又一公司业绩飞出“黑天鹅”！1月25日晚间，青松股份（300132）披露公告，公司预计2021年最高预亏9.2亿元，这也将是青松股份上市以来首度年报亏损。股价创新低叠加业绩预亏的利空下，不免让青松股份2.25万户股东感到心慌。青松股份业绩亏损背后，子公司诺斯贝尔化妆品股份有限公司（以下简称“诺斯贝尔”）商誉等计提减值准备成拖垮业绩的主因。北京商报记者还发现，诺斯贝尔刚刚完成业绩对赌。
年报将现上市首亏
从披露的数据来看，青松股份2021年营收、归属净利润双降。数据显示，青松股份预计2021年实现的营业收入为36亿-38亿元，同比下降6.85%至1.68%；对应实现的归属净利润亏损约8.2亿-9.2亿元，同比下降277.95%至299.65%，同比由盈转亏。报告期内，青松股份预计扣非后净利润亏损8.24亿-9.24亿元，同比下降281.74%至303.8%。
据了解，青松股份于2010年10月26日上市。上市之后，青松股份在很长一段时间主要从事松节油深加工行业的产品研发、生产与销售业务。2019年4月青松股份完成对诺斯贝尔90%股份的并购后，青松股份的业务板块中新增了面膜、护肤品、湿巾等化妆品的设计、研发与制造业务。至今，青松股份主要业务围绕上述两大板块展开。
北京商报记者注意到，自上市以来，青松股份的整体业绩还可以。Wind数据显示，2010-2020年青松股份实现的归属净利润分别约0.42亿元、0.21亿元、0.32亿元、0.29亿元、0.52亿元、0.11亿元、0.33亿元、0.95亿元、4亿元、4.53亿元、4.61亿元。前述数据可以看出，2016-2020年青松股份的归属净利润保持逐年增长态势，2020年业绩也是青松股份上市以来的高光时刻。
显然这样的好光景不长。若2021年业绩最终亏损，青松股份将现上市后年报首亏，也是上市后交出的最差成绩单。
需要注意的是，1月25日青松股份股价走势疲软，当日青松股份收跌5.81%，收9.41元/股。1月25日盘中青松股份一度创9.4元/股的年内新低。
在披露业绩巨亏的公告后，青松股份的投资者也心慌慌。有股民直言“割掉吧！预告太吓人了”，也有股民庆幸“好险，差点就买了这股”。
东方财富显示，截至2021年9月30日，青松股份的股东人数约2.25万户。
诺斯贝尔承诺期刚过业绩就“变脸”
对于投资者而言，青松股份业绩亏损的原因更为受关注。其中化妆品业务亏损系青松股份业绩亏损的主要因素。
青松股份谈到，受大宗商品价格波动、上游供应链紧张等因素影响，化妆品主要原材料价格呈持续上涨趋势，导致报告期内化妆品业务生产成本上涨，对产品毛利率构成较大压力。受前述因素等影响，公司全资子公司诺斯贝尔报告期内预计实现营业收入24亿-26亿元，同比下降；经营净利润（不含计提长期资产减值）预计为-3500万元至0万元，同比大幅下滑。
“公司于2019年4月完成对诺斯贝尔90%股份的收购，将合并成本超过诺斯贝尔可辨认净资产公允价值份额的差额约13.66亿元确认为商誉。报告期内，诺斯贝尔受疫情冲击、行业监管政策调整、行业增速下滑及竞争格局变化等因素影响，商誉出现减值迹象；同时，公司对诺斯贝尔各项资产进行了初步清查，对各项资产减值进行评估和分析。经公司财务部门初步测算，本报告期拟对商誉及诺斯贝尔长期资产计提减值准备的金额为86000万-96000万元”，青松股份如是表示。
在投融资专家许小恒看来，商誉犹如一把无形的利刃，一旦收购公司业绩不达预期，就会引发商誉减值风险，进而吞噬公司利润。
