2021-12-03民生证券股份有限公司马天诣,于一铭对星网锐捷进行研究并发布了研究报告《锐捷网络分拆落地，公司有望迎来价值重估》，本报告对星网锐捷给出买入评级，当前股价为25.4元。
星网锐捷(002396)[Table_Summary]
一、事件概述
根据深交所创业板发行上市审核信息公开网站，创业板上市委员会2021年第69次审议会议于2021年12月2日召开，锐捷网络股份有限公司首发获通过。
二、分析与判断
对子公司锐捷网络的意义：
释放核心业务的内在价值。母公司此前业务机构多元，涉及ICT多个领域，市场估值并不能完全体现各子公司的内在价值，主业集中、定位清晰的锐捷网络独立上市，通过资本市场对网络通信业务进行二次估值，有望充分释放网络通信业务的内在价值。
提升经营效率及品牌知名度，增强锐捷网络核心竞争力。锐捷网络是国内领先的ICT基础设施及行业解决方案提供商，本次分拆上市后，锐捷网络可进一步完善公司治理结构，提升专业化经营水平与品牌知名度，从而实现跨越式发展。
拓展融资渠道，改善激励机制。有效拓宽子公司融资渠道、提高融资灵活性，降低资金成本，为其后续发展提供充足的资金保障。子公司直接进入资本市场，薪酬体系更加市场化，有助于提升公司管理层和员工发展业务的积极性。
对母公司星网锐捷的意义：
拆分后仍并表增厚业绩，提升公司盈利水平。拆分前公司持股锐捷网络51%，拆分后公司将持股45%，仍为控股股东，尽管持有子公司权益被摊薄，但锐捷网络的发展有望提速，进而提升公司未来整体盈利水平。
优化资源配置，再造一个锐捷网络。公司旗下拥有多家科技创新型子公司，实现下属专业化子公司的独立上市，与我国分拆上市制度高度契合。有助于母公司梳理业务架构，优化资源配置，集中力量发展升腾资讯等其他子公司，有望再造一个锐捷网络。
进一步提升星网锐捷的股权价值。伴随子公司成功上市，母公司星网锐捷及子公司的股票价值也将随之提升，并可通过子公司的分拆上市获得可观的资本溢价。
三、投资建议
我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为7.11/9.03/11.14亿元，对应PE倍数20x/16x/13x，选取中兴通讯、紫光股份、浪潮信息为可比公司，21年平均PE估值为25X（除浪潮信息为wind一致预期，其余均为我们预测值）。锐捷网络分拆上市有望显著提升公司整体竞争力和估值水平，维持“推荐”评级。
四、风险提示：
云计算下游行业需求不及预期；行业竞争加剧。
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为33.74；证券之星估值分析工具显示，星网锐捷（002396）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
1月20日消息，指数全天红盘运行，虎年最后一个交易日三大股指集体收涨。板块方面，金属、稀土、煤炭等周期板块持续强势，教育板块反弹冲高，自贸区、旅游、航运等消费板块集体活跃；证券、期货、保险等大金融板块全天表现低迷，半导体板块陷入调整，消费电子概念集体走低。总体来看，个股涨多跌少，两市超3600股飘红，今日成交7491亿元。截至收盘，沪指报3264.81点，涨0.76%；深成指报11980.62点，涨0.57%；创指报2585.96点，涨0.56%。上证指数虎年全年下跌2.88%，深证成指下跌10.11%，创业板指下跌11.1%。
盘面上，贵金属、教育、稀土板块涨幅居前，证券、期货、保险板块跌幅居前。
回望过去一年，虎年A股并不是“虎头蛇尾”，而是大幅跑赢美股等外围市场。一年来，各种“不确定”彼伏此起，行业企业压力难以名状，市场有此表现实属不易，凸显A股市场强大“韧性”。
从近期走势来看，大盘在震荡中将底部逐渐抬高，而大盘震荡反弹和北上资金的持续流入不无关系。据统计，截止1月19日，北上资金积极布局A股的行动仍在继续。2023年前13个交易日净买入额超过1050亿元，不仅刷新了北向资金单月历史净买入的新高，且超过2022年全年的净流入额。多数机构预测外资2023年将流入3000亿左右，这也意味着北上资金的净流入或回归正常水平，对市场整体的提振将延续。
一、涨跌停数据
今日沪深两市涨停27家（涵盖新股及ST类），跌停10家，上涨个股3660只，下跌个股1126只。
二、热点板块
1、有色金属
银泰黄金、湖南黄金、中润资源等多股走强。
消息面上，1月18日，铜价延续拉升行情不断突破阶段新高。伦铜价格触及9550.5美元/吨高位，上方距离1万美元/吨关键整数位仅一步之遥。沪铜期货也齐齐刷新了7个月新高。铜价的大幅上涨主要反映的是经济基本面方面的乐观情绪，同时价格先行后期将增厚相关企业利润。
2、稀土
中色股份、中国稀土、创兴能源等多股走强。
中信证券分析指出，中长期来看，根据弗若斯特沙利文预测，2025年我国及全球的稀土永磁材料产量将分别达到28.4万吨和31.0万吨。随着新能源汽车、工业电机、工业机器人、风力发电等下游需求高速增长，稀土价格或将持续得到支撑。近期，稀土上游整合持续推进，产业结构有望加速优化，行业集中度或进一步提升，我国稀土产业链在全球范围的竞争优势有望得到持续加强。
三、今日涨停股分析
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