上一篇文章讲了医药行业的赚钱逻辑，看起来很简单，但实际进行投资操作就知道困难重重。
我看了恒瑞医药的年报和研报，也没有找到医药行业投资的关键要素和估值依据，反而多了很多疑问。
1、恒瑞医药生产的药品，我无法确定药效如何。先不说药品名字看上去就像天书，即使药物标明了适应症，像我这种没有专业知识的投资者（本人还有过学医的经历），根本无法判断使用效果。也许只有我把药物拿给医生和专家看，才能解决这个问题。
2、虽然企业年报中公布了销售收入，但没有单个产品的销售数据。我无法判断恒瑞医药自我研制的创新药，销售情况到底好不好。有一款药叫艾瑞昔布，治疗关节疼痛的，我之前用过，但没感觉有什么效果。可能人体的大部分病都是靠自身免疫系统治疗的，药物基本上没什么贡献。如果人体免疫系统也治不了，那基本上就等着上天堂吧，因为药物也治不了。
没有单个药品的销量，我就无法确定恒瑞医药是否具有研制生产大单品的能力，这个是投资药企的关键。
3、恒瑞医药的资产负债表很简单，但似乎跟想象中的药企形象不符合。恒瑞医药的总资产中，流动资产占比80%，而类似于厂房设备之类的非流动资产只占比20%。一般来说，医药企业不是都标榜自己有先进的工艺之类的吗。那应该有价值很高的厂房和设备才对。另外，恒瑞医药的流动资产中，有一半是现金，真是有钱。
看来卖药确实很赚钱，但这个赚钱似乎跟股东没什么关系。如果医药公司赚了钱，一方面要投入研发，要高薪聘请高端人才；另一方面，这个钱不能分，因为从道德上讲，把从病人身上赚的钱分了，很不道德。所以，大部分医药公司的派息率较低，而股息率则低到可以忽略不计，比如长春高新股息率是0.7%，恒瑞医药股息率0.3%。投资医药公司的股东，很难长期享受到公司成长带来的实质利益。
芒格曾经说，他讨厌那种固定资产多的生意。因为最终赚的钱，都变成了机器、设备和厂房，实际上股东得不到真金白银的好处。而医药行业更差，重资产行业赚的钱虽然投入了固定资产，但仍然还有实物价值存在。医药行业赚的钱，又要投入到经常失败的研发之中，而且形成不了实物资产。药品研发失败了，总不能让研发人员把工资、奖金给退了吧。
综上所述，我认为医药行业并不适合个人投资者。不适合的理由也很简单，第一，研究起来太难了，个人不具备专业知识；第二，做股东要赚钱，而赚病人的钱本身就不道德。可能这也是巴菲特没有投资医药企业的原因吧，虽然美国的医疗支出全世界第一，赚钱能力也是世界第一，但对于股东来说，这个钱赚起来很难，钱都被医生和企业给赚了。
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三、技术分析基础知识
1、K线理论：大中小阳线、十字星、小中大阴线
启动：三大阴曙光初现、红三兵、多方炮
见顶：三大阳、乌云盖顶、断头铡刀
2、葛南维八大法则
3、波浪理论：1、2、3、4、5、A、B、C；1、3、5为推动浪其中有一浪延伸，其余两浪相等；2浪简单、4浪复杂、反之同；5浪经常失败、加速（短快）；4浪低点不低于1浪高点。
4、道氏理论：基本原则平均价格包容消化一切。
5、成交量：组合、量价、共振、阳线阳量、阴线阴量
6、形态理论：双底、头肩底、圆弧底、平底、V型底；三角形、矩形、旗形、楔形；双头、头肩顶、圆弧顶、平顶、尖顶；颈线位、量度升幅
7、趋势理论：趋势线、轨道线
8、黄金分割（竖看回调幅度、延伸浪涨幅）、百分比线、螺旋历法（横看时间）、周期
9、指标：MACD、KDJ、 RSI 、BOLL
四、股票炒作四步骤
吸货 ——震仓——拉升——出货
五、庄家与散户优劣比较
专业团队、上层关系和上市公司关系、注意力（有组织、准备、暗中）、资金大（随意操纵股价、进出慢）
六、炒股的境界
1、无境界
迷信股评家、老股民、评价“神准”
不懂买卖原则，赔次数多了，买股票前问很多人；出现亏损就怨别人，且常说“开始赚钱者，后来。。。。。。”总想赚足最后一分钱
目的：找到一种绝对准的方法或指标
一切皆变，但原则不变，庄家惟利是图（吸、洗、拉、出）
2、模糊
指标：MACD 、KDJ 、 RSI 、BOLL；但不知先有股价后有指标，研究金叉死叉，事实证明不准。
均线：葛南维八大法则，金叉死叉滞后不好使
成交量：量价齐生、大量、地量、成交量组合老有例外
K线理论：红三兵、曙光初现、乌云盖顶、多方炮、断头铡刀还不行。
趋势线：各种线乱糟糟
形态、波浪、周期、庄家规律、消息；最后结果一锅粥还赔钱。
3、明白
禅宗境界“见山”体会精髓，简化之
指标：客观条件
均线：支撑、吸引
K线：位置论
成交量：量价关系
趋势线：原点
道氏理论：后波与前波、波浪理论
形态：宽广、周线
消息：股价顶底
4、专业
融会贯通、活学活用、简单
大原则：择强汰弱、共振、顺势而为
5、自胜
心态、眼见为凭、危机处理（两套方案）、止损
七、中国古代教育法：学徒三年，窗户纸。付出才有回报
八、散户赔钱过程：大势好、听说、小炒、小赚2-3次、下老本、死攥（中线）、大势见顶回落、反弹不走、阴跌不怕、摊平成本、死猪不怕深套、一次上攻二次上攻、以为反转没卖、后悔、三次上攻、差价（短线思路）、飞涨、骂街、追高、又被套。
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