而在2020年，青松股份半数以上的利润由诺斯贝尔贡献。数据显示，诺斯贝尔2020年实现营业收入约26.71亿元，营业利润33346.05万元，毛利率22.36%，实现归属于诺斯贝尔所有者权益的净利润28923.17万元，其中纳入上市公司合并报表范围的净利润27565.62万元。
北京商报记者注意到，诺斯贝尔刚完成业绩对赌。收购诺斯贝尔时，业绩承诺方承诺诺斯贝尔2018年度、2019年度和2020年度合计实现的扣非归母净利润不低于7.28亿元。青松股份披露的公告显示，诺斯贝尔2018-2020年度累计已完成承诺业绩。
可以看出，诺斯贝尔业绩承诺期刚过，业绩就出现大幅下滑。独立经济学家王赤坤认为，并购本身就存在一定的风险，外延式扩张不是儿戏，要紧盯并购标的资质，谨防未来业绩不达预期而侵蚀上市公司业绩。
针对公司相关问题，北京商报记者致电青松股份董秘办公室进行采访，但对方电话并未有人接听。
许小恒还表示，根据以往经验，不少公司因并购标的完成业绩对赌后，业绩大“变脸”而收函，青松股份的相关情况也恐被追问。
诚然，1月25日恒泰艾普、星辉娱乐、天舟文化等个股就因2021年业绩预亏而收到深交所的关注函。关注函中，恒泰艾普、星辉娱乐、天舟文化均涉及商誉减值的问题。
另外，青松股份预计松节油深加工业务2021年也出现下滑。青松股份具体谈到，报告期内松节油深加工业务主要原材料以及辅料、燃料等价格上涨，同时随着竞争对手复工扩产，市场竞争加剧，导致上游原材料价格上涨未能向下游传导，产品毛利率较去年同比下降，影响净利润。
北京商报记者 刘凤茹
在美国上市21年后，新浪这个“浪”子终于回头了。
3月23日，美股上市公司新浪宣布完成私有化，正式退出资本市场舞台。
在上市的21年期间，新浪的股价跌宕起伏，可谓一半是火焰、一半是寒冬，心脏不好的股民估计很难承受这种波动。退市之前，新浪市值仅有25.84亿美元，不足其子公司新浪微博的四分之一。而与新浪同一年在美上市的网易，最新市值高达761亿美元，累计涨幅高达210倍。
从纳斯达克退市后，新浪将改名为“新浪集团控股有限公司”，成为一家由新浪董事长曹国伟和新浪管理层共同控制的私人企业。有业内人士认为，不排除新浪此后会回归A股、或者港股上市。
新浪董事长曹国伟发布内部信称，新浪私有化不是一个时代的结束，而是用一个新的架构更好地去开拓未来。私有化之后，新浪集团依然是微博的控股股东。
回溯新浪21年的上市历史，可谓跌宕起伏。在最高光的时刻，新浪股价触及147.12美元的历史最高纪录，市值一度超过88亿美元。而在纳斯达克公开交易的最后一天（3月22日），股价为43.26美元，市值仅剩26亿美元，不及旗下子公司微博118.8亿美元市值的四分之一。分析人士认为，新浪在美股市场的估值长期偏低或许是其退市原因之一。
上市21年，新浪市值已不及微博四分之一
资料显示，1993年12月，新浪前身四通利方成立；1998年12月，新浪正式成立；相比同一年代创立的搜狐（1998年2月）和网易（1997年6月），新浪的年龄最小，但它却是上市最早且最快的公司。
2000年4月，新浪在美国纳斯达克市场上市，被称为中国互联网公司赴美上市的第一股，打开了中国互联网行业走向世界的大门。由新浪首创的VIE模式成为中国互联网公司赴美上市普遍采用的模式，被称为“新浪模式”。此后，网易、搜狐等多支中概股通过VIE架构赴美上市。
在被移动互联网浪潮席卷之前，新浪、网易、搜狐、腾讯几乎占领了中国整个门户网站的市场，而新浪是其中上市最早的公司。
不过，自上市以来，新浪的股价表现跌宕起伏，可谓一半是火焰、一半是寒冬，心脏不好的股民估计很难承受这种波动。2000年4月上市时，新浪的发行价为17美元，上市不到2个月，股价就攀升到了58.56美元，随后1年多股价一路下挫，最低触及1.02美元。直到2002年10月份，新浪股价才迎来真正意义上的牛市，这波上涨持续了1年多，当时最高触及49.5美元，随后又宽幅震荡了5年多，期间最低下探至17.75美元。
自2009年3月下旬开始，新浪又开启了一波长达2年的牛市，股价曾在2011年4月触及147.12美元的最高纪录，市值一度超过88亿美元，而股价刺激因素，是来自当年3月微博的注册用户达到1亿。随后，该公司又经历一波长达4年的调整，最低下探至30美元。2016年2月开始，新浪股价再度走牛，这波牛市又持续了2年，2018年2月26日最高触及126.6美元。
2018年3月下旬至今3年多的时间，新浪股价更是一路调整。3月22日，是新浪在纳斯达克公开交易的最后一天，公司股价最终收报43.26美元，市值仅剩下26亿美元，不及旗下子公司微博118.8亿美元市值的四分之一。
Wind数据显示，上市21年间，新浪股价累计涨幅仅有1倍多。而与新浪股价形成强烈对比的是，同样作为4大门户之一的网易，股价仅在上市的前两年（2000年至2001年）有过大幅调整。自2002年以来的19年时间中，仅有3年的时间下跌，其余16年均录得上涨。Wind数据显示，自上市以来，网易股价累计上涨210倍，自2002年启动牛市以来累计上涨3942倍。截至3月23日，网易股价报110美元，总市值761亿美元。
新浪私有化背后：增长乏力，高度依赖微博
新浪的私有化进程，已经历时半年多。
2020年7月份，新浪收到由New Wave发出的非约束性私有化要约，该要约提议以每股41美元现金的价格收购New Wave尚不持有的公司全部发行在外的普通股。New Wave是一家注册于英属维京群岛、由新浪董事长兼CEO曹国伟控制的公司。
2020年9月份，新浪正式宣布，董事会同时公司被New Wave及其子公司New Wave Mergersub私有化，价格为每股43.30美元，较之前的出价41美元有所提升，总价为26亿美元，预计将在2021年第一季度完成私有化。
截至2020年3月31日，曹国伟持有新浪13.5%股份，有58.6%投票权。其中，曹国伟通过New Wave持股12.2%，有58%投票权。曹国伟于1999年9月加入新浪，先后任过主管财务的副总裁、首席财务官、首席运营官，总裁和CEO等职。
作为门户时代的四大网站之一，新浪的发展轨迹最为坎坷。新浪于2000年4月登陆美国纳斯达克上市，新浪网是新浪上市的主要业务。不过，上市的前十年，新浪的业务发展并不顺利，管理层也非常动荡，在公司上市第二年，新浪创始人王志东就被迫离开新浪。随后，新浪的掌门人几经更替，直到2012年8月曹国伟成为新浪董事长兼首席执行官，新浪的一号人物才真正稳定下来。
与网易找到游戏方向、搜狐打造畅游和搜狗不同，上市前10年，新浪一直没有培育出新的业务增长点，这一状况直到2009年才出现转机。在曹国伟的主导下，新浪于2009年8月推出了微博，成功抢占了社交媒体这一赛道。随着微博用户数量的猛增，新浪股价也持续飙升，曾在2011年4月触及147.12美元的最高纪录。
近年来，新浪的营收高度依赖微博，尤其是微博中的广告业务。2020年9月28日，新浪发布2020年第二季度财报。财报显示，新浪第二季度营收5.077亿美元，同比下降5%；净亏损2540万美元，上年同期净利润5140万美元，总体由盈转亏。营收结构中，新浪微博贡献了76%的收入，其余14%来自金融科技，10%来自门户网站等媒体广告。2020年第二季度，微博共实现营收3.87亿美元，其中，广告和市场营销收入达3.41亿美元，占比高达88%。
