股市中有一个流派叫做技术派，他们是根据股票的走势形态、成交量或各种技术指标来判断买卖点，其本质是概率统计。但很多投资者由于对其了解不深，有些人认为技术分析是“事后诸葛亮”，崇尚技术分析无用论，由于看不懂走势最后被市场折腾得晕头转向；还有一些人误解了技术分析的本质，迷信一些所谓的神奇指标，认为这些指标可以战无不胜，可以获得暴利，最后却是“竹篮打水一场空”。
一个技术分析方法是否有效，不是靠臆想，也不是靠吹嘘，更不是靠几张所谓的“经典案例”，就能够证明它的有效性。而是需要一套科学性、系统性、专业性、完整性的测试方法，来验证它的有效性。现在很多专业人员都用专业软件编程来实现，也有很多用现在流行的Python量化来实现，但这些专业性较强，需要大量的时间、专业知识和数据资源，一般人只能“望而却步”。
笔者经过长期摸索和实践，发现运用普通股票软件，加上Excel就能很简单方便的测评和验证技术指标的有效性了。本文以测试股票贵州茅台，KDJ指标中，KD金叉买入，KD死叉卖出，来作为一个例子进行说明。其具体流程如下：
首先使用券商提供的免费通达信股票软件（也可到通达信网站下载免费版本），其它软件原理相同，只要具有相同功能即可。
第一步下载数据，如果测试日线交易信号，只需下载日线数据即可，下载数据的时间长度要超过需要测试的长度。在软件菜单中选择“盘后数据下载”，选择“日线”，手动调节开始时间、结束时间。
第二步编辑指标，将需要测试的技术指标进行修改，加入信号条件。
新建一个公式“KDJ信号”，将原KDJ公式的代码引入或复制到新公式中，然后修改及增加以下几行代码，下图红框中的代码。
加入代码后，指标效果如下图，金叉与死叉点会显示小箭头。
第三步导出数据，软件切换到需要分析的股票K线图，及需要测评的指标，同屏界面，然后输入快捷键“34”导出数据，在该界面中选择Excel文件导出，导出的文件是xls老格式，将其另存为xlsx新格式。使用xlsx格式的新表进行后期的计算及操作。
导出来文件内容如下，由于表格很宽，切成左右两块显示，前面的是左边，后面的是右边。注意红框中的数据，前一项是金叉信号，后一项是死叉信号，0代表无信号，1代表有信号。用Excel来测评的核心计算就是通过这些数据来定位的。
第四步在Excel中进行计算，获取每次交易的收益与累计收益。
在Excel中建立一张新表“计算”，将原始表的内容全部复制到该新表中，然后将不用的数据列都删除，用Excel公式删除无用的行，计算单笔收益率及累计收益率。
第五步整理交易数据表格，获取指标测评参数信息，生成收益率折线图。
完成第四步操作后，继续新建一张新表“图表”，将上一张表“计算”表中的内容全部复制到该新表中，粘贴时选“值”。然后再用Excel操作将表格整理成以下格式。
根据上表可以很轻松的生成曲线图，显示单次收益曲线，和累计收益曲线。
最后根据表格中的数据，计算指标测评参数。见下图可见，运用KD指标金叉买入与死叉卖出来交易贵州茅台股票，共经历了611天，其间共进行了37次完整交易（1买1卖算一次完整交易），累计收益率17.91%，比买入并持有策略收益率要高8.17%，从收益率来看还是可以的，毕竟是一个非常简单的策略，还有很大的优化空间。
其操作流程总结起来就是，在Excel中依次建立三张表，并按顺序进行计算和数据整理。如果运用熟练，10分钟左右可以做完一个股票的测评。
但我们还要看到，该策略最大连续亏损次数为7次，在连续亏损后，自己还能坚持该策略吗？这是个心理问题，也是我们交易要克服的最大障碍。单笔最大盈利比率为17.1%，如果错过该笔交易，该策略收益就丧失殆尽了。该策略的单笔最大亏损比率为-7.05%，这个亏损幅度风控还是可以接受的。盈亏比1.32，感觉还是小了点，一般也要1.5以上吧，最好是2以上。当然这么简单的指标要想完美是不现实的，只是通过对这个指标的测评，来让大家了解分析评价技术指标或策略的流程和方法。
每只股票都有自己独特的股性，某只股票适合某个技术指标，不代表其它股票也适合这个技术指标，而且在不同时间段，不同市场环境下，同一只股票使用同一个技术指标，其效果也可能“大相径庭”。这都需要投资者在决策前，更全面的测评和验证自己使用的技术指标和投资策略。
（提醒：内容为个人对市场研究分析的感受及心得体会，用于自我的学习总结及经验交流之用，不构成投资建议，据此操作风险自担！）
（本文由公众号越声投顾（yslcw927））整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)
市盈率是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标，在同行业股票市盈率高低可看作为投资价值高低，作为参考。高市盈率股票多为热门股，低市盈率股票可能为冷门股。但又因为股票盘子大少有一定关系，盘小的较活跃市盈率会高一些，盘大则相对低一些，这也是正常的。
一、市盈率的概念：
市盈率(Price earnings ratio，即P/E ratio)也称"本益比"、"股价收益比率"或"市价盈利比率(简称市盈率)"。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余(EPS)得出(以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果)。计算时，股价通常取最新收盘价，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS计算，称为历史市盈率(historical P/E);计算预估市盈率所用的EPS预估值，一般采用市场平均预估(consensus estimates)，即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。何谓合理的市盈率没有一定的准则。
二、市盈率的推导：
市盈率=普通股每股市场价格/普通股每股每年盈余
股票的内在价值P=下期股利D/(必要收益率k-股息增长率g)
下期股利D=当期每股收益Ex(1+g)x股息发放率b
推导出：P/E=b(1+g)/k-g
从上面式子可以看出，市盈率与股息增长率发放率成正比，与投资者要求的必要收益率成反比。
三、市盈率指标分析步骤：
1、分析研究。市盈率只是研究股票的指标之一;
2、市盈率的变动。有时，你会发现不同渠道提供的市盈率有差异。这是因为使用的每股价格不同，该价格可以是当日收盘价、季度收盘价、平均价格和估计的未来价格;
3、使用方法。市盈率是评估上市公司的市场表现的尺度之一。关键是要将该股票的市盈率与整个市场的股票、同行业的股票作比较。通常，市盈率偏高，则股价偏高;反之则股价偏低;
4、低市盈率的原因。过低的市盈率通常意味着该公司的业绩增长缓慢;
5、高市盈率的原因。市盈率很高的公司通常是高成长、低利润的公司，包括了很多高科技公司;
6、行业比较。比较同一行业的股票的市盈率是非常有效的分析方法。你可以看出哪个股票被市场视为行业的龙头，还可能发现价值被低估的股票。
四、市盈率与行业之间的关系：
从上表可以看出，医药、零售业、软件等行业的市盈率远远高于其他行业，而航空、汽车、金融服务等行业的市盈率则低于平均水平。这就说明了医药、零售业、软件等行业处于高速发展的水平，属于朝阳型的增长性行业，高市盈率意味着未来发展速度更加明显。而航空、汽车、金融等行业属于成熟型的非周期性行业，他们的行业增长速度较慢。这就道出了市盈率与行业分布之间的关系。
五、利用市盈率分析股票投资价值，做出投资决策，以下几点可参考：
1、 处于牛市和熊市的市盈率有所不同;
牛市市盈率相对可偏高一些,熊市则刚好相反，这也是为什么在牛市里市盈率被炒高了仍有人买,而熊市里即使市盈率在10倍左右仍无人问津的理由。
2、 从中外股市来看，成熟市场市盈率要偏低一些，而在高速成长中的新兴市场市盈率水平较高;
3、 从较长时间看，不同行业的上市公司市盈率维持不同水平，朝阳行业(如高科技行业)以及具高成长性的绩优股市盈率偏高一些，夕阳行业的市盈率偏低一些。
总之，综合分析上市公司成长性、市盈率，都是发现个股投资价值的重要工具。
六、使用市盈率前应该注意什么?
我们买入公司买入的是他的未来，所以在使用市盈率的时候，我们要注意三点(重点前两点)
第一，公司属于夕阳行业，还是朝阳行业。
如果这是个夕阳产业这可能会永远套牢。
第二，公司未来盈利能力，成长性怎样?
市盈率代表现在的价值，成长性代表未来的价值。买股票就是买入这家公司的未来。比如两家公司市盈率都是8倍，但是一家是钢铁行业，另一家则是东方雨虹(生产防水材料的公司)前者市场已经趋于饱和，而且钢铁属于同质化竞争，早已达到天花板了。而后者就不同了，东方雨虹生产的防水材料在全国有很大的市场空间，而且行业集中度很高，并且是个差异化竞争的行业。你说这时候同样是8倍市盈率的公司，你该考虑谁??
第三，想想市盈率2.0，他还是一个控制风险的方法。(可不选)
巴菲特在买入中石油的时候是5倍市盈率，当时他的分红率在45% 所以说他的“市盈率2.0”也不过是10多一点。当时的中石油还处于一个上升阶段，业绩在稳步上升，这样反而使他进价更便宜，而在他卖出的时候，中石油的市盈率已经达到了15，如果我们不考虑分红率，并不会有太大的感觉，但是如果把分红率考虑进去，他的市盈率一下变成了30多，而且这时的中石油业绩已经不再增长了，所以巴菲特果断卖出。
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