一、产品基本信息二、市场背景编辑导读：如果你是一个关注财经的人，那么除了平时的新闻，你一定对一个APP有所耳闻：雪球。它凭借着流量优势，优秀的操作体验和优质的投资者交流社区，吸引了大部分投资者来使用。本文作何将对其进行深入的分析，与你分享。
随着中国社会经济的不断发展，个人可投资资产持续增长。根据Oliver Wyman数据显示，中国个人可投资资产规模预计将从2019年的160万亿元增长至2025年的287万亿元。
数据来源：Oliver Wyman、中商产业研究整理
而伴随着中国国民知识水平的提升，金融意识的加强，股票作为重要投资手段，越来越多被广大人民所认识、认可，每年都有大量新股民开户。根据东方财富的统计，截止2021年04月，投股票投资者总数已达1.8亿户。
数据来源：东方财富网
如今，移动互联网迅猛发展，证券行业的客户交互、开户、交易、理财购买行为由传统的PC端转向移动App端、根据易观分析的数据，各大券商移动端开户数比例已达99%，移动端交易客户数比例达89.5%，移动App成为客户的主要入口和教育场景的载体。证券服务应用活跃用户规模逐步提升，截止2021年3月，证券服务应用活跃人数近1.6亿，活跃用户规模逼近证券市场投资者人数。
数据来源：易观分析
以同花顺、大智慧、雪球、腾讯自选股等为代表的第三方证券服务app凭借流量优势，优秀的操作体验和优质的投资者交流社区，吸引了大部分投资者来使用。
数据来源：易观分析
雪球App于2012年1月上线后迅速发展，以UGC内容分享为核心，打造投资平台。旗下蛋卷基金实现内容引导的流量变现。旗下雪盈证券通过港美股交易，进行差异竞争。通过社群引导的流量体系，实现旗下证券和基金公司的差异化竞争。也因为过度依赖社区，使其流量一直达不到第三方证券服务App的前三，但好在流量非常稳定。目前月度独立设备数约227万台。
数据来源：易观分析
数据来源：艾瑞数据
三、用户&场景分析以2021年4月的数据进行用户分析。
根据艾瑞数据，雪球用户性别男性居多，约占70%。
数据来源：艾瑞数据
根据艾瑞数据，雪球用户年龄大多在40岁以下，其中年龄在25-30岁的占比最高达到37.9%，24岁及以下的也有23.02%。40岁以上的则只有6.89%。
数据来源：艾瑞数据
而根据Mob研究院的数据，中国移动互联网股民年龄主要集中在35-44岁。可见雪球由于其优质的社区属性，更加吸引年轻股民的使用。
数据来源：Mobtech
根据艾瑞数据，雪球用户主要集中在东南沿海地区。其中广东占比最大达12.38%，接着是浙江的7.36%和江苏的6.77%。
数据来源：艾瑞数据
根据Mob研究院的数据，中国移动互联网股民月收入在10k以下为主，白领、医生和政府及事业单位人员对股票偏好度较高，这类人群相对来说每月收入较为稳定，抗风险能力较强。可以推断雪球用户的收入、职业分布情况应和移动互联网股民总体的分布情况接近。
数据来源：Mobtech
雪球的典型使用场景主要有以下几个：查看行情资讯、交流投资经验、证券交易、基金申赎。
年轻的新股民：希望学习炒股知识吸收前辈的经验，于是通过雪球查看市场的行情资讯，并在雪球路演上看前辈的直播讲解，在讨论精华区看前辈的股票分析。
经验丰富的老股民：希望有一个与其他股民交流、分享投资心得的平台，于是通过雪球发表自己独特的见解，创建投资组合展示收益，同时也可以私信联系其他股民交流经验。
投资达人：希望展现自己高超的投资能力，并获取一定的收益，于是通过雪球建组合发表高质量帖子等方式获取专业认证，并积累大量粉丝，获得打赏收入或通过帮开户、付费咨询等方式赚取收入。
没时间深入研究的上班族：希望通过证券交易、基金申赎获得投资收益，但是工作繁忙没空深入研究，于是通过雪球查看投资达人/基金公司的股票/基金组合跟踪买入。
（历史业绩不预示其未来表现。市场有风险，投资需谨慎）
四、产品分析雪球是一个主打投资者社区的证券服务应用，为投资者提供在线交流、分享投资理念与实战经验的平台。为投资者提供沪深港美股票交流交易，公募、私募理财服务等多样化的财富管理方式。同时也为投资者提供实时丰富的财经资讯与个股大事件，快速齐全的全球实时股票行情。
Slogan：聪明的投资者都在这里
雪球App从2012年1月上线后，以优质的UGC+PGCsh核心，一直有着稳定的流量。根据七麦数据，雪球app近一年的IOS应用商店排名、IOS下载量估算值先上升，后下降，再上升，再下降。结合近一年上证指数K线图，可发现雪球app的排名/下载情况与股市行情有较大的正相关。
根据以上表格可以看出，在2019年11月发布雪球12.0后，不断聚焦社区核心价值，升级雪球交流交易体验。V12.17.1之前主要是增加、优化社区功能及作为证券服务软件最基本的行情查看功能，V12.17.1之后则开始持续改进高端理财功能，瞄准越来越多的高净值人群，这个功能可显著提高雪球的营收能力。
五、产品功能结构&业务流程分析雪球App功能结构分五大模块：①雪球（首页）、②行情、③基金、④交易、⑤我的。其中①雪球是App打开后默认进入的页面，主要展示热门资讯及用户关注的资讯。②行情用于查看国内外股票行情。③基金用于基金、基金组合的挑选。④交易用于股票、基金的开户与买卖。⑤我的用于对个人信息、互动内容及App设置的管理。
在第三方证券服务软件中，雪球的竞争优势主要在于社区功能，因此针对其社区中极为重要的发讨论功能绘制流程图。雪球的发帖流程主要是用户从首页/话题/股票页进入发讨论页面，添加各类信息后完成发帖，发帖成功后系统将帖子发布到对应模块。
六、产品页面分析打开雪球app，经过2s的广告页面，默认进入雪球首页，页面显示如下：
屏幕交互方式：除图中标注的交互外，还可以对页面进行左右滑动，可以在热门、推荐、关注的人页之间切换。对雪球热股榜进行左右滑动，还可显示行情指数、行情异动。
页面其他信息：
搜索栏：点击进入搜索页面，页面显示有历史搜索、雪球热股、今日热点和上传图片导入自选股。
雪球热股榜：点击雪球热股榜后的“全部”进入雪球热股榜页面，可通过左右滑动或点击标题查看热搜榜、飙升榜、热评榜、关注榜。可点击个股进入其主页，可点击带“#”的话题进入话题主页。
热门话题：点击热门话题后的“全部”进入热门话题页面。可点击话题进入话题主页。
在各个页面点击个股后会进入对应股票的行情页。
屏幕交互方式：除图中标注的交互外，还可以对页面进行上下滑动，查看风向标、资金、资讯、公告、资料、财务、研报等股票相关信息。在中间行情主界面上长按可查看具体时刻的股价。
页面其他信息：
雪球高级行情购买页：此页介绍雪球高级行情功能，点击立即领取后，可以付费购买或完成雪球设立的其他任务获得高级行情功能。
股价提醒页：点击提醒，可进入股价提醒页。此页可设置当前股票的提醒价格。
股票讨论区：此页可通过左右滑动或点击标签，查看与当前股票相关的最新帖子、推荐阅读帖子及精华帖子。点击具体帖子可查看更多内容，可对帖子进行转发、评论、点赞、分享。此页是雪球优质的投资者社区建设中极其重要的环节。
进入话题页后默认显示话题下的最热讨论。
屏幕交互方式：除图中标注的交互外，在显示讨论的区域进行左右滑动，可切换至最新话题页、相关股票页。点击发讨论用户的名字、头像可进入对应用户的个人主页。
在各个页面点击发讨论后会进入发讨论页。从首页直接进入的话文本框中没有内容。从话题页进入会自动添加“#话题#”，从股票页进入会自动添加“$股票$”。
屏幕交互方式：除图中标注的交互外，在文本框中输入“#”、“@”、“$”也会分别进入添加话题页面、选择用户页面、添加股票或组合页面，通过取消返回后则这三个符号变成普通字符。添加的话题、股票、@的用户会被标蓝以便和普通文本字符区分开来。
页面其他信息：
添加话题页面：顶部可搜索话题的关键词，左侧有话题分类。默认进入推荐话题页面，会显示最近参与的话题和热门话题。点击话题后的详情会进入话题页。
选择用户页面：顶部可按昵称搜索用户。页面中会显示可能想@的人、关注的人。
添加股票或组合页面：顶部可按名称/代码搜索股票/组合。页面中会显示可能添加的股票。左右滑动切换添加股票、添加组合的页面。
草稿箱页面：草稿箱中可点击草稿进入发讨论页面。可长按讨论进行删除。可点击管理对草稿进行批量删除。删除时会弹窗是否确认删除。
向人提问页面：向谁发起红包提问页面，顶部可按昵称搜索用户。页面中会显示可能想@的人、可以向这些人发起提问。选择好用户后确认红包金额。
在各个页面点击发讨论内容会进入讨论正文页面。
屏幕交互方式：除图中标注的交互外，可在评论区左右滑动切换至转发内容页面、点赞用户列表页面。点击发帖人、评论区用户的名字、头像可进入对应用户的个人主页。
页面其他信息：
打赏作者页面：可选择推荐的几种金额，或点击其他金额输入1-200的数字来选择打赏金额。可选择支付宝或微信支付。点击立即支付后跳转至对应APP的支付页面。
七、产品总结雪球最大的优点在于打造了功能十分完善，操作体验极佳的社区功能。雪球可以说是“证券服务界的微博”，在产品的各个页面中都可以感受到在引导投资者去发表自己独到的看法、去查看其他投资者的优质观点、去参与热门话题的讨论、去关注自己喜欢的用户/话题/组合。雪球最核心的整套社区功能也吸引了真正的投资达人来雪球发表自己的观点，建立自己的私域流量圈。而普通用户也因为关注了很多感兴趣的内容，对平台的粘性大大提高了。
投资组合功能也是雪球的一大优点。组合是雪球高水平投资者展现自己投资水平的地方，直接用实盘数据说话，保证投资者的专业性。对于刚入股市的小白、没空深入研究投资的上班族来说，查看高手的投资组合有着很大的帮助。
内容显示清晰、交互过程流畅。在视觉、交互方面，雪球和其他证券服务类App差别很大，其他大部分证券服务App为了追求“红红火火”（A股默认是红涨绿跌），都会大面积地使用红色、橙色的文字和图标，会导致一眼看过去没有什么重点。而雪球的界面极其简洁，背景为白色、主要设计采用毕竟“平静”的蓝色调，每页只对最重要的内容进行突出显示，便于用户阅读，操作性很强。
旗下雪盈证券投资方便。雪球旗下雪盈证券可以一个账户实现A股、港股、美股交易，极大方便用户的使用。
用户无法选择接收推送资讯的分类。消息提示中用户只能对推送整体进行开关，而无法分类选择接收重点快讯、热点话题推送、还是互动信息等。若自选股较多，一天接收几百条推送的事很容易发生，会导致用户直接关闭推送开关。
行情数据方面较为不足。自定义选股策略进行选股方面，雪球的指标少于其他头部证券服务App。在短线热点监控、技术形态指标等方面更加落后。
没有智能投顾功能。在智能投资推荐、资产配置、量化投资、自动化投资方面，雪球App可以说是丝毫没有涉及。
优质信息过于碎片化。虽然雪球的优质UGC内容可以称得上是同业中最好的，但都分散在社区的各处，没有统一的归纳整理。
支持交易的券商较少。雪球只支持5家券商登陆，而同花顺支持80多家，这是雪球用户量受限的重要原因。
优化推送设置：将推送内容进行分类，分别设置开关。对于快讯类内容用户可选择全部接收、直接收重要快讯、全部不接收。对于自选股的相关公告、价格预警、风险提示的推送也要每个股分别设置，对持仓的默认开启全部推送，对非持仓的默认全部关闭，但可由用户手动打开。对于互动消息默认推送，可选择关闭。
提高行情数据丰富度：增加的行情数据的选择可多参考行业龙头同花顺。在自选股页面增加更多指标如分时涨速、换手率、委比等。
研发智能投顾功能：智能根据用户的风险偏好、投资金额等推荐基金或其他理财产品，甚至对用户进行标签化管理，推送可能感兴趣的股票。
优质内容集中化管理：将雪球网页版的投资者教育模块内容精简后移植到手机App上，并将优质UGC内容进行分类管理定期更新，独立开辟功能页，专门做优质PGC+UGC的阅读入口。在UGC内容优势如此明显的基础上，雪球非常容易在投资者教育方面与其他家拉开差距。
增加合作券商数量：与更多券商合作，支持使用更多券商的股票账户进行交易。
正所谓成也萧何，败也萧何，雪球的UGC内容的确首屈一指，但是除了它的社区和简洁的界面，似乎已经拿不出太多别的东西了。
如今其他证券服务App对投资社区的重视度也越来越高， 身为同花顺五年老用户切身感觉到同花顺越来越重视投资社区的打造，现在的推送中UGC内容、直播动态更多了，只是在内容精选上还比较糟糕。同时雪球也要面临其他平行社区的挑战，微博的、知乎的、B站的、公众号的财经大V似乎不比雪球的少，甚至雪球培养出的大V还把自己的粉丝纷纷引流到了自己的其他平台上，而那些平行社区本土的财经大V把人往雪球上引的似乎并不常见。单凭社区一条腿，雪球看起来并不能走的多远。
那另一条腿呢，私以为雪球现在其实有两条路子可以选。
第一条，学习同花顺做iFinD的路子，拥抱Fintech，将大数据、人工智能好好应用在投资领域，从技术上给自己打造另一层城墙。
第二条，学习东方财富靠证券经纪和基金代销赚钱的路子，把自家的雪盈证券和蛋卷基金做大做强，从交易的角度牢牢把用户抓在手里。有句话叫“雪球看财经，东方财富看资讯，同花顺来炒股”，其实作为一个普通韭菜，更希望的是不管是看财经、资讯还是交易都在一个App上，咱切来切去也挺麻烦的，希望雪球能成为第一个，到时候我会毫不犹豫地在雪盈开户资金allin的（似乎也要看能不能万一免五）。
本文由 @韭菜来了互联网 原创发布于人人都是产品经理。未经许可，禁止转载
题图来自 Unsplash，基于 CC0 协议
图/IC
“脱口秀演员HOUSE在演出中有不恰当的比喻，引起了观众争议，将无限期停止HOUSE后续一切演艺工作。”
笑果文化，又一次“翻车”。
5月15日，笑果文化相关负责人对新京报贝壳财经记者表示，演出后，第一时间对演员进行了批评，要求反省，并无限期停止后续一切演艺工作。
当天，据北京日报报道，北京市文化执法总队表示，5月15日上午通过网络巡查已获知此事，并已对相关公司进行立案调查。
9年时间，凭借《吐槽大会》《脱口秀大会》两大爆款综艺，笑果文化几乎成了脱口秀的代名词。流量加持之下，版图亦不断扩大——如今，旗下拥有李诞、王建国、庞博、杨笠、徐志胜等多位脱口秀演员，线下则开设自营脱口秀剧场“笑果工厂”。
资本同样嗅到商机，并押宝这一赛道。根据公开披露信息，2016年至2021年笑果文化共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。
尽管资本圈受宠，行业挑战却早已摆在公司面前。随着早年快速融资按下暂停键，王牌综艺陷入“综N代”困境，以及人才匮乏成为瓶颈，笑果文化能否持续营造“效果”已被打上问号。
演员表上HOUSE“隐身”
HOUSE出圈，也很“魔幻”。
2022年《脱口秀大会5》中HOUSE分享了自己炒股被“割韭菜”的经历，成功实现“炸场”。HOUSE称自己工作3年后有了12万元的积蓄，然后决定裸辞炒股，幻想着能在两年之内实现财务自由。“我买的第一只股票，两天赚了8000块”。
然而好景不长，第三天第四天，HOUSE依次亏掉了4000元、6000元。在段子中，他点名股票代码600759（ST洲际）。
节目播出后，不少股民冲进股吧，一度使得600759占据热搜第一，ST洲际更是被外界称为“脱口秀概念股”。对此，ST洲际发布澄清公告，截至目前，公司生产经营未发生重大变化，请广大投资者理性投资。
时隔数月，对于此次演出引发争议，5月15日，HOUSE在其官方微博发文道歉：“我深感愧疚与后悔。我将为此承担责任，停止一切演艺，深刻反省，重新学习。”
当晚，新京报贝壳财经记者查询笑果工厂演员表发现，HOUSE已不在列。HOUSE微博账号主页显示，“因违反相关法律法规，该用户目前处于禁言状态”。
于笑果文化而言，祸从口出的“翻车”事件已非首次。2021年，李诞因一则女性内衣广告涉嫌低俗，被北京市海淀区市场监管局处罚88万元。
国家企业信用信息公示系统最新一期年报显示，上海笑果文化传媒有限公司 （简称：笑果文化）成立于2014年5月，注册资本208万人民币，法定代表人及第一大股东为创始人叶烽，公司社保员工人数达307人。
对于业内来说，叶烽并不陌生，其先后经手了《加油，好男儿》《加油，东方天使》《今晚80后脱口秀》等多部综艺选秀节目。
企查查资料显示，叶烽持股占比34.73%，上市公司游族网络通过宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58%，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55%，脱口秀演员李诞（李瑞超）持股比例达4.58%。
多年以来，为了稳定核心人员，2018年5月，笑果文化持股平台笑乐文化新增了10名LP（有限合伙人，史炎2020年8月退出）。2020年12月，笑果文化增发股份成立笑放服务作为新的持股平台，目前两个持股平台持股量合计11.7%。通过笑放服务持股平台，脱口秀演员程璐、康洪（王建国）、梁海源、贾思皓、张博洋、王思文（思文）等也持有笑果文化的股份。
6年8轮融资，《脱口秀大会5》揽下10个广告商
笑果文化在资本路上加速跑，还要追溯至2016年。这一年，《吐槽大会》出圈，笑果文化随之成为资本圈的“宠儿”。
当年7月，笑果文化相继获得了来自游族网络的天使轮投资、普思资本的Pre-A轮投资。根据游族网络2016年年报，其对上海笑果文化投资2125万元，持股比例为15%。彼时，笑果文化估值约为1.4亿元。
此后几年，笑果文化融资动作不断。2017年4月，笑果文化完成1.2亿元A轮融资，一个月后，再度完成A+轮融资，领投方为天图资本，华人文化、游族网络、南山资本跟投。
2018年3月30日，游族网络发布公告称，拟以600万元转让笑果文化1%的股权。此次股权转让公告也披露了笑果文化的财务状况——2017年营业收入1.82亿元，利润为1707万元。
2019年4月2日，笑果文化完成一轮工商变更，新增投资人南山星曜和天图东峰。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化成为了其第三大股东。
根据公开披露信息，2016年至2021年笑果文化共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化，持股比例约12.55％，本轮融资后，其估值超过40亿元。
凭借《吐槽大会》《脱口秀大会》两大爆款综艺，笑果文化业绩也并未让投资人失望。笑果文化CEO贺晓曦在接受采访时透露，第二季招商金额已近3亿元，创下了喜剧脱口秀网综招商的新纪录。
据贝壳财经记者统计，《脱口秀大会》第四季和第五季的广告商均高达10个，包括从第一季赞助至今的别克君威汽车，第四季延续到第五季的伊利金典牛奶系列。
此外，据贝壳财经记者不完全统计，大多数脱口秀厂牌票价为100元-200元。相比之下，笑果文化脱口秀的门票达到280元-880元/张。
一手捧红的演员同样开始为企业镀金。李诞、庞博、杨笠、徐志胜、王勉等脱口秀演员成为品牌代言新宠，频繁现身各大综艺。
爆火之后，线上线下破局掘金
“每个人都可以当五分钟的脱口秀演员。”
笑果文化将这一口号持续输出的同时，也让脱口秀走到聚光灯下。笑果文化《脱口秀营销白皮书》显示，截至2022年5月，全国脱口秀俱乐部数量已经从2018年的个位数增长至2021年的179家。2021年全年，全国线下商业演出多达1.85万场次，线下演出票房已超过2.24亿元。
另据大麦网发布的《2021五一档演出观察》显示，脱口秀演出票房较2019年涨了三倍，观演人次涨了六倍。
市场快速发展，笑果文化已形成了人才培训、经纪业务、线上节目+线下演出的行业生态链。笑果文化CEO贺晓曦在接受采访时透露，笑果文化的主要收入渠道为广告分成、节目制作、艺人经纪、音频产品收入和书籍出版收入等。
作为行业头部公司，笑果文化野心不小。“有些行业就应该只有一家”，笑果文化CEO贺晓曦此前在接受采访时称，希望笑果文化成为所有愿意讲脱口秀的人的第一甚至是唯一选择。李诞在谈到公司发展战略时曾说：我们喜欢这个市场只有我们。不要有第二名，不要有竞争。
不过，走到第九年，笑果文化开始陷入瓶颈期。两大王牌节目在经历爆火之后逐渐走下坡路。其中，《脱口秀大会5》豆瓣评分跌至5.0，创历届新低，《吐槽大会6》依旧杳无音信。
作为一家内容公司，笑果文化面对最多的批评则是“不好笑”“段子非常零散，没有爆款内容”。
脱口秀行业人才匮乏成为笑果文化亟须解决的难题。对此，笑果文化开启培养模式，贝壳财经记者了解到，目前，笑果文化训练营启动了“飞行计划”与“校园计划”，前者去往各个城市开展一日公开课。后者首次面向国内各大高校的在校生系统地介绍喜剧，两个训练项目均是免费。
笑果文化CEO贺晓曦在接受媒体采访时表示，“培训新人是件纯投入的事，但没有它就没有《吐槽大会》。”
或许正是因为综艺突破较难，笑果文化近两年不断在线上拓宽业务。联合腾讯视频、有态度文化推出女性成长话题剧《不讨好的勇气》，去年双11期间，李诞、徐志胜等笑果演员进入直播间开启带货。
笑果文化也在持续探索商业边界。据不完全统计，笑果文化与腾讯、阿里、滴滴、OPPO、京东、支付宝、美团等品牌实现跨界合作。
线下布局也是笑果文化产业布局重要的一环。今年年初，笑果文化分别在北美的13座城市进行14场演出。相关统计数据指出，14场演出共吸引1.2万人次观看。今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。
新京报贝壳财经记者 赵方园 编辑 王进雨 校对 刘军
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