(本文由公众号越声财富(YSLC168888))整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)
股市高手最高的三重境界
第一层：知思。
停下来思考，不随波逐流，是一个人提升投资能力、沉淀投资哲学的第一步。除了心情随着每天对红绿闪烁的数字随波逐流之外，高手可能会停下来想一想，这篇研报得出如此结论背后依赖的前提是否靠谱?估值参数是否合理?当前行情的主要趋势是什么?经济数据背后的含义是什么?公司季报增长是否可持续?近期有哪些事件值得关注?有哪些逻辑值得推演?某信号背后是否代表趋势的逆转?……
第二层：知让。
在我眼中，炒股高手的二重境界，应是佛系中的“知让”。知让有两层含义，一是“让他人”。凡是人人争的，我就不要了。不凑热闹，不抢热门，能够克制自己赚快钱、盲目投机的欲望。二是“让自身”，不要逼自己成为一个能够准确预知未来、无所不能的“术士”，不要用大杠杆给自己不留余地。
第三层：知退。
知退，时时处进思退，当然，退是为了更好地进。武林高手如果想狠狠地击倒对方,就必须先缩回手掌,鼓足勇气,然后握紧拳头,朝着你的目的击去,这样才有力量。同样道理，“会卖的才是老师”，懂退，才是保存投资的本金，而这，是一切讨论的起始点。总而言之：“炒股高手”并不是数字的多寡，亦非与他人的攀比的砝码，“炒股高手”只宜向自我内心深处求，冷暖自知而已。
1、量增价平，转阳信号：股价经过持续下跌的低位区,出现成交量增加股价企稳现象,此时一般成交量的阳柱线明显多于阴柱,凸凹量差比较明显,说明底部在积聚上涨动力,有主力在进货为中线转阳信号,可以适量买进持股待涨。有时在上升趋势中途也会出现“量增价平”,则说明股价上行暂时受挫,只要上升趋势未破,一般整理后仍会有行情。
2、量增价升，买入信号：成交量持续增加,股价趋势也转为上升,这是短中线最佳的买入信号。“量增价升”是最常见的多头主动进攻模式,应积极进场买入,与庄共舞。
3、量平价升，持续买入：成交量保持等量水平,股价持续上升,可在期间适时参与。
4、量减价升，继续持有：成交量减少,股价仍在继续上升,适宜继续持股,即使如果锁筹现象较好,也只能是小资金短线参与,因为股价已经有了相当的涨幅,接近上涨末期了。有时在上涨初期也会出现“量减价升”,则可能是昙花一现,但经过补量后仍有上行空间。
5、量减价平，警戒信号：成交量显著减少,股价经过长期大幅上涨之后,进行横向整理不在上升,此为警戒出货的信号。此阶段如果突发巨量天量拉出大阳大阴线,无论有无利好利空消息,均应果断派发。
6、量减价跌，卖出信号：成交量继续减少,股价趋势开始转为下降,为卖出信号。此为无量阴跌,底部遥遥无期,所谓多头不死跌势不止,一直跌到多头彻底丧失信心斩仓认赔,爆出大的成交量(见阶段8),跌势才会停止,所以在操作上,只要趋势逆转,应及时止损出局。
7、量平价跌，继续卖出：成交量停止减少,股价急速滑落,此阶段应继续坚持及早卖出的方针,不要买入当心“飞刀断手”。
8、量增价跌，弃卖观望：股价经过长期大幅下跌之后,出现成交量增加,即使股价仍在下落,也要慎重对待极度恐慌的“杀跌”,所以此阶段的操作原则是放弃卖出空仓观望。低价区的增量说明有资金接盘,说明后期有望形成底部或反弹的产生,适宜关注。有时若在趋势逆转跌势的初期出现“量增价跌”,那么更应果断地清仓出局。
成交量判断技巧：
1)任何进出，均以大盘为观察点，大盘不好时不要做，更不要被逆市上涨股迷惑。
2)在多数情况下，当量缩后价不再跌，一旦量逐步放大，这是好事。
3)在下跌过程中，若成交量不断萎缩，在某天量缩到“不可思意”的程度，而股价跌势又趋缓时，就是买入的时机。
4)成交量萎缩后，新底点连续2天不再出现时，量的打底已可确认，可考虑介入。
5)成交量萎缩后，呈现“价稳量缩”的时间越长，则日后上涨的力度愈强，反弹的幅度也愈大。
6)量见底后，若又暴出巨量，此时要特别小心当日行情，一般情况下，量的暴增不是好事，除非第二天量缩价涨，否则是反弹而已。
利用成交量选股要注意以下四个要点：
(1)要选筹码集中、洗盘彻底的品种。一只个股，无论是在底部还是上涨趋势中的回调，量能萎缩到极限，就容易快速上涨，筹码集中才有利于快速拉升。如果筹码过于分散，其价格涨跌幅度也会相应缩小。
(2)要看底部量。有一种是看立桩量，所谓量为价先，不能单纯看量能，更要看量比，看持续程度。如果持续成交量红柱阶梯上升，那么资金流入必然推动后市涨幅。
(3)要选股性活的，回避呆滞品种。一般来讲，牛市里以进攻为主的策略，意在更多更快获取收益;调整中以防御策略为主，意在减少降低风险。例如近期创业板就远强于主板，板块高速轮动也是牛市一大特征，要选顺应当前热点板块品种。切记要回避超级大盘股，在熊市的时候要回避强周期性股票。
(4)要注意介入时机。同样是一只强势股，不同上涨阶段速度是不同的。在主力吸筹阶段，介入比较安全，但上涨速度很慢，需要更多的时间成本。最高效的方法，是等主力吸筹完毕，充分洗盘结束之后，放量启动拉升时再介入，这也就是通常所说的吃最肥的一段。
如何玩好短线
一、要有敏锐的市场洞察力和充分的看盘时间。
二、能够及时发现市场的短期热点所在。事实上总有少数个股不理会大盘走势走出出色短线行情，同时带动整个板块。我们短线操作的对象就是要选择这类被市场广泛关注却又大部分人还在犹豫中不敢介入的个股。
三、在热门板块中挑选个股的时候一定要参与走势最强的龙头股，而不要出于资金安全的考虑去参与补涨或跟风的个股。
四 、短线操作最重要的是要设定止损点。要牢记短线就是投机，投机一旦失败就要有勇气止损出局，这是铁的纪律。
五、做超短线更要设立目标位。原则上三点或五点一赚，有3%或5%的利润就出局，积少可以成多嘛!如果红色的k线在你眼里变成了黄金无限延长，这时恰恰是你最需要出局的时候。
短线操作出错后的保护措施——低位的补仓救援与高位的斩仓止损
1、高位看错必须严格止损，低位看错应该敢于补仓。
2、在实战中，股价处于高位，后市下跌空间大，获利机会已消失，即必须止损。
3、若股价尚在循环周期的低位和上升通道之中，则应在支撑位处补仓待变。如股价是在下降通道中运动，下方无重要技术支撑时则严禁补仓，而只能果断斩仓止损。
股市七种不赚钱的人
第一种人：什么都不学就进入股市，连股市的基本常识都一窍不通。该赔啊!
第二种人：对股市知识一知半解。比无知还可怕，比无知距离真理更远。也该赔!
第三种人：苦苦钻研股市的交易技术，自诩为技术派人士。买卖操作有赔有赚，但总体上是赔的。这样的亏损看似有点儿可惜，但没有找到真正的密钥，赔钱也是可以理解的。
第四种人：苦苦钻研价值投资，以巴菲特为榜样，但却没有在任何一只股票上赚过大钱，多数的操作最终以失败告终。虽然他们看似精神可嘉，但同样是没有找到正确的学习方向，没有走正确的投资道路。赔钱不奇怪。
第五种人：集技术分析、价值分析于一身，融汇多种投资技术，“十八般兵器”样样精通，但最终还是输多赢少，或者赚点小钱。为什么?“兵器”并不是决定胜负的关键，思想、理念才是根本。赔钱不冤枉啊。
第六种人：投资思想与理念一流，交易技术超一流，但总是心里想得很清楚，跟别人讲得很明白，而自己亲自动手做的时候经常出问题，最终导致常常亏损。冤枉吗?有点儿哦!没办法，人性不过关，还没有克服人性的弱点，这样一来也不冤了。
第七种人：这种人还不是普通意义上的股市中人。他具备了我们认为的特殊人性特点，具备掌握先进投资思想与技术的能力，但他没进股市。这样的人啊，白瞎了材料。能做海鲜的材料却做成了咸菜。这样的人要是今生没有大把的钞票花，只能怪自己眼大漏股了。
与上面的七种情形对上号之后，你也无须怕。对上号了，就知道原因了，就知道自己属于哪一类了，对症下药，弥补不足的地方。
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9月15日上午10时整，上海米哈游网路科技股份有限公司（下称“米哈游”）的新作《原神》PC端公测正式开启。
一时间“原神”的搜索量开始飞速暴增，包括新浪微博、百度、知乎等平台在内，与“原神”相关的搜索内容都挤进了前三；哔哩哔哩、斗鱼、虎牙这些直播平台上进行《原神》游戏公测内容展示的直播间总数轻易突破了3000；QQ、微信的不少游戏内容群组的活跃度也在之后的一段时间居高不下。
但是，对于成立还不满十年的米哈游来说，新作的登场仅仅停留于话题度或者热度这一层面，而并没能反映在资本市场上。毕竟，就在一周前，证监会最新披露的IPO终止审查企业名单中，米哈游赫然在列，这当然意味着其排队苦等了三年的“上市梦”破碎。
1 -THE FIRST-
上市未果，
或只因单一IP撑起公司业绩
证监会官网显示，2017年2月，米哈游正式向证监会递交了IPO申报材料。2018年1月，米哈游收到证监会的首发反馈意见。2020年9月，米哈游出现在《2020年度首次公开发行股票终止审查企业名单》中，这表示米哈游已主动撤回上市申请材料，终止其在A股的IPO申请。
当然，受游戏行业监管及经济大环境的客观影响，最近两年国内A股并无新增IPO申报的游戏公司，而在米哈游撤回申请材料后，计划于A股排队上市的游戏公司数量有可能进一步缩减。
根据米哈游公开提供的招股书，其主营业务是基于原创IP开发和运营游戏、漫画、动画和轻小说等互联网文化产品，各类型产品的人物角色、世界观体系和故事主线相互统一。公司通过互联网进行信息传播，在二次元文化下搭建了一条以优质IP为核心的文化产业链。
可是，说到其主要的盈利产品，抛开还在公测当中的《原神》不计，主要还是依靠《崩坏学园》这一游戏产品系列。自2012年10月，米哈游推出了首款手机移动端游戏《崩坏学园》以来，《崩坏学园2》《崩坏3》等后续作品都是沿用该IP的世界观架构的游戏，只是在游戏内容分类上有所不同。
《崩坏学园》这款产品在2014到2017年前半年的营运收入不足50万人民币。在此基础上，米哈游又于2014年1月上线了《崩坏学园2》。《崩坏学园2》是其主要的收入及利润来源。招股书的内容显示，报告期内《崩坏学园2》的收入分别为9488.39万元、17139.02万元、26656.06万元和9044.48万元，占公司主营业务收入的比重分别为99.53%、99.27%、62.86%和15.38%。
紧接着，米哈游又在2016年9月推出了全新的3D动作类手游《崩坏3rd》，并在2017年上半年拿到了49626.1万元，占到了主营业务收入的84.41%，成为该公司新的重要收入源。即便经过了3年多的正式运营，《崩坏3rd》在今年前6个月，国内手游账目流水的相关网站统计中，依旧拿到了8.6亿元人民币的不俗成绩。而且在海外市场《崩坏3rd》也有斩获。
可是，仅仅依靠单一的二次元IP，米哈游业绩的可持续性还是不免令人担忧。因为，有消息称，在首发反馈意见中，证监会就曾对其提出“发行人仅有单一IP及一款主要游戏是否具有行业普遍性，该等情形对发行人未来持续盈利能力的影响；《崩坏学园2》《崩坏3》的生命周期，未来是否存在收入持续下降的风险”的疑问。
对此，心动网络CEO、VeryCD创始人黄一孟向《企业观察报》表示，只拥有单一IP作为手机游戏公司的主要营收来源确实存在相当的风险。“若公司无法持续对该IP进行更深程度地价值挖掘，或是提升玩法，游戏的核心玩家很容易被分流。”
“国内现有手机游戏市场呈现两超多强的局面，腾讯、网易是巨无霸企业，不少有实力的中小游戏公司也都推出了爆款。不过，单个的手机游戏即便成为了话题作品，热度一般长则五六年，短则两三年。中小游戏公司想要更好地生存只能不断地花精力开发新的东西出来，一旦没能衔接好，公司的正常运营甚至生存都会面临风险。”
2 -THE SECOND-
新游公测，
评价两极分化会否影响日后营收
本次，米哈游彻底抛开《崩坏学院》系列，重新打造全新游戏《原神》，或许就是为了避免长期受困于单一IP所做的尝试。但这种尝试能否为公司业绩带来良性的可持续增长，目前还无从判断。
最主要的原因是，不同于之前小范围的内部测试，经过最近几天更多数量的普通玩家在进行完最初的游戏体验后，给出了截然相反的两种观点。
肯定的声音大都集中在游戏主打元素开放世界这一概念，即玩家可在全游戏世界中进行探索和游玩，而不必特别拘泥于单一的游戏方式。加之高于同类作品的画质、音效、特效，具备带入感的故事情节以及优秀的人机交互机制，使得游戏本身的品质处在业界的中上水平。而且米哈游还计划会让新作《原神》同时登陆PC、PS4、NS等国内外多个平台，在游戏受众层面也会有一定程度扩展。
部分玩家和分析师认为这些积极因素的导入，会对米哈游未来一段时间的业绩产生正面的带动效果。
不过，更多的公测玩家则是对新游戏报以批评态度。特别是在网站《知乎》上，在《原神》相关的讨论话题中，负面评价更是超过了九成以上。
他们认为，该游戏不过是一个“缝合怪”，游戏设计方面可以看到如《塞尔达传说：荒野之息》《尼尔：机械纪元》等多款国内外知名游戏的影子。游戏想要面面俱到让玩家有复杂的体验，却最后搞成了没有核心特色的“四不像”。
还有部分留言表示，游戏体验“堪比上班”，玩家必须每天花费大量的时间、精力投注到游戏当中去，才能实现游戏的预定目标。这种“耗时间”的游戏模式并不符合当下的工作、学习、生活节奏。
被诟病最多的地方则是游戏的收费设计。游戏中最高品质的人物角色只能通过玩家充值后抽奖来获取，这虽然是大多数国内外手游都惯用的设计，但其只有0.3%（即便算上保底机制也不过0.6%）的获取率，低得世所罕见。不仅远小于国内的绝大多数现行手游的“出货率”，即便是在手游市场相对发达的日本也处在平均水平之下。因而，有不少观点认为，米哈游如此“吃烂钱”将不可避免地削弱绝大多数普通玩家的付费欲望，从而最终影响游戏和公司到手的收入。
3 -THE THIRD-
平衡利益，
米哈游未来成功上市的关键所在
米哈游苦等三年冲A失败，实际上归结下来的核心争论还是这家游戏公司能否维持出色盈利能力。
作为一家成立只有8年左右的创业公司，米哈游已经从最初的十多人、十万注册资金发展成为了1000多人、营收过亿的中等规模游戏企业，其实力是有目共睹的。
一位不愿透露姓名的离职员工对《企业观察报》说：“米哈游有未来！”在他看来，公司内部氛围很好，员工大多也是90后，工作都充满活力；而且公司一直以来都在“高调做产品，低调做企业”，对游戏产品的开发投入，倾注的精力，远大于对公司形象的外在“包装”；另外，公司上下无论是从三位高层，还是普通员工都十分注重产品的品质，公司的业务也正从游戏一个领域向周边、漫画、动画、同人创作等多个方向进行拓展。
但他也坦承，米哈游相比于游戏大厂来说，在资金层面还是稍显力不从心，软、硬件的提供方面还是面临“基建”不足的情况。一方面从各大游戏公司挖了许多精英，还向不少知名高校招了人才作为补充。为了更好地留住人才，这几年公司都拿出数千万元的资金来进行现金股利分红。同时，由于注重游戏品质，公司的开发费用都是以亿计算的，这对米哈游这样的中小厂商来说，是无论如何也绕不过去的“负担”。此外，一般公司所必需的各类运营和管理平台建设上，米哈游确实有欠缺，从而导致同玩家用户的沟通工作上存在问题，给公司带来了不必要的负面口碑。
黄一孟对此现象回应称，目前国内中小游戏企业都和米哈游的处境相类似，处在融资和营运两难对冲的状态下。没有好的产品、没有好的产品运营，企业的收入来源就无法保证。可好产品的开发又需要一定资本的投入，这对普通中小游戏企业来说是个“天大的难题”，尤其是对那些处在初创阶段的企业来说。
米哈游想要上市大概率也是为了通过IPO来获得来自资本市场的相对稳定收入从而进一步加大开发投入，实现企业投入产出的正向循环。还有，新作《原神》稀有角色相对较低的获取率恐怕也在一定程度上隐含了更快回收资金的思考。
手游虽说是这十年才逐渐形成的新兴服务业市场，但其竞争的激烈程度一点也不亚于其他传统市场。米哈游若想走得更远，“必须平衡好投入、收益以及玩家诉求等诸多方面的利益，否则很容易就会失败。”
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END
编辑|思洋 校对|坚果 视觉|牛小伟
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