，而这个过程被称为集合竞 价。
集合竞价是指在股票每个交易日上午9：15—9：25，由投资者按照自己所能接受的心理价格自由地进行买卖申请。
1、9:15----9:20
这五分钟开放式集合竞价可以委托买进和卖出的单子，你看到的匹配成交量可能是虚假的，因这5分钟是可以撤单，很多主力在9:19:30左右撤单，当你买进时，你不撤单，他可撤出，然后他卖给你，因此你一定要把撤单键放在手上。
2、9:20---9:25
这五分钟开放式集合竞价可以输委托买进和卖出的单子，但不能撤单，有的投资者认为他己撤单就完事了，事实上这五分钟撤单 是无效的。这五分钟你看到的委托是真实的，因此要抢涨停板的，一定要看准这五分钟，但你不知道这五分钟哪些股票要涨停板，利用按61和63能看到。
3、9:25---9:30
这五分钟不叫集合竞价时间，电脑这五分钟可接收买和卖委托，也可接收撤单，这五分钟电脑不处理，如果你进的委托价格估计 能成交，那么你的撤单是排在后面来不及的，对于高手而言，这五分钟换股票一定要利用，比如你集合竞价卖出股票后，资金在9:25就可利用，你可在9:26 买进另一只股票。
集合竞价的挂单方式有以下几种
1、稳步推高的挂单方式
2、快速涨停的挂单方式
3、怎么从集合竞价的挂单情况看全天的走势
集合竞价抓涨停战法
1、集合竞价买入涨停板要做到快、准、狠
集合竞价抓涨停(交易日9：25-9：30之间下单买入抓涨停。要想集合竞价买入涨停板，要做到如下3点：快、准、狠!
快：就是利用9：15-9：25这10分钟做准备，9：25开始利用1到3分钟的时间看2市涨幅榜，从涨幅量比下手，翻看排在前面的股票K线形态，形态符合判断的作为标的马上下单，必须在9：30之前下单，才能抢得先机。
准：就是只有2、3分钟的时间留给你作出判断，这种功力不是一两天就能进行准确判断的。我在实盘之前足足看了集合竞价3个月，不断摸索和总结才开始实盘的。
狠：就是毫不犹豫，看上的票下单要狠，不要按照当前价格下单，那样强势股你根本买不上，买入价格要高几个价位，才能确保你买入。当然这个狠是建立在你快速判断和准确分析后进行的，是你自信的表现，即使多花些钱也要抢到看好的票。
集合竞价中的秘密
9:15~9:20这五分钟开放式集合竞价可以委托买进和卖出，你看到的匹配成交量可能是虚假的，在这期间挂单的一定要把撤单键放在手上。因为这5分钟是可以撤单，有些庄在9:15~9:20期间挂大单买入，引诱散户，在9:19:30左右撤单，这种股票很可能会跌，千万不要碰。
9:20~9:25这五分钟开放式集合竞价可以输委托买进和卖出的单子，但不能撤单，有的投资者认为他己撤单就完事了，事实上这五分钟撤单是无效的。这五分钟你看到的委托是真实的，因此要抢涨停板的，一定要看准这五分钟，但你不知道这五分钟哪些股票要涨停板，利用按61和63能看到。
9:25~9:30这五分钟不叫集合竞价时间，电脑这五分钟可接收买和卖委托，也可接收撤单，这五分钟电脑不处理，如果你进的委托价格估计能成交，那么你的撤单是排在后面来不及的，对于高手而言，这五分钟换股票一定要利用，比如你集合竞价卖出股票后，资金在9:25就可利用，你可在9:26买进另一只股票。
9:25才是集合竞价期间唯一一次真正的成交，所以会显示成交笔数。当然这期间可以挂单，也可以撤单，但9点20到9点25是不能撤单的，集合竞价期间最好不要撤单，成功概率很小，虽然允许撤单，但还有许多其它原因导致撤单不那么容易成功。所以如果你想买入一只股票，你直接挂涨停价买入即可，如果你想卖出一只股票，你直接挂跌停价即可，这样基本都可以买到或抛出，但它的实际成交价格不是你所挂的涨停价或跌停价，而是9点25分成交的那个价格，也就是开盘价。所有的人成交价格都是同一个价格，这个价格是根据最大成交量撮合出来的. 集合竞价期间，价格第一优先，时间第二优先。
如果在集合竞价卖出股票，必须判断集合竞价是否是最高点。比方说，昨天涨停，今天高开到六，七个点附近，那集合竞价肯定是最高点，即使不是最高点，该股在开盘后肯定回落，毕竟有获利盘涌出，所以你要在集合竞价卖掉股票，然后在低点买入，或者观看，这就要看个股了。如果该股今天被黑嘴股评推荐，明天高开，一个字“出”。管它后面是否阳光灿烂，落袋为安。
如何在集合竞价填单，这是个学问。比如你9:15填单，结果看到股价越来越低，等你犹豫的时候已经过了9:20，那撤单已经来不急了，所以最好的填单时间就是9:25之前，时间越接近9:25越好。那价格如何填写呢，你们知道集合竞价先是价格优先，然后才是时间优先，所以你只要在9:25之前报比当时价低一毛钱肯定成交，有的人担心，是不是报的价低了，自己就亏了，放心好了，你毕竟是散户，你的影响很小，如果成交，肯定是开盘价，不用担心自己的价报的低，报低是为了肯定能成交。
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有个比较公认的结论，股市长期投资回报率约等于上市公司的年均ROE，银行业虽然有一定的特殊性，但说到底不过也还是一门生意，决定其长期的投资回报率的依旧是年均ROE。
有没有傻瓜式的方法来投资银行业？先说结论，我认为是有的，捡ROE的银行先观察，横向纵向分别从历史、同行业的角度对比各银行PB，捡PB低的时候慢慢分散买入高ROE的银行。
1看后视镜买银行靠谱吗？
我们看到的ROE都是企业过去经营的结果，诚然，过去优秀不表示未来依然持续优秀，尤其在飞速变化的科技行业，去年还是行业老大，今年可能就惨不忍睹了。
银行虽然是高杠杆经营的行业，但其生意模式确是要求稳扎稳打，一点一滴把盈利能力建立起来的，包括品牌口碑、资产规模、风控能力、储户客户，加上息差的变化也不是一蹴而就，所以传统银行业，尤其是全国性银行的盈利能力、净资产都是一点点在变化，很难像科技公司那样，出个爆款业绩就坐火箭一样蹭蹭往上窜。所以，对于银行股投资者来讲，过去3-5年的ROE仍然是最重要的指标，木有之一。
盈利能力再强，也得讲个性价比，所以要看PB。我招、兴、浦、平安都有买，但2017年以来就没再买过招行，即使7月份收到招行的分红，也是买入了兴业和平安，就是因为觉得招行性价比低了，没有对比就没有伤害。
伴随着招行股价的上涨，招粉们把招行捧上天，尤其17年一季报出来以后，招行的零售、服务是大家有目共睹的，印象中招行的资金成本仅次于农行，而且财报透明度高，零售贷款占比高，不良率低，资本充足率高，ROE持续表现优秀，赶上当下金融去杠杆，整顿表外资产的大背景，股价和四大行齐飞。而兴业、浦发、民生等其他银行的投资者只能关灯吃面。
看ROE，兴业、浦发跟招行的差距似乎没有那么大啊，为什么股价差别一下拉开那么多？这就牵扯到另外一个问题，怎么看不同银行的未来？
2未来能看得透吗？
GDP增速在往下降，银行、房地产以及很多制造业企业都告别了之前野蛮生长的阶段，纷纷表示要深耕细作，精细管理，国内的银行业也在从同质化往差异化发展。目前差异化做得最突出的两家就是招行和兴业，所以经常有机会看到招行粉和兴业粉们互撕。
我们极端一点，假设兴业银行用整整一年的净利润来处理各种坏账，2017年净资产0增长，2017年底净资产依然是17元，按照今天的收盘价，PB约为1倍；招行2017年收成很好，每股收益3元，2017年底每股净资产19元，按今天收盘价25.4元来算，PB约为1.34，仍然贵了30%多。说得再简单点，兴业银行17-19年3年白玩，估值水平才能跟现在的招行看齐。
招粉们可能会说，招行就是这么优秀，值那么多溢价，就像巴菲特后期说的那样，用合理的价格买入优秀的上市公司，长期持有。但我觉得，虽然招行过去10年一直在转型，但零售方面的优势也是持续可以看得到的，难道是17年的招行突然就习得了绝世神功，相比16年突飞猛进，一下荣登武林盟主了？我觉得估值差被拉得那么大，不过是市场无效性的有力证明。
巴菲特号称看了IBM过去几十年的年报，加上各种实地调研，足够深研了吧，不也遭遇了滑铁卢。平安银行过去总是有各种各样的题材给人期望，但业绩就是不行，后来还被传说中的民生系搞得一屁股烂账，最近，在经历了大换血之后，看上去励精图治，往零售转型，加上背靠平安这座大山，似乎又看到了希望，这次能不能有点起色谁又能说得清，不还得看后面的成绩单。我们可以谈预期，讲未来，但终究还是要落在那几个关键指标上。
投资一件很个人的事，有人喜欢集中，有人喜欢分散，有人喜欢稳健，有人喜欢成长。像我这样，觉得自己的研究能力非常有限，所以就相对分散些，对个股少点自信，但坚信看得到的价值，省时省力。有些价投喜欢抠企业经营的细节，希望把企业的方方面面扒开了揉碎了看个一清二楚，虽然我很钦佩这种打破砂锅问到底的精神，但总觉得对于投资这事来说，有点走火入魔了。
3怎么看不良贷款率
银行是高杠杆经营风险的生意，所以很多人对不良贷款率看得很重，因为不良率一定程度上反应了利润的可靠性，但即使用90天以上逾期贷款+重组这个指标代替不良贷款，国内上市银行的贷款质量基本也都在可控范围内。只要银行没破产清算，不良率这个指标的心理意义都要大于实际意义。
有企业经营经验的人都知道，只要企业还在发展，有些风险、管理上的问题其实压根都不是事，只有企业停止发展了，甚至走下坡路了，这些问题才会逐一暴露出来。2006年兴业银行6000亿的规模，假设3000亿贷款，即使10%的不良贷款率，也不过300亿，放到现在看已经不是什么大问题，发展确实是硬道理。虽然这些年银行的ROE在逐年下降，但始终还是保持着增长的势头，相比不良率，营收和利润更值得我们关注。
4怎么看资本充足率
通过资本充足率可以看得出银行杠杆使用的情况，反映出银行经营的稳健性。四大行和招行都是国内系统性重要银行，这意味着对这些银行来说，虽然发展是硬道理，但稳定压倒一切。如果流落荒岛，5年10年不能操作股票，我一定买这些银行的股票，安全第一嘛，但稳健的代价就是杠杆没用足。
从公司发展的角度来看也是如此，规模磊到一定程度，发展速度必然会降下来。下面这张银监统计的表格，是对国有大行与股份制银行2016年总体资产负债情况的对比，彼此在稳健和成长中的取舍得到了一定程度的反映。
过去这些年，更糟糕的经济环境下，国内的银行们都没因为杠杆而倒下，所以现在，只要没有出现低价增发这种恶心透顶的事，资本充足率低一些并没多大影响。
结尾再重复一下结论，传统银行业的特性决定了企业的变化相对是缓慢的，甚至等企业经营的变化反应在财报上我们再做投资决策也不迟，所以分散+高ROE+低PB的傻瓜投资策略是可行的。
作者：秋晨看财经 公众号：秋晨Coding（ID：Q_Coding）
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