现如今，微博也呈现出增长乏力的态势，同时也面临来自短视频平台的挑战。3月18日晚间，微博发布2020年Q4季度及全年财报。数据显示，微博第四季度营收为5.13亿美元，同比增长10%，净利润2900万美元，上年同期为9510万美元。2020全年总营收为16.9亿美元，同比下降4%，归母净利为3.13亿美元，同比下降36.6%。
用户方面，得益于去年上半年的疫情红利，微博第一季度创下了季度最高月活用户5.5亿。但随着疫情的消散，月活逐渐开始回落，并在第四季度减少至5.21亿，但仍较上年同期5.16亿小幅增长500万。
不过，目前微博仍然是互联网上娱乐明星发声最多、讨论最热烈的社交平台。同时，微博用户正在加速年轻化，根据近期发布的2020年用户发展报告，微博90后用户和00后用户的占比接近80%。此外，微博加大了对视频的投入。2020年7月，微博视频号正式上线，截至目前，视频号开通规模已近百万。
截至目前，微博的最新市值为118.8亿美元，而新浪的市值仅有25.84亿美元，不足微博的四分子一。目前，新浪持有微博44.9%股份，持股市值超过53亿元，超过新浪本身的市值。此外，新浪旗下还有一家A股上市公司天下秀（最新市值168亿人民币），截至2020年9月30日，新浪通过ShowWorld持有天下秀18.4%股权，为第一大股东。此外，微博持有天下秀8.17%股份，为第二大股东。
有业内人士表示，估值低于新浪管理团队和投资者的预期，是他们选择私有化退市的主要原因之一。新浪私有化后，管理团队对公司有更多的控制权，可以大胆调整战略，进行更多尝试、转型。
曹国伟：新浪的私有化不是一个时代的结束
在宣布完成私有化后，新浪董事长曹国伟向全体员工发布内部信。曹国伟表示，新浪私有化不是一个时代的结束，而是用一个新的架构更好地去开拓未来。
曹国伟强调，私有化之后，以新浪移动为主体的原新浪门户业务将与微博业务更紧密地整合，而新浪财经、新浪金融以及新浪体育等垂直业务将更加独立地发展。同时，新浪未来将加大投资力度，加快并购步伐，实现业务多元化发展。
以下为曹国伟内部信全文：
新浪的全体员工们：
昨天是新浪股票在美国纳斯达克公开交易的最后一天。在经历了21年的风风雨雨、跌宕起伏之后，新浪公司从纳斯达克退市，成为一家由我和新浪管理层共同控制的私人企业，并改名为“新浪集团控股有限公司”。
新浪公司的私有化，一方面是为了改变多年来由于历史原因形成的、新浪与微博作为母公司和子公司同为上市公司的这样一个不甚合理的资本架构；另一方面也是为新浪集团未来更加多元化的发展提供更多的灵活性。
新浪公司的私有化对我们目前的业务不会产生任何重大的影响。私有化之后，新浪集团依然是微博上市公司的控股股东。以新浪移动为主体的原新浪门户业务将与微博业务更紧密地整合，而原有新浪的一些垂直业务，如新浪财经、新浪金融以及新浪体育等，将更加独立地发展。
与此同时，新浪集团在未来将加大投资力度，加快并购步伐，实现集团业务的多元化发展。新浪公司的私有化不是一个时代的结束，而是我们用一个新的架构更好地去开拓我们的未来。希望新浪的全体员工继续努力、不忘初心、砥砺前行，在这个充满活力的时代，不做“前浪”，只做“新浪”。
[股票300132和新浪股票首页]
引用地址:https://www.gupiaohao.com/202401/46860.html
tags: