贵州茅台10年以来营收，净利润，股价如图所示。10年以来大盘从2010年的2800点到2019年的3050点上涨8.9%，而贵州茅台从2010年的每股183元到2019年的每股1200元上涨555.73%。这不禁引人深思，是什么推动着茅台上涨，又是什么使得茅台的地位无法撼动。我们将分5期来回顾茅台的十年，深入浅出地分析“酱香型”科技的魅力。每一期将对两年的数据进行分析，我们将从宏观环境，行业竞争，以及公司层面三大方向分析茅台公司，对它进行10年复盘。
第一期：
一、宏观环境
2008年以来，伴随着次贷危机的不断演化，其波及范围已经从美国扩散到了全球，逐步演变成为了金融危机，并对中国经济的发展造成了巨大的冲击。在经济危机的背景下，世界经济增长进入低迷期。2009年， 我国政府实施一揽子经济刺激政策。在4万亿经济刺激政策下，中国经济从恢复性增长进入稳态增长。2010年，中国经济稳步增长，国内生产总值保持较高的增长，国内外经济环境得到显著改善。各项经济指标呈现良好的增长态势。尽管受到金融危机的冲击，但是白酒消费主要是国内市场，所以影响较小，同时为白酒企业走出战略做出铺垫。
宏观经济的发展对白酒有很大的促进作用，尤其是对中高档白酒的推广以及销售渠道的建设。收入的提高以及一大部分富人崛起，这改变了人们对白酒的消费行为，特别是突出地表现在消费档次的提高上。以前买茅台、五粮液的多数是企事业单位，而现在很多家庭聚会乃至个人在家饮用的也越来越多。高档名酒已经不是传统消费者的专利，它的消费群体正在逐步扩大。
大批新兴高档名酒的诞生又给白酒业带来了全新的高档酒乃至超高档酒的营销模式，高端新秀的成功也给传统高档酒茅台带来了新的挑战。
二、 行业分析
1. 白酒定义
白酒:以曲类、酒母为糖化发酵剂，利用淀粉质(糖质)原料，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿和勾兑酿制而成的各类酒精饮料。是中国特有的一种蒸馏酒。民间俗称烧酒、老白干、烧刀子等。酒质无色(或微黄)透明，气味芳香纯正，入口绵甜爽净，酒精含量较高，经贮存老熟后，具有以酯类为主体的复合香味。各地区均有生产白酒，以四川、山西及贵州等地产品最为著名，不同地区的名酒各有其突出的独特风格。
白酒由黄酒演化而来，虽然中国早已利用酒曲及酒药酿酒，但在蒸馏器具出现以前还只能酿造酒精度较低的黄酒。蒸馏器具出现以后，用酒曲及酒药酿出的酒再经过蒸馏，可以得到酒精度较高的蒸馏酒。
2. 白酒分类
3. 行业相关政策
2009年，国家税务总局下发《关于加强白酒消费税征收管理的通知》，其中包括《白酒消费税最低计税价格核定管理办法(试行)》，并于8月1日起正式实施。与以往白酒消费税征收标准最大的不同是，新标准是按照销售单位对外销售价格征收，而非出厂价。业内人士认为，这将有效遏制白酒生产企业利用关联销售公司转移定价手段，从而规避生产环节消费税的局面，规模企业税收成本将有所提高。2009年度，公安部在全国开展了为期两个月的严厉整治酒后驾驶交通违法行为专项行动，全力预防重特大交通事故。中国酒类流通协会一份材料显示，自专项行动开始以来，全国大多数城市含酒精类酒水的消费都出现下滑，酒楼、夜场等场所尤为明显。打击酒驾将成为常态，对整个酒类行业存在一定程度的影响。
4. 白酒企业市场规模
2010年1-11月份，白酒制造工业实现工业销售总产值2346.52亿元，同比增长33.81%，虽然有政策的影响，但是还是实现了大幅增长。规模的增长不仅是产量的提升，还有价格的提升。
2010年白酒涨价问题贯始至终，09年12月初茅台集团宣布茅台出厂价自2010年1月1日起提高13%后，泸州老窖、五粮液、山西汾酒等各品牌白酒纷纷发出调价通知，行业涨价潮迭起。2010年7月份以来，高档白酒又掀起一波又一波的涨价潮，53度飞天茅台已经突破千元，创造了7个月涨幅超70%的奇迹，52度水晶瓶五粮液也突破800元/瓶，古井贡年份原浆酒已实现年内第二次提价，泸州老窖、剑南春等品牌也不甘示弱，纷纷提高旗下产品价格，涨价热潮已波及全行业。
5. 茅台竞争地位
就竞争而言，主要表现为“区域品牌”和“全国品牌”比较明显的是贵州茅台在贵州市场有霸主的地位，五粮液在四川江苏等市场也有霸主地位。但这并没有影响但这并没有影响这些品牌进入对方优势“霸位区域"进行"蚕食竞争"。作为五粮液核心市场之一的四川、江苏、上海、中原、华北、华南、东北等区域。“茅台"可谓是一点都没有松懈，以“健康"作为战略出发点，站在培育消费群体和逐渐滲透市场竞争的角度，明显地表现出较好的竞争优势。尤其是在政界、军队等高端渠上，"茅台" 已经表现出绝对的“占位优势"。
茅台之所以能成为第一梯队的白酒企业在于它的行业核心竞争力，我觉得茅台的核心竞争力主要有两个。第一是品牌，高端的飞天，奢侈的年份，这几年新推的定制、生肖，没有品牌就是无根之木，不管是四渡赤水，中美建交…都已成为历史，永远不可能再为其他品牌的酒做代言，这也与其他所有的白酒做了区分，也坐实了茅台夯实持久的根基。加上在央视的广告，相信大家对新闻联播前几秒钟的播报并不陌生，这就是茅台的品牌影响力。第二，优质产品的不可复制性，原材料，地域，制作方法，酒型，每一样都使竞争对手望而叹息，国酒，最好的酒，已经定格在了顾客的心中，过更好的生活喝更好的酒。品牌跟产品的不可复制性正是茅台的核心竞争力！
三、公司分析
1. 公司战略
茅台一直坚持走高端奢侈品路线，因此其核心品牌战略为采取“控量报价”，通过严格控制产量，让市场随时有需求的“饥渴症”，以维持及稳步提升价格。同时，其产品的品质也在科技的助力下，稳步提升。2010年，公司坚持不懈实施"科技兴企"战略，不断引进先进技术，改进科研设备设施，充实科研队伍，加强科研人员培训。目前，拥有白酒行业最强大的评酒团队--酿酒大师3人，国家评酒委员8人，特邀评委4人，高级评酒师13人，省级评委47人。
2. 财务指标
在这里主要分析一下茅台的现金流和存货。
在该公司现金流入量结构中，销售商品、提供劳务收到的现金占总现金流入量的98%左右,茅台2009年起开始调整产品结构，扩大原酒生产产能，并加大对贵州茅台文化的宣传力度，提高知名度，创新营销策略，最终增加销量，夺取市场占有率。投资活动产生的现金流入量所占比率较小，比重逐年增加，主要是收回其他与投资活动有关的现金流。筹资产生的现金流入很小几乎为零，由于经营活动产生的现金流入量已经足够公司补偿各种折旧摊销费用，也能满足营运资金的需要。企业有稍微扩大生产规模，但经营活动产生的现金流量充足，所以企业几乎没有进行融资活动。
白酒企业相对于其他企业来说，存货是可以升值的，不需要进行资产减值，这就使得茅台每年都能保持稳定的出货量，且能连年保持增长。从这两年的年报中我还关注到茅台酒及其系列酒从2010年的32000吨到2011年的39000吨，同比提升21.22%，而存货从55亿到71亿同比提升了29%，库存相对于产能提升了比较多，这也导致了茅台酒的涨价问题。
接下来用杜邦分析来看看10年和11年茅台。
从杜邦分析图中可以看出，Roe是整个的核心，它反映了股东投入资金的获取能力，这两年呈现上升趋势，反映了茅台资产运营能力逐步提高。茅台每年的毛利率都能保持在恐怖的90%以上，这么高的毛利率也是甩开其他白酒企业一大截。2010年至2011年贵州茅台在白酒市场占有份额逐步提升，营业费用从2010年的5.81%到2011年的3.91%说明公司在规模化生产的同时也降低了成本费用。并且公司拥有较强的财务能力。有相当好的偿债能力，而且负债率低，有利于发展，好的盈利能力能为股东创造更多的财富，值得大家投资。
3. 公司总结
分析一家好的公司可以从很多方面去分析。
第一可以看它是不是拥有一门好生意，白酒作为中国千年流传下来的文化和茶一样都拥有至高无上的地位，作为消费品酒文化随着时间的发展已近深入人心了，随着人民消费水平的提升，越来越多的人开始饮酒，而且开始喝高端酒，这就是一门好生意。
第二就是行业门槛，作为酱香型无可撼动的龙头，贵州茅台硬是颠覆了白酒行业，从最开始的浓香型占主导地位，到现在的浓香，酱香的双足鼎立。这种门槛也将很多白酒企业拒之门外，创造了茅台的独特地位。
第三是好的管理层,老板的目光是否长远，胸怀，格局是否大都决定了企业未来的发展，关系到公司的兴衰胜败。经过不断地完善贵州茅台高级管理人员的平均年龄进一步得到优化，知识结构及职业背景更为丰富多元，与中层管理队伍的年轻化相配套，将为引领茅台走向更远的未来、具有国际竞争力的企业提供最为核心的人力保障。
第四是薪酬和员工创收，贵州茅台无论是薪酬水平还是员工给公司带来的人均创收都是行业顶尖水平，只有良好的公司体系和薪资报酬才能留得住人才。
第五点就是公司有没有远大的规划，站得高才能看得远这句话一点也不假，贵州茅台致力于打造世界级顶尖品牌，让白酒走出去，成为世界的消费品是它的宏伟蓝图。
结语：很多人说中国的市场不适合价值投资，但是经过对茅台的回顾我们将对价值投资有更深的理解，科学的发展就是基于对前人的总结和后期的钻研，股市亦是如此，我们的初衷就是对优秀标的总结从而去发现更好的投资方向！
#贵州茅台##古井贡酒##泸州老窖##五粮液##洋河股份#
炒股软件的均线系统从3日至250日均线，多达8条，如果全部显示出来，加载在k线图上，看起来简直让人眼花缭乱。想必许多老铁往往会无所适从，内心必然有这样一个终极疑问——到底有没有一种简单易学，实战效果强，又准确率高的均线战法呢？答案是有的，该战法，就是个人一直所推崇的520战法！
520战法，顾名思义，以个股或者大盘的5日均线和20日均线，作为实战操作和趋势研判的依据。其中，5日均线，谓之快线，代表大盘和个股的短期趋势，20日均线，谓之慢线，代表大盘和个股的中期趋势。5个交易日，在实际市场中，正好是一个星期，因此，5日均线可以理解为周线，代表个股的一周平均股价。20个交易日，在实际市场中，正好是一个月，因此，20日均线可以理解为月线，代表个股一个月的平均股价。
先来设置一下均线系统，打开交易软件，调出k线界面图，用鼠标右击k线图，依次点击：主图指标——选择主图指标，在弹出的均线设置窗口中，选择MA均线，或者MA2均线，在右侧的设置区域，将均线参数，只留两个，设置为5日和20日两条均线，其余均设置为0即可：
具体的研判方法也很简单：
研判方法1：当5日均线金叉20日均线，即为入场点，当5日均线死叉20日均线即为离场点；
研判方法2：当k线站上5日和20日均线，即为入场点，跌破双线即为离场点。
如图中所示，但5日线和20日线金叉，在1的位置处，即为入场点，但5日线和20日线死叉在2的位置处，即为离场点。而中间的一段，大盘指数运行于5日均线上方的一段，为主升浪波段，不破5日均线，则短期趋势无忧，看多做多为主。
520战法在单边上升趋势非常有效，但是在震荡趋势之中，则相对难以判断，当然不止520战法，任何均线战法在震荡趋势中都一样很难有用武之地，因为，均线反复缠绕，金叉和死叉会频繁出现，信号有效性和实战意义明显降低（如下图中所示，从卖点2开始，买卖点频繁出现，显示进入了震荡趋势）。
以上的案例以大盘沪指指数为样例，这里再选择两只个股来讲一讲520战法在具体实战中的应用。以下为人工智能服务器龙头浪潮主升浪之前的520买点。
520战法，可以结合趋势线来理解520的买卖点，下跌趋势的左侧为左侧交易，出现520买点也可以无视，下跌趋势的右侧出现520买点，可以参与，如下图所示。可以看到520买点，可以让操作闭环，避免了情绪化操作，减少了操作频率，增加了持仓利润，值得股民朋友认真学习。
当然，520战法不是万能的，在更长的周期中未必是最科学的方法，比如有很多价值投资的老铁，会有自己的研判方式，但是基本面研判方法与技术面研判方法是两套体系，波段和长线的研判也是两套体系，不在本文探讨的范围之内，有机会再来分享。
单就波段方式和均线战法来讲，520战法，不失为一种兼顾短线和波段的相对完美和经典的均线战法。如果能结合量能和量线等其他技术指标来综合研判，则可靠性会更强。
以上即为520战法技术教学文，以后有机会来分享高级均线战法，会讲讲其他均线的意义，如何研判各个级别的趋势。如果有任何疑问，欢迎留言。
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