核心观点：
1、据Mysteel建筑钢材全样本调研，建筑钢材上周预计合计影响量为-3.38万吨，本周实际合计影响量持平，下周预计合计影响量为+1.86万吨。
2、区域方面，本周除华北和华东，其余区域复产比例均有提升，但集中于线盘品种；下周东北、华北和华东检修比例则有提升，与本周平控消息传出省份略有重合。
3、工艺方面，本周除调坯工艺企业略有减量，高炉和电炉企业整体复产比例略高于检修比例；下周电炉和调坯企业检修比例提升，预期减量品种在于螺纹钢。
5、综上所述，本周部分省份平控消息频出，其中包括江苏、河南、山东、天津等省，均得到落实，预期将以减产/检修情况落地。其中建材整体减量较其它明显居多，因此后期建材品种供应水平增量空间有限。
6、综合市场行情来看，本周现货价格先抑后扬，市场交易氛围环比前期有所改善，叠加北方因降水影响的施工进度也在缓慢恢复，需求端有所好转。此外，平控政策逐步落地，对于市场价格也有一定支撑，但因现阶段仍处需求淡季，故整体现货价格或呈震荡偏强走势，但涨势不显。
【图表一】螺纹钢和线盘合计影响量
1、螺纹钢本周实际合计影响量-1.94万吨，下周预计合计影响量-2.77万吨
合计来看，螺纹钢本周实际检修影响量8.17万吨，实际复产影响量6.24万吨，合计影响量-1.94万吨；下周预计检修影响量15.05万吨，预计复产影响量12.28万吨，合计影响量-2.77万吨。
分工艺来看，短流程本周实际合计影响量+0.22万吨；下周预计合计影响量-1.14万吨。长流程本周实际合计影响量-2.15万吨；下周预计合计影响量-1.63万吨。
分区域来看，本周实际合计影响量方面，华南、华中、西北和西南分别为+0.19万吨、+1.38万吨、+1.00万吨和2.9万吨；东北、华北和华东分别为-1.16万吨、-4.5万吨和-0.43万吨。下周预计合计影响量方面，东北和华北分别为-3.16万吨和-7.55万吨；华东、华南、华中、西北和西南分别为+0.57万吨、+0.66万吨、+0.6万吨、+3.5万吨和+2.62万吨。
【图表二】螺纹钢分工艺及分区域合计影响量
2、线盘本周实际合计影响量+1.93万吨，下周预计合计影响量+4.63万吨
合计来看，线盘本周实际检修影响量2.97万吨，实际复产影响量4.9万吨，合计影响量+1.93万吨；下周预计检修影响量4.51万吨，预计复产影响量9.14万吨，合计影响量+4.63万吨。
分工艺来看，短流程本周实际合计影响量-0.27万吨；下周预计合计影响量-0.95万吨。长流程本周实际合计影响量+2.21万吨；下周预计合计影响量+5.58万吨。
分区域来看，本周实际合计影响量方面，华东和华南持平；华中-1.12万吨；东北、华北、西北和西南分别为+1.58万吨、+0.92万吨、+0.16万吨和+0.4万吨;下周预计合计影响量方面，华东和华南持平；华中-1.94万吨，东北、华北、西北和西南分别为分别为+2.24万吨、+3.61万吨、+0.54万吨和+0.18万吨。
【图表三】线盘分工艺及分区域合计影响量
备注1：本周统计周期2023年8月10日至2023年8月16日；下周统计周期2023年8月17日至2023年8月23日。
备注2：文中展示样本为我的钢铁网建筑钢材钢厂调研项目线下调研“全样本”口径，产能占比约95%~98%。
备注3：合计影响量=复产影响量-检修影响量；影响量为绝对数值，正值则说明复产比例偏高；反之则表示检修比例偏高（不包含因饱和度提升/下降、坯料增加/减少等因素促使企业增产/减产情况）
上周钢铁现货价格先跌后涨，市场情绪从普遍看空逐渐转向谨慎乐观。一方面，近期公布的各项钢铁相关的经济数据较差，市场认为数据底部已经出现，对于政策调控的预期变强；另一方面，上周Mysteel螺纹钢表需重回311万吨，钢材去库速度扩大，市场看涨信心得到加强。
但正如我们六月月报中提到的，钢价走势的反转基于三个条件：宏观政策发力、钢材产量大幅下降和需求持续性改善。而当前市场并不具备上述条件，主要依据如下：
1、因去年低基数效应，今年二季度GDP增速压力较小。LPR利率连续九个月未变，央行“加量不加价”的操作，表明宏观大规模利好政策出台可能性不大，虽然不排除定向性边际利好政策出台，但总体政策可能依旧隐忍不发；
2、分析过去两年限产开始的条件是钢厂即期利润亏损和钢材开始累库。而目前钢厂处于盈亏边缘，钢材去库速度本周再次扩大，我们对于钢厂减产时间的预期从原本的六月中下旬推迟至六月底附近。六月铁水产量底部或在235万吨附近，高于此前230万吨的预期，供应端压力释放放缓；
3、上周表需冲高源自基建月底的刚需补库，但其补库不具备持续性的特征。过去四年中，六月第一周过后，螺纹钢周度表需均会下降30万吨以上：一方面是基建月底集中性补库结束后的回落，另一方面也有高考导致部分工地停工的影响。结合本周建材成交量和水泥出库量均环比走弱来看，本周表需有明显回落的风险。
因此，仅依靠对政策利好的期待和需求阶段性的回暖，钢价仅可能出现短暂反弹，难言反转。而现阶段市场正处于限产政策的真空期，钢材需求也呈现阴跌趋势，因而钢价波动扩大，但整体依旧处于下行通道。
螺纹：上周螺纹小样本产量连续两周环比上涨，上周上涨3.03万吨至273.41万吨。上周长流程产量增短流程降：电炉持续亏损，且亏损幅度和区域均有所扩大导致产量缩量。而长流程钢厂随着成材价格上涨，即期利润修复至盈亏边缘或小有微利。 预计长流程产量持稳，而本周短流程的减量或导致螺纹周度产量小幅下降。
上周螺纹去库幅度环比扩大，强化市场六月淡季需求期待：去库幅度扩大源于刚需补库和市场情绪转好带动投机需求增加。预计本周刚需补库阶段性结束，市场预期或开始走弱，螺纹表需或回落至300万吨以下水平。
提示注意，近五年来都出现六月第二周表需环比回落30万吨左右的季节性特征：除了淡季需求走弱外，还需考虑高考导致工地停工后的采购量减少影响。虽然目前市场较为乐观，但淡季需求走差趋势难逆：需求降幅快于供应降幅，去库幅度随之收窄，六月仍有累库可能。
热卷：由于个别钢厂临时检修导致，上周热卷大小样本产量均出现下滑，但由于检修时间较短，相关钢厂本周已恢复生产。本周SGRZ检修临近结束复产，预计热卷大小样本产量均有回升，周度产量或增加10万吨至320万吨左右。上周成材价格上涨导致钢厂即期利润修复，华北地区钢厂即期利润恢复至盈亏边缘，市场化减产差强人意，供应端持续过剩。
上周热卷总库存去库幅度扩大，主要由于在途资源集中到港导致出现压港，部分资源未能及时入库。本周在途资源入库，预计热卷总库存转为累库。五月制造业PMI综合指数仍环比下降，未来需求仍有下降空间。短期市场情绪转好，但难改供需矛盾。
铁矿：上周青岛港PB粉先跌后涨，周均价788元/吨，较前一周上涨26元/吨。南非铁路停运和巴西海关关员罢工的消息传出后，价格止跌；而螺纹钢去库幅度扩大，则点燃了市场看涨的情绪。
近期钢厂即期利润再次扭亏为盈，铁水产量重回241万吨高位水平，市场对于钢厂限产预期转弱，因而矿价走强。但从需求端来看，专项债未能如同去年六月大量发放，地产销售和新开工也在持续走弱，预示着需求仍处于下行阶段。短期而言，本周终端月底补库结束，以及高考工地停工的影响，表需或有大幅回落的可能性。届时，情绪降温后，矿价将再次转弱下行。
双焦：煤焦下行趋势中或受市场情绪扰动，但方向不改。上周247家钢厂铁水产量在连续两周上涨之后再次回落，环比下降0.71万吨至240.81万吨，预计本周铁水产量将小幅下行。上周247家钢厂焦炭库存小幅去库6.6万吨，可用天数微幅下降0.1天，整体变化不大，仅维持刚性需求。预计本周钢厂对焦炭维持低库存运行。供应端，上周全样本焦企加247家钢厂焦炭产量环比仅下降0.2万吨，因此焦炭供应保持宽松。
焦煤价格在挺价两周终迎再次下跌，上周五山西安泽主焦下跌30元/吨至1650元/吨，双焦成本价格再次小幅下移，给焦炭第十一轮提降提供降价空间。焦煤上周维持供强需弱，上周蒙煤通关车数有所恢复，再次恢复到1000车以上；国内Mysteel样本洗煤厂开工率维持上周水平，变化不大。需求端焦炭产量小幅下降，焦煤上周竞拍流拍加剧，煤价再次开启下行。
废钢：上周87家独立电弧炉产能利用率周环比降3.46%至45.9%。部分钢厂由于库存较低，快速补库的需求推升废钢价格，导致电炉厂利润继续受到挤压：独立电弧炉产能利用率仍有下降空间。长流程成本端废钢价格仍较铁水价格无性价比优势：长流程废钢比亦有下降空间。
废钢价格下行致使废钢资源流通速度放缓：五月以来废钢到货水平低于日耗，钢厂以消耗库存为主。上周废钢到货量虽因钢厂加大采废力度有所回补，但目前钢厂废钢库存可用天数已降至年内最低点：钢厂刚需采购或为废钢价格带来一定支撑。
注：文中*号分别代表以下规格的价格（除废钢外均为含税价格）：
螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm
热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C.
铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）
废钢：张家港重废（厚度≥6mm）
焦炭：日照港准一级出库
焦煤：临汾低硫主焦
引用地址:https://www.gupiaohao.com/202403/47953.html
tags: