创业板注册制改革已进入实操阶段，市场“开门迎客”之际，券商如何应战？
第一财经记者从中信建投、国融证券等券商处了解到，目前创业板开户可以通过手机办理，此前暂停的网上创业板转签功能也已恢复。
“现在不用临柜办了，手机就可以开，风险揭示书也是在网上阅读然后签电子的就可以，需要答题，要求10道题分数在80分以上。（开户）去营业部办也可以，签纸质的。”中信建投北京某营业部客户经理告诉记者。
营业部忙开户交易，投行则忙着梳理项目储备，以期尽早申报抓住第一波政策红利。
从4月27日出台实施方案，到6月12日多项规则落地，不到两个月时间，创业板注册制改革超预期推出。本周一（6月15日），深交所开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。6月30日起开始接收新申报企业提交的相关申请。
这波改革红利释放之下，券商如何抓住发展机遇？
创业板存量用户转签占多数
创业板注册制改革，对于新开户的投资者设置了“10万+2年”的投资准入门槛。目前改革已进入实操阶段，券商线上线下准备情况如何？
记者在中信证券、新时代证券等券商手机APP上看到，其均已上线创业板线上开户、转签功能。以中信证券手机APP为例，首页栏目中已有“创业板开通”一项，点击进去，即可看到《风险揭示书》，开户者需先阅读并同意签署这一文件。
自4月28日起，《创业板投资风险揭示书》启用最新版本；个人投资者申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币10万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券），参与证券交易24个月以上；4月28日前已开通创业板交易权限的投资者不受影响，可以继续参与创业板股票交易，但参与注册制下创业板股票发行申购、交易前，存量普通投资者需要重新签署新版《创业板投资风险揭示书》。
对于线下办理创业板开户情况，某券商客户经理告诉记者，目前有新开户的投资者，但大部分是此前已有账户、办理转签的投资者。
他同时表示，目前券商针对创业板进行的内部培训仍在进行，但近段时间受疫情影响，培训减少。
创业板开户是否踊跃？
“我们这边也不算特别踊跃，不少客户知道这事，有部分已经开通了，有部分还在观察。因为我们营业部成立时间不长，存量客户比较少，所以也不好判断整体是否踊跃。”华中某券商营业部总经理告诉记者。
在市场交易机制方面，创业板注册制下适当放宽涨跌幅比例。创业板首次公开发行上市的股票，上市后的前五个交易日不设价格涨跌幅限制，同时放宽创业板股票竞价交易涨跌幅限制比例至20%。新的安排下，创业板交易风险较此前有何变化？
“我认为总体来说风险变大了，要不然门槛也不会要求至少两年交易经验和（一定的）资产要求。”上述券商客户经理认为。但他同时表示，涨跌幅20%限制的情况下，“如果出现下跌，跌法就是慢慢阴跌，不是大跌，除非出现黑天鹅事件。”
政策超预期落地利好投行
创业板注册制改革落地，券商自营、经纪部门为创业板开户交易做准备，投行部门则加紧梳理储备项目。
“因为我们有一些客户选择创业板上市，基准日是去年年底。从我们和发行人的角度来看，大家投入了巨大的精力去按照那时候的监管要求制作相关申请文件，履行尽职调查和核查的相关程序。那么我们确确实实希望看到创业板的规则尽早出来，不然我们的机制就要变，这可能会给发行人和所有的中介机构实质地加大工作量。”某中型券商投行部总经理告诉记者。
目前，创业板注册制改革已超预期落地。6月15日，深交所开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。6月30日起开始接收新申报企业提交的相关申请。
由于创业板注册制为存量改革，项目储备多寡影响券商投行业绩。创业板改革的“蛋糕”，分食多者，即是手握多数项目者。
Wind数据显示，截至6月16日，目前创业板在审未上会的企业逾180家，其中68家处于预先披露更新等待上初审会状态，91家已反馈，24家已受理。另有15家企业状态为“领取核准发行批文”。
从上述项目背后的保荐机构情况来看，据Wind数据，证监会披露的196家创业板排队企业情况中，中信建投（17家）、中信证券（13家）、民生证券（12家）、海通证券（12家）项目储备靠前。
若不排除终止审查等情况，中信建投的创业板储备项目数量达43个，国信证券、中信证券、海通证券、民生证券均握有28个项目。
“预计有核心竞争力的投行将在未来3～5年迎来业绩快速增长期，投行业务将进入寡头竞争阶段。”天风证券非银分析时罗钻辉认为。
他进一步表示，IPO是券商机构业务的流量入口，对于优质企业的获取将深刻影响未来券商的机构业务，继而影响整个投行的收入结构以及盈利稳定性，“投行+PE”模式以及券商融券业务均将迎来发展机遇。
编者按：为帮助投资者充分了解深市主板改革后的相关规则变化和投资风险点，深交所投资者服务部推出《主板投资入市手册》。下面让我们一起来看看“主板股票交易机制”相关内容。
1.全面实行注册制后，主板投资者适当性管理要求有变化吗？答：主板投资者适当性管理要求保持不变。但自按照《首次公开发行股票注册管理办法》发行的首只主板股票、存托凭证发行首日起，新增普通投资者（新开通深市A股证券账户的普通投资者）首次参与主板股票、存托凭证的申购、交易前，应当以纸面或者电子方式签署《主板投资风险揭示书》。投资者未签署《主板投资风险揭示书》的，证券公司不得接受相关委托。2.《深圳证券交易所交易规则（2023年修订）》（以下简称《交易规则》）对交易机制作了哪些修改完善？答：本次对《交易规则》进行了整体修订，遵循提高定价效率、增强市场稳定性、便利投资者参与交易等基本思路，整合优化交易规则体系，完善了主板和创业板交易制度。一是优化规则体例。整合了主板和创业板股票、存托凭证、基金等证券交易相关规则，同时，因前期已单独制定并发布债券交易规则，相应删除《交易规则》中债券交易的相关内容。
二是主板复制部分创业板交易机制。复制新股上市初期交易机制，明确新股上市后前五个交易日不设价格涨跌幅限制，调整盘中临时停牌机制为盘中成交价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过30%、60%的各停牌10分钟；复制连续竞价阶段限价申报2%价格笼子机制；复制严重异常波动交易信息披露机制，并根据主板股票特点设定差异化阈值。
三是同步优化主板、创业板交易制度。优化存拒单机制，将超过申报价格范围的订单暂存交易主机的做法改为直接拒单；优化连续竞价阶段限价申报价格笼子机制，在现行2%有效申报价格范围基础上增设“十个申报价格最小变动单位”机制安排，当2%的有效申报价格范围对应价格范围不足十个申报价格最小变动单位（即0.1元）时，适用0.1元价格范围；优化股票重新上市首日盘中临时停牌机制，与其他无价格涨跌幅限制股票临时停牌机制保持一致。
四是优化证券交易监督相关规定。调整违法违规行为、异常交易行为相关规定，完善自律监管措施类型，并明确了程序化交易的报告义务。
3.本次修订的《交易规则》何时施行？答：为落实全面实行注册制相关要求，深交所对《交易规则》进行了修订。修订后的《交易规则》自按照《首次公开发行股票注册管理办法》发行的首只主板股票上市首日起施行。（免责声明：本文仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。深圳证券交易所力求本文所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，对因使用本文引发的损失不承担责任。）
来源：深交所公众号
一审：李新鹏
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