2021-12-02民生证券股份有限公司吕伟对中国长城进行研究并发布了研究报告《事件点评：定增过会，飞腾起飞》，本报告对中国长城给出买入评级，当前股价为14.06元。
中国长城(000066)
一、事件概述
2021年11月29日，公司发布公告，非公开发行股票申请获中国证监会发审委审核通过。
二、分析与判断
公司前三季度营收保持快速增长，利润逐步释放
根据公司公告披露，公司2021年前三季度实现营收118.71亿元，同比增长59.13%，实现归母净利润1.03亿元，同比增长163.23%；Q3单季度实现营收46.82亿元，同比增长32.61%，实现归母净利润1.86亿元，同比增长35.17%。公司三季度整体延续了Q1、Q2营收高速增长的趋势，并通过精细化管理实现前三季度整体的净利润高速增长。
飞腾芯片持续发展壮大，与公司业务形成有效协同
根据公司公告，公司参股公司天津飞腾在2020年实现营收12.72亿元，同比大幅增长513.86%，实现净利润3.41亿元，脱离长期以来盈亏平衡的状态。2021年上半年，飞腾再次实现营收11.83亿元，净利润4.60亿元，整体基本追平去年全年营收表现，并在利润端实现反超。公司基于飞腾的双路服务器成功入围工商银行采购目录，并成功研制基于飞腾芯片的超轻薄笔记本系列产品。我们认为，飞腾芯片作为国内国产化芯片领域的佼佼者，有望借国产化发展东风进一步壮大，并与公司自有的服务器等业务有效协同。
定向增发彰显发展信心，大力布局国产化项目
2021年8月21日，公司发布定增预案公告，拟募集资金总额不超过39.87亿元，募投项目中的核心项目为国产高性能计算机及服务器核心技术研发及产能提升项目，其中国产整机智能化产线建设项目总投资额超过30亿，彰显公司发展国产化整机项目的决心。
三、投资建议
公司是国产化芯片龙头天津飞腾的主要股东之一，具备芯片、整机集成两大优势，在政府国产化项目替代中建立更强的优势地位。同时，金融、电力、电信等关键行业国产化逐步展开，是公司未来业绩增长潜在动力。预计公司2021-2023年归母净利润为12.01/15.52/17.05亿元，EPS分别为0.41/0.53/0.58元，对应PE分别为34X、27X、24X，首次覆盖，给予“推荐”评级。
四、风险提示：
飞腾芯片研发不及预期，市场竞争加剧导致整机业务毛利润率下降
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为16.0；证券之星估值分析工具显示，中国长城（000066）好公司评级为4星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
5月23日消息，大盘全天震荡走低，两市集体回调，三大指数均跌超1%。板块方面，医药医疗股全天逆市拉升，新冠特效药方向领涨，众生药业、新华制药等均触及涨停，互联网电商板块走强，若羽臣盘中涨停，供销社概念午后活跃；混合现实、ChatGPT等AI应用板块持续调整，电力板块陷入回调，算力、大数据板块集体走低，钢铁、军工、大金融等权重板块继续走弱。总体来看，个股呈普跌态势，两市超3700股飘绿，今日成交7658亿元。
截至收盘，沪指报3246.24点，跌1.52%；深成指报11012.58点，跌1.03%；创指报2253.33点，跌1.18%。
盘面上，新冠特效药、互联网电商、化学制药板块涨幅居前，中船系、高压快充、混合现实板块跌幅居前。
一、涨跌停数据
今日沪深两市涨停43家（涵盖新股及ST类），跌停10家，上涨个股1138只，下跌个股3725只。
二、热点板块
1、新冠药物
翰宇药业、森萱医药、拓新药业、新华制药等多股走强。
消息面上，5月22日，钟南山表示，根据预测模型，本轮疫情于4月中旬起峰，5月底出现一个小高峰，波峰感染数量约4000万/周。而到6月底预测将出现本轮疫情的高峰，波峰约6500万/周。不过他也提醒，这是基于模型的计算预测，“可能不准”。对于可能逐渐增加的感染波峰，钟南山提醒，有基础疾病的重点人群是预防和救治的重点。根据钟南山团队对新冠病毒感染重症患者的最新研究，重症患者影像学表现超过一半不是重症肺炎，病毒对循环、神经、肾脏等系统的影响也非常大。钟南山呼吁，接下来要以预防为主，加强广覆盖的疫苗接种，特别是有基础疾病人群、免疫低下人群、老年人群需要新的疫苗注射。他表示，国内正在研发多价mRNA疫苗、亚单位蛋白疫苗，这类广谱疫苗可以预防德尔塔、奥密克戎BA.5、XBB等变异株，即将通过评审上市，及时注射覆盖XBB变异株的疫苗，可减少额外死亡。
2、互联网电商
若羽臣、星徽股份、焦点科技等多股表现活跃。
国信证券发布研究报告称，今年以来，外贸出口平稳开局，1-4月进出口总额同比增长5.8%，其中出口同比增长10.6%。其中跨境电商业态凭借精简流通环节、降低国际贸易门槛及供应链效率高的优势而得到快速发展。跨境电商业绩企稳向好，把握行业发展新机遇。总体上，今年外贸出口平稳开局，且国际间运费下降，跨境电商企业基本面稳定向好。未来一带一路沿线外贸出口增长及生成式AI应用技术的快速迭代也将带来新机遇。
三、今日涨停股分析